财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收2.03亿美元，与预期相符，较上年增长3% [25] - 第一季度调整后EBITDA为6980万美元，较上年增长11%，调整后EBITDA利润率为34.4%，较第四季度提高60个基点 [25] - 第一季度末现金为3010万美元，循环信贷额度未使用额度为9170万美元，总流动性为3.927亿美元 [26] - 第一季度使用约1亿美元现金回购2330万股股票，平均价格为每股4.32美元 [26] - 2025年全年营收指引为8.1 - 8.4亿美元，较2024年增长2% - 6%；全年调整后EBITDA指引为2.73 - 2.87亿美元，较2024年增长约5% - 10% [27][28] - 第二季度预计营收较第一季度环比增长，调整后EBITDA利润率与第一季度大致相似 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 处方药市场业务 - 第一季度该业务为药房合作伙伴提供价值，帮助解决低报销和高成本问题，但部分处方药价格有所上涨，导致整体月活消费者和综合储蓄计划业务承压 [14][15] - 该业务在处方药可负担性细分市场的份额在本季度前两个月同比增长超300个基点 [15] 综合储蓄计划业务 - 该业务持续与PBM合作，并积极评估如何改进解决方案，拓展至非医保覆盖药物领域，已收到PBM和制药商的积极反馈 [17] 制药商解决方案业务 - 第一季度该业务持续推进，与更多制药品牌合作，为合作伙伴带来有意义的投资回报 [18] - 品牌销售点折扣计划表现良好，如2023年与胰岛素品牌合作的销售点买断计划取得显著增量销售，2025年合作扩展至另外五个品牌 [19] - 对于疫苗品牌合作伙伴，该业务是通过GoodRx集成安排疫苗预约的第一大来源，为客户带来超15倍的投资回报率，并促使合作扩展到其他疫苗 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度超1200万消费者和超75万医疗保健专业人员使用GoodRx，显示了平台的优势和在医疗系统中赢得的信任 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 加强领导团队建设，3月任命Erin Crittenden为Rx市场总裁，Scott Pope为首席药房官兼临床参与主管，Gary Klein为政府事务高级副总裁 [6][7][8] - 专注高影响力举措，包括成为药房盟友、扩展品牌共付计划和销售点买断、将处方医生办公室打造成市场渠道、投资品牌建设 [21][22] 行业竞争 - 公司认为其在处方药可负担性领域具有领导地位，品牌和平台优势使其在与制药商、药房和PBM等合作伙伴合作中具有竞争力 [15][18] - 尽管面临宏观经济环境不确定性、监管政策变化和零售合作伙伴破产等挑战，但公司相信其品牌实力和平台优势能够应对竞争 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层承认宏观经济环境存在不确定性，包括监管政策变化、消费者情绪转变、关税和政府举措等因素可能影响业务 [11] - 对于Rite Aid破产事件，公司表示正在积极了解情况，认为有能力与药房合作伙伴合作，确保患者顺利过渡，且该事件预计对2025年总营收影响不到5% [11][28] - 管理层对公司未来前景持乐观态度，认为公司有巨大机会扩展业务，帮助更多美国人节省药品开支，其价值主张使业务具有持久性和韧性 [20][21] 其他重要信息 - 公司在第一季度为零售药房推出新的电子商务体验，直接集成的电子商务解决方案可检查药品库存、验证处方并支持消费者在GoodRx上付款，该方案已与一家零售药房合作伙伴推出，并正在与更多药房洽谈扩展 [15][16] - GoodRx近期被评为《新闻周刊》和《今日美国》2025年最受信任的品牌之一 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 哪些高影响力举措将推动营收达到指引上限，以及历史上药房关闭时公司对消费者关系的留存率是多少？ - 推动营收达到指引上限的战略举措包括与零售药房建立更紧密合作、扩展品牌合作和销售点买断计划、加强与医疗保健专业人员的合作，但具体合作暂无法公布 [36][37][38] - 对于Rite Aid破产事件，公司正在与零售合作伙伴沟通，预计该事件对2025年营收影响不到5%，且公司有能力确保患者顺利过渡；与过去药房关闭情况不同，此次Rite Aid是通过破产程序出售资产，且公司目前与药房的关系和对用户的触达能力较过去有所改善 [40][48][49] 问题2: 小型PBM是否转向成本加成定价模式，以及这对公司传统业务模式的影响如何？ - 公司大部分业务已采用成本加成模式，对药房的报销机制不太在意，因为这对药品未覆盖情况影响不大，且成本加成环境下基础价格上涨会增加现金处方机会，公司的现金服务是对保险的补充 [54][55][56] 问题3: GLP机会是否仍然存在？ - GLP机会仍然很大，公司与诺和诺德和礼来持续对话，虽目前两家制造商未提供现金折扣价格，但随着更多分子推出，有望出现这种机会，公司也在推动将其直接计划嵌入GoodRx平台 [58][60][62] 问题4: 制药商目前不推出现金价格的原因是什么，以及HCP业务去年未取得更大进展的原因和今年的改进措施是什么？ - 制药商近期刚解决供应短缺问题，其直接模式目前仍有意义，但随着更多分子推出，情况会改变 [67][68] - 今年已有超75万独特医生和处方医生NPI在平台上参与，该群体对公司品牌的认知度超90%，公司认为目前未充分利用与HCP的合作机会，未来将与制药商合作，将现有合作转化为盈利机会 [70][71] 问题5: 对营收指引下限有信心的原因是什么，以及如何看待月活消费者和每用户营收指标在今年剩余时间的变化？ - 对营收指引下限有信心是因为制造解决方案业务是传统销售周期，需根据年初管道进行概率加权，目前公司对该业务全年增长20%有强烈信心，执行核心业务和战略举措将推动营收达到指引上限 [75][76][77] - 月活消费者目前面临一定逆风，因公司在平衡零售盈利能力和患者可负担性，但从长期来看，优化业务组合仍有提升每用户营收指标的空间 [80][81][82] 问题6: 公司如何考虑资本分配，以及制造解决方案业务实现20%增长的机会来自哪里？ - 公司的资本分配优先考虑投资自身业务，如建设软件能力，在无其他战略机会时，鉴于股价较低，将继续进行股票回购 [85][86] - 制造解决方案业务增长机会来自于扩展品牌合作和销售点直接MSA现金买断计划，为合作伙伴带来高投资回报率，现有合作伙伴也在扩大合作范围和增加交易规模 [87][88][89] 问题7: 医疗保险受益人群的变化对公司业务有何影响，以及生物类似药战略的效果如何？ - 公司不到30%的用户有资格享受医疗保险，其中2% - 3%会达到最高自付费用或免赔阶段，关闭甜甜圈洞对公司影响不到1%，公司认为无论医保情况如何，现金使用机会都在增加 [93][94][95] - 生物类似药战略取得了合理的价格接受度，公司认为生物类似药符合可负担性理念，将继续寻求有利的合同和定价 [97][98] 问题8: 除了之前提到的因素，还有哪些因素推动了每用户营收指标同比增长7%？ - 每用户营收指标增长的驱动因素包括业务组合转变、更高的药品使用量和通货膨胀 [101][102][103] 问题9: GoodRx应用程序价格上涨是否推动了每用户营收增长，以及如何区分价格上涨和药房关闭对第一季度月活消费者的影响？ - 每用户营收增长的主要驱动因素是向高利润率处方药的业务组合转变，公司在平衡药房利益和消费者价格竞争力 [108] 问题10: 本季度VCRX收购情况如何，包括会员数量、营收贡献以及新增会员是否计入季度末月活消费者？ - 该收购对总营收影响不大，是一项战略零售合作伙伴收购，主要目的是深化与合作伙伴的关系，而非增加营收贡献 [110] 问题11: 如何看待EBITDA表现的可控因素和市场因素，以及其可持续性如何？ - EBITDA表现是营收和成本两方面因素的综合结果，公司在成本方面有更多可控因素，如下半年会有一些选择性支出，包括增加营销投入，但也会通过运营效率提升进行抵消，公司致力于高效运营并投资于品牌和推动未来增长的举措 [114][116][117] 问题12: 公司在制药业务增长和与诺和诺德、礼来的关系方面，是否有机会成为其直接面向消费者现金支付计划的更大前端入口？ - 公司认为有机会，正在与相关制造商进行类似对话，将平台嵌入相关计划可带来显著提升，公司还拥有与远程医疗提供商的合作关系，可进一步利用该合作 [122][123][124]

文章核心观点 公司报告2024年年终情况及发展战略 重点聚焦在英国扩张HealthTab业务 凭借英国政府对社区药房的资金投入和政策支持 公司有望通过设备重新部署提高资源效率 实现业务增长 且对未来财务状况有信心 [1][2][5] 增长战略 - 公司宣布在英国发展HealthTab的战略 契合当地强劲的医疗市场和对药房主导服务的大量投资 [2] - 2025年3月31日加拿大Shoppers Drug Mart门店业务结束 可重新部署加拿大和英国的设备 提高资源效率并降低设备部署前期资本需求 [3] - 公司预计未来12 - 18个月无需投资新设备 现有现金、预期未来收入现金流及设备重新部署节省的资金足以满足营运资金需求 [4] UK扩张 - 英国政府为应对初级医疗压力 投入大量资金扩大社区药房在慢性病预防和管理中的作用 2024年NHS为Pharmacy First计划承诺6.45亿英镑（约12亿加元） 2025年投资6.17亿英镑（约11.44亿加元） [5] - 英国超半数12000家药房每月进行25万次血压筛查 早期结果显示效果良好 社区心血管筛查投资回报率高达7.52英镑 糖尿病投资回报率为9 - 10英镑 [6] 财务快照 三年财务数据 | 项目 | 2024年 | 2023年 | 2022年 | | --- | --- | --- | --- | | 总收入（美元） | 4785711 | 3485147 | 1768374 | | 运营利润（亏损）（美元） | -668977 | -701215 | -818228 | | 每股收益（亏损）（基本和摊薄）（美元） | 0.00 | -0.01 | -0.01 | | 总资产（美元） | 2298544 | 2538205 | 2568983 | | 流动负债总额（美元） | 330817 | 529218 | 604893 | | 非流动金融负债总额 | 无 | 无 | 无 | [8] 季度财务信息 - 截至2024年12月31日的年度 收入同比增长37%至4785711美元 毛利润增长56%至1880306美元 截至2024年12月31日的三个月 收入同比增长5%至1421076美元 毛利润增长18%至589930美元 [11] | 季度结束时间 | 2024年12月 | 2024年9月 | 2024年6月 | 2024年3月 | 2023年12月 | 2023年9月 | 2023年6月 | 2023年3月 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收入（美元） | 1421076 | 1195122 | 1045206 | 1124307 | 1354403 | 953454 | 548049 | 629241 | | 毛利润（美元） | 589930 | 434791 | 370775 | 484791 | 501466 | 261778 | 229471 | 210681 | | 股份薪酬（美元） | 174013 | 338089 | 1598 | 27464 | 142765 | 304328 | 168518 | 88001 | | 综合收入（亏损）（美元） | -712521 | -179065 | 54022 | 168537 | 59584 | -285062 | -284225 | -191512 | | 净利润（亏损）/股（美元） | -0.00 | -0.00 | 0.00 | 0.00 | -0.00 | -0.00 | -0.00 | -0.00 | | 总资产（美元） | 2298544 | 3024103 | 2618384 | 2798058 | 2538205 | 2453136 | 2143810 | 2296565 | [12] HealthTab业务 业务进展 - 2024年11月HealthTab平台在伦敦东北部首次部署 与NHS数字系统集成并持续扩展API连接 参与合作研究评估药剂师主导的胆固醇测试可行性 [13][14] - 与Abbott Rapid Diagnostics UK & Ireland达成转售协议 支持在药房分销Afinion™ 2设备用于糖尿病和心脏病筛查 [14] 未来规划 - 预委托阶段公司专注在英国扩大HealthTab业务 未来分两个阶段发展 第一阶段扩展到伦敦和其他高优先级地区 第二阶段通过NHS在全国范围内推广 包括将胆固醇测试纳入全国Pharmacy First协议 [15][16] 近期里程碑与进展 | 近期里程碑 | 进行中事项 | | --- | --- | | 启动初始患者测试 | 与关键数据合作伙伴进行额外API集成 | | 增加新地点 | 建立新的资金合作伙伴关系 | | 现场培训 | 申请新的扩展赠款 | | 系统功能升级 | 确保其他NHS健康区域（ICB）参与项目扩展 | | 与NHS记录提供商（Patient Knows Best）的API连接 | 支持数据驱动的洞察、展示和发布 | | 利用人工智能改善用户体验 | | [18] 市场信息 - 即时检验市场预计到2030年将达到932.1亿美元 [19] - 预计到2030年近1360万加拿大人将患有糖尿病或处于糖尿病前期 许多人未被诊断 [19] - 超过三分之一的美国人（约8800万人）患有糖尿病前期 [19] 关于HealthTab - HealthTab是一站式即时检验解决方案 结合一流的即时检验技术和安全的基于云的平台 可通过手指采血几滴生成实验室准确结果并实时报告数据 测试菜单包括多达23种关键生物标志物 用于筛查和管理慢性病 最近还增加了细菌和病毒测试功能 [20] - HealthTab网络模式赋予药剂师在初级医疗服务中更大作用 让患者更好地控制自己的健康 还能降低成本和等待时间 提供多种潜在收入来源 [21] 关于公司 公司是药房服务创新者 专注于收购和开发早期技术 以推进药房实践和患者护理 通过其旗舰产品HealthTab 使命是让每个人更容易获取可操作的健康信息 [22]

文章核心观点 2025年第一季度接近尾声，尽管近期因关税谈判和其他经济发展带来波动，但许多标普500指数成分股年初至今表现强劲，菲利普莫里斯、CVS Health和纽蒙特矿业是表现突出的股票 [1][15] 菲利普莫里斯（PM） - 公司最新业绩好于预期，每股收益增长14%，销售额增长7%，烟草需求强劲，产品创新是未来关键 [2] - 2024财年无烟产品销量首次超400亿单位，无烟业务全年净收入增长14.2%，毛利润增长18.7% [3] - 股票提供高水平被动收入，年收益率达3.5%，股息增长稳定，是股息之王 [3] CVS Health（CVS） - 2025年股价反弹，涨幅达50%，结束多年下跌，近期季度业绩使股价上扬，销售额同比增长4%，每股收益下降44% [5] - 成本上升是公司面临的重大挑战，分析师对公司5月初公布的季度业绩持乐观态度，当前每股1.62美元的共识估计较近几个月提高12%，预计每股收益同比增长23%，销售额同比增长5% [7] 纽蒙特矿业（NEM） - 作为全球最大黄金生产商之一，受益于金价飙升，年初至今股价上涨近30% [8] - 近期平均金价达每盎司2643美元，高于去年同期的2004美元，期间自由现金流达16亿美元，创历史新高 [9] - 强大的现金生成能力有利于公司支付股息或偿还债务 [13] 行业情况 - 尽管市场存在负面情绪，但许多标普500指数成分股年初至今回报可观，科技股表现落后，其他行业摆脱困境 [6] - 上述三只表现突出的股票均不属于科技板块，可能是近期对人工智能热潮担忧的影响 [15]