文章核心观点 - 加密货币交易所Kraken通过收购Backed Finance加速布局代币化资产领域 并看好代币化股票和预测市场在2026年的增长前景[2][3][7][17] - 行业趋势显示 主要金融机构正将资产代币化并上链 以满足投资者需求并利用区块链技术的新功能[11][12] - 数字支付正演变为超越法币的多元化形态 Kraken推出的多资产借记卡是这一趋势的体现 并计划在2026年继续投资平台建设与用户体验[21][23][26] 代币化资产与股票 - Kraken收购了代币化基础设施公司Backed Finance 以加速其代币化股票产品XStocks的全球采用[3][4] - XStocks是一种无许可、7天24小时交易、可自我托管的代币 代表底层股票权益 旨在将加密货币交易的优势带入股票世界[5][6] - 该产品推出约两个季度以来 已取得显著进展：拥有超过80,000个钱包用户 持有数亿美元的XStocks资产 并完成了140亿美元（$14 billion）的链上交易量[6][7] - 代币化股票需求激增的原因在于传统股票基础设施陈旧、结算缓慢（跨经纪商转移资产可能需要数周或数月）而代币化资产可实现即时结算和全球流动性[8][9][10][11] 金融机构的链上布局 - 摩根大通在以太坊上推出了其首个代币化货币市场基金 这反映了资产在公共网络上代币化的行业趋势[11][12] - 该举措旨在满足市场对代币化资产日益增长的需求 并利用区块链技术引入新功能[12] - 代币化货币市场基金与生息稳定币功能类似 允许用户从其资产中获得收益 是市场期待已久的产品[14][15] 预测市场展望 - 预测市场在2025年表现良好 预计2026年将有更大发展[17] - 交易者喜欢预测市场是因为它能将信息、阿尔法收益和对世界变化的观点进行验证并交易[18] - Kraken计划在2026年推出预测市场 为用户提供更多交易类型 并探索预测市场与传统市场之间的各种联动[19][20] 数字支付与产品发展 - Kraken上个月在欧洲和英国推出了“Crack Card”借记卡 该卡支持超过400种不同货币的消费 包括传统法币、加密货币和XStocks等[20][23] - 该产品基于“万物皆可代币化、万物即时可用”的理念 在Kraken的货币应用中 任何资产（如特斯拉XStocks、比特币、美元、稳定币、黄金）都可以作为货币使用[22][23] - 该借记卡将于明年进入美国市场[24] - 公司2026年的重点将继续投资Kraken平台 打造多样化接口 让用户能访问各类资产的流动性[25][26]

监管行动与市场影响 - 菲律宾互联网服务提供商本周开始根据监管机构命令，屏蔽数十家全球加密货币交易平台，导致用户无法访问[1] - 受影响的平台包括美国两大主要交易所Coinbase和Gemini，自周二起在多家菲律宾ISP上被确认无法访问[1] - 此次屏蔽行动源于国家电信委员会根据菲律宾中央银行的指令，立即限制访问50家被认定为未经授权运营的在线交易平台[2] 监管依据与目标 - 央行基于更新的金融法规BSP第1206号通知，要求禁用未获许可的虚拟资产服务提供商的网站和应用程序，以执行本地注册和许可规则[3] - 监管框架强调消费者保护、金融稳定以及央行根据《新中央银行法》监督货币服务和数字资产实体的权力[4] - 通过切断对不合规平台的访问，监管机构旨在防止公众持续暴露于与未注册服务相关的金融风险[4] 对投资者与市场的直接冲击 - 对投资者而言短期影响是灾难性的，大多数用户措手不及，账户和订单被取消，且无法从被冻结的平台提款[5] - 当地交易员报告了暂时的资产流动性冻结，并急于尝试将资产转移到国外[6] - 监管机构明确表示，因执法措施导致的资金损失、被盗或被困，未注册平台的用户无法获得法律救济[6] 行业格局与未来方向 - 除了暂时的干扰，此次打击行动被描述为受监管加密货币活动中较大的变化之一[7] - 国家电信委员会承认公众对大型国际交易所被屏蔽的关注，并表示随着执法继续，更多全球平台可能受到影响[5] - 监管行动正推动加密货币活动向获得许可的渠道发展[7]

核心观点 - 尽管加密货币市场近期表现疲软且Coinbase股价从历史高点下跌超过40%，但公司正通过进军预测市场和资产代币化这两个新兴增长领域，为股价的显著复苏提供动力 [1][3][6] 加密货币市场环境 - 比特币价格在年末有所回落，市场表现平淡，目前可能并非立即买入加密货币相关股票的最佳时机 [2] - 加密货币市场的投机活动和风险偏好可能回升，特别是当科技和人工智能板块交易开始复苏并向前发展时 [2] - 近期科技股波动更像是一次季节性的板块调整，而非人工智能泡沫破裂，若风险偏好（如人工智能）回升，加密货币市场可能受益 [3] - 加密货币交易量下降会对交易所平台造成不利影响 [5] Coinbase公司状况与战略 - Coinbase股价较历史高点下跌超过40%，目前处于脆弱位置 [3] - 公司正在积极扩展其服务平台，进军预测市场和资产代币化，旨在成为一个“全能交易所” [4][6] - 公司已收购预测市场初创公司The Clearing Company，以使其收入来源多样化，降低对加密货币交易波动的依赖 [6] - 公司股票市盈率为21.4倍（基于过往业绩） [6] 新兴增长驱动力：预测市场 - 公司进军预测市场被视为一个巨大的增长机遇，可能成为推动公司发展的关键因素 [4] - 预测市场规模庞大，如果公司能获取可观的市场份额，将为股价增添巨大价值 [4] - 预测市场带来的新收入流有助于在加密货币市场不可避免的熊市（加密寒冬）时期平滑公司业绩，缓解交易量下降带来的压力 [5] 新兴增长驱动力：资产代币化 - 资产代币化是公司另一个重要的新兴增长驱动力 [1]

公司运营与恢复 - 印度加密货币交易平台WazirX在完成新加坡法院批准的重组程序后已恢复运营[1] - 公司重启运营标志着一次罕见的回归 其在2024年7月曾遭受2.349亿美元的重大安全漏洞攻击[1] - 公司创始人兼首席执行官Nischal Shetty表示过去15个月的重点是重启交易平台 目前公司已进入重建阶段[5][7] 所有权争议与法律诉讼 - WazirX与全球最大加密货币交易所币安之间存在长期的所有权争议 目前该争议已进入法律诉讼阶段[2][3] - 争议源于2019年11月币安宣布收购WazirX 但币安后来否认持有WazirX任何股份 尽管WazirX声称拥有相反的法律文件[2] - 创始人Nischal Shetty重申WazirX在2019年末至2020年初被出售 但双方随后公开就平台所有权产生冲突 目前处于各执一词的阶段[4] - 关于2024年7月黑客攻击后币安是否联系过WazirX 创始人以案件正在审理为由拒绝置评[5] 公司背景与市场关注 - WazirX于2018年3月推出 在2024年7月遭遇攻击时仅运营了六年[1] - 印度加密货币社区目前对WazirX的实际所有者仍感到困惑[1] - 创始人表示 随着公司重启 解决包括所有权争议在内的未决问题也将提上日程[5][7]

公司动态：Crypto.com 建立内部做市团队 - 总部位于新加坡的加密货币交易所Crypto.com计划为其预测市场平台建立一个内部做市部门，并正在招聘一名量化交易员加入该团队 [1] - 该职位将设在公司的做市部门，职责包括积极与客户订单进行交易，以支持其美国平台上的体育合约和其他衍生品的流动性 [2] - 根据招聘信息，新员工的目标是“在谨慎管理风险的同时实现利润最大化” [5] - 公司发言人回应称，其商业模式是收取费用为客户提供数字资产和事件合约的访问渠道，同时保持风险中性，并不依赖自营交易作为收入来源 [6] - 发言人补充，内部做市商不会获得客户订单流或专有数据的优先访问权，其运作遵循向美国商品期货交易委员会披露的规则 [7] 行业趋势：预测市场与做市实践 - 预测市场平台允许用户交易基于现实世界结果（如体育赛事或政治事件）结算的合约，价格反映了市场的隐含概率 [3] - 预测市场在加密货币和传统金融领域都在迅速扩张 [2] - 行业内其他主要平台也在采取类似做法，例如受监管的知名运营商Kalshi设有名为Kalshi Trading的内部部门 [4]，而去中心化平台Polymarket据报也在建立自己的内部做市团队 [5] 核心争议：潜在的利益冲突 - 此举引发了关于交易所运营方式以及交易所是否最终会直接与自己的用户进行交易的关注 [1] - 虽然预测市场长期以来将自己定位为参与者相互交易的中立场所，但使用内部做市商引发了关于利益冲突的疑问 [3] - 对于事件合约交易所，特别是那些受美国联邦监管的交易所，做市已成为一个敏感问题 [4] - 批评者认为，当交易所或其关联方成为客户交易的对立方时，这种结构开始类似于从客户亏损中获利的传统体育博彩公司 [4] - 招聘信息中“实现利润最大化”的表述引发了关于公司是否在实质上与用户对赌的辩论 [5]

公司核心动态 - Bybit宣布将于2026年开始逐步停止为日本居民提供服务并实施账户限制 以遵守当地法规[1] - 公司目前是全球交易量第二大的加密货币交易所[1] - 公司已通过电子邮件通知受影响的用户 并敦促认为分类有误的用户在2026年1月22日前完成二级身份验证 否则将被视为日本居民[1] 日本市场监管背景与应对 - 该决定源于日本金融厅数月来日益增加的监管压力 该机构加强了对在日本运营的无牌照加密平台的监督[2] - 日本对未注册交易所的打击可追溯至2017年的立法 该法要求为日本居民服务的平台必须获得金融厅颁发的许可[3] - 金融厅曾于2023年3月和2024年11月向Bybit发出正式警告 指控其在未经适当授权的情况下与日本交易对手开展加密业务[3] - 公司已于2024年10月暂停了日本新用户注册 以审查当地监管要求并评估对日本当局设定标准的合规性[2] - 在10月暂停注册后 现有服务仍可运行 但最新公告标志着公司完全退出日本市场[4] - 据报道 苹果公司已于2月阻止日本用户下载Bybit应用程序 用户在尝试从日本App Store访问时收到无限“正在连接…”或“无法连接到iTunes Store”的错误信息[4] - 金融厅一直认为 尽管缺乏国内牌照 但像Bybit这样的平台通过日语界面和客户支持来招揽日本客户[5] - 当时来自Google Play的下载似乎未受影响 但监管压力持续增加[5] - 公司对造成的不便表示歉意 并表示受影响的用户将在后续沟通中获得有关补救流程的更多更新[5] 全球战略调整与区域布局 - 除日本外 Bybit在亚洲扩张至更友好的司法管辖区时也面临监管障碍[6] - 新加坡金融管理局要求未获许可的数字代币服务提供商在6月前停止海外活动 这促使Bybit据报探索将员工迁往迪拜和香港 这些地方的许可框架提供了更明确的监管环境[6] - 上月有报道称 公司正在洽谈收购韩国第四大加密货币交易所Korbit 以简化其进入该国的监管路径[7]

公司动态 - 按交易量计算的全球第二大加密货币交易所Bybit宣布 将于明年开始限制日本居民使用其服务 以遵守该国金融法规[1] - 公司未具体说明哪些服务将受影响 但表示受影响的用户将在限制措施推出时收到进一步通知[1] - 此次宣布前几天 Bybit刚表示在更严格的加密营销和推广规则迫使其退出两年后 已重返英国市场[3] 行业监管环境 - 日本拥有全球最严格的加密货币监管法规之一[2] - 在该国运营的交易所必须在金融厅注册 并遵守客户保护、资产隔离和反洗钱规则[2] - 日本监管机构还计划要求本地加密货币交易所维持负债准备金 以保护用户免受黑客攻击和其他运营故障的影响[2] - 不符合这些标准的平台通常会被迫退出市场[2]

公司战略与收购 - Coinbase Global (COIN) 已同意收购 The Clearing Company 以加强其在预测市场的布局 该交易预计于下个月完成[1] - 此次收购是公司2025年以来的第10次收购 旨在扩展能力并加速产品开发[4] - 公司上周推出了预测市场 允许用户对现实世界事件的结果进行交易 例如选举、通胀率、体育结果和科学发展[2] - 公司产品管理副总裁表示 通过结合The Clearing Co团队的经验与Coinbase的全球平台 可以将预测市场带给更广泛的受众并支持创新者[3] - 公司正致力于持续发展 不仅促进加密货币交易 还包括代币化金融工具、稳定币用例和另类投资产品 旨在打造行业领先的“全能交易所”[4] 行业竞争动态 - 同行Robinhood Markets (HOOD) 正通过战略收购推动增长 以拓宽产品供应、提升全球加密货币覆盖范围并增强机构服务 其对Bitstamp、WonderFi和Pluto Capital的收购突显了其向国际市场和人工智能创新的扩张[4] - 同行Interactive Brokers Group (IBKR) 的战略收购帮助其扩展服务、改进技术并增长客户网络 其对FutureTrade、Covestor和Folio零售账户的收购增强了其交易、财富管理和零售业务[5] 财务表现与估值 - COIN股价年初至今下跌了7.5% 但表现优于行业水平[8] - COIN的市盈率(P/E)为41.83倍 显著高于行业平均的23.72倍 其价值评分为F[10] - 在过去7天内 市场对COIN 2025年第四季度和2026年第一季度的每股收益(EPS)共识预期均下调了2美分 对2025年全年EPS共识预期未变 但对2026年全年EPS共识预期上调了7美分[11] - 根据表格数据 COIN当前季度(2025年12月)EPS共识预期为1.08美元 下一季度(2026年3月)为1.30美元 当前财年(2025年)为7.96美元 下一财年(2026年)为5.88美元[12] - 市场对COIN 2025年和2026年收入的共识预期均显示同比增长 尽管对2025年EPS的共识预期显示增长 但对2026年的预期显示下降[12]

核心观点 - Bybit宣布将于2026年1月起逐步停止向日本居民提供服务 以遵守日本金融监管机构的规定 这是在日本金融厅持续施压下的回应[1][2] 事件概述 - 当日本IP地址用户访问Bybit网站时 会收到“您所在的国家/地区不提供此服务”的提示[1] - 公司表示 此举是其主动努力遵守日本法规的一部分[1] - 日本居民账户将从2026年开始受到逐步限制[2] 监管背景与历史 - 日本金融厅多年来持续施压 此前已迫使币安等交易所停止接受日本地址的客户[2] - 金融厅于2021年5月向Bybit发出首次警告 第二次警告在2023年3月 第三次警告在去年发出 同时被警告的还有KuCoin、Bitcastle、MEXC和Bitget等竞争对手[3][4] - 自2017年金融厅开始监管交易所以来 该机构一直在打击通过提供日语服务接受日本客户的海外交易平台[4] - 2018年 金融厅曾威胁币安 若其不遵守法规将采取法律行动[5] Bybit的应对措施与市场退出 - 公司已采取逐步退出日本市场的策略 包括于今年2月从日本应用商店下架其应用程序 并于10月暂停新账户注册[4] - 公司警告用户 若在2026年1月22日前未完成地址证明检查 将被视为日本居民[3] - 公司建议被误判为日本居民的用户更新或完成地址证明检查 以确保持续访问[3] 潜在战略意图与行业先例 - 有分析师认为 Bybit拥有大量日本客户 最近的举动可能是其“正式进入日本市场的一步”[5] - 币安过去采取了类似路径 其在2022年底收购了持有金融厅运营许可的Sakura Exchange Bitcoin 并于2023年8月将其重新推出为Binance Japan[5] 市场影响 - Bybit声称在全球拥有超过7000万用户[6] - 其退出日本市场预计将影响许多国内用户[6]

公司战略调整 - 加密货币交易平台Bybit宣布将自2026年起分阶段退出日本市场 [1] - 公司选择主动退让而非继续与日本监管机构对抗 [1] 监管背景与压力 - 日本金融厅自2021年以来持续追责Bybit在日本的“无牌经营”行为 [1] - 监管机构在今年要求苹果与谷歌应用商店下架Bybit的相关App [1] 用户账户处理方案 - 日本居民账户将从2026年起逐步受到限制 [1] - 若账户被误判为日本居民，用户需在2026年1月22日前补交相关材料以进行身份验证 [1]