文章核心观点 - 近几周华尔街波动剧烈，14天内美国股市市值蒸发3.5万亿美元，标普500指数表现不佳，但低价为投资者提供买入机会，同时分析了标普500指数抛售原因及买入下跌股票的理由，并推荐五只股票 [1][2] 市场表现 - 14天内美国股市市值从2月19日的62.2万亿美元降至3月7日的58.7万亿美元，蒸发3.5万亿美元 [1] - 标普500指数经历自9月以来最糟糕一周，过去一个月下跌4.2% [2] 抛售原因 - 关税战方面，特朗普宣布多项关税，多国报复或准备反击，可能引发全球贸易战 [4] - 经济放缓方面，数据显示美国经济放缓，制造业部门减速，商业活动停滞，消费者信心下降，就业增长放缓 [5] - 通胀压力方面，关税谈判引发通胀压力反弹担忧，目前通胀处于高位，消费者12个月通胀预期从1月的3.3%升至4.3% [6] 买入理由 - 特朗普用关税解决贸易不平等，承诺减税和监管削减以降低通胀和刺激增长，经济放缓可能促使美联储恢复降息，市场预计今年有三次降息 [7] - 人工智能繁荣将持续推动增长，企业对人工智能大量投资，投资者可将近期市场低迷视为买入机会 [8] 推荐股票 联合航空 - 运输业务覆盖北美、亚洲、欧洲、中东和拉丁美洲，过去30天今年盈利预估上调10美分，预计增长率22% [9] - 市盈率6.40，低于行业平均8.80，Zacks排名1，VGM评分为B [10] 嘉年华 - 全球最大邮轮运营商和领先休闲旅游公司，过去30天2025年11月财年盈利预估上调1美分，预计增长率25.3% [11] - 市盈率11.60，低于行业平均18.62，Zacks排名2，VGM评分为A [12] 同步金融 - 美国主要消费金融服务公司，过去30天今年盈利预估上调8美分，预计增长率16.5% [13] - 市盈率7.13，低于行业平均9.45，Zacks排名2，VGM评分为A [14] 英伟达 - 全球视觉计算技术领导者和GPU发明者，过去30天2026年1月财年盈利预估上调18美分，预计增长率46.8% [14] - 市盈率25.68，低于行业平均30.55，Zacks排名2，VGM评分为B [15] 环球医疗服务 - 拥有并运营各类医疗中心，过去30天今年盈利预估上调23美分，预计增长率7.9% [15] - 市盈率9.63，低于行业平均10.32，Zacks排名2，VGM评分为A [16]

文章核心观点 - 有不少成长型企业的股票可以以合理甚至便宜的市盈率买入，嘉年华公司、百度和贝宝控股三只成长股当前估值极具吸引力，是优秀的长期投资选择 [1][2] 嘉年华公司 - 邮轮运营商嘉年华的成长表现使其股价应更高，其预期市盈率低于14 [3] - 公司业绩屡创新高，因预订通常提前进行，需求可见度高，管理层预计今年盈利增长20% [3] - 公司2024年业绩超预期，2025年有望进一步提升利润 [4] - 邮轮对家庭来说是独特且相对实惠的旅行选择，在经济形势严峻时业务表现良好 [4] - 尽管过去12个月股价上涨约50%，但公司业务状况良好，现在买入仍有上涨空间 [5] 百度 - 投资者可以以更低价格买入百度股票，预期市盈率低于9，是相对便宜的人工智能股票 [6] - 2024年最后三个月，公司人工智能云业务营收增长26%，虽当季整体业务下滑2%，但人工智能未来有望提升业绩 [6] - 其人工智能聊天机器人小度在12月处理约16.5亿次API调用，且今年晚些时候将推出下一代人工智能模型 [7] - 若百度能推出类似低成本人工智能模型，不仅会引发对该股票的乐观情绪，还能进一步推动其人工智能业务发展 [7] - 公司近期增长乏力，但人工智能业务持续增长，虽中美贸易战不确定性短期内会影响股价，但长期来看是不错的人工智能股票 [8] 贝宝控股 - 2024年最后三个月，金融科技公司贝宝营收为84亿美元，增长较为温和 [9] - 其点对点支付应用Venmo是业务的一个有前景的方向，上季度支付量增长10%，公司专注Venmo借记卡业务，去年该卡月活跃账户数量增长30%，随着新商家开始接受，有望进一步增长 [10] - 公司在经济不理想、消费者面临成本上升的情况下仍能保持领先支付处理器地位，随着经济改善和Venmo业务扩张，未来有更大增长空间 [11] - 股票预期市盈率为14，适合长期投资 [12]

文章核心观点 - 荷美邮轮公司开启2026 - 2027年墨西哥和太平洋海岸航季，推出多种航线行程，还提供早鸟预订优惠 [1] 墨西哥航季 - 康帝丹号和赞丹号将执航墨西哥航季，提供16个航次、8种不同行程，时长7 - 12天，从圣地亚哥出发或往返，或在圣地亚哥和温哥华之间往返 [2] - 圣地亚哥是重要母港，游客登船后可探索墨西哥多地，各港口还有岸上游览活动 [3] - 7天“墨西哥海滨”航线停靠巴亚尔塔港、马萨特兰和卡波圣卢卡斯；7天“下加利福尼亚半岛”航线访问皮奇林格（拉巴斯）、洛雷托和卡波圣卢卡斯；10天“墨西哥海滨和科尔特斯海”航线包含7天航线的所有五个港口并在洛雷托深夜停靠；11天航线增加曼萨尼约；12天航线增加马格达莱纳湾巡游；11天“墨西哥海滨和太平洋海岸”航线从圣地亚哥出发，停靠卡波圣卢卡斯、巴亚尔塔港和马萨特兰后北上，停靠阿瓦隆，终点温哥华；12天“历史悠久的下加利福尼亚半岛”航线包含八个港口 [12] 太平洋海岸航季 - 11种时长1 - 7天的行程，由五艘船执航，从圣地亚哥、西雅图和温哥华出发，往返或单程航行，停靠多个热门港口，部分行程在旧金山过夜 [4] - 诺德丹号有两个7天大熊雨林航次从西雅图往返，停靠阿拉斯加凯奇坎和不列颠哥伦比亚省多个港口，可观赏野生动物，还能航行历史悠久的内海航道 [5] - 2025 - 2026年太平洋海岸航季亮点包括欧罗丹号、康帝丹号等船只执航，行程往返西雅图或圣地亚哥，或在西雅图、圣地亚哥和温哥华之间，还有一日“太平洋西北地区”短途游和4 - 6天“太平洋海岸”行程 [6] - “大熊雨林”7天从西雅图往返，10月和4月提供，停靠凯奇坎、鲁珀特王子港、纳奈莫和维多利亚；“7天太平洋海岸和葡萄酒之乡”从圣地亚哥到温哥华，包含维多利亚、阿瓦隆、圣巴巴拉和阿斯托里亚；“经典加利福尼亚海岸”7天从圣地亚哥往返，停靠阿瓦隆、旧金山（过夜）和恩塞纳达 [12] 早鸟预订优惠 - 限时内，预订2026 - 2027年墨西哥和太平洋海岸邮轮的“应有尽有”高级套餐，包含岸上游览、特色餐饮等标准套餐服务，还有免费预付船员小费、升级精英饮料套餐和高级Wi - Fi等额外福利 [8] - 海达路德邮轮会籍忠诚会员在航次开售时预订，每间客房最高可享400美元船上消费额度，需在2025年5月28日前预订 [9] 公司介绍 - 荷美邮轮是嘉年华集团子公司，150多年来探索世界，航线精心设计，服务卓越，与目的地深度连接，船队访问114个国家近400个港口，分享阿拉斯加之美超75年，11艘船只提供丰富活动和设施，有海上最佳娱乐和名厨专属菜肴，还有全球新鲜鱼类计划 [11]

财务数据和关键指标变化 - 2024年净收益率增长10%，超过2月初始指引450个基点，各品牌和航线表现强劲，且船上费用支出情况良好 [16] - 2024年调整后运营EBITDA利润率扩大近500个基点至35.5%，调整后ROIC提高320个基点至略低于11%，净杠杆率下降2倍至5.3倍 [18] - 2024年调整后运营EBITDA超24.5亿美元，调整后每股收益为1.82美元，运营现金流超20亿美元 [25] - 预计2025年全年净收益率增长约3%，调整后EBITDA为27.2亿美元，调整后每股收益为2.05美元，利润率将提升至约37%，净杠杆降至约5倍或更好 [28][31][32][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年最大品牌挪威邮轮公司推出重新定位活动，提升了品牌形象，还完成了全船队Starlink WiFi的推广，扩大了航线，增加了餐饮、娱乐和岸上游览项目 [10][11] - 2025年将推出两艘新船，挪威Aqua号4月首航，是下一代Prima级首艘船，比第一艘Prima级船大10%且燃油效率更高；大洋洲邮轮Allura号7月首航，体现了高端邮轮的定位 [12][13] - 2025年底将在大斯特鲁普岛新建双船码头，预计2026年接待超100万游客，远高于2024年的约40万游客 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度净收益率增长9%，各品牌和地区表现良好，船上消费强劲 [21] - 2025年第一季度预计定价增长3.6%，净收益率增长0.5%，入住率同比下降3%至略超101%；后三个季度净收益率预计增长3.5%，由4.6%的定价增长和7%的运力增长推动 [26][28] - 2025年亚洲、非洲和太平洋航线部署占比从9%提升至11%，阿拉斯加航线使用更大船只，导致入住率略有变化 [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司Charting the Course战略以让客人度假更美好、体验更多为愿景，基于人员、产品、增长平台和绩效四大支柱，推动品牌提升、船队扩张和可持续发展 [8] - 2024年实施文化转型，引入价值锚点，使团队成员热情拥抱变化，推动业务各方面取得显著成果 [9] - 公司计划通过适度的运力增长、低至中个位数的收益率增长和低于通胀的成本增长，实现利润率提升、现金流增强和资产负债表去杠杆化，以达成2026年的财务和可持续发展目标 [92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司取得了出色的财务业绩，战略举措和算法按计划推进，对2025年的发展充满信心，有望实现2026年的目标 [6][18] - 尽管面临美元走强和Drive X时间安排等挑战，但公司预计2025年定价将上涨4.5%，推动净收益率增长3% [20][21] - 管理层希望中东和俄罗斯地区实现和平，这将为公司带来显著的顺风，特别是在2026年和2027年 [82] 其他重要信息 - 2024年公司因可持续发展努力获得了ESG Leader金奖和MSCI的A评级，近一半船队已测试生物柴油混合燃料，60%的船队将在年底前完成测试，还在继续投资岸电能力 [19] - 公司在2024年进行了重要的债务管理和资产负债表强化工作，包括将担保承诺从有担保转为无担保、偿还高利率债务、发行无担保票据和扩大循环信贷额度，评级机构对此予以认可并上调了信用评级 [33][34] 问答环节所有提问和回答 问题1: 不同品牌的预订情况、不同地区的表现以及2 - 4季度的节奏 - 公司对Q4和年初的预订节奏比较满意，欧洲和阿拉斯加市场表现出色，奢侈品牌预订稍慢，NCL品牌表现较好，整体预订情况稳定 [41] 问题2: 2024年结果远超预期，成本节约是提前实现还是实际超额完成，以及未来是否有更多上行空间 - 成本节约比预期更快实现，公司通过文化变革和严格执行实现了成本控制目标，预计2025 - 2026年仍能保持低于通胀的成本增长，且不会影响客人体验 [44][47][49] 问题3: 为何预计除第一季度外入住率会下降，是否存在组合问题或机会 - Q1入住率受干船坞和重新定位航行影响；2 - 4季度入住率略有变化是由于亚洲、非洲和太平洋航线部署增加以及阿拉斯加航线使用更大船只，导致家庭游客比例降低 [54][55] 问题4: 美国到欧洲市场需求强劲的原因，选举前后预订行为是否有变化，以及地缘政治媒体周期是否影响预订 - 欧洲市场表现良好是因为产品出色、营销有效，与去年的业绩无关；选举周预订有挑战，但之后恢复正常模式 [59][60] 问题5: 2 - 4季度3.5%的收益率增长是否有上行空间，以及如何看待船上消费情况 - 公司对提供的指导数据有信心，认为这是基于合理预期的，船上消费通过满足客人需求来实现，有专门团队确保提供优质产品和合理定价 [66][67] 问题6: 如何考虑船队退役问题 - 公司最老的船只建于1998 - 1999年，预计可使用35年或更久，目前没有迫切的退役需求，但会持续关注市场情况；公司近期的债务管理举措为未来船只处置提供了更多灵活性 [70][72] 问题7: 欧洲和加勒比市场的需求对比，以及美元走强对需求的影响 - 欧洲市场需求强劲与美元走强无关，是产品和营销的结果；加勒比市场夏季部署占比小，公司更关注欧洲和阿拉斯加市场 [76][77] 问题8: 税收政策变化对公司的影响 - 税收政策变化复杂，需立法行动，公司难以推测其影响；同时，政府推动中东和俄乌地区和平可能为公司带来积极影响 [81][82] 问题9: 2026年入住率和收益增长情况 - 预计2026年入住率有轻微顺风，因加勒比航线部署增加；若调整FX变化，2025年EPS实际增长29%，且预计美元不会持续快速升值，公司相信通过适度运力增长、收益率增长和成本控制，能实现2026年目标 [89][91][92] 问题10: 大斯特鲁普岛2026年接待游客数量、占运力比例及潜在收益率提升 - 2026年预计接待100万游客，占公司总游客数约30%；目前过早评论收益率提升情况，但码头建设将提升品牌形象和吞吐量 [96][98][99] 问题11: 中东或红海开放对公司的影响 - 北欧地区若圣彼得堡开放，公司调整航线利用机会相对容易；中东地区开放更可能在2027年带来影响，因涉及部署计划调整 [100][101] 问题12: 库存管理和营销活动的变化 - 公司持续改进收入管理系统，通过数据科学家团队优化营销活动，但目前未发现预订和客户组合有重大变化 [106][109] 问题13: 2025年各季度预订与上季度的对比 - 公司关注的是是否处于最佳预订位置以实现最佳经济效益，而非每个季度的细微差异，目前预订情况符合预期，无变化 [113][114] 问题14: 对河轮业务的看法 - 公司专注于核心业务，有强大的订单储备，对现有战略和方向满意，暂无涉足河轮业务的计划 [117][118]