财务数据和关键指标变化 - 本年度利润从1.07亿瑞士法郎降至790万瑞士法郎，股息收入下降，期权收入减少，交易组合中部分头寸未重复去年的收益 [7] - 管理费用比率为0.54%，即每投资100美元收取0.54美元，较去年的0.56%略有下降 [8] - 董事会决定将普通股股息维持在每股0.65欧元，配股发行的所有股票均有权获得6.5%的股息 [9] - 投资组合回报率为11.4%，而基准回报率为15.2% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资业务主要集中在澳大利亚和新西兰证券交易所的中小型公司，目标是通过持股提供长期投资回报并支付有吸引力的全额免税股息 [5] - 本年度交易组合中，Macquarie Technology和Medibank等头寸未重复去年的收益，导致整体表现受到影响 [7] - 新加入投资组合的股票包括Treasury Wine、Staix和Ramsey Healthcare等，公司采取了适度的初始头寸 [40] - 部分股票因表现不佳而减持，如IDP、Macquarie Technology和RACE等 [29][33] - 通过收购PSC Insurance和Dropsuite等公司退出投资组合，预计未来仍可能有一到两次收购 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场在过去六个月经历了较大波动，从2月到4月市场下跌17%，随后在4月到6月期间完全恢复，接近2月的高点 [61][62] - 市场上高增长公司的估值较高，公司对在该领域部署资金持谨慎态度 [69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是一家上市投资公司，专注于投资中小型公司，目标是提供长期投资回报和支付股息 [5] - 本年度进行了1比7的配股发行，筹集了8510万美元资金，以补充投资组合并降低管理费用比率 [16][21] - 公司采取耐心的投资策略，等待市场出现有吸引力的机会时再部署资金 [63][64] - 公司注重与创始人高度一致的公司，关注具有长期良好业绩记录的企业 [32] - 市场上存在较多收购机会，公司预计未来一年可能会有一到两次收购 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场波动较大，但公司作为上市投资公司，具有固定资本和忠实的股东基础，能够在波动中保持耐心并做出长期决策 [62][63] - 公司认为市场上高增长公司的估值较高，难以在该领域部署大量资金 [69] - 公司对未来市场的走势持谨慎态度，将密切关注市场动态并寻找有吸引力的投资机会 [64] 其他重要信息 - 公司的前20大持仓股票中，Life360和Property and Estates等股票表现出色，进入了前20大持仓 [59][60] - 公司在选择投资时，会考虑公司的可持续竞争优势、管理层质量、现金流和资本回报率等因素 [74] 问答环节所有提问和回答 问题: 假设当前处于牛市，澳大利亚市场在哪些方面发展？ - 推动股价的因素包括盈利和估值，近年来牛市中市场整体经济增长不明显，更多是股票估值上升 难以预测估值未来的走势，目前市场上高增长公司的估值较高，公司对在该领域部署资金持谨慎态度 [67][69] 问题: 投资组合收入中来自全球来源的百分比估计是多少？ - 前20大股票中约35%的收入来自海外，整个投资组合中约三分之一的收入来自海外 [72][73] 问题: 为什么不投资Technology One？ - 主要是因为估值问题，尽管该公司具有良好的所有权、粘性经常性收入、良好的现金流和资本回报率，但公司认为其增长受到客户群体的限制，难以实现足够快的增长以支撑估值 [74][75] 问题: 为什么仍然持有IDP？ - 公司认为IDP仍然是其所在领域的市场领导者，尽管行业面临压力，但相信其能够在竞争中保持优势 公司将在8月与管理层沟通，进一步了解市场份额情况 [30][76] 问题: Macquarie Technology获得潜在土地购买开发批准的前景如何？ - 该问题是公司需要协商的关键问题，尽管不确定土地购买的具体位置和负责审批的委员会，但公司对其有信心，认为其管理层会做出长期决策 [80][82] 问题: 为什么退出Sigma？ - 由于与Chemist Warehouse的合并，公司的头寸价值迅速翻倍，但该公司规模较大，已超出公司的投资范围，且估值较高，因此公司决定退出 [84][85] 问题: 对Carr Group现任CFO接替Cameron McIntyre的看法？ - 公司对Will O'Hear有一定了解，认为公司具有良好的文化、员工任期长、管理稳定，内部继任是一个良好的起点，但最终结果仍有待观察 [87][88] 问题: 对Gentrack的看法？ - 该公司曾有出色表现，但目前需要一到两年的时间进行整合，以展示其继续通过赢得新客户实现增长的能力 [89][90] 问题: IPD Group是否会进行进一步收购？ - 该公司会进行收购，但不会是具有重大变革性或大规模的收购，主要是为了增加功能和产品组合，以促进增长 [93] 问题: 对Essential Infrastructure Service Providers如Genus Plus、Parenti和Duratec的看法？ - 公司认为服务提供商难以具有可持续的竞争优势，因此不太可能长期持有这些公司的股票，但不排除它们在短期至中期表现良好的可能性 [95][96] 问题: 是否认为Objective Core、PUB24、Netwealth和Life360等股票有价值增加头寸？ - 公司在4月市场下跌时增加了这些股票的头寸，但目前这些股票的估值较高，公司不会在当前估值下使用配股资金增加头寸 [98][99] 问题: Ordinance的投资 thesis在过去12个月是否发生变化？ - 该公司的投资 thesis发生了一些变化，其从市场宠儿转变为面临库存调整的公司，公司认为其不应获得过高的软件倍数估值，但仍然认为该公司是一家高质量的公司，并保留了一定的持仓 [101][103] 问题: HMC Capital是否具有吸引力？ - HMC Capital试图建立基金管理业务，但近期一些交易未能取得良好效果，动摇了资本提供者的信心 其投资案例具有一定的二元性，如果能够恢复信心，可能是一个投资机会，但目前公司尚未看到足够的可持续竞争优势 [104][106] 问题: 哪些具体迹象会促使公司将资金撤出市场进行风险规避？ - 预测市场走势往往不准确，公司更注重观察市场动态，以影响资金的部署 目前市场存在一些投机迹象，但公司不会大规模抛售股票，而是会耐心等待机会，利用手头的现金进行投资 [107][111] 问题: 近期增加Ramsay Healthcare到投资组合的具体触发因素是什么？是否期望该公司剥离海外资产？是否期望其成功竞购Healthscope的特定资产？ - 公司增加Ramsay Healthcare的投资是因为观察到其澳大利亚资产质量良好，但受到周期性压力，同时竞争对手Healthscope陷入困境 公司对该公司是否会剥离海外资产或成功竞购Healthscope的资产没有特别的见解，目前只是持有适度的头寸并观察情况 [112][113]

业绩总结 - Mirrabooka Investments Limited在2025财年成功筹集了8510万美元，新的股份认购率约为119%[17] - 截至2025年6月30日，Mirrabooka的投资组合年回报率为+127%（Temple & Webster）和+93%（Hub 24）等[18] - 2025财年，Mirrabooka支付了总计8100万美元的现金股息和资本利得税[16] - Mirrabooka的最终股息为每股6.5美分[17] - Mirrabooka的前20大持股中，最大持股占投资组合的5.6%[23] 投资组合表现 - Mirrabooka的投资组合中，IDP Education的表现为-75%[19] - Mirrabooka的投资组合中，Netwealth的表现为+52%[18] - Mirrabooka的投资组合在管理费用、所得税和资本利得税后计算[15] 现金流与持有量 - Mirrabooka的现金持有量占投资组合价值的11%[25] 投资策略 - Mirrabooka的投资策略强调在市场波动中寻找买入机会[26]

公司业绩表现 - Federated Hermes（FHI）属于金融-投资管理行业，是美国最大的货币市场基金管理公司之一 [1] - 公司在过去两个季度平均盈利超出预期14.61% [1] - 最近一个季度每股收益1.1美元，超出预期0.91美元20.88% [2] - 前一季度每股收益1.04美元，超出预期0.96美元8.33% [2] 盈利预测指标 - 公司目前Zacks盈利ESP（预期惊喜预测）为+0.68%，表明分析师近期对其盈利前景持乐观态度 [7] - 当正面的盈利ESP与Zacks排名2（买入）结合时，预示公司可能再次超出盈利预期 [7] - 研究显示，具有正面盈利ESP和Zacks排名3（持有）或更好的股票，近70%的时间会产生正面惊喜 [5] 盈利预测方法 - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks共识估计进行比较 [6] - 最准确估计是基于分析师在盈利发布前的最新修订，可能比早期预测更准确 [6] - 下一次盈利报告预计将于2025年7月31日发布 [7]

核心观点 - 投资者可能低估股票及其他风险资产进一步上涨的潜力 [1] - 需对冲美元走弱、债券收益率上升及市场波动加剧的风险 [1] 市场环境分析 - 金融条件放松为风险投资提供有利环境 [1] - 全球央行货币宽松政策支持风险资产 [1] - 生产率提升及净发行不足对风险投资形成支撑 [1]

公司动态 - 牛津巷资本公司宣布将于2025年7月23日上午9点举行电话会议讨论第一财季收益，免费拨入号码为1 - 833 - 470 - 1428，接入码为074149 [1] - 电话会议将有录音回放，为期30天，想听录音可拨打1 - 866 - 813 - 9403，回放密码为721381 [1] 公司介绍 - 牛津巷资本公司是一家公开交易的注册封闭式管理投资公司，主要投资于担保贷款凭证（CLO）工具的债务和股权部分 [2] - CLO投资可能还包括仓库融资安排，这是一种用于汇总可构成CLO工具基础的贷款的融资结构 [2] 公司联系方式 - 联系人是Bruce Rubin，联系电话为203 - 983 - 5280 [2]

基金分红公告 - Neuberger Berman Municipal Fund Inc宣布每股普通股分红0.05417美元 [1] - 分红支付日为2025年8月15日 记录日和除息日均为2025年7月31日 [1] - 该基金旨在提供免缴联邦常规所得税的收入 但部分股东可能需缴纳联邦替代性最低税 [1] 分红构成说明 - 本次及未来分红可能包含净投资收益 已实现资本收益和资本返还 [2] - 若基金年度分红超过净投资收益 则可能包含资本收益或资本返还 [2] - 包含资本返还的分红可能导致每股资产净值下降并降低投资者持股成本基础 [2] - 根据《1940年投资公司法》第19条 若非纯净投资收益分红将发布通知披露构成比例 [2] 公司背景 - Neuberger Berman为员工持股的独立投资管理机构 成立于1939年 [3] - 公司在26个国家拥有2800名员工 管理资产规模达5380亿美元 [3] - 投资领域涵盖股票 固定收益 私募股权 房地产和对冲基金组合 [3] - 连续11年被《Pensions & Investments》评为千人员工以上资管机构最佳雇主前两名 [3]

核心观点 - 市场预计Invesco在2025年第二季度将出现营收增长但盈利同比下降的情况，关键数据实际表现与预期的对比将影响股价短期走势 [1][2] - 公司预计季度每股收益为0.39美元（同比-9.3%），营收11亿美元（同比+1%） [3] - 结合Zacks Rank 1和+3.40%的Earnings ESP，公司大概率将超预期盈利 [12] - 历史数据显示，过去四个季度中有三次盈利超预期，最近一次超预期幅度达+12.82% [13][14] 财务预期 - 过去30天内分析师将共识EPS预期上调7.95%，反映对盈利前景的集体重新评估 [4] - Zacks Earnings ESP模型显示，最新分析师修正后的"最准确预估"高于共识预期，预示实际盈利可能超预期 [8][9] - 当Earnings ESP为正且Zacks Rank为1-3时，70%概率出现盈利超预期 [10] 历史表现 - 上季度实际EPS 0.44美元，较预期0.39美元高出12.82% [13] - 近四个季度盈利超预期次数达三次，显示持续超预期能力 [14] 市场影响 - 盈利超预期或不及预期并非股价变动的唯一因素，其他催化剂可能抵消盈利影响 [15] - 具备正Earnings ESP和高Zacks Rank的股票成功概率更高，值得在财报前关注 [16]

新增至Zacks强力买入名单的股票 - 富途控股(FUTU)作为在线经纪及财富管理平台 当前财年Zacks共识盈利预测在过去60天内上调7.4% [1] - 泛美白银公司(PAAS)作为矿业公司 当前财年Zacks共识盈利预测在过去60天内上调9% [1] - RAPT治疗公司(RAPT)作为临床阶段免疫学生物制药企业 当前财年Zacks共识盈利预测在过去60天内大幅上调72.1% [2] - 汉密尔顿保险集团(HG)作为专业保险及再保险公司 当前财年Zacks共识盈利预测在过去60天内上调18.4% [2] - 景顺公司(IVZ)作为公开上市投资管理机构 当前财年Zacks共识盈利预测在过去60天内上调7.1% [3]

核心观点 - 比较Invesco(IVZ)和Franklin Resources(BEN)两只金融投资管理股票的价值投资机会 [1] - IVZ的Zacks Rank评级为2(买入)而BEN为3(持有)表明IVZ的盈利前景改善更强劲 [3] - 通过估值指标分析显示IVZ当前更具价值优势 [7] 公司比较 Zacks Rank评级 - IVZ获2(买入)评级 BEN获3(持有)评级 [3] - IVZ盈利预期修正趋势更积极 [3] 估值指标 市盈率 - IVZ远期市盈率9.70 BEN为12.07 [5] - IVZ PEG比率1.55 BEN为1.98显示IVZ增长估值更合理 [5] 市净率 - IVZ市净率0.69显著低于BEN的0.99 [6] - IVZ市场价值相对账面价值折价更大 [6] 价值评分 - IVZ价值评级B级 BEN为C级 [6] - 关键指标包括市盈率 市销率 每股现金流等共同构成评分 [4]

基金规模 - 截至2025年6月30日在管基金累计实缴规模261.82亿元，剩余实缴规模73.70亿元[3] - 2025年1 - 6月及报告期新增投资规模均为0.02亿元，截至2025年6月30日在管项目剩余投资本金65.55亿元[4] 项目情况 - 报告期及2025年1 - 6月已完全退出项目均为2个，投资本金2.41亿元，累计收回金额5.61亿元[6] - 报告期末已上市及新三板挂牌但尚未完全退出项目12个，投资本金16.08亿元[6] - 报告期内在管基金参股项目无获沪深北证券交易所IPO审核通过情况，已上市项目无已确定退出计划但未完全退出项目[5][7] 回款与收入 - 报告期内收到项目回款4.83亿元，2025年1 - 6月累计收到项目回款5.00亿元[6] - 2025年第二季度基金管理费收入21.72万元，管理报酬收入1160.14万元，合计1181.86万元[9] - 2025年1 - 6月基金管理费收入43.30万元，管理报酬收入1160.14万元，合计1203.45万元[9] 各投资中心报酬 - 嘉兴嘉禾九鼎投资中心2025年累计管理报酬收入533.14万元[11] - 嘉兴嘉盛九鼎投资中心2025年累计管理报酬收入508.76万元[11] - 成都银科九鼎投资中心2025年累计管理报酬收入56.85万元[11] - 苏州楚才九鼎投资中心2025年累计管理报酬收入55.05万元[12] 报酬规则 - 投资成本未达年收益率8%，管理人应回拨业绩报酬[13] - 合伙企业终止时，管理人累计业绩报酬超有限合伙人累计收益25%，应回拨业绩报酬[13] - 某投资项目可供分配现金按实缴出资比例在合伙人间划分，先归还有限合伙人实际出资等[13] - 管理人所获业绩报酬应为基于有限合伙人实缴出资比例对应全部净收益的20%[14] - 合伙企业终止，管理人业绩报酬超出特定两者之差的20%，应回拨业绩报酬[14]