诉讼背景 - 领先证券律师事务所Bleichmar Fonti & Auld LLP宣布，已对Stride公司及其部分高级执行官提起集体诉讼，指控其证券欺诈[1] - 诉讼依据为《1934年证券交易法》第10(b)条和第20(a)条，代表Stride证券的投资者提起，案件正在美国弗吉尼亚东区地方法院审理[2] - 投资者需在2026年1月12日前向法院申请被任命为本案首席原告[2] 诉讼核心指控 - 公司被指控在业务增长和产品需求方面做出不实陈述，声称业务“增长加速”、产品服务“需求强劲”且客户“以创纪录数量选择我们”[3] - 指控称公司通过保留“幽灵学生”虚报入学人数，忽视员工合规要求，并因“糟糕的客户体验”导致“更高的退学率”和“更低的转化率”[3] - 2025年9月14日的一份报告指控公司存在欺诈、 deceptive trade practices、系统性违法等行为，称其通过“幽灵学生”虚增入学人数以获取州政府资助[4] 股价影响事件 - 2025年9月14日的报告导致公司股价从2025年9月12日的收盘价每股158.36美元下跌18.60美元至2025年9月15日的每股139.76美元，跌幅超过11%[4] - 2025年10月28日，公司承认“糟糕的客户体验”导致“更高的退学率”和“更低的转化率”，并估计造成约10,000至15,000名入学人数减少[5] - 此次承认导致公司股价从2025年10月28日的收盘价每股153.53美元下跌83.48美元至2025年10月29日的每股70.05美元，跌幅超过54%[5]

公司法律诉讼 - 公司及其部分高管面临证券欺诈集体诉讼，指控其违反联邦证券法 [1] - 诉讼依据为《1934年证券交易法》第10(b)条和第20(a)条，由美国弗吉尼亚州东区联邦地区法院受理 [3] - 投资者申请担任首席原告的截止日期为2026年1月12日 [3] 公司业务与指控 - 公司是一家教育技术公司，为美国学生提供在线学习平台 [4] - 公司在相关期间声称业务增长强劲、产品需求旺盛且客户数量创纪录 [4] - 指控称公司通过保留“幽灵学生”虚报入学人数，忽视员工合规要求，并存在导致学生流失的“糟糕客户体验” [4] 股价下跌事件 - 2025年9月14日，一份指控公司存在欺诈等行为的报告导致股价下跌，从2025年9月12日收盘价每股158.36美元跌至2025年9月15日收盘价每股139.76美元，每股下跌18.60美元，跌幅超过11% [5] - 2025年10月28日，公司承认“糟糕客户体验”导致更高的退学率、更低的转化率及学生流失，预计使入学人数减少约10,000至15,000名，并因此对前景持保守态度 [6] - 此次承认导致股价从2025年10月28日收盘价每股153.53美元跌至2025年10月29日收盘价每股70.05美元，每股下跌83.48美元，跌幅超过54% [6] 律师事务所背景 - 代理此案的BFA律师事务所是一家领先的国际律所，在证券集体诉讼和股东诉讼领域享有盛誉 [10] - 该律所曾成功为特斯拉公司董事会案件追回超过9亿美元，并为梯瓦制药工业有限公司案件追回4.2亿美元 [10]

诉讼核心信息 - 领先证券律师事务所Bleichmar Fonti & Auld LLP宣布，已对教育科技公司Stride, Inc. (NYSE: LRN) 及其部分高级管理人员提起集体诉讼，指控其涉嫌证券欺诈 [1] - 诉讼指控公司违反了《1934年证券交易法》第10(b)条和第20(a)条，案件正在美国弗吉尼亚东区地方法院审理，案件编号为MacMahon v. Stride, Inc., et al., No. 1:25-cv- 02019 [2] - 投资者需在2026年1月12日前向法院申请担任本案首席原告 [2] 涉嫌欺诈行为 - 公司在相关期间声称其业务呈现“增长加速”、产品和服务“需求强劲”，客户和潜在客户“持续以创纪录的数量选择我们” [3] - 诉讼指控公司实际情况是通过保留“幽灵学生”虚报入学人数，忽视员工合规要求（包括背景调查和执业许可法），并存在“糟糕的客户体验” [3][4] - 公司于2025年10月28日承认，“糟糕的客户体验”导致了“更高的退学率”、“更低的转化率”，并使学生流失，估计这造成了大约10,000-15,000名入学人数减少 [5] 股价影响 - 2025年9月14日，一份报告指控公司存在欺诈等行为，导致Stride股价从2025年9月12日的每股158.36美元收盘价下跌18.60美元至2025年9月15日的每股139.76美元，跌幅超过11% [4] - 2025年10月28日，公司承认入学人数问题和前景“黯淡”，导致股价从2025年10月28日的每股153.53美元下跌83.48美元至2025年10月29日的每股70.05美元，跌幅超过54% [5]

诉讼核心信息 - 一家名为Bleichmar Fonti & Auld LLP的律师事务所宣布，已对教育科技公司Stride, Inc.及其部分高级管理人员提起集体诉讼，指控其涉嫌证券欺诈[1] - 诉讼指控公司违反了《1934年证券交易法》第10(b)和20(a)条款，案件正在美国弗吉尼亚州东区地方法院审理，案件编号为MacMahon v. Stride, Inc., et al., No. 1:25-cv- 02019[3] - 投资者需在2026年1月12日前向法院申请担任首席原告[3] 对Stride的欺诈指控 - 公司在相关期间声称其业务呈现"增长态势"，产品和服务需求"强劲"，客户和潜在客户"以创纪录的数量选择我们"[4] - 指控称，实际上公司通过保留"幽灵学生"来虚报入学人数，忽视员工合规要求，并存在"糟糕的客户体验"[4] - 糟糕的客户体验导致了"更高的退学率"和"更低的转化率"，并使学生流失[4] 股价下跌事件 - 2025年9月14日，一份报告指控公司存在欺诈、欺骗性贸易行为等，此消息导致公司股价从2025年9月12日的收盘价每股158.36美元下跌至2025年9月15日的每股139.76美元，每股下跌18.60美元，跌幅超过11%[5] - 2025年10月28日，公司承认"糟糕的客户体验"导致入学人数减少约10,000至15,000名，并因此对前景持"保守"态度，此消息导致股价从2025年10月28日的收盘价每股153.53美元下跌至2025年10月29日的每股70.05美元，每股下跌83.48美元，跌幅超过54%[6]

公司概况 - Stride Inc (NYSE: LRN) 是一家技术公司，提供教育平台，为全美学生提供在线学习服务 [1] 集体诉讼核心指控 - 公司在2024年10月22日至2025年10月28日期间被指控误导投资者，涉及欺诈性和欺骗性商业行为 [1] - 指控包括通过保留“幽灵学生”虚报入学人数以获取按学生分配的州政府资金 [3][4] - 指控包括将教师工作量分配远超法定上限以削减人员成本 [3] - 指控包括忽视合规要求，如员工背景调查和执业许可法，并忽视联邦规定的学生特殊教育服务 [3] - 指控包括压制记录公司领导层为维持利润率而延迟招聘和拒绝服务的财务指令的举报人 [3] - 指控还包括流失现有和潜在的入学人数 [3] 负面事件与市场反应 - 2025年9月14日，报告称盖洛普-麦金利县学校董事会已对Stride提起诉讼，指控其欺诈等行为 [4] - 受此消息影响，2025年9月15日公司股价下跌18.60美元，跌幅达11.7%，收于139.76美元 [4] - 2025年10月28日，公司宣布“糟糕的客户体验”导致“更高的退学率”、“更低的转化率”，并使学生流失 [5] - 公司估计此影响导致入学人数减少约10,000至15,000名，并因此表示其前景较往年“黯淡” [5] - 受此消息影响，2025年10月29日公司股价下跌83.48美元，跌幅超过54%，收于70.05美元 [5]

集体诉讼法律事件 - 领先证券法律事务所Bleichmar Fonti & Auld LLP宣布，已对Stride公司及其部分高级执行官提起证券欺诈集体诉讼，指控其违反联邦证券法导致股价显著下跌[1] - 投资者需在2026年1月12日前向法院申请担任本案首席原告，该案依据1934年证券交易法第10(b)和20(a)条提出索赔，目前由美国弗吉尼亚东区联邦地区法院审理[2] 涉嫌证券欺诈的具体指控 - 公司在相关期间声称其业务“增长加速”、产品和服务“年内需求强劲”、客户和潜在客户“持续以创纪录数量选择我们”[3] - 指控称公司事实通过保留“幽灵学生”虚报入学人数、忽视员工合规要求、以及因“糟糕的客户体验”导致“更高的退学率”和“更低的转化率”并驱使学生流失[3] - 2025年9月14日的一份报告指控公司存在欺诈、欺骗性贸易行为、系统性违法以及故意侵权不当行为，具体指其通过保留“幽灵学生”来获取州政府资金并忽视员工背景调查和执业许可法等合规要求[4] 股价下跌的具体影响 - 2025年9月14日的指控新闻导致公司股价从2025年9月12日的每股158.36美元收盘价下跌18.60美元，至2025年9月15日的每股139.76美元，跌幅超过11%[4] - 2025年10月28日，公司承认“糟糕的客户体验”导致“更高的退学率”、“更低的转化率”并使学生流失，估计造成约10,000至15,000名入学人数减少，并因此表示其前景相较于往年“黯淡”[5] - 此次承认导致公司股价从2025年10月28日的每股153.53美元收盘价下跌83.48美元，至2025年10月29日的每股70.05美元，跌幅超过54%[5]

诉讼背景 - 证券律师事务所Bleichmar Fonti & Auld LLP宣布，已对教育科技公司Stride, Inc及其部分高级管理人员提起集体诉讼，指控其涉嫌证券欺诈[2] - 诉讼依据为《1934年证券交易法》第10(b)条和第20(a)条，案件由美国弗吉尼亚州东区联邦地区法院审理，案件编号为MacMahon v. Stride, Inc., et al., No. 1:25-cv- 02019[4] - 投资者申请担任首席原告的截止日期为2026年1月12日[4] 指控内容 - 公司在相关时期内声称其业务呈现"日益增长"、产品和服务"需求强劲"、客户和潜在客户"持续以创纪录的数量选择我们"[5] - 指控称，实际情况是公司通过保留"幽灵学生"虚报了入学人数，忽视了员工合规要求，并且存在"糟糕的客户体验"[5] - 糟糕的客户体验导致了"更高的退学率"、"更低的转化率"，并使学生流失[5] 股价影响事件 - 2025年9月14日，一份报告指控Stride存在欺诈、欺骗性贸易行为、系统性违法等不当行为，导致其股价从2025年9月12日的收盘价每股158.36美元下跌至2025年9月15日的每股139.76美元，每股下跌18.60美元，跌幅超过11%[6] - 2025年10月28日，公司承认"糟糕的客户体验"问题，并估计这导致入学人数减少约10,000至15,000名，公司前景因此较往年"黯淡"，此消息导致其股价从2025年10月28日的收盘价每股153.53美元下跌至2025年10月29日的每股70.05美元，每股下跌83.48美元，跌幅超过54%[7] 公司业务 - Stride是一家教育科技公司，为全美学生提供在线学习平台[5]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总净收入为人民币284亿元（约合40亿美元），同比增长8% [26] - 游戏及相关增值服务收入达到人民币233亿元，同比增长12% [26] - 在线游戏净收入为人民币228亿元，环比增长3%，同比增长13% [27] - 有道净收入为人民币16亿元，环比增长15%，同比增长4% [27] - 网易云音乐净收入为人民币20亿元，环比持平，同比下降2% [27] - 创新业务及其他净收入为人民币14亿元，环比下降15%，同比下降19% [28] - 第三季度毛利润为人民币182亿元，同比增长10%，毛利率为64.1% [28] - 非GAAP归属于股东的净利润为人民币95亿元（约合13亿美元），同比增长27% [31] - 截至2025年9月30日，净现金头寸约为人民币1532亿元，较上季度末的人民币1421亿元有所增加 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - **在线游戏**：毛利润率为69.3%，高于去年同期的68.8%，主要得益于利润率更高的中国PC游戏占比提升 [29] - **有道**：毛利润率为42.2%，低于去年同期的50.2%，主要由于在线营销服务毛利率下降 [29] - **网易云音乐**：毛利润率为35.4%，高于去年同期的32.8%，主要得益于核心在线音乐业务的稳定增长 [29] - **创新业务及其他**：毛利润率为43.0%，高于去年同期的37.8%，主要得益于严选利润率改善以及某些高利润率创新业务收入贡献增加 [30] - **运营费用**：总运营费用为人民币100亿元，占净收入的36%；销售和营销费用占比为15.7%，高于去年同期的14.5%；研发费用占比稳定在16% [30] 各个市场数据和关键指标变化 - **海外市场**：新作《Destiny Rising》在全球发布后在美国等主要西方市场iOS下载榜登顶，并在近100个市场位居iOS下载榜前列 [5]；《Where Winds Meet》在Steam全球发布后两天内峰值同时在线玩家达19万，位列Steam全球最热玩榜单第五和畅销榜第四，并在美国、德国、法国等地区成为PlayStation前十畅销游戏 [8][9]；《Racing Master》通过本地化内容在日本市场持续受欢迎 [12] - **中国市场**：《梦幻西游》电脑版无限服推出后，在第三季度连续四次打破同时在线人数纪录，11月初达到358万 [13]；《梦幻西游》手游版月活跃用户在9月达到两年新高 [14]；《蛋仔派对》7月三周年庆期间日活跃用户超过3000万，平均游戏时长创历史新高 [16]；《魔兽世界》推出中国专属的泰坦重塑服务器，融合经典怀旧与现代玩法 [20]；《我的世界》中国版在运营第八年于8月17日达到125万同时在线玩家的里程碑 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是将创造力与卓越运营相结合，通过多样化的游戏组合扩大全球影响力并重燃玩家对关键IP的热情 [4] - 坚持"玩家为先"的理念，致力于通过创新和高质量内容提供持久的游戏体验，对现有成功产品持续优化，对新项目采取更审慎和聚焦的策略 [59][63] - 全球化扩张是重点，凭借强大的内部开发能力和成功的海外运营经验（如《Knives Out》、《Identity V》、《Marvel Rivals》），致力于将纯正的中国文化游戏（如武侠题材的《Where Winds Meet》）带给全球玩家 [44][45] - 重视AI技术在游戏开发和运营中的应用，已积累大量实践经验并投入大量资源进行研究，旨在提升用户体验 [67][68] - 在射击游戏等快速增长品类中，通过独特的内容和体验进行差异化竞争 [5][6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，创新创造力和长期运营是网易持续吸引玩家和全球扩张的决定性力量 [4] - 对海外市场前景乐观，认为网易是行业中杰出的游戏开发力量，有能力在海外市场带来更多成功案例 [44][45] - 展望未来，公司将专注于提升开发能力和全球影响力，将原创IP打造成持久的系列，并提升每一次体验 [25] - 对于新游戏，将采取聚焦、有针对性的方法，集中资源打造有成功信念的高质量旗舰产品，而非盲目大量开发 [68][69] 其他重要信息 - 董事会批准每股派息0.114美元，或每份ADS 0.57美元 [32] - 公司将此前批准的至多50亿美元股份回购计划延长36个月至2029年1月9日；截至2025年9月30日，已以总成本约20亿美元回购约2210万份ADS [33] - 有效税率为13% [30] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于《梦幻西游》电脑版的运营策略，特别是无限服的核心驱动因素、用户构成以及该模式的可复制性 [36] - 回答指出该游戏的长青源于其高度稳定的经济系统和独特丰富的游戏体验 [37] - 无限服通过移除按时间付费的前置门槛、精简游戏玩法，以更简单直接的方式提供核心体验，吸引了大量回归玩家和新玩家，其用户构成也对经典服有导流作用 [37] - 公司致力于持续创新和提供多样化体验以满足社区需求，未来将继续专注于长期发展，在一款游戏内为玩家提供多种选择 [38] 问题: 关于中国及海外游戏市场趋势以及海外扩张策略 [43] - 回答强调公司在海外市场运营中积累了成功经验，得益于强大的内部开发能力，并举例了在日本和全球市场成功的游戏 [44] - 指出网易是将纯正中国风在线游戏（如武侠题材《Where Winds Meet》）成功带入全球市场的杰出公司，并对此收到积极反馈 [44][45] - 对未来充满信心，相信有能力为全球玩家带来更多高质量内容和服务 [45]；并补充提及《Sword of Justice》的全球发布以及《Ananta》和《Sea of Remnant》在东京电玩展上获得的高期待 [46][47] 问题: 关于《Identity V》近期DAU波动的原因及改善策略，以及《魔兽世界》、《炉石传说》回归一年后的表现指标和未来计划，还有即将回归的《暗黑破坏神IV》在竞争激烈的ARPG品类中的 monetization 潜力 [49] - 回答承认暑期受到竞品影响，但开学后影响已缓解，9月指标已创同期历史新高；团队正专注于为春节周期准备新内容和营销活动，并开发更全面的支线玩法 [50] - 对于暴雪游戏，承认《魔兽世界》在当前资料片末期表现相比发布期有所回落是正常的，但两款游戏在采用与过去不同的运营策略后，表现均优于停运前；未来将通过深化合作（如联合开发《魔兽世界》泰坦重塑服务器）来维持在中国市场的独特竞争力 [51] - 认为《暗黑破坏神IV》有其独特品质，并已制定全新的商业计划，相信其能在ARPG细分市场获得应有的份额；同时提到《星际争霸II》发布后用户参与度创历史新高 [52] 问题: 关于《Ananta》在东京电玩展的用户反馈、市场定位、差异化，以及后续测试和正式上线时间 [55] - 回答确认该游戏在东京电玩展获得了显著关注和积极反馈，并荣获日本游戏大奖未来部门的最有前途新作之一 [56] - 公司相信凭借主机级品质内容、创新的 monetization 策略以及对长期运营的专注，该游戏将在行业生态中占据新位置 [57] - 目前开发按计划进行，将按计划进行测试和发布，有待进一步更新 [57] 问题: 关于公司新游戏管线数量似乎少于往年，当前的发布策略以及在线游戏业务的增长驱动力 [59] - 回答指出公司将非常专注于已有的成功产品，持续优化；对于新项目会更加审慎和聚焦，确保新产品在内容市场有成功的信心 [59] - 认为专注与增长并不矛盾，聚焦是公司的核心竞争力之一 [59] 问题: 关于近期游戏部门组织调整的影响、对当前组织结构的看法以及是否会有更多变化 [61] - 回答称近期调整是公司正常人事流动的一部分，未影响游戏的日常运营 [62] - 调整旨在使组织更聚焦、更高效，以便持续创造长青的高质量产品；对现有长青游戏团队要求保持专注，对有长青潜力的新作会分配充足资源，对跟不上市场趋势或用户需求的团队则会果断调整 [63] - 强调公司28年来对创造高质量产品的承诺不变，会将更多资源分配给长青游戏，并为有创造力和愿意创新的团队提供更多机会 [63] 问题: 关于AI在现有产品组合和新游戏中的机遇，以及未来新游戏的重点品类和射击游戏的差异化策略 [65] - 回答确认AI在游戏开发和运营中非常重要，公司已积累大量实践经验，并投入大量资源研究AI在开发、创新和运营中的应用，用户体验是指导技术部署的最佳答案 [67][68] - 关于未来产品方向，重申将集中资源打造有成功信念的高质量旗舰产品，不盲目大量开发，采取聚焦、有针对性的方法 [68] - 相信相比全球同行，网易对未来创新和产品有清晰的愿景，并将实现重大突破 [69] 问题: 关于新游戏《Sea of Remnant》的研发进展、预期上线时间、商业策略、竞争对手及差异化 [70] - 回答强调该游戏对公司非常重要，团队拥有丰富的开发和运营经验，游戏基于自研引擎支持PC、移动和主机平台 [71] - 在游戏玩法和内容上有清晰决策，相信将带来市场新体验，是一种非传统的多角色养成类型，结合航海体验以及角色与职业的丰富组合，将为玩家带来前所未有的海洋体验 [71]

公司活动安排 - 公司将于2025年12月8日太平洋标准时间下午2:00至4:30在加利福尼亚州圣地亚哥及线上举办投资者活动与技术展示会 [1] 活动核心内容 - 活动将重点展示公司的前沿HybriU解决方案，包括首席执行官黄劲博士、总裁James Bartholomew及专家团队的演讲与问答环节 [2] - 演讲将深入介绍HybriU解决方案如何提升教育、企业协作和现场活动市场的可及性与成果 [2] 核心产品与技术 - HybriU是公司的人工智能驱动的“物理+数字”平台，融合物理和数字环境，实现实时互动学习与协作 [3] - 平台技术特点包括智能捕捉、直播、翻译和沉浸式3D体验 [3] - 解决方案旨在通过灵活、互动、数据驱动的混合模式，改变全球知识共享与体验方式 [3] 产品线构成 - HybriU产品线包括：HybriU Education（教育）、HybriU Conferencing（会议）、HybriU Events（活动）、HybriU Knowledge Capture（知识捕获）、HybriU WeSpeak（即时通讯）、HybriU 3D Mobile Station（3D移动工作站） [7] 公司定位 - 公司是一家领先的技术公司，为教育、企业协作和现场活动提供物理+数字创新解决方案 [4] - 通过其专利旗舰平台HybriU™，公司正在通过为全球组织和受众提供沉浸式实时体验，重新定义学习、沟通和互动的未来 [4]

诉讼概况 - 证券集体诉讼已针对Stride公司及其部分高级执行官提起，指控其涉嫌证券欺诈[1] - 诉讼依据为《1934年证券交易法》第10(b)条和第20(a)条，案件正在美国弗吉尼亚东区联邦地区法院审理[3] - 投资者申请担任首席原告的截止日期为2026年1月12日[3] 指控核心内容 - 公司在相关期间声称业务增长强劲、产品需求旺盛且客户选择创纪录，但被指控实际情况与此相反[4] - 具体指控包括通过保留“幽灵学生”虚报入学人数、忽视员工合规要求以及客户体验差[4] - 客户体验问题导致更高的退学率、更低的转化率，并驱使学生流失[4] 股价影响事件 - 2025年9月14日，一份指控Stride存在欺诈和 deceptive trade practices 的报告导致其股价下跌，从2025年9月12日的每股158.36美元收盘价跌至2025年9月15日的每股139.76美元，每股下跌18.60美元，跌幅超过11%[5] - 2025年10月28日，公司承认“客户体验差”问题导致其入学人数减少约10,000至15,000名，并对前景持“保守”态度，此消息导致股价从2025年10月28日的每股153.53美元收盘价跌至2025年10月29日的每股70.05美元，每股下跌83.48美元，跌幅超过54%[6] 公司业务 - Stride是一家教育技术公司，为全美学生提供在线学习平台[4]