市场与基金表现 - 2025年第三季度股市持续上涨 投资者忽略了关税影响 主要受到强劲的企业盈利、不断增长的AI投资以及美国财政政策和更低利率带来的经济支持前景的推动 [1] - 同期 Artisan Value Fund的Investor Class (ARTLX)、Advisor Class (APDLX)和Institutional Class (APHLX)的回报率分别为0.83%、0.91%和0.90% 显著低于罗素1000价值指数5.33%的回报率 [1] 埃森哲公司概况 - 埃森哲是一家提供管理咨询、技术和外包服务的专业服务公司 [2] - 截至2025年12月26日 其股价为每股271.09美元 市值为1668亿美元 [2] - 该股过去一个月回报率为5.31% 但在过去52周内股价下跌了23.09% [2] - 在2026财年第一季度 公司营收为187亿美元 按当地货币计算增长5% [4] 基金投资观点与逻辑 - Artisan Value Fund在2025年第三季度新建仓了埃森哲、Salesforce和Elevance Health 认为这些是被市场冷落和不受青睐的企业 [3] - 尽管AI被视为一项颠覆性技术 市场担心埃森哲等现有IT服务和软件公司可能成为“AI输家” 但基金认为这种担忧被夸大 AI的影响需要数年时间才能显现 [3] - 基金认为埃森哲2025年的增长放缓主要是由于宏观环境普遍放缓等因素所致 而非AI的直接影响 [3] - 埃森哲满足基金的安全边际标准 因其能持续产生强劲的自由现金流、资产负债表稳健且估值合理 [3] 持股与市场数据 - 截至2025年第三季度末 有66只对冲基金投资组合持有埃森哲股票 高于前一季度的65只 [4]

核心观点 - 埃森哲被部分对冲基金视为最被低估的科技巨头之一，分析师普遍给予积极评级，目标价中位数隐含约11%的上涨空间 [1] - 多家投行基于公司强劲的业绩表现、在人工智能领域的领先地位及数据中心服务市场的增长前景，上调了其目标价 [2][3][5] 分析师评级与目标价 - 截至12月26日，略超半数的分析师给予埃森哲“买入”或同等评级，目标价区间为205美元至330美元，中位数目标价300美元意味着11.12%的上涨潜力 [1] - 12月19日，Jefferies的分析师Surinder Thind重申“持有”评级，目标价270美元 [1] - 同日，UBS分析师Kevin McVeigh将目标价从315美元上调至320美元，并维持“买入”评级，强调公司在人工智能领域的稳固地位和稳定的需求环境 [2] - 同日，RBC Capital将目标价从285美元上调至295美元，并重申“跑赢大盘”评级，对公司不断发展的AI合作伙伴生态系统表示乐观 [5] 财务与业务表现 - 第一季度，埃森哲的先进人工智能业务实现营收11亿美元，同比增长120% [3] - 同期，先进人工智能新签约额达到22亿美元，较去年增长76% [3] - 公司准备为客户扩展生成式人工智能业务 [3] 增长动力与市场机遇 - 埃森哲正拓展数据中心专业服务市场，该市场规模预计到2030年将翻倍 [4] - UBS强调了公司的前十大联盟合作伙伴关系，认为这将提升其整体表现 [4] - RBC Capital认为，公司“日益发展的AI合作伙伴生态系统”可能成为增长催化剂 [5] 公司背景 - 埃森哲是一家总部位于爱尔兰的公司，成立于1951年，提供战略、咨询、技术和运营服务 [6] - 服务范围包括安全、智能平台、软件工程、自动化及全球交付服务等 [6]

梅西百货 - 公司是一家全渠道零售组织，经营商店、网站和移动应用程序 [1] - 过去60天内，其本年度收益的Zacks共识预期增长了9.6% [1] - 公司Zacks评级为1级，股息收益率为3.3%，高于行业平均的2.2% [1] 邦吉全球 - 公司是一家综合性全球农业综合企业和食品公司，业务覆盖从农场到消费者的食品链 [2] - 过去60天内，其本年度收益的Zacks共识预期增长了4.8% [2] - 公司Zacks评级为1级，股息收益率为3.1%，高于行业平均的0.0% [2] 科学应用国际 - 公司是领先的信息技术和专业服务提供商，主要面向美国政府 [3] - 过去60天内，其本年度收益的Zacks共识预期增长了2.3% [3] - 公司Zacks评级为1级，股息收益率为1.4%，高于行业平均的0.0% [3]

核心观点 - 英国多家大型公司首席执行官预测2026年将面临新挑战 包括应对财政大臣瑞秋·里夫斯增税预算的影响 以及人工智能信任问题、更多网络攻击和政府施压 成本削减也将提上议程[1] 人工智能 (AI) - **AI应用进入实质阶段**：施罗德集团首席执行官理查德·奥德菲尔德表示 2026年将是企业停止空谈、开始真正采用人工智能提升业务的年份 若无法因此看到生产力和利润提升 则需质疑其转型效果[2] - **AI提升客户体验**：沃达丰集团首席执行官玛格丽塔·德拉瓦莱预测 2026年AI将对客户体验产生“真实影响” 聊天机器人将成为成熟的客户代理 而人工员工将处理更复杂或敏感的问题[10] - **AI与信任挑战**：Trustpilot集团首席执行官阿德里安·布莱尔预测 随着AI兴起 2026年“赢得信任将更加困难”[13] - **AI并非泡沫**：布莱尔基于二十年互联网行业经验 确信AI不是泡沫 将带来“深远且总体积极的后果” 并认为芯片、数据模型和工具等AI拼图的所有要素将同时进步 其综合影响被低估[14] 网络安全 - **网络攻击威胁加剧**：Beazley集团首席执行官阿德里安·考克斯警告 2025年使玛莎百货和捷豹路虎等公司瘫痪的网络攻击将“激励网络犯罪分子在新的一年走得更远”[2][14] - **需转变思维模式**：考克斯指出 企业需要将思维模式“从恐慌转变为韧性” 以更好地应对已从基本IT挑战演变为“董事会层面当务之急”的网络威胁[15] 行业特定挑战与展望 - **博彩业**：Entain集团首席执行官斯特拉·戴维表示 财政大臣的预算提高了博彩业税收 这带来了“真实风险” 威胁高街就业和投资 并为黑市繁荣创造条件 损害负责任的运营商 运营商已警告将裁员和关店 William Hill的所有者Evoke集团正考虑潜在出售[16] 但戴维对2026年国际足联世界杯感到乐观 赌博公司可能从在墨西哥、加拿大和美国举办的足球赛事中获益[17] - **矿业**：Hochschild矿业公司首席执行官爱德华多·兰丁预计 受供应短缺和投资者在地缘政治动荡年份寻求避险资产推动的需求增长刺激 贵金属价格将持续上涨[18] 矿业公司将专注于提高利润率以尽可能利用此机会 但这也带来了巨大的成本削减压力[19] - **住房建筑与规划**：Taylor Wimpey公司首席执行官珍妮·戴利预测 由工党今年启动的规划改革将继续保持势头 但她希望看到对首次购房者更好的支持 指出“累积的监管负担和首付障碍仍然是住房供应和需求的主要阻碍”[21] 经济与商业环境 - **呼吁投资与市场支持**：施罗德集团奥德菲尔德呼吁英国进行自我投资并支持证券交易所 以吸引更多外国资本 继令人失望的2025年之后 明年能有更多上市将是“惊人的” 但投资者需要积极配置于这些首次公开募股[2] - **成本削减持续**：德勤英国首席执行官理查德·休斯顿表示 成本削减将在新的一年继续主导企业关注点 稳定的经济增长和政策稳定性的出现应在2026年下半年重振信心[19] - **全球贸易波动持续**：休斯顿指出全球贸易波动将持续 他敦促英国在英国脱欧公投十周年之际 与欧洲建立更紧密联系以刺激增长和创造就业[20] - **酒店业生存压力**：JD Wetherspoon公司董事长蒂姆·马丁表示 “生存”将是明年的关键主题 因为酒店业公司要应对包括雇主税收增加在内的成本上升 任何销售上的挫折都会导致真正的问题[6] - **政府商业政策不满**：马丁预测 鉴于“对政府的商业处理方式存在大量失望情绪” 2026年将推动说服工党“改变方针并理解亲企业哲学的好处”[7]

公司动态与战略合作 - 埃森哲与Palantir Technologies宣布成立名为“埃森哲Palantir业务集团”的新合作伙伴关系 旨在加速先进人工智能和数据解决方案的部署 以帮助全球客户创造价值并推动增长 [2] - 作为协议的一部分 埃森哲被指定为Palantir企业转型的首选全球合作伙伴 [2] - 新集团整合了双方公司的团队 Palantir将提供专门的“前置部署工程师” 埃森哲则投入超过2000名接受过Palantir平台培训的专业人员以及其自身的前置部署工程师 以加快速度 特别是在企业需要重新思考核心业务流程时 [3] 合作目标与重点领域 - 合作的一个关键重点是与数据中心和人工智能基础设施相关的大型复杂项目 这些项目对经济韧性至关重要 且在实践操作中往往复杂 联合团队将帮助客户在安全和可靠性至关重要的环境中使用Palantir Foundry和Palantir人工智能平台 [3] - 埃森哲首席执行官Julie Sweet表示 此次生态系统合作的重大扩展 将使客户能够加速在企业中部署先进人工智能 更快地实现业务成果 结合埃森哲广泛的行业和职能经验与Palantir强大的平台 将帮助组织构建人工智能和数据解决方案 并开发可扩展的企业人工智能系统 以推动重塑、创造价值和促进增长 [3] 公司业务概况 - 埃森哲是一家全球专业服务公司 与大型企业合作进行数字化转型 公司帮助客户重建其数字核心 并在运营中应用人工智能以快速创造价值 [4] 市场认可与地位 - 埃森哲被列入“13支支付稳定股息的最佳科技股”名单 [1]

公司业绩与财务表现 - 公司2026财年第一季度每股收益为3.94美元，超出分析师普遍预期的3.75美元 [4] - 公司2026财年第一季度销售额为187亿美元，略超分析师普遍预期的185.23亿美元 [4] - 公司当季新订单额为209.4亿美元，以美元计同比增长12%，以当地货币计同比增长10% [4] - 公司当季高级人工智能新订单额达到22亿美元 [4] - 公司目前预计2026财年GAAP每股收益在13.12美元至13.50美元之间，此前预测为13.19美元至13.57美元，分析师普遍预期为13.56美元 [5] - 公司股价在发布时上涨1.99%，至275.32美元 [5] 分析师观点与预测调整 - RBC资本市场分析师Daniel R Perlin将公司目标价从285美元上调至295美元，并维持“跑赢大盘”评级 [2] - 分析师认为公司不断发展的AI合作伙伴生态系统是长期增长的积极推动力 [3] - 分析师将2026财年营收和调整后每股收益预估小幅上调至738亿美元和13.87美元，此前为735.6亿美元和13.87美元 [3] - 分析师将2027财年营收和调整后每股收益预估调整为776亿美元和14.95美元，此前为782亿美元和15.25美元 [3] 客户需求与人工智能业务发展 - 公司高管表示，在过去九个季度中，客户需求稳步增长，期间约有100个增量客户启动了人工智能项目 [1] - 管理层指出，对于大多数客户而言，人工智能部署仍处于早期阶段，在项目能够扩展到整个企业之前仍需大量工作 [1] - 人工智能项目目前仅占整体客户群的一小部分 [1]

基金业绩与市场表现 - 2025年第三季度 以MSCI AC世界除澳大利亚累积指数为代表的全球股市 以澳元计上涨6.5% 以当地货币计上涨8.0% 汇率波动使澳元回报减少1.5% [1] - 同期 Aoris国际基金A类（未对冲）扣除费用后回报为-2.6% 而其基准回报为6.5% C类（对冲）下跌1.0% 而其基准回报为8.0% [1] 埃森哲公司概况 - 埃森哲是全球最大的IT咨询和外包公司 提供管理咨询、技术和外包服务 [2][3] - 截至2025年12月18日 埃森哲股价为每股269.96美元 市值为1674.13亿美元 [2] - 部分投资者视埃森哲为“AI输家” 认为AI带来的效率提升将削弱并贬低其为大型企业和政府客户所扮演的角色 [3] 埃森哲近期表现与财务数据 - 埃森哲近一个月股价回报为7.19% 但过去52周股价下跌了26.31% [2] - 2025财年第四季度 埃森哲营收为176亿美元 以美元计同比增长7% 以当地货币计增长4.5% [4] - 截至2025年第三季度末 共有66只对冲基金投资组合持有埃森哲 较前一季度的65只有所增加 [4] 投资观点与市场定位 - 有观点认为埃森哲处于超卖状态 可能为股息投资者提供了一个聪明的入场点 [4] - 尽管承认埃森哲的投资潜力 但有分析认为某些AI股票具有更大的上行潜力和更小的下行风险 [4]

核心业绩表现 - 2026财年第一季度调整后每股收益为3.94美元，超出市场预期的3.74美元 [2] - 季度营收达187亿美元，按当地货币计算同比增长5%，按美元计算同比增长6%，超出市场预期的185.1亿美元 [2] - 调整后营业利润率扩大30个基点至17.0% [3] - 季度自由现金流达15亿美元 [3] 新增订单与客户需求 - 新增订单按当地货币计算同比增长10%，达到209亿美元 [3] - 新增订单中包含22亿美元与先进人工智能相关的订单 [3] - 当季有33名客户的季度订单额均超过1亿美元，显示各服务线需求强劲 [3] 股东回报与财务指引 - 当季通过股息和股票回购向股东返还33亿美元 [3] - 对2026财年全年营收增长指引维持在按当地货币计算增长2%至5% [4] - 若剔除美国联邦业务约1%的预估影响，全年营收增长预期在3%至6%之间 [4] - 重申2026财年调整后每股收益指引为13.52美元至13.90美元，与市场预期的13.77美元基本一致 [4]

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