财务表现 - 公司2025年第一季度营收达3亿1760万美元 同比增长434% [1] - 每股收益(EPS)为098美元 高于去年同期的075美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期3亿5660万美元 达成391%的正向意外 [1] - EPS超出分析师共识预期024美元 实现2405%的正向意外 [1] 关键运营指标 - 年度经常性收入(ARR)总额达12亿2千万美元 超过分析师平均预期的11亿9千万美元 [4] - 订阅ARR达10亿3千万美元 高于分析师预估的9亿8908万美元 [4] - 维护ARR为1亿8800万美元 超出五名分析师平均预期的1亿8314万美元 [4] 收入构成 - 订阅收入达2亿5061万美元 较分析师预期高899万美元 同比激增1703% [4] - 维护及专业服务收入6699万美元 超出12名分析师预期546万美元 同比增长29% [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月上涨71% 同期标普500指数涨幅为91% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘同步 [3]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司实现总ARR（年度经常性收入）12.15亿美元，收入3.18亿美元，运营利润率18%，自由现金流9600万美元 [7] - 净新增ARR为4600万美元，高于去年第一季度的3700万美元；订阅ARR增长至10.28亿美元，订阅净新增ARR为5100万美元，高于去年第一季度的3900万美元 [31][34] - 第一季度总营收达3.176亿美元，远超指引；经常性收入达2.982亿美元，占总收入的94%；订阅收入达2.506亿美元，占总收入的79% [34][35] - 第一季度毛利润为2.69亿美元，毛利率85%；运营收入为5750万美元，运营利润率18%，较去年第一季度扩大3个百分点；净利润为5030万美元，摊薄后每股收益0.98美元；自由现金流为9550万美元，利润率约30% [37][38] - 公司预计2025年第二季度总收入在3.12 - 3.18亿美元之间，非GAAP运营收入在4150 - 4650万美元之间，非GAAP每股收益在0.74 - 0.81美元之间 [41] - 公司上调2025年全年总收入预期至13.13 - 13.23亿美元，非GAAP运营收入在2.21 - 2.29亿美元之间，非GAAP每股收益在3.73 - 3.85美元之间，年度经常性收入在14.1 - 14.2亿美元之间，调整后自由现金流在3 - 3.1亿美元之间 [42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 机器身份业务在第一季度表现强劲，Venafi和机密管理业务包含在十大交易中的九笔，Venafi整合进展超预期，管道持续建设，交叉销售协同效应正在执行 [33] - 维护ARR为1880万美元，同比ARR增长中，同类转换活动仍占个位数百分比；预计维护ARR将有所下降，约为1500万美元 [34][59] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区收入为1.935亿美元，EMEA地区收入为9380万美元，APJ地区收入为3040万美元，各地区业务均实现有机和无机收入增长 [36] - 第一季度签署约200个新客户，约一半新客户购买两种或更多解决方案，推动2025年第一季度新业务交易规模同比实现两位数增长 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕身份安全必要性、统一身份安全平台、持续创新三大支柱开展业务，强调身份安全是现代网络安全战略的基础，公司提供全面有效的身份安全平台 [12][13] - 公司推出多项创新解决方案，包括Zillow供应和合规模块、安全工作负载访问解决方案、安全AI代理解决方案等，并与埃森哲建立战略合作伙伴关系 [21][22][24] - 行业竞争方面，公司认为自身是市场上唯一能够提供涵盖人类、机器和AI身份安全解决方案的企业，与竞争对手相比具有明显优势，未看到竞争格局发生重大变化 [96][98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司业务未受影响，身份安全需求持续强劲，是企业的非 discretionary 投资，公司有信心应对宏观挑战并实现增长 [9][10] - 公司认为当前市场环境促使客户向其平台整合，对潜在需求趋势充满信心，将继续通过贴近客户和严格执行市场策略来实现增长 [11] 其他重要信息 - 公司收购的Venafi于2024年10月完成，Zillow于2025年2月完成，二者均对2025年第一季度业绩有贡献 [31] - 欧元和英镑的波动在第一季度对ARR造成约100万美元的不利影响 [32] - 公司预计将因Venafi的SaaS IP迁移至以色列实体产生约4200万美元的一次性税务支出，以及因美国新总部租赁改良产生约1500万美元的资本支出 [44] - 公司因业务增长需承担约1700 - 2000万美元的美国侵蚀税（BEAT税），该税将纳入自由现金流指引 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 客户购买多产品的意愿及公司推动多产品销售的举措 - 公司表示客户的对话均围绕多产品或多解决方案，公司提升团队的平台化销售能力，与客户讨论三年路线图，即使客户从单一解决方案开始，也会制定长期规划，以提高客户终身价值 [54][56][57] 问题2: 维护业务的下降或转移趋势 - 客户更愿意转向SaaS和订阅解决方案，第一季度转换活动略有增加，但仍占整体增长的个位数百分比，预计全年维护ARR将下降约1500万美元 [58][59] 问题3: 公司在制定指引时是否考虑宏观逆风因素及销售流程的变化 - 公司未看到宏观逆风因素，第一季度业绩强劲，管道和成交率稳定，但考虑到市场宏观波动，在指引中采取了更保守的假设，若宏观环境保持稳定，有上调指引的空间 [66][67] 问题4: 如何看待销售团队销售Venafi的能力及市场投资方向 - 公司看到Venafi管道强劲增长，销售团队在美洲、EMEA和APJ地区开展交叉销售活动，客户反响良好，销售团队对Zillow和核心业务也充满信心 [68][69] 问题5: Zillow和Venafi在不同客户群体中的采用趋势 - Venafi得到各行业、大小客户的普遍关注，特别是证书生命周期管理问题；Zillow处于早期阶段，客户对其现代IGA解决方案感兴趣，希望提高治理和管理效率 [75][77][78] 问题6: 如何考虑非人类身份的长期定价 - 随着非人类身份数量的增加，单个身份的价格会下降，但交易规模会增加，公司认为可以有效扩展成本，对平均交易规模的增长持乐观态度 [83][84][85] 问题7: 公司竞争环境的变化及净新增ARR的增长情况 - 公司认为市场上的新兴竞争对手只能解决身份安全的小部分问题，而公司能够提供全面解决方案，竞争格局未发生重大变化；净新增ARR在订阅方面持续增长，但不会细分各部分贡献 [95][96][91] 问题8: 公司在制定年度ARR指引时保守的原因 - 公司客户对宏观经济和关税问题表示担忧，为谨慎起见，在指引中对第一季度的强劲指标进行了调整，以应对下半年可能出现的不确定性 [102][104][106] 问题9: 从销售周期角度考虑，未来几个季度的情况及保守展望的体现 - 公司销售周期未发生变化，第一季度略有改善；销售团队会根据客户情况制定长期路线图，推动客户逐步采用平台解决方案；公司在指引中未考虑替代传统IGA的情况，因为这需要更多时间 [114][115][117] 问题10: 如何缩小机器身份安全的认知差距 - 随着安全团队介入机器身份安全决策，公司认为帮助CSO获得控制权是关键，当CSO拥有中央控制权时，公司将受益 [123][124][125] 问题11: 机器身份定价及证书生命周期变化的相关问题 - 公司认为机器身份的交易规模比单个身份成本更重要，预计完全部署的机器身份客户规模是人类身份的3 - 5倍；证书生命周期缩短是CA浏览器论坛的强制要求，公司有解决方案应对这一变化 [131][133][134]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总ARR达12.15亿美元，净新增ARR为4600万美元，高于去年第一季度的3700万美元，Zillow收购带来约500万美元ARR，欧元和英镑波动造成约100万美元ARR逆风 [6][30] - 订阅ARR增至10.28亿美元，订阅净新增ARR为5100万美元，高于去年第一季度的3900万美元，维护ARR为1.88亿美元，同比ARR增长中同类转换活动占个位数百分比 [32] - 第一季度总营收达3.176亿美元，远超指引，经常性营收达2.982亿美元，占总营收94%，订阅营收达2.506亿美元，占总营收79%，维护和专业服务及其他营收为6700万美元 [33][34] - 第一季度毛利润为2.69亿美元，毛利率85%，运营收入为5750万美元，运营利润率18%，较去年第一季度扩大3个百分点，净利润为5030万美元，摊薄后每股收益0.98美元，自由现金流为9550万美元，利润率约30%，季度末现金约7.76亿美元 [36][38] - 2025年第二季度预计总营收在3.12 - 3.18亿美元之间，非GAAP运营收入在4150 - 4650万美元之间，非GAAP每股收益在0.74 - 0.81美元之间 [40] - 2025年全年预计总营收在13.13 - 13.23亿美元之间，非GAAP运营收入在2.21 - 2.29亿美元之间，非GAAP每股收益在3.73 - 3.85美元之间，年度经常性营收在14.1 - 14.2亿美元之间，调整后自由现金流在3 - 3.1亿美元之间 [41][42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 机器身份业务第一季度势头强劲，Venafi和机密管理包含在十大交易中的九笔，Venafi集成进展超预期，管道持续建立，交叉销售协同效应正在执行 [31] - 第一季度签署约200个新客户标志，约一半新客户标志购买两种或更多解决方案，2025年第一季度新业务交易规模同比两位数增长 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区营收为1.935亿美元，EMEA地区营收为9380万美元，APJ地区营收为3040万美元，各地区平台有机和无机营收均实现强劲增长，尤其在EMEA地区利用销售力量推动Venafi需求，实现健康增长 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕身份安全必要性、统一身份安全平台、持续创新三大支柱开展业务，强调身份安全是现代网络安全战略的基础，公司提供全面有效的平台保护各种身份 [11][12] - 统一身份安全平台以发现和上下文为基础，应用行业领先的特权控制、政策自动化、生命周期自动化以及治理和合规等组件，为客户带来可衡量的成果 [17][19] - 公司在人类、机器和AI身份领域推出新解决方案和功能，如Zillow供应和合规模块、安全工作负载访问解决方案、安全AI代理解决方案等，并与埃森哲建立战略合作伙伴关系 [20][21][23] - 行业竞争方面，公司认为自身是市场上唯一能够解决人类和机器身份安全问题，并有效应用特权控制的企业，相比其他竞争对手具有明显优势，目前竞争格局未发生重大变化 [91][92][94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司业务未受影响，需求持续强劲，身份安全仍是企业的首要任务，安全支出在宏观经济环境中具有韧性 [7][39] - 公司对Venafi和Zillow的整合充满信心，预计随着时间推移，Zillow将在2025年下半年及2026年开始为公司做出贡献 [31][75] - 公司将继续关注宏观经济形势，若出现负面趋势，将进行战略调整，目前执行情况良好，有望实现强劲增长和盈利 [8][27] 其他重要信息 - 公司变更损益表报告方式，将收入分为订阅和维护专业服务及其他两条线，以更好反映为客户提供的价值和业务模式 [32] - 预计2025年资本支出在2.53%的营收范围内，主要用于新美国总部的租赁改良，预计在第三和第四季度产生1500万美元资本支出 [44][45] - 由于某些税收抵免和美国业务的强劲增长，公司预计IP转移税支付从约7000万美元降至4200万美元，但需承担约1700 - 2000万美元的美国侵蚀税（BEAT税） [45][46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 客户购买多产品的意愿及公司推动多产品销售的举措 - 客户的对话几乎都是围绕多产品或多解决方案展开，公司提升团队以平台视角进行沟通的能力，与客户讨论三年路线图，帮助客户制定计划，约50%的新客户标志购买多种解决方案，即使从单一解决方案开始的客户也会制定未来发展路线图 [50][51][54] 问题2: 维护业务的下降或转移情况 - 第一季度维护ARR转换活动有小幅上升，但仍占整体增长的个位数百分比，预计随着客户准备度的提高，维护ARR将有所下降，约减少1500万美元，但对整体增长影响不大 [56][57] 问题3: 指导方针的变化及是否考虑宏观逆风 - 公司未看到宏观逆风，第一季度业绩强劲，管道持续强劲，成交率稳定，在制定指导方针时采取了更保守的方法，考虑了市场的宏观波动，若宏观情况保持稳定，有提升指导方针的空间 [62][63][64] 问题4: 销售团队销售Venafi的能力及市场投资方向 - Venafi管道增长强劲，销售团队在美洲、EMEA和APJ地区开展交叉销售活动，客户反响良好，销售团队对Zillow在IGA领域的机会也很兴奋，核心业务在人类身份安全方面也保持势头 [65][66] 问题5: Zillow和Venafi的采用趋势及客户类型 - Venafi得到各行业、大小客户的普遍关注，市场对机器身份安全和证书生命周期管理的需求增加，Zillow处于早期阶段，客户对其收购理念感兴趣，希望解决现代环境的治理和管理问题，预计2025年下半年及2026年开始贡献业绩 [70][71][73] 问题6: 非人类身份的长期定价策略 - 随着非人类身份数量的增加，单个代理或应用的价格会下降，但交易规模会增加，公司认为可以有效扩展成本，对平均交易规模的增长持乐观态度 [79][80][81] 问题7: 竞争环境的变化及净新增ARR的增长情况 - 市场上虽有很多供应商宣传身份安全，但大多只能解决狭窄的用例，公司是唯一能全面解决人类和机器身份安全问题的企业，竞争格局未发生重大变化，净新增ARR在增长，但不会细分各部分贡献 [90][91][87] 问题8: 年度ARR指导方针保守的原因 - 提供指导方针时主要考虑了关税等宏观因素对客户的潜在影响，为确保应对下半年可能出现的情况，采取了更谨慎的方法，客户对话积极，目前没有因素使公司暂停或改变指导方针 [97][98][99] 问题9: 身份整合的销售周期情况 - 销售周期未发生变化，过去几个季度保持相对稳定，公司销售流程注重与客户讨论长期路线图，帮助客户从部分解决方案开始，逐步扩展到整个平台，目前十大交易中有九笔是多解决方案交易，置换机会可能需要更长时间，公司未将其纳入指导方针 [108][109][111] 问题10: 如何缩小机器身份安全意识差距 - 过去机器身份安全决策由DevOps团队和本地开发人员自行决定，缺乏中央安全可见性，现在CSO和安全团队要求获得中央控制权，公司帮助CSO实现控制，从而在市场中获胜 [116][118][119] 问题11: 机器身份定价及证书生命周期变化的情况 - 公司认为交易规模比单个身份成本更重要，预计机器端完全部署的客户规模是人类端的1.5 - 2倍，SailPoint的定价与公司所涉及的机器身份类型不同，证书生命周期缩短是CA浏览器论坛的强制要求，将于2028或2029年生效，公司有解决方案帮助企业应对这一变化 [123][126][128]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年公司收入增长41%，达到2780万美元，净利润增加40万美元，达到760万美元 [3] - 2024财年EBITDA增长13%，达到830万美元，占收入的30%，每股收益增长143%，达到0.51美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 业务战略咨询收入从2023年的1470万美元增长1%至2024财年的1480万美元，公司成功完成多个客户的纳斯达克上市，还有多个客户正在进行IPO流程 [9] - 技术开发解决方案和咨询业务收入从2023年的450万美元大幅增长155%至2024财年的1140万美元，盈利能力也有显著提升 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续加速跨行业平台战略的发展，无缝集成AI基础设施、网络安全即服务、金融科技解决方案、可再生能源资产和资本市场咨询 [6] - 公司旗下的V Capital Consulting Group Limited正准备分拆上市，公司计划在其他快速增长的领域复制这种模式 [16] - 公司在新加坡和香港开设新办事处，以扩大区域影响力，加强网络安全和资本市场咨询服务 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境充满挑战，但公司在2024年取得了战略里程碑，这些投资将为2025年的加速和可持续增长奠定基础 [4] - 2025年公司将继续推进VCCG的公开上市，并进一步提升VGalant的AI和网络安全能力 [27] 其他重要信息 - 公司的技术部门在生成式AI和AI数字人技术方面取得创新，推动了网络安全即服务和AI即服务业务的快速扩张 [4] - 公司开发了专有网络安全即服务解决方案CyberSecure，提供全面的实时保护，具有自动备份和军事级加密等特点 [23] 问答环节所有提问和回答 问题: 请详细说明2024财年的关键财务亮点，特别是公司表现最强劲的领域 - 2024财年收入增长41%，达到2780万美元，技术部门在AI和网络安全服务方面表现出色，净利润从710万美元增至760万美元，尽管在人才、基础设施和战略计划上增加了投资 [12] 问题: 公司的跨行业业务如何使股东受益 - 公司的跨行业战略旨在创造协同效应，通过整合多个关键领域，提供综合服务，增加客户终身价值，降低客户获取成本，提高利润率和经常性收入基础，使公司能够利用新兴趋势，为股东创造长期价值 [14] 问题: 随着VCCG的分拆上市计划，公司是否考虑对其他业务部门进行分拆？请详细说明这一战略及其背后的原因，以及VCCG分拆的增长潜力 - VCCG的分拆上市计划预计在2025年第三季度进行，这是公司孵化高潜力业务单元并释放其价值的战略的一部分，公司计划在其他快速增长的领域复制这种模式，特别是在AI和网络安全领域 [16] 问题: 公司是否有除新加坡和香港之外的国际扩张战略 - 公司在2025年第一季度在新加坡和香港开设了办事处，并将很快宣布任命当地CEO，此外，公司正在与中东的合作伙伴和客户进行深入谈判，预计很快将进入该地区 [19] 问题: 公司子公司VGalant如何应对当前的地缘政治紧张局势，以及其AI基础设施在竞争激烈的市场中的独特之处 - VGalant通过整合Deep six Advanced LLM和NVIDIA的GPU平台，提供灵活的AI基础设施，减少对单一供应链的依赖，其AI即服务模式具有成本效益、速度快和可扩展性强的特点，客户可以在24小时内部署定制的AI解决方案 [20] 问题: 请谈谈公司网络安全即服务解决方案的竞争格局，以及该平台与市场上其他产品的区别 - 公司的网络安全即服务解决方案CyberSecure提供全面的实时保护，包括自动备份整个操作系统和军事级硬件加密，通过订阅模式降低企业的前期资本支出，确保持续获得最新的安全更新和威胁情报 [23]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年公司营收增长41%，达到2780万美元，净利润增加40万美元，达到760万美元 [4] - 2024财年EBITDA增长13%，达到830万美元，占收入的30%，每股收益增长143%，达到0.51美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 业务战略咨询收入从2023年的1470万美元增长1%至2024财年的1480万美元 [10] - 技术开发解决方案和咨询业务收入在2024财年同比增长155%，达到1140万美元 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续加速跨行业平台战略的发展，无缝整合AI基础设施、网络安全即服务、金融科技解决方案、可再生能源资产和资本市场咨询 [7] - 公司旗下的V Capital Consulting Group Limited正筹备分拆上市，预计在2025年第三季度进行，公司还计划在AI和网络安全等快速增长领域复制该模式 [17] - 公司在2025年第一季度于新加坡和香港设立办事处，并将很快宣布任命当地CEO，还在与中东的合作伙伴和客户进行深入洽谈，预计很快将拓展至该地区 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境充满挑战，但公司在2024年取得了显著的战略里程碑，这些投资将为2025年的加速和可持续增长奠定基础 [5] - 2025年公司将继续推进VCCG的公开上市，并进一步提升VGalant的AI和网络安全能力，致力于构建面向未来的基础设施，以实现持续价值、降低获取成本并提高股东回报 [28] 其他重要信息 - 公司的技术部门在AI和网络安全服务方面表现出色，得益于市场需求增长和创新成果，如AI解决方案和生成式AI能力及AI数字人技术的开发项目 [13] - 公司开发了专有网络安全即服务解决方案CyberSecure，提供全面的实时保护，具有自动备份操作系统、芯片级加密等特点，采用订阅模式 [24][25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请详细阐述2024财年的关键财务亮点，特别是公司表现最强劲的领域 - 2024财年公司各业务板块贡献稳定，推动营收增长41%，达到2780万美元，技术部门在AI和网络安全服务方面表现出色，净利润从710万美元增至760万美元，尽管在人才、基础设施和战略计划上加大了投资 [13] 问题: VCI Global的跨行业业务如何使股东受益 - 公司的跨行业战略旨在创造协同效应，通过整合多个关键领域，提供综合服务，增加客户终身价值，降低客户获取成本，提高利润率和经常性收入的稳定性，为股东创造长期价值 [15] 问题: VCCG分拆上市后，公司是否考虑对其他业务部门进行分拆？请阐述该策略的整体思路，并详细说明VCCG分拆的情况和增长潜力 - VCCG分拆上市是公司孵化高潜力业务单元并释放其在公开市场价值的战略举措，预计在2025年第三季度进行，这将提升VCCG的知名度和融资能力，为股东创造额外价值，公司计划在AI和网络安全等快速增长领域复制该模式 [17] 问题: 除了在新加坡和香港的扩张，公司是否有其他国际扩张战略 - 公司在2025年第一季度于新加坡和香港设立办事处，并将很快宣布任命当地CEO，还在与中东的合作伙伴和客户进行深入洽谈，预计很快将拓展至该地区，以开拓高增长市场，扩大服务规模，实现收入多元化 [20] 问题: 在当前地缘政治紧张和对AI基础设施兴趣日益增长的背景下，子公司VGalant如何应对这些挑战，其AI基础设施在竞争激烈的市场中有何独特之处 - VGalant通过整合东西方技术，提供灵活的AI基础设施，降低对单一供应链的依赖，确保客户不受地区限制和地缘政治风险的影响，其AI即服务模式具有成本效益、速度和可扩展性，支持多种硬件，降低企业采用AI的门槛 [21][22] 问题: 请谈谈公司专有网络安全即服务解决方案的竞争格局，以及该平台与市场上其他产品的区别 - 公司的CyberSecure解决方案在网络安全领域具有竞争力，提供全面的实时保护，包括自动备份操作系统和芯片级加密，采用订阅模式，降低企业前期资本支出，确保持续获得最新安全更新和威胁情报 [24][25]

MCLEAN, Va., May 13, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Cycurion (Nasdaq: CYCU) (“Cycurion” or the “Company”), a trusted leader in IT cybersecurity solutions and AI, announces that it has been awarded a significant contract renewal by a major state-level public higher education group. Under this renewed agreement, Cycurion will deliver comprehensive cybersecurity services to member universities and colleges within the group, ensuring they are equipped to defend their education-focused operations and digital assets ag ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度ARR为8.37亿美元，同比增长4%，低于预期 [6][22] - 第一季度营收2.1亿美元，同比增长3%，高于指引范围 [24] - 产品收入同比增长4%至2.04亿美元，专业服务收入同比下降 [24] - 国际收入占总收入的25%，同比增长10% [24] - 产品毛利率为76%，总毛利率为75% [24] - 销售和营销费用占收入的34%，研发和管理费用分别占收入的18%和8% [25] - 第一季度营业利润为3200万美元，高于指引范围 [25] - 调整后EBITDA为3900万美元，非GAAP每股净收益为0.49美元 [25] - 第一季度末现金、现金等价物和投资为5.93亿美元，5月初全额偿还了剩余4600万美元的2025年可转换债券 [26] - 第一季度自由现金流为2500万美元 [26] - 调整全年ARR指引至8.5 - 8.8亿美元，同比增长1% - 5% [27] - 预计全年营收8.53 - 8.63亿美元，同比增长1% - 2% [27] - 重申全年营业利润展望为1.25 - 1.35亿美元 [28] - 调整全年自由现金流指引至1.25 - 1.35亿美元 [28] - 预计非GAAP每股净收益在1.78 - 1.91美元之间 [28] - 预计第二季度营收在2.11 - 2.13亿美元之间，同比增长1% - 2% [28] - 预计第二季度非GAAP营业利润在3000 - 3200万美元之间，非GAAP每股净收益为0.43 - 0.46美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 检测响应业务ARR占比超一半，同比实现两位数增长，MDR占DNR业务超75% [10][11] - 风险和暴露管理业务面临挑战，传统漏洞管理业务持续负增长，暴露指挥系统获得一定进展 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美中端市场企业领域交易周期变慢，客户审查更严格、预算控制更紧 [9] - 国际市场收入占总收入的25%，同比增长10% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略基于三个支柱：在检测响应业务上持续发展、将漏洞管理客户升级到暴露管理平台、改善成本结构 [7] - 检测响应业务持续创新，如推出情报中心、开设创新中心，以提高服务效率和客户成果 [11] - 风险和暴露管理业务向整合式方法转型，推动暴露指挥系统的采用，调整包装和定价，加强产品创新 [15][17] - 行业竞争方面，检测响应市场有吸引力且处于发展早期，公司有竞争优势；漏洞管理市场竞争激烈且增长缓慢，公司通过升级策略增强竞争力 [11][74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境更具挑战性，客户投资更谨慎，交易周期延长，预算控制更严，尤其在北美中端市场 [9] - 对公司战略有信心，认为检测响应业务是主要增长引擎，风险和暴露管理业务有望稳定并重新加速增长 [18] - 调整ARR指引以反映市场不确定性，但维持营业盈利能力预期，将继续关注三个战略重点 [19] 其他重要信息 - 欢迎新董事会成员加入，他们将支持公司发展 [21] - 公司财务灵活性良好，有能力继续投资增长并保持强大的资本结构 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为什么暴露指挥系统的升级周期比预期长？ - 客户升级的主要驱动因素是风险环境的复杂性，但核心中端市场客户预算有限，升级需要额外费用，导致升级周期延长 [33][35] 问题: 什么因素能重新加速ARR增长，有哪些上行场景？ - 检测响应业务需求强劲，新推出的可定制企业级服务有望带来增长；风险和暴露管理业务的升级引擎启动也能推动ARR增长 [40][42] 问题: 风险和暴露管理业务何时能稳定和重新加速增长？ - 预计今年实现适度稳定，未来重新加速增长；核心驱动因素包括预算灵活的客户升级、优化包装和定价、改进产品价值主张等 [48][50] 问题: 哪些客户相对更有韧性，哪些领域面临压力？ - 安全需求受监管和预算充足的大客户、欧洲市场有机会；医疗、教育、州和地方部门以及中端市场面临压力，但DNR项目仍在推进 [57][59] 问题: 本季度的增长流失、损耗情况，升级周期是否有干扰，NRR情况如何？ - 流失情况与去年底一致，升级周期未对流失产生重大影响，核心中端市场新业务面临压力 [69][70] 问题: 某平台网络安全公司推出网络漏洞管理工具对Rapid7有何影响，如何竞争？ - 漏洞管理市场竞争激烈且增长缓慢，公司通过提供集成式风险可见性、升级策略增强竞争力，同时利用DNR业务吸引客户 [74][76] 问题: DNR业务的成功在多大程度上依赖VM安装基础，VM持续下降时DNR能否保持两位数增长，2Q ARR有何指引？ - DNR业务增长来自安装基础内的升级和新客户获取，有足够增长动力；预计2Q ARR较Q1适度增长，全年指引更侧重下半年 [83][84][87] 问题: 美国中端市场客户为何特别谨慎，关税是否是问题？ - 主要是经济不确定性，不同行业面临不同压力，如制造业担心关税和成本结构，医疗公司担心利润率，零售商担心成本 [91][93] 问题: 4月和5月客户对话的基调如何，情况是否改善？ - 部分交易已完成，情况有稳定迹象，但市场仍不稳定，有上行和下行风险，结果范围更广 [99][100] 问题: 如何看待云安全市场健康状况和投资策略？ - 主要通过升级安装基础内的客户来利用云安全机会，提高成本效益，实现稳定增长 [108][110] 问题: DNR业务部分交易推迟是否是宏观因素导致，风险和暴露管理业务类似情况如何，后续预期怎样？ - DNR业务部分大交易因宏观压力推迟，部分已完成；风险和暴露管理业务交易规模较小，不那么集中；指引基于DNR业务持续表现，风险和暴露管理业务升级周期可能更长 [119][121][123] 问题: 如何向客户传达风险和暴露管理业务的差异化？ - 公司专注于集成式风险管理，整合资产、信息和上下文，统一风险、修复和合规管理，利用AI和自动化提高效率，与安装基础内的客户需求匹配 [129][131][133] 问题: 企业级MDR新功能能否更有效地针对特定垂直领域，还是面向更广泛的大客户？ - 主要面向更广泛的大客户，但制造业、医疗等大型垂直领域有大量需求，公司可帮助其解决复杂环境下的安全问题 [136][137] 问题: 公司的利润与增长框架如何，投资是否会因增长未加速而调整，如何看待销售能力？ - 公司在有增长潜力的领域投资，如检测响应业务；通过合理分配资源、专注核心能力和服务主流客户实现增长；销售方面可通过向安装基础内的客户销售降低成本 [143][144][147] 问题: 印度新业务如何从创新和效率角度提供帮助？ - 印度运营中心可满足客户对覆盖范围的需求，同时有成本效益；技术创新尤其是AI投资是提高运营利润率的主要因素，也有助于业务扩展 [153][154][156]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度ARR为8.37亿美元，同比增长4%，低于预期，主要因宏观经济逆风及风险和暴露管理业务持续承压 [5][20] - ARR每客户同比增长2%至约7.2万美元，全球客户总数同比增长2%至11685个 [22] - 第一季度收入为2.1亿美元，同比增长3%，高于指引范围；产品收入同比增长4%至2.04亿美元，专业服务收入同比下降 [22] - 国际收入占总收入的25%，同比增长10% [22] - 产品毛利率为76%，总毛利率为75%；销售和营销费用占收入的34%，研发和一般及行政费用分别占收入的18%和8% [22][23] - 第一季度营业利润为3200万美元，高于指引范围；调整后EBITDA为3900万美元，非GAAP每股净收益为0.49美元 [23] - 第一季度末现金、现金等价物和投资为5.93亿美元；5月初全额偿还2025年可转换债券剩余的4600万美元余额 [24] - 第一季度自由现金流为2500万美元 [24] - 2025年全年ARR指引调整为8.5 - 8.8亿美元，同比增长1% - 5%；预计全年收入为8.53 - 8.63亿美元，同比增长1% - 2% [25] - 重申全年营业利润展望为1.25 - 1.35亿美元；调整全年自由现金流指引为1.25 - 1.35亿美元 [26] - 预计非GAAP每股净收益在1.78 - 1.91美元之间；第二季度预计收入在2.11 - 2.13亿美元之间，同比增长1% - 2% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 检测响应业务是核心增长驱动力，ARR占比超一半，第一季度保持两位数中期增长，MDR占DNR业务超75% [7][9][10] - 风险和暴露管理业务面临挑战，未达预期，增长持续减速，传统漏洞管理产品持续负增长，暴露指挥系统虽获进展但被抵消 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美中端市场企业领域交易周期变慢，客户审查更严格、预算控制更紧，风险和暴露管理产品压力更明显 [8][9] - 国际市场有健康增长和需求驱动因素，国际收入占总收入的25%，同比增长10% [22][59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略基于三大支柱：在检测响应领域巩固规模和成功；将大型漏洞管理客户升级到暴露管理平台；改善成本结构，同时创新并利用印度新运营中心和简化流程 [6] - 检测响应业务持续创新投资，如推出情报中心、在印度开设创新中心，以提高服务效率和客户成果 [10] - 风险和暴露管理业务从传统独立VM业务向整合式方法转型，推动暴露指挥系统在VM客户群中的采用，稳定业绩并恢复增长 [13][14] - 行业竞争方面，VM市场竞争激烈且增长不高，公司通过提供跨攻击面的集成风险可见性来差异化竞争，升级客户以提高粘性 [73][74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境比年初预期更具挑战性，客户投资更谨慎，交易周期延长，预算重新分配和支出控制更严格 [8] - 对公司战略有信心，认为可实现可持续增长和扩大现金流，检测响应业务是2025年主要增长引擎，同时努力使风险和暴露管理业务恢复增长 [16] - 鉴于市场不确定性，调整ARR指引，降低并扩大范围，但维持营业盈利能力预期 [17][25] 其他重要信息 - 欢迎新董事会成员Ryle Muhammad、Michael Burns和Kevin Galligan，他们将支持公司发展 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为什么暴露指挥系统的升级周期比预期长 - 客户升级的主要驱动力是风险环境复杂，但核心中端市场安装基数预算不足，升级需额外费用，所以时间会更长 [30][31][33] 问题: 要重新加速ARR需要什么，有哪些上行场景 - 一是检测响应业务持续强劲需求，公司扩展产品以满足更多企业用例，虽周期长但有信心；二是升级现有客户群，无需大量客户升级就能看到上行空间 [39][41][42] 问题: 风险和暴露管理业务稳定的时间线 - 预计今年该业务会适度稳定，之后重新加速增长，关键在于客户预算灵活性、销售和渠道支持、定价和包装优化、产品价值提升等 [48][49][50] 问题: 哪些客户相对更有韧性，哪些行业或地区面临压力 - 安全需求受监管和大型企业客户更有韧性，欧洲市场有机会；医疗、教育、州和地方部门以及中端市场面临压力，但DNR项目仍在推进 [56][57][60] 问题: 本季度的增长流失率、损耗率以及升级周期的影响，NRR情况 - 流失率与去年底基本一致，升级周期对流失率影响不大，核心中端市场新业务方面有压力 [66][67][69] 问题: 某平台网络安全公司推出基于网络的VM对Rapid7的影响及竞争策略 - VM市场竞争激烈且增长不高，公司通过提供集成风险可见性升级客户，同时利用DNR增长引擎增加客户粘性 [72][73][74] 问题: DNR业务成功对VM安装基数的依赖程度，VM持续下降时DNR能否保持两位数增长，以及第二季度ARR的指引 - DNR业务增长来自现有安装基数升级和新客户获取，有足够增长空间；预计第二季度ARR较第一季度适度增加，全年指引更侧重下半年 [81][83][86] 问题: 美国中端市场客户谨慎消费的原因，关税是否是问题 - 主要是经济不确定性，不同行业压力不同，如制造业担心关税和成本结构，医疗公司担心利润率，零售商担心成本 [89][90][92] 问题: 4月和5月客户对话的基调，情况是否改善 - 部分交易已完成，有稳定和上行的理由，但市场仍不稳定，存在不确定性，公司指引范围扩大以反映多种情况 [98][100][103] 问题: 如何看待云安全市场健康状况和投资策略 - 主要专注于将现有客户升级到集成解决方案，认为安装基数在云安全解决方案方面渗透不足，通过升级可实现更高效增长 [107][108][109] 问题: DNR业务部分交易推迟是否是宏观因素，风险和暴露管理业务类似情况及未来预期 - DNR业务部分大型交易推迟是受宏观压力影响，部分已完成；风险和暴露管理业务交易规模较小且分散；指引基于DNR业务持续表现，升级周期可能比年初预期长，传统VM业务仍面临压力 [118][119][124] 问题: 如何在风险和暴露管理方面与其他VM玩家差异化 - 公司专注于集成风险管理，整合环境中的所有资产、信息和上下文，跨环境整合风险、修复和合规，构建自动化工作流程 [128][130][131] 问题: 企业MDR新功能是否能更有效地针对特定垂直行业，还是更广泛地针对大型客户 - 主要针对大型客户，一些大型垂直行业如制造业和医疗行业有大量需求，公司帮助客户理解和监控攻击面，提供高效经济解决方案 [135][136][137] 问题: 整体利润与增长框架，投资是否会因增长不加速而减少，以及如何看待销售能力 - 公司在检测响应等有增长机会的领域投资以实现盈利增长，资源分配注重强化整体堆栈，通过升级现有客户群和推动集成安全运营来实现增长 [143][144][150] 问题: 印度新中心如何从创新和效率角度提供帮助 - 印度中心是全球运营中心，因EMEA和APAC地区检测响应业务增长，满足客户对多时段覆盖的需求；同时结合AI技术投资，提高运营效率和利润率 [153][154][158]

业绩总结 - 2024年收入同比增长9%，年复合增长率（CAGR）为20%[44] - 2025年第一季度总收入为210,253万美元，同比增长2.5%[59] - 2025年第一季度净收入为2,105万美元，较2024年第一季度的1,406万美元有所增加[59][60] - 2024年第一季度总收入为205,101万美元，较2023年第一季度增长4.5%[60] - 2024年第一季度净收入为1,406万美元，较2023年第一季度的亏损25,745万美元大幅改善[60] 用户数据 - 2025年第一季度每位客户的ARR约为72,000美元，CAGR为9%[51] - 2024年全球市场的总可寻址客户市场超过540亿美元[7] 收入预测 - 2025年第二季度预计ARR在8.5亿到8.8亿美元之间，年增长率为1%到5%[55] - 2025年全年的收入预计在8.53亿到8.63亿美元之间，年增长率为1%到2%[55] - 预计2025年全年GAAP净损失为900万美元至100万美元[61] - 预计2025年全年非GAAP净收入为1.31亿美元至1.41亿美元[61] 毛利率与费用 - 2025年第一季度毛利率为72%，较2024年第一季度的70%有所提升[59] - 2025年第一季度研发费用为47,888万美元，占总收入的22.8%[59] - 预计2025年第二季度股票基础补偿费用为2700万美元[61] 现金流与盈利能力 - 2024年自由现金流预计超过1.5亿美元[7] - 预计2025年全年经营活动提供的净现金为1.46亿美元至1.56亿美元[64] - 预计2025年全年自由现金流为1.25亿美元至1.35亿美元[64] 未来展望 - 预计2025年第二季度非GAAP营业收入预计在3000万到3200万美元之间[55] - 预计2025年第二季度非GAAP每股净收入（稀释后）为0.43美元至0.46美元[61] - 预计2025年全年非GAAP每股净收入（稀释后）为1.78美元至1.91美元[61]

文章核心观点 公司2025年一季度财务开局慢于预期 但有明确战略和信心 采取聚焦投资、加速产品应用和优化市场策略等措施 有望下半年及以后改善ARR 同时注重运营纪律和自由现金流 近期业务亮点多 还给出二季度和全年业绩指引 [2] 分组1：财务结果 一季度财务数据 - ARR达8.3722亿美元 同比增4% [3] - 客户数量11685个 同比增2% [3] - 每位客户ARR为7.16万美元 同比增2% [3] - 产品订阅收入2.03935亿美元 同比增4% [3] - 专业服务收入631.8万美元 同比降23% [3] - 总收入2.10253亿美元 同比增3% [3] - 北美收入1.57945亿美元 与去年持平 其他地区收入5230.8万美元 同比增10% [3] - GAAP毛利润1.50773亿美元 GAAP毛利率72% 非GAAP毛利润1.5746亿美元 非GAAP毛利率75% [3] - GAAP运营亏损10.1万美元 GAAP运营利润率为负 非GAAP运营收入3235.3万美元 非GAAP运营利润率15% [3] - GAAP净利润210.5万美元 GAAP基本和摊薄后每股收益均为0.03美元 非GAAP净利润3557.8万美元 非GAAP基本每股收益0.56美元 摊薄后每股收益0.49美元 [3] - 调整后EBITDA为3889.8万美元 经营活动提供净现金2975.7万美元 自由现金流2467.7万美元 [5] 资产负债表 - 截至2025年3月31日 总资产16.4481亿美元 总负债15.92088亿美元 股东权益5272.2万美元 [37][38] 现金流量表 - 2025年一季度经营活动提供净现金2975.7万美元 投资活动使用净现金7921.3万美元 融资活动提供净现金4732万美元 现金及现金等价物和受限现金净减少4339万美元 [44] 分组2：业务亮点 产品与服务推出 - 4月为Command平台推出统一威胁知情修复功能 还推出最高100万美元覆盖的违规保护保修服务 [8] - 4月推出企业级托管检测与响应服务（MDR） [8] - 4月在Command平台引入情报中心 [8] 公司人事与扩张 - 3月任命三名新董事会成员 [8] - 3月宣布在印度扩张计划 开设全球能力中心 [8] 分组3：业绩指引 二季度和全年预期 - ARR在8.5 - 8.8亿美元 同比增长1% - 5% [7] - 收入二季度在2.11 - 2.13亿美元 全年在8.53 - 8.63亿美元 同比增长1% - 2% [7] - 非GAAP运营收入二季度在3000 - 3200万美元 全年在1.25 - 1.35亿美元 [7] - 非GAAP净利润每股二季度在0.43 - 0.46美元 全年在1.78 - 1.91美元 [7] - 自由现金流全年在1.25 - 1.35亿美元 [7] 分组4：非GAAP指标说明 非GAAP财务指标定义 - 非GAAP毛利润、运营收入、净利润和每股收益等是GAAP余额排除多项费用后的结果 [16] - 调整后EBITDA是净收入排除多项费用后的指标 [29] - 自由现金流是经营活动现金减去特定资本支出 [30] 排除项目原因 - 排除股票薪酬费用、无形资产摊销等多项费用 是为使各期运营结果更具可比性 [17][18] 指标局限性 - 非GAAP指标与其他公司可能不可比 且未按GAAP编制 排除费用可能影响财务结果 [31] 分组5：其他信息 会议信息 - 公司于2025年5月12日下午4:30举办电话会议讨论业绩 可通过电话或网络直播参与 [11] 公司简介 - 致力于通过技术和专业知识让网络安全更简单易及 为超1.1万家全球客户提供安全解决方案 [12]