财务数据和关键指标变化 - 第二季度总报告收入为12.19亿美元，归属于普通股股东的净亏损为4900万美元，即每股亏损0.13美元，其中包括与哥伦比亚钻井业务相关的2800万美元减值 [21] - 第二季度调整后EBITDA总计2.31亿美元，加权平均股数为3.85亿股，季度末流通股数为3.85亿股 [21] - 上半年调整后自由现金流为7000万美元，截至第二季度末，营运资金面临约1.19亿美元的逆风，预计下半年营运资金将成为顺风因素 [21] - 第二季度返还给股东4600万美元，包括每股0.08美元的股息和1600万美元的股票回购 [22] - 自完成NexTier合并和Ultera收购至2025年6月30日，已在公开市场回购超过3700万股P10股票，超过为Ultera收购发行的股票，考虑稀释影响后，自那时起已将股数减少8%，同时将包括租赁在内的净债务减少近2亿美元，目前股息年化收益率为股价的5% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 钻井服务 - 第一季度收入为400万美元，调整后毛利总计1.49亿美元 [23] - 美国合同钻井方面，总计9465个运营日，平均运营钻机数量为104台，活动的顺序变化与行业趋势大致相符 [23] - 6月30日，美国钻井钻机的定期合同提供约3.12亿美元的未来日费率钻井收入 [24] - 根据现有合同，预计2025年平均有48台钻机按定期合同运营，截至2026年6月30日的四个季度平均有27台钻机按定期合同运营 [24] - 第三季度预计平均钻机数量在90多台，预计调整后毛利约为1.3亿美元 [24] 完井服务 - 第二季度收入总计7.19亿美元，调整后毛利为1亿美元 [24] - 季度内多个长期专用车队出现日程空白，但大部分空白由新客户的现货作业填补，部分关键客户收入增加，天然气盆地表现较第一季度有所改善 [24] - 第三季度预计完井服务调整后毛利与上一季度基本持平 [25] 钻井产品 - 第二季度收入总计8800万美元，调整后毛利为3900万美元 [25] - 美国市场收入较上一季度有所改善，尽管行业活动有所下降，但实现了美国每台行业钻机收入的又一个创纪录季度，在中东等多个关键国际市场也取得了收益 [25] - 加拿大业务受春季季节性影响，但顺序结果远好于行业活动，在该国多个关键市场取得了收益 [25] - 第三季度预计钻井产品调整后毛利将环比略有改善，美国业务将受到钻机数量减少的一定影响，加拿大业务预计将受益于该地区春季结束，国际收入预计将略有改善 [26] 其他业务 - 季度其他收入总计800万美元，调整后毛利为200万美元 [26] - 预计第三季度其他调整后毛利与第二季度持平 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场收入较上一季度有所改善，尽管行业活动下降，但实现了美国每台行业钻机收入的又一个创纪录季度 [18] - 国际收入保持稳定，中东等多个关键市场收入有所增加 [18] - 加拿大市场占该业务部门收入略低于10%，尽管受到正常春季季节性影响，但本季度表现出色 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司期望凭借差异化和领先的商业战略为股东创造价值，其运营足迹、不断增长的技术组合和财务状况将有助于提升在核心市场的地位 [11] - 持续投资以支持设备，通过发展数字组合，为客户提供自动化和机器学习解决方案，提高效率和成本效益，P10数字绩效中心已成为整个公司的支柱 [12] - 计划利用市场波动带来的机遇，优先进行资本分配决策，以创造长期价值 [11] - 完井业务在自动化水力压裂技术上取得关键里程碑，Vertex技术正在推进全舰队部署，有望降低成本、减少维护资本并提高天然气作为燃料的利用率 [17] - 公司通过不断创新和井下工具技术，在钻井产品业务中取得成功，其Maverick钻头在市场上持续获得显著吸引力 [19] - 行业竞争方面，公司凭借高质量的资本设备、广泛的产品线和独特的运营数字优势，与竞争对手形成差异化竞争 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度石油市场受宏观事件影响，波动性增加，油价在每桶50多美元至70多美元之间波动，给客户的预测和决策带来困难，进入第三季度，石油宏观环境仍不稳定 [7] - 当前每桶60多美元的油价在正常市场情况下应支持更高的钻井和完井活动，但客户因宏观事件仍持谨慎态度 [8] - 预计在石油定向活动恢复之前，美国石油产量将受到更大的负面影响，这对长期前景有利 [9] - 天然气方面，随着液化天然气设施上线，客户开始增加活动的早期迹象已经出现，预计进入2026年，天然气盆地的钻井和完井活动将有增量需求 [10] - 市场波动将为公司创造长期机会，公司对团队应对挑战的能力充满信心，相信随着市场稳定，数字和自动化产品将使公司成为长期领导者 [32] - 财务方面，公司资产负债表保持稳健，季度末现金余额充足，预计下半年自由现金流将显著增加，公司将继续探索现金的最佳用途，以创造长期价值 [33] 其他重要信息 - 公司董事会已批准2025年每股8美元的股息，将于9月15日支付给9月2日登记在册的股东 [30] - 公司正在降低2025年全年的维护资本支出，以应对活动略有下降的情况，但仍看到钻井和完井业务对数字和自动化服务以及先进技术的强劲需求，这些投资有望在未来几年提高竞争力并获得长期资本回报 [28] - 公司在接近2026年资本预算流程时具有很大的灵活性，将在今年晚些时候重新评估市场动态 [28] 问答环节所有提问和回答 问题1: 完井业务第四季度的展望如何？ - 目前判断第四季度情况还为时过早，但根据与客户的沟通和对LNG物理量需求的讨论，第四季度可能会有所缓和，但不确定是否会出现大幅下降 [42] - 公司运营大量钻机，对整体市场有一定的可见性，虽然第三季度钻机数量将降至90多台，但预计之后可能会稳定下来，这对完井业务是个积极信号 [45] 问题2: 第三季度完井活动展望的不同因素有哪些？ - 目前完井业务在各盆地表现相对稳定，各舰队会有一些调配，但没有针对特定盆地的特别评论 [50] - 公司为天然气和石油盆地的优质客户提供服务，应用了大量数字技术，新的100%天然气动力Emerald舰队规模不断扩大，技术优势使公司业务保持繁忙 [51] 问题3: 如何扩大技术和数字化规模，是否有相关并购计划？ - 在钻井服务方面，继续推出新技术，特别是在数字平台上，Cortex自动化应用不断增加，相关数字应用的收入持续增长，Rex Alert系统提升了公司和客户的运营能力 [53] - 在完井方面，正在阿巴拉契亚和巴肯地区测试和运行自动化压裂能力，并将在全美推广，该技术有望提高市场竞争力并增加部分客户的收入 [54] - 关于并购，公司对Ultera收购非常满意，认为有机会扩大其业务和技术，在国际市场实现增长，但会谨慎评估各种机会 [116] 问题4: 天然气定向活动的对话情况及2026年油气市场的发展趋势如何？ - 今年早些时候就有关于天然气活动增加的讨论，目前已经看到一些小幅度的增长，预计2026年天然气活动将进一步增加，因为客户正在就钻井、完井设备和技术升级与公司进行讨论 [57] - 目前石油价格相对稳定，但2026年天然气市场可能会出现增长，石油市场则需观察油价稳定性和客户信心 [59] 问题5: 公司在私营企业市场的情况如何？ - 公司主要与大型私营企业合作，特别是在石油产品领域，业务相对稳定，这些企业运营的技术水平高、效率高，其中一家大型私营企业还为大型公共运营商钻井 [61] - 与一些小型私募股权支持的私营企业合作较少，这些企业专注于现金流或资产出售，对公司来说是较小的业务板块 [62] 问题6: 钻机数量的底部在哪里，天然气活动何时开始改善？ - 很难确定钻机数量的底部，预计今年钻机数量将降至90多台，但第四季度有可能稳定下来，去年第四季度钻机数量也保持了一定的稳定性 [64] - 这对完井行业是个积极信号，公司对当前油价下与客户的讨论情况表示乐观 [65] 问题7: 清洁燃烧车队的定价动态如何？ - 公司的Emerald 100%天然气动力车队需求旺盛，能获得溢价定价，且不受行业低端服务价格的影响 [68] - 该车队到今年年底将具备数字自动化能力，提升运营能力，公司计划在今年晚些时候和明年初接收更多此类设备 [68] 问题8: 客户在2026年预算和招标季节对油价的预期如何？ - 由于市场波动，客户希望油价能够稳定，若油价稳定，公司业务将有上升空间 [75] - 进入秋季的完井招标季节，公司的优质压裂设备基本已售罄，尽管竞争依然存在，但公司处于有利地位 [76] 问题9: 2026年资本支出如何考虑，第二季度钻井服务中其他运营收入800万美元的构成是什么？ - 目前还未准备好给出2026年资本支出的具体指导，随着活动减少，维护资本支出会下降，但尚未完成预算周期，计划在下次电话会议或第四季度再进行讨论 [79] - 800万美元的其他运营收入包括设备损坏的保险理赔和部分合资企业的收入 [80] 问题10: Emerald车队的资本效率和运营能力与传统技术相比如何，未来车队规模的规划是怎样的？ - 100%天然气动力的电动压裂技术虽然有效，但资本密集度高，涉及大量设备和高额投资，且涡轮技术在其他行业也有需求竞争 [86] - 涡轮直接驱动用于提高天然气需求和效率，公司也在测试和推广100%天然气往复式发动机，该发动机功率高，无需大量电气设备，资本效率更高，与卡特彼勒的合作增强了其可靠性 [91] - Emerald车队的投资是逐年进行的，今年增加了电动设备和天然气直接驱动系统，未来可能会继续增加，但会根据需求和回报进行评估 [93] 问题11: 综合服务的潜在客户是谁，相关项目的利润率和收入提升是由什么驱动的？ - 过去一年多，综合服务主要受到中型客户的欢迎，这些客户有业务需求但运营团队规模较小，公司通过数字平台和团队帮助他们分析历史运营数据并提供未来运营建议，取得了很好的效果 [97] - 2026年，一些大型客户也可能会尝试使用该服务，该服务不仅满足了市场需求，还提高了公司自身的运营效率 [99] - 相关项目的利润率和收入提升主要来自各业务板块的协同效应以及为客户提高生产效率、提前实现产量的能力 [102] 问题12: 美国陆上钻机数量下降是否会影响第四季度的完井服务，公司在资本分配上的考虑是什么？ - 整体行业钻机数量下降，但公司钻机数量下降幅度相对较小，且主要是低技术钻机和为小型私募股权支持企业服务的钻机退出市场，公司主要与大型企业合作，受影响较小 [108] - 第四季度完井活动可能会出现季节性下降，但不确定是否会比去年第四季度更严重，一切取决于当前的商品价格 [111] - 公司目前现金状况良好，正在评估有机技术增长机会，如在特拉华盆地提高效率、满足2026 - 2027年天然气需求等，也在考虑回购股票 [115] - 对于收购，公司对Ultera收购满意，认为有机会扩大其业务和技术，在国际市场实现增长，但会谨慎评估各种机会 [116] 问题13: Ultera的增长驱动因素是什么，公司在成本方面有哪些调整措施？ - Ultera在市场活动放缓时往往能获得一定市场份额，客户在节约资本的同时寻求提高效率的方法，会更多地采用其技术 [120] - 在国际市场，特别是中东地区，其地位不断提升，沙特的再制造中心正在扩展为全面制造中心，在北非等离岸市场也有增长机会 [121] - 公司在各业务中进行了直接的人员裁减，同时关注设施整合和其他成本削减领域，目前正在进行ERP系统转换，以提高效率和降低成本 [123] 问题14: 钻井服务指导中的变动因素有哪些，超级规格钻机的定价情况如何？ - 第三季度钻机在不同盆地的调配导致成本管理难度增加，一些油盆地钻机数量可能减少，天然气盆地可能增加，这种跨盆地的变动影响了成本效率 [127] - 目前超级规格钻机的定价相对稳定，前沿价格大致在低至中30美元左右，客户对钻机上的数字产品需求增加，公司在这方面得到了客户的认可 [130] 问题15: 除了Emerald和Tier four DGB设备外，其他设备的利用率如何，市场需要怎样发展公司才会考虑闲置或重新投入这些设备？ - 公司继续投资维护除低级别二级完井设备外的所有设备，二级柴油设备将逐渐从公司和行业中淘汰，因为小型公司在这些设备上难以产生足够的现金流来维持运营 [133] - 公司将在高端设备上继续增加投入，整体马力可能会下降，但行业供应正在收紧，有利于完井业务的长期发展 [134] 问题16: 完井产能如何平衡，行业是否会提高价格？ - 公司目前完井设备马力为290万，过去一年半从330万下降到300万再到290万，主要是因为不再投资旧的二级设备 [142] - 公司在高端设备上继续增加投入，未来整体马力可能会下降，但行业供应正在收紧，有利于完井业务的长期发展，行业目前没有过度投资的趋势，市场正在趋于平衡 [143] - 公司一直在努力提高价格，但会在竞争市场中谨慎决策，凭借强大的财务状况，公司有能力投资技术设备，引领行业发展，不会盲目进行价格投机 [157] - 目前公司的Emerald和Tier four DGB设备已全部投入使用，没有动力重新启用二级柴油设备，行业高端市场相对紧张，有利于公司在招标过程中竞争 [162]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度营收为1.302亿美元，较上一季度增长660万美元或5%，与去年同期持平 [13] - 服务成本（不含项目）占服务收入的77%，与上一季度相当，较去年同期的78%有所改善 [15] - 销售成本（不含项目）占收入的85%，较上一季度的91%有所改善，但较去年的82%略有上升 [16] - 第二季度息税前利润（不含项目）为1450万美元，较上一季度的1180万美元增加270万美元，息税前利润率略高于11%，较上一季度扩大160个基点 [18] - 第二季度净收入（不含项目）为880万美元，较上一季度的670万美元有所增加，但低于去年第二季度的1040万美元 [19] - 摊薄后每股收益（不含项目）为0.19美元，较上一季度的0.14美元有所增加，但低于去年的0.22美元 [20] - 第二季度末应收账款为1.139亿美元，较上一季度减少约310万美元 [20] - 第二季度库存为5980万美元，较上一季度末略有上升，较去年同期减少约1010万美元 [21] - 第二季度末净债务减少超过900万美元，杠杆比率降至1.27，为八年来最低水平 [9] - 第二季度经营活动现金流约为1390万美元，支付350万美元资本支出后，自由现金流为1040万美元，较第一季度有所增加 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 储层描述业务 - 第二季度收入为8630万美元，较第一季度增长7% [39] - 第二季度运营收入（不含项目）为1080万美元，较第一季度的780万美元有所增加，运营利润率为13%，增量利润率为57% [39] 生产增强业务 - 第二季度收入为4390万美元，较第一季度增长3% [42] - 第二季度运营收入（不含项目）为310万美元，运营利润率为9%，高于第一季度的8% [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国陆上市场产品销售需求同比下降，但国际市场产品销售水平较高，基本抵消了这一下降 [15] - 美国压裂价差计数持续下降，公司预计今年剩余时间市场疲软 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行关键战略目标，包括在关键地理市场推出新产品和服务、保持精简专注的组织、向股东返还多余自由现金流并降低公司杠杆 [10] - 公司将利用自由现金流支付季度股息、寻求增长机会、通过机会性股票回购提高股东价值，同时加强资产负债表 [10] - 未来原油需求将主要由国际常规海上发现和开发满足，这有利于公司储层描述服务需求的增加 [37] - 生产增强业务除了美国陆上市场，在中东等国际市场也有扩展机会 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期美国即将实施的关税以及欧佩克+提高石油产量的决定，导致原油价格波动和不确定性增加 [27] - 尽管近期存在波动，但公司对国际上游活动保持建设性的长期展望，预计全球原油需求将持续增长 [28] - 公司预计储层描述业务第三季度收入将持平，生产增强业务美国市场疲软，但国际和海上业务增长有望抵消陆上业务下降 [30] 其他重要信息 - 公司在第二季度回购了超过23.7万股公司股票，价值270万美元 [9] - 公司在7月22日续签并扩大了信贷协议，包括1亿美元循环信贷额度和5000万美元延迟提取定期贷款 [23] - 公司预计2025年资本支出在1400万至1600万美元之间，不包括英国设施重建的资本支出 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 与西德克萨斯运营商合作的新型支撑剂设计情况 - 公司的参与主要是关于测试不同支撑剂颗粒大小和分选设计，并通过示踪剂确认新设计在特定区间产生了更好的效果 [48] 问题: 未来12 - 18个月新产品或服务的情况 - 公司专注于地层损害实验室测试技术的投资，特别是在中东地区 [52] - 公司在沙特阿拉伯达曼开设了非常规实验室，将北美处理非常规储层的技术引入该地区 [52]

业绩总结 - 公司第二季度总收入增长13%，达到25亿美元[11] - 公司调整后的EBITDA为5.09亿美元，剔除外汇影响[11] - 子海部门收入为22.16亿美元，同比增长14%[10] - 2025年第二季度的总收入为2,534.7百万美元，较2024年同期的2,325.6百万美元增长9.0%[37] - 2025年第二季度的调整后EBITDA为520.8百万美元，较2024年同期的361.4百万美元增长44.2%[35] - 2025年第二季度的经营利润率为15.4%，较2024年同期的11.5%提高3.9个百分点[37] 用户数据 - 公司总订单量为28亿美元，子海订单为26亿美元，订单与发货比为1.2倍[8] - 公司总积压订单增加至166亿美元，子海积压订单增长至158亿美元[8] - 自由现金流为2.61亿美元，运营现金流为3.44亿美元[11] 未来展望 - 公司计划2025年子海订单超过100亿美元[8] - 预计2025年总收入在84亿至88亿美元之间[19] - 预计2025年调整后的EBITDA利润率在19%至20%之间[19] 新产品和新技术研发 - 2025年第二季度的调整后每股收益为0.68美元，较2024年同期的0.43美元增长58.1%[33] - 调整后的净收入为285.5百万美元，较2024年同期的188.9百万美元增长51.2%[33] 负面信息 - 2025年第二季度的资本支出为83.6百万美元，较2024年同期的102.8百万美元增加[46] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年第二季度的自由现金流为260.6百万美元，较2024年同期的1.4百万美元显著增长[46] - 2025年第二季度的现金及现金等价物为950.0百万美元，较2024年同期的708.2百万美元增长34.1%[44] - 2025年第二季度的净现金为253.7百万美元，较2024年同期的负260.2百万美元实现转正[44]

公司业绩 - 2025年第二季度营收达4 208亿美元 环比增长26% 其中压力泵业务营收下降18% 而其他业务线(除Pintail的钢丝绳业务外)均实现增长 [6] - 净利润为1 010万美元 环比下降16% 稀释每股收益为0 05美元 净利润率环比下降120个基点至2 4% [12] - 调整后净利润为1 750万美元 环比增长46% 调整后稀释每股收益为0 08美元 调整后净利润率环比上升60个基点至4 2% [13] - 调整后EBITDA为6 560万美元 环比增长34% 调整后EBITDA利润率环比上升90个基点至15 6% [10][13] 业务表现 - 技术服务业营收3 968亿美元 环比增长27% 运营收入2 110万美元 环比增长51% 主要受益于Pintail收购 [19] - 支持服务业营收2 410万美元 环比增长14% 运营收入460万美元 环比增长74% 主要得益于租赁工具业务活动增加 [19] - 压力泵业务表现最差 受天气 非生产性时间和客户启动延迟影响 特别是在6月份 [6] - 钢丝绳业务因4月1日收购Pintail而受益 Pintail为二叠纪盆地领先的钢丝绳射孔服务提供商 [5][10] 财务状况 - 截至第二季度末 现金及等价物为1 621亿美元 无未偿还循环信贷 [14] - 上半年经营活动产生的净现金流为9 290万美元 自由现金流为1 760万美元 [14] - 上半年支付股息1 750万美元 并宣布第三季度每股0 04美元的季度股息 [15] - 上半年股票回购290万美元 主要用于限制性股票归属的税收预扣 [15] 行业数据 - 美国平均钻井平台数量为571台 环比下降17台(2 9%) 同比下降32台(5 3%) [5] - 原油价格为每桶64 74美元 环比下降7 19美元(10%) 同比下降17 04美元(20 8%) [5] - 天然气价格为每千立方英尺3 20美元 环比下降0 94美元(22 7%) 同比上升1 13美元(54 6%) [5] 收购影响 - Pintail收购带来9 890万美元营收 若排除该部分 调整后营收环比下降3% [10] - 收购相关员工成本为660万美元 预计将在12个季度内平均确认总计7 860万美元 [9] - 收购导致利息收入环比下降 反映收购后现金余额减少 利息支出环比增加 反映与收购相关的卖方票据 [11]

财务表现 - 2025年第二季度营收1.302亿美元，环比增长5%，同比持平 [1] - 营业利润1530万美元，非GAAP营业利润1450万美元，营业利润率11% [1] - 稀释每股收益0.22美元，非GAAP每股收益0.19美元，环比增长33% [1] - 自由现金流1040万美元，环比增长160% [8] - 净债务减少910万美元，杠杆率降至1.27，为八年来最低水平 [12] 业务板块表现 - 油藏描述业务营收8630万美元，环比增长7%，营业利润率13% [3] - 生产优化业务营收4390万美元，环比增长3%，营业利润率9% [6] - 油藏描述业务80%收入来自美国以外项目，与国际和海上活动水平密切相关 [3] - 生产优化业务专注于美国非常规油气藏复杂完井及全球项目 [6] 战略举措与项目 - 在沙特达曼新建非常规岩心分析实验室，配备PRISM™等专有技术 [4] - 为巴西坎波斯盆地前沿区域勘探井完成综合地质和岩石物理测试项目 [5] - 在北海完成复杂深水封堵废弃作业，为客户节省10天钻机时间和400万美元 [7] - 在得克萨斯州西部使用3AB™示踪技术评估新型支撑剂设计 [9] 资本配置 - 第二季度回购237,632股普通股，价值270万美元 [11] - 更新并扩大信贷协议，包括1亿美元循环信贷和5000万美元延迟提款定期贷款 [13] - 宣布每股0.01美元的季度股息，将于2025年8月支付 [15] - 投资回报率(ROIC)提升至9.0% [17] 行业展望 - 国际上游活动长期前景乐观，预计2025年原油需求增长70-130万桶/日 [19] - 南大西洋边缘、西北非、挪威、中东和亚太地区长期项目活动稳定 [20] - 美国陆上市场钻井和完井活动对油价波动更敏感 [21] - 预计第三季度油藏描述业务营收8400-8800万美元，生产优化业务营收4350-4650万美元 [25]

财务数据和关键指标变化 - 二季度调整后EBITDA利润率为21.1%，较一季度略有下降 [9] - 二季度调整后自由现金流为7900万美元，自由现金流转化率为31.1%，一季度为26.1% [20] - 净营运资本效率（净营运资本占收入的百分比）从2024年Q2的26.3%微升至2025年Q2的26.7% [20] - 二季度资本支出为5400万美元，一季度为7700万美元 [23] - 净杠杆率低于0.5倍，拥有约10亿美元现金和受限现金，流动性约为13亿美元 [23][24] - 预计2025年营收为47 - 49亿美元，调整后EBITDA为10.15 - 10.6亿美元，自由现金流转化率同比提高100 - 200个基点 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二季度运营和技术亮点展示了新市场渗透、技术采用和产品服务组合创新的进展，在多个地区获得重要合同 [11] - 服务相关业务受市场下滑影响较大，DRE业务段受影响明显 [8][84] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美和拉丁美洲业务环比下降，前者受加拿大春季季节性因素影响，后者受阿根廷资产剥离影响 [7] - 预计墨西哥市场今年下降约60%，目前活动水平已稳定 [7] - 欧洲项目启动推动ESSR地区增长，受外汇因素进一步放大 [8] - 沙特市场疲软，预计下半年仍将维持类似态势，但二季度实现了环比增长 [8] - 预计2025年北美营收同比下降高个位数，国际营收下降低两位数至中两位数；剔除墨西哥业务下滑和阿根廷资产剥离影响，国际营收可能下降低个位数至中个位数 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将保持运营结构、支持成本和资本支出的灵活性，以适应市场变化 [31] - 成本优化计划旨在通过技术和精益流程实现可持续的生产率提升，而非仅根据市场情况调整人员 [31] - 资本效率是核心关注点，目标是将自由现金流转化率提高到可持续的50% [31] - 行业市场不确定性高，贸易讨论和供应增加对市场造成压力，但公司认为行业纪律可能使全球衰退程度较前三个周期更温和 [13][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境具有挑战性，不确定性将持续至少12个月，但公司团队将保持灵活，有效适应并在困境中变得更强 [15][32] - 尽管市场比预期更具挑战性，但公司对未来几年的前景仍持乐观态度 [29] 其他重要信息 - 过去四个季度已支付四次每股0.25美元的季度股息，并回购了约1.86亿美元的股票，二季度回购约3400万美元 [9][10] - 公司仍有5亿美元的股票回购授权额度 [11] - 二季度进行了1100万美元的重组和遣散费用，一季度为2900万美元 [21] - 自2024年以来，不包括资产剥离，公司已裁员超1500人，年化人事费用降低超1.25亿美元 [16] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细介绍沙特市场的情况、公司在该市场增长的原因以及何时市场会好转，2026年国际市场的情况如何？ - 沙特市场自去年一季度开始疲软，钻机数量下降，预计今年剩余时间仍将疲软，Q3较Q2会有下降，但公司对自身表现有信心 [36][39] - 公司通过与沙特阿美密切合作、引入新技术和强大的执行力实现增长 [38] - 希望2026年市场有所转变，更可能在下半年，国际市场整体最早在2026年下半年复苏，但预计不会出现大幅下滑 [39][40] 问题2: 四季度销售和利润率提升的原因是什么？ - 主要受季节性因素和几个重大项目启动驱动，但今年年终销售可能会因关税而有所减弱 [46][47] 问题3: 美国陆地市场的业务组合和关税影响如何？ - 美国陆地市场业务更侧重于产品和生产产品，如人工举升业务，核心美国陆地业务Q1到Q2略有增长，但Q3预计会因关税影响进一步下降 [52][53] - 公司在Q2消耗了大量预关税库存，关税影响仍存在不确定性，可能会导致利润率稀释 [54] 问题4: 墨西哥市场的稳定性、近期和中期前景以及现金支付情况如何？ - 墨西哥市场活动水平已稳定，预计今年下降60%，公司对业务稳定性有信心，并已调整团队以适应业务水平 [63][64] - 希望下半年现金支付情况会有显著改善，但支付时间尚不确定，公司将在Q3财报中更新相关信息 [65][66] 问题5: 公司的并购计划和CFO对公司的看法及重点工作有哪些？ - 公司认为行业有通过整合提高回报的机会，并购重点将放在井建设和生产领域，有一个强大的项目管道，但会注重战略契合度和创造价值 [73][74] - CFO认为公司有坚实的基础、强大的资产负债表和积极的企业文化，有很大的发展机会 [76] - CFO的四个重点工作是资本分配和长期资产负债表实力、推动自由现金流和利润率、简化流程和利用技术、成为强大的业务合作伙伴并为管理层创造更多运营空间 [77][78][79] 问题6: 哪些国家和产品线面临的定价压力最大，成本削减措施的好处是什么？ - 北美市场和国际市场的一些地区面临定价压力，服务业务段受影响最明显 [82][83] - 公司认为行业纪律有助于维持定价，将继续专注于维护利润率 [83] - 目前成本削减措施主要是为了抵消收入下降，预计从2026年开始，每年可实现25 - 75个基点的生产率提升 [84][85] 问题7: 公司的资产负债表战略是什么，包括债务削减和再融资？ - 公司资产负债表强劲，长期目标是将总杠杆率控制在约1倍，将继续在市场上寻找机会减少债务 [90][91] - 上半年已回购约6100万美元的8.625%票据，将继续进行公开市场回购 [91] - 对于2030年到期的票据，公司有足够时间处理，10月后再融资可能更具吸引力，再融资的四个关键目标是缩小债务规模、优化到期期限、降低利息支出和修订契约 [91][92][93] 问题8: 阿根廷资产出售的量化情况以及是否有其他业务可优化？ - 阿根廷资产出售对业务有一定影响，若剔除该影响，Q1到Q2的收入和EBITDA将有大约5%的环比增长 [100] - 公司过去五年一直在清理无利可图的业务，阿根廷是最大的一笔资产剥离，目前还有一些较小的业务正在考虑是否退出或出售 [98][99] 问题9: 请介绍MPD业务在深水领域的机会和发展情况？ - 公司对MPD业务非常看好，认为从管理压力钻井向管理压力井的转变对行业意义重大 [105] - 深水领域有较高的关注度和大量的招标和报价活动，但预计到明年下半年及2027年才会有显著的业务增长 [106] - 墨西哥的一个三年期MPD服务合同证明了公司在该领域的实力和墨西哥业务收入来源的多元化 [107][108]

业绩总结 - Q2'25总收入为7.9亿美元，环比增长3%，同比增长10%[9] - Q2'25净收入为1.36亿美元，基本每股收益为1.87美元[11] - Q2'25调整后的EBITDA为2.54亿美元，调整后的EBITDA转化率为31.1%[7] - Q2'25毛利为3.75亿美元，毛利率为31.1%[63] - Q2'25调整后的自由现金流为7900万美元，调整后的自由现金流转化率为31.1%[65] - Q2'25运营现金流为1.28亿美元[11] - Q2'25资本支出为5400万美元，占收入的4.5%[63] 用户数据 - Q2'25服务收入为7.32亿美元，较Q1'25下降1%，较Q2'24下降15%[63] - Q2'25产品收入为4.72亿美元，较Q1'25增长4%，较Q2'24下降13%[63] - Q2'25各业务部门收入分布：钻探与评估占28%，井施工与完工占38%，生产与干预占27%[21] 财务状况 - Q2'25的净杠杆率为0.49倍，显示出强劲的财务状况[14] - 自2021年第四季度以来，公司已偿还超过10亿美元的债务[14] - 净债务为1,565百万美元，较2025年3月31日的1,583百万美元有所减少[99] - 净杠杆率为2.1，较2025年3月31日的2.2有所改善[94] - 调整后的净营运资本为13.73亿美元，营运资本天数为96天[63] - 调整后的净营运资本占收入的百分比为26.7%（截至2025年6月30日）[98] 股东回报 - 在Q2'25，股东回报总额为5200万美元，其中包括1800万美元的股息和3400万美元的股票回购[10] - 公司在2025年计划每年支付1.00美元的股息，分季度支付[16] 未来展望 - 预计Q3'25收入在11.65亿至11.95亿美元之间，2025年收入在47亿至49亿美元之间[84] - 2025年6月30日的收入为1,204百万美元，较2025年3月31日的1,193百万美元有所增长[97] 其他信息 - 投资资本回报率（ROIC）为23.6%，较2025年3月31日的24.4%有所下降[100]

财务表现 - 2025年第二季度营收12.04亿美元，环比增长1%，同比下降14% [2] - 营业利润2.37亿美元，环比增长67%，同比下降10% [2] - 净利润1.36亿美元，净利率11.3%，环比增长79%，同比增长9% [2] - 调整后EBITDA 2.54亿美元，利润率21.1%，环比持平，同比下降30% [2] - 每股基本收益1.87美元，环比增长81%，同比增长10% [2] - 经营活动现金流1.28亿美元，环比下降10%，同比下降15% [3] - 调整后自由现金流7900万美元，环比增长20%，同比下降18% [3] 业务亮点 - 与亚马逊云科技签署协议，迁移和现代化数字平台，提升运营效率和数据驱动决策能力 [7] - 回购2030年到期的8.625%优先票据2700万美元 [7] - 股东回报5200万美元，包括1800万美元股息支付和3400万美元股票回购 [7] - 董事会批准每股0.25美元的季度现金股息 [7] 技术进展 - 获得国际石油公司(IOC)为期三年的墨西哥深水开发项目MPD服务合同 [9] - 与沙特阿美续签一年MPD服务合同 [9] - 与Superior Energy Services联合获得巴西海上油田三年完井设备供应合同 [9] - 在挪威成功完成三项裸眼测井作业，采用连续油管部署技术 [9] - 在英国成功实施StringGuardTM技术，防止管柱掉落事件 [9] - 在法国、澳大利亚和阿曼推广Rotaflex®人工举升技术 [9] 区域表现 - 北美地区营收2.41亿美元，环比下降4%，同比下降4% [20][21] - 国际业务营收9.63亿美元，环比增长2%，同比下降16% [20][22] - 拉丁美洲营收1.95亿美元，环比下降19%，同比下降45% [20][23] - 中东/北非/亚洲营收5.24亿美元，环比增长4%，同比下降3% [20][24] - 欧洲/撒哈拉以南非洲/俄罗斯营收2.44亿美元，环比增长23%，同比下降5% [20][25] 业务部门表现 - 钻井与评估(DRE)部门营收3.35亿美元，环比下降4%，同比下降22% [12] - 井筒建设与完井(WCC)部门营收4.56亿美元，环比增长3%，同比下降10% [14][16] - 生产与干预(PRI)部门营收3.27亿美元，环比下降2%，同比下降11% [18] 公司战略 - 核心运营市场活动放缓，受地缘政治事件、供需失衡和贸易不确定性影响 [4] - 通过组合优化、结构性成本效率、营运资本优化和资本支出效率推动自由现金流转化 [5] - 预计近期营收将保持相对平稳轨迹 [5]

市场预期与业绩表现 - 市场预计Precision Drilling在2025年第二季度将出现营收下降和每股亏损0.02美元，同比变化-101.9%，预期营收为2.9053亿美元，同比下降7.4% [1][3] - 若实际业绩超预期，股价可能上涨；若低于预期，股价可能下跌，管理层在财报电话会中的讨论将影响短期价格波动和未来盈利预期 [2] 盈利预测调整 - 过去30天内，分析师将季度共识EPS预期下调16.67%，反映对初始预测的集体修正，但需注意个体分析师修正方向可能不同 [4] - 公司最新准确估计与共识估计一致，导致盈利ESP（预期意外预测）为0%，且当前Zacks评级为3（持有），难以预测其将超越共识EPS [12][13] 历史业绩与市场反应 - 上一季度公司实际EPS为1.53美元，低于预期的1.57美元，意外偏差为-2.55%，过去四个季度中有两次超越共识EPS [14][15] - 盈利超预期或不及预期并非股价变动的唯一因素，其他因素可能导致股价逆预期波动 [16] 投资策略建议 - 结合Zacks评级和盈利ESP可提高预测成功率，但当前公司不具备明显的盈利超预期潜力 [10][12][18] - 投资者需关注财报发布前的其他潜在影响因素，并利用Zacks盈利日历跟踪公告时间 [17][18]

核心财务表现 - 第二季度调整后每股收益为0.55美元 与市场预期一致 但低于去年同期的0.80美元 [1] - 营收55亿美元同比下降5.5% 但超出市场预期1.1% [1] - 北美地区收入下滑9%至23亿美元 低于预期6000万美元 国际收入下降3%至33亿美元 但超出预期 [2] 区域与业务表现 北美市场 - 北美市场活动疲软 收入同比下降9% 主要受美国陆地压裂服务价格下降和国内人工举升活动减少影响 [2][3] 国际市场 - 国际业务部分抵消北美疲软 得益于西半球完井工具需求增长和东半球管道服务扩张 [3] 业务部门表现 完井与生产部门 - 运营收入5.13亿美元 低于去年7.23亿美元和市场预期5.377亿美元 主要受中东工作量减少和美国压裂服务价格下跌拖累 [3] 钻井与评估部门 - 运营收入3.12亿美元 低于去年4.03亿美元和市场预期3.166亿美元 主要因软件销售季节性放缓及多个产品线启动成本上升 [4] 资本与流动性 - 资本支出3.54亿美元 高于预期的3.382亿美元 [5] - 持有现金及等价物约20亿美元 长期债务72亿美元 债务资本化比率40.4% [5] - 第二季度回购股票2.5亿美元 经营活动现金流8.96亿美元 自由现金流5.82亿美元 [5] 同业比较 SLB - 调整后每股收益0.74美元 超出预期0.01美元 营收86亿美元超预期 [10] - 自由现金流6.22亿美元 持有现金及短期投资37.5亿美元 长期债务108.9亿美元 [11] Kinder Morgan - 调整后每股收益0.28美元符合预期 同比提升12% 营收40亿美元超预期 [12] - 重申2025年净利润28亿美元(同比+8%)和每股收益1.27美元(同比+10%)的预测 [13] 管理层展望 - 预计中短期内油服市场疲软 将灵活应对并保持股东回报承诺 [7] - 国际业务表现分化 北美市场将通过规模优势和技术领导力保持竞争力 [7]