公司概况与战略定位 - 公司是中国下沉市场面向小B端的电商龙头 提供一站式AI+SaaS解决方案服务乡镇夫妻店 [1] - 创始人汪建国率领五星电器原班人马 并孵化出孩子王、好享家等企业 2024年管理层重心回归公司战略地位提升 [1] - 2018年阿里巴巴以战略投资方式入股 目前合计持股比例为16.28% [1] 业务驱动因素与增长策略 - 公司受益于城市化、消费升级及乡村振兴政策红利 凭借交易与服务的"飞轮效应"及AI+应用引领行业转型 [2] - 主营业务强化供应链优势 提升以夫妻会员店为核心的全渠道经营能力 并优化产品结构以匹配下沉市场需求 [2] - 公司转型为AI+SaaS平台化服务商 上半年相关收入突破6500万元 并与阿里云合作持续优化"千橙AI"方案 [2] - 公司通过外延并购赋能业务 拟以每股1.4元合计约10亿元收购金通灵25%股份 以完善产业布局并盘活资金 [2] 财务业绩与运营指标 - 公司覆盖21个省及直辖市 超2.5万个乡镇 服务25.1万家乡镇夫妻店 触达3亿乡镇人口 [3] - 2018年至2024年营收复合年增长率达12.5% [3] - 2025年上半年转型成效凸显 毛利率4.6% 净利率1.0% 归母净利率0.6% 均创历史最优 [3] - 经营性现金流持续正向流入 形成良性循环 预计2025年起进入质效升级收获期 [3] - 预测2025至2027年收入分别为583亿元、625亿元、676亿元 归母净利润分别为3.43亿元、4.46亿元、5.79亿元 [1] 资本运作与股东回报 - 公司递交3.5亿股内资股全流通申请 预计备案后H股总股数5.3亿股占比超94% 流通市值显著提升 [3] - 公司宣布拟于公开市场回购H股最高5亿元人民币 并计划根据分红规划在2025年尽早分红 [3] - "全流通+回购"组合拳联动分红计划 旨在助力公司重新纳入港股通 [3]