财务业绩 - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增长12.11% [4] - 扣除非经常性损益后的净利润同比下降79.28% [22] 技术研发与创新 - 成功研发功能性重包袋一体化生产线 [4] - 交付高阻隔重包袋机组 [4] - 发布7层农膜大机头新技术 [4] - 先进五轴联动加工中心提升超大模头等核心部件产能 [4] - 子公司金佳新材推出高阻隔软包膜产品 [5] - 双向拉伸薄膜业务推出内添加型抗静电聚酯薄膜和新能源电池保护膜产品 [5] - 开发五层共挤薄膜吹塑机组带在线MDO拉伸装置 [6] - 开发九层共挤上吹风冷式高阻隔薄膜吹塑机组 [6] - 开发九层共挤下吹水冷式高阻隔薄膜吹塑机组 [6] - 截至2025年6月公司授权专利共481项，其中发明专利79项，实用新型专利377项，外观专利16项，德国专利9项，申请PCT专利11项 [12] - 多层共挤技术达到国际领先、国内先进水平 [12][20] 市场与业务拓展 - 子公司金佳新材海外营业收入占营业总收入超50% [14] - 产品销往中亚、南美、北美、东南亚等地区 [14] - 公司为全球五大薄膜装备供应商之一 [20] - 2025年4月参展Chinaplas并举办Open House设备演示活动，吸引十余个国家客户 [21] - 2025年下半年拟参加德国K-show、印尼Indonesia Plaspak 2025、中国国际塑料展览会等多个展会 [21] 数智化与AI赋能 - 工业大数据平台已实现全球近300台智能装备并网服务 [10] - 云端大数据智慧服务平台由子公司深圳智汇云端软件技术公司运营，目前营收占比较小 [11] - 与北京大学彭一杰教授团队合作推进AI赋能智能制造，采用多智能体平台架构和大语言模型 [16] 绿色制造与ESG - 公司持续践行节能降耗三年行动计划 [9] - 重点关注可回收、可降解循环包装产业动向 [9][13] - 持续升级优化单材化包装解决方案和可降解设备 [9] - 2024年度Wind ESG评级为A级 [18] - ESG治理水平有助于强化公司智能制造、绿色智造品牌形象 [18] 经营策略与规划 - 公司采用塑机+薄膜双轮驱动策略 [6] - 深化高性能薄膜装备及特种薄膜材料的研发与市场开拓 [6] - 持续调整改善双向拉伸薄膜业务，推进生产线工艺革新、新产品开发及管理变革 [23] - 搭建新材料-智能装备-智慧工厂-大数据云平台-特种薄膜新产业链布局 [13]

当一个崛起中的快消品企业选择了"深度分销"模式，它将如虎添翼的同时，也注定落入"低人效"的陷阱中去。一念天堂，一念地狱，如何破 局？答案需要在行业周期的变革规律中寻找！ 01 深度分销模式，决定了快消品行业 长期受困于"低人效"陷阱 首先，我们先看一下深度分销模式的几个核心特征： 1. 渠道下沉，销售网络的搭建需要做到从一二线城市到乡镇市场的多级、全面覆盖； 2. 厂商协同，品牌商和经销商的人员作为合作伙伴关系，在一线市场的销售运营过程中需要大量的沟通协作； 3. 密集销售，是指快消品行业的终端售卖网点多，分布密集。另外产品消费频次高，需要频繁地补货售卖； 4. 终端为王，快消品具备"冲动消费"的性质，因此，品牌商需在终端门店投入大量的生动化建设工作，以加快产品动销。 从以上深度分销模式特征分析，不难看出，快消行业需要投入大量的销售人员，并且需要销售人员每天做大量重复性的工作。为了更好量化销售人员的工 作，下图以销售员和销售主管为例，分别列出他们一天的典型工作事项。 "人效产出低"一直是行业的心病，从对基层销售和管理者一天的工作梳理来看，他们从事的工作具有繁杂性、重复性、多方沟通、碎片化等特性。 常言道："上 ...

本报记者 周尚伃 近期，东兴证券一则公开招聘首席经济学家的公告，再度将券商研究领域的"转会"推至聚光灯下。2025 年以来，已有数十家券商发生首席经济学家或核心研究岗位人员变动，荀玉根、燕翔、陈果等行业"名 将"相继转换赛道或机构，成为市场关注焦点。 在采访中记者了解到，受政策引导、行业并购、费率改革及AI赋能等多重因素影响，券商研究业务正 加速回归价值本源，研究服务需直接匹配客户投资决策需求以实现价值转化的行业共识逐步深化。 多位行业"名将"流动 今年以来，券商研究核心岗位的人事变动呈现高频次、高规格特征。9月份，国泰海通原首席经济学家 荀玉根正式履职国信证券，担任首席经济学家、经济研究所所长，兼任博士后工作站办公室主任。8月 份，光大证券原首席经济学家、研究所所长高瑞东加盟光大保德信基金，出任总经理一职。 在券商研究人才需求持续释放的背景下，行业人才引入路径明显分化，公开招聘与内部培养并行，满足 不同券商的发展需求。 一方面，公开招聘正成为不少券商，尤其是中小券商引入顶尖研究人才的主要方式。从近日东兴证券发 布的公开招聘首席经济学家的公告来看，此次招聘的首席经济学家需承担多重核心任务，包括跟踪分析 3月份 ...

展会概况 - 2025年中国国际服务贸易交易会于9月10日至14日在北京首钢园举办 广东交易团以"数智广东 创新未来"为主题参展 [1] - 广东交易团组织广州 深圳等9个地市30余家企业亮相 集中展示人工智能 数字文娱 数字技术三大领域创新成果 [1] - 同期举办"广东省服务贸易专场推介会" 宣介广东服务贸易和数字贸易高质量发展新成就与新机遇 [1] 机器人技术展示 - 广州视源研发工业级四足机器人X7 可在-20℃至55℃极端环境下负重巡检 采用自研关节模组与自适应步态算法 稳定穿越35°陡坡及非结构化地形 [4][6] - MAXHUB X7已应用于城市巡逻 变电站巡检 工厂安防巡查等场景 在某乳业工厂单次巡检范围达587亩 降低人员风险并提高作业效率 [6] - 运得动力具身智能机器人一体化关节模组单臂抓举重量达20kg 拥有超过15公斤抓举能力和50公斤抱举能力 可完全替代工厂重体力劳动 [6] - 东莞本末科技展示直驱轮足机器人"刑天"与"TITA" 亿航智能EH216-S获全球首张无人驾驶载人eVTOL运营合格证 模拟空中通勤场景 [8] 数字贸易与AI应用 - 珠海市人民政府推介第四届粤港澳大湾区服务贸易大会 采用三地联动模式 往届累计促成超60亿元境外采购意向 2024年意向成交额达40亿元 [9] - 广东省电子口岸管理有限公司推出"跨境电商全球仓储资源信息化平台" 覆盖欧美 东南亚等32个核心港口 提供一键查询 订仓 通关服务 [10] - 珠海金智维"AI Agent数字员工"可在10分钟内完成传统人工2小时的报表处理 已在政务 金融 制造等行业落地超120万个应用场景 [10] - 数字员工基于RPA与AI融合大模型技术 实现7*24小时不间断执行重复性任务 在财务结算 报表制作等事务性工作中完全替代人工操作 [10] 文化IP与数字文娱 - 广东咏声动漫推介国庆档动画电影《猪猪侠·一只老猪的逆袭》 将译制10种语言登陆欧美院线 推动国产动画全球化发行 [11] - 猪猪侠IP内容与产品生产成果显著 表情包累计发送超百亿次 相关话题阅读量突破350亿次 设计团队积极融合粉丝二次创作内容 [13][14]

据悉，大赛聚焦创业企业发展全过程核心需求，设立专项服务、战略指导与新兴领域三大赛道。自8月 初启动报名以来，吸引到来自会计师事务所、律师事务所、人力资源机构、大型创业园区、自媒体公司 及跨境电商平台等单位的40余位专业人士踊跃参与。经初赛严格评审，最终每个赛道各有6位选手晋级 决赛。 值得一提的是，面对新时代的机遇与挑战，本届大赛首次增设新兴领域赛道，重点聚焦AI赋能、新数 字经济、新媒体运营、跨境电商、短视频推流等新业态新模式，积极回应创业者在数字化转型过程中的 实际需求。 商报讯 （记者 张宇帆 通讯员 王聪 胡雁飞） 9月9日，"源来好创业"2025杭州市创业陪跑课程大赛决赛 在滨江智慧e谷落下帷幕。18位选手汇聚一堂，三大赛道齐发、多维课程交锋，一场聚焦"实战、实效、 实用"的创业课程赋能大赛，正为杭州"双创"热土注入蓬勃的新生机。 本次大赛，由杭州市就业管理服务中心主办，滨江区人力资源和社会保障局、杭州市创业陪跑扶持基金 会、浙江两创信息科技有限公司及杭州市高新区（滨江）物联网产业园发展服务中心共同协办，旨在汇 聚优质创业服务资源，打造专业化、系统化、实战化的创业支持生态体系。 从一堂课到一个生态， ...

阿里巴巴本地生活战略新举措 - 阿里巴巴通过高德地图推出全球首个基于用户行为的"高德扫街榜" 被视为重新发力到店业务的明确信号[1] - 高德地图拥有接近2亿日活跃用户 为到店服务提供天然流量入口[2] - 同步启动"烟火好店支持计划" 通过超10亿元补贴鼓励到店消费 目标每日为线下餐饮服务业多带去1000万客流[2] 阿里巴巴本地生活业务扩张态势 - 月活跃用户数8月同比增长25% 展现出超预期执行力[3] - 业务从外卖配送扩展至非食品零售即时配送 现进一步涉足本地服务[3] - 管理层承诺1-2个月内将单位经济效益亏损减半 快送电商业务预计带来2-3%客户管理收入增长[3] - 设定未来3年内快送电商实现1万亿元增量交易总额目标[3] 财务投入与预测 - 摩根士丹利维持对阿里巴巴快送电商和到店业务投资额预估 第二财季350亿元 2026财年800亿元[3] - 预计美团第三季度核心本地商业经营亏损100亿元 其中即时配送亏损150亿元 到店业务盈利50亿元[5] - 下调美团到店业务长期盈利能力预测从2.5%至2%[4] - 预计美团2025财年核心本地商业经营利润24亿元 同比大幅下滑95%[5] 行业竞争格局影响 - 阿里巴巴扩张可能导致按需服务竞争延伸至店内服务 对美团利润率造成进一步压力[1] - 店内服务相比按需配送进入门槛更低 竞争加剧将侵蚀利润空间[4] - 摩根士丹利在中国电商板块投资偏好排序为：阿里巴巴>拼多多>美团>京东[5] 阿里巴巴核心竞争优势 - 云业务作为"中国最佳AI赋能者"展现增长加速态势[5] - 核心电商业务客户管理收入预计维持双位数增长[5] - 凭借技术实力、用户基础和资金投入能力 有望在本地生活市场获得更大份额[5]

海外"AI赋能"叙事有望逐步映射至国内。国内大模型近期也在加速迭代， DeepSeek年底前或推出智能 体对标OpenAI。同时港股互联网龙头继续加码AI资本开支，上半年腾讯、阿里、百度合计投入1165亿 元，同比大增131%，带动云业务高速增长，阿里云上半年收入同比升22%，增速首次超越三大运营 商。展望后市，随着美国禁令松动，国内资本开支有望续增，四季度港股互联网叙事或由"外卖战"转 向"AI赋能"，业绩预期改善可期。 【港股科技相关ETF】 科技全产业链——港股通科技ETF基金（159101）； 互联网龙头——恒生互联网ETF（513330）。 今年4月起外卖战正式拉开帷幕，阿里、美团、京东等纷纷加大投入，市场因此担忧港股互联网龙头盈 利承压，进一步牵动对港股整体基本面的忧虑。 当前大部分港股公司已披露中期业绩，外卖战影响初现，但港股硬件、材料、医药亮点突出。 虽然恒生科技利润增速受外卖战影响下滑，但其整体盈利效率维持稳定，2025H1/2024恒生科技成分股 ROE（TTM）均为14.2%。恒生科技内部业绩分化，除了零售业绩明显下滑，技术硬件、软件服务业绩 增速继续高增，2025H1/2024归母净利 ...

好的，我将根据您的要求，为您总结这份教育人服行业研报的关键要点。作为拥有10年经验的分析师，我会专注于核心内容，剔除不相关信息，并确保引用准确的数据和文档来源。 报告行业投资评级 - 行业投资评级：优于大市 [1][5] 报告的核心观点 - 2025H1教育人服行业整体景气度延续，营收同比增长11.0%，业绩同比增长28.0%，盈利能力显著改善，主要得益于规模效应释放和AI技术赋能 [1][16] - 就业市场呈现技能型人才与高学历人才并重的二元化趋势，大专毕业生因技能优势和合理预期获得offer比例最高达57%，而AI等高科技行业则快速吸纳硕博高学历人才 [3][38][45] - 教育服务端出现五大结构性变化：K12教培及民办高中招生高景气、大学生"回炉"职校学技能成趋势、考公热但上岸率走低致需求分层、考研留美人数下滑、民办高校招生分化 [4][52][62][68][72][75] - 投资建议聚焦三大赛道：K12教育龙头（卓越教育、豆神教育等）、人力资源服务（BOSS直聘、科锐国际等）、直接赋能就业的教育服务（中国东方教育等） [5][9][77] 行业总体表现 - 2025H1国信社服教育人服板块总体营收同比增长11.0%，较2024H1增速下滑11.0pct，主要因K12板块经历快速修复后自然放缓 [16] - 板块业绩同比增长28.0%，显著优于收入增速，行业净利率约9.7%，同比提升1.3pct，盈利改善主因规模效应和AI赋能下的成本控制 [16] - 子行业收入增速排序：K12教培（17%）>基础学历教育（14%）>人力服务（10%）>职业培训（8%）>民办高教（7%）>公考（-5%） [1][21] - 子行业业绩增速排序：人力服务（63%）>基础学历教育（43%）>职业培训（42%）>K12教培（36%）>民办高教（9%）>公考（-7%） [1][22] 股价市场表现 - 年初至今（2025/1/2-9/7）人服行业跑赢大盘9.7pct，5只个股全部上涨；教育行业指数跑输大盘2.6pct，个股分化显著 [2][27][28] - 涨幅领先个股：中国东方教育（+194%）、BOSS直聘（+74%）、高途集团（+64%），分别受益于蓝领培训需求、招聘环境改善和线上线下双布局 [2][31][32] - 人服板块全面上涨，BOSS直聘涨幅74%，科锐国际涨幅46%，同道猎聘涨幅32%，主要因招聘环境改善和AI技术赋能 [27][31] - K12教培板块8只个股上涨，高途集团涨64%，卓越教育集团涨48%，豆神教育涨31%，体现板块高景气度 [32] 就业市场趋势 - 技能型人才就业顺畅，大专应届毕业生获得offer比例56.6%（+2.2pct），高于本科45.4%和硕博44.4% [38] - 蓝领招聘需求强劲，BOSS直聘2025Q2蓝领收入占比提升至近40%，服务业和制造业招聘表现突出 [3][44] - AI科技行业吸纳高学历人才，2025H1 AI相关岗位增速超30%，AI技术人才中硕博学历合计占比67.9%，增速均超20% [44][45] - 中高端人才招聘仍在修复，猎聘付费企业客户数同比降幅缩窄至0.9%，科锐国际中高端人才寻访业务营收同比下滑1.18% [44] 教育服务端变化 K12与学历教育 - K9阶段收入增速快于高中，好未来25H1收入增40.5%，豆神教育主业增43%，高中业务增速约18-20% [52] - 素养类培训（大语文、数学思维）景气度好于素质培训（机器人编程），盛通股份ToC科学教育收入下滑23.5% [53] - AI教育产品表现亮眼，豆神教育"AI超能训练场"上线一周GMV破1740万元，抖音平台GMV超2100万 [54] - 普通高中毛入学率提升，民办普高学生占比上升，中职招生承压，天立国际控股在校生预计维持10%增长 [59] 职业培训与公考 - 大学生"回炉"职校学技能获认可，52.2%毕业生认为有助于就业，中国东方教育15个月课程招生高增 [62][67] - 公考报名人数持续增长，2025年国考报名341.6万人（+13%），但上岸率波动走低至1.2%，致培训需求分层 [68][69] - 公考机构应对策略分化，粉笔收入略降但推AI刷题班，华图山鼎凭借下沉市场收入逆势增长 [69] 升学与留学 - 考研报名人数连续两年下滑，2025年同比降11%；留美人数承压，23-24学年中国留美研究生、本科生、本科以下学历人数分别同比-3%、-13%、-31% [72] - 新东方-S留学业务增速放缓，但通过挖掘其他目的地需求维持正增；大学生业务依靠品牌优势维持20%增速 [74] - 民办高校招生分化，头部高校如上市公司旗下高教在校生人数仍稳健扩张 [75][76] 重点公司推荐 - K12教育推荐：卓越教育集团、豆神教育、学大教育、天立国际控股、新东方-S [5][77] - 人力资源服务推荐：BOSS直聘（蓝领业务+AI大模型）、北京人力、科锐国际、同道猎聘 [5][77] - 就业教育服务推荐：中国东方教育（区域中心建设+多技能培训）、粉笔、华图山鼎 [9][77] 估值预测 - 重点公司2025年预测PE：学大教育22.7倍、新东方-S19.6倍、BOSS直聘22.8倍、中国东方教育17.4倍 [79] - 部分公司业绩弹性显著：好未来2025-2027年预测净利润12.2/19.2/28.4亿元，对应PE37.7/23.9/16.2倍 [79]

核心财务表现 - 第二季度净营收8.38亿元同比增长23.9% 归母净利润1.4亿元同比增长58.7% 双双超出预期[1][2] - 营业费用占收入比38.7% 同比下降6.4个百分点 显示运营效率提升[2] - 连续14个季度实现盈利 管理层新设2025年归母净利润增长20%目标[1][2] 保险业务增长 - 保险相关收入7.39亿元同比增长28.7% 首年规模保费32.04亿元同比增长80.2%[2] - 短险业务增长95% 长险业务增长45.4% 数字化临床试验业务收入同比增长34.2%[2] AI技术赋能 - AI大模型覆盖核保客服质检产品创新销售及营销等核心环节 保险业务板块利润率提升[3] - AI医疗险专家保费贡献环比增长155% AI客服实现100%用户覆盖 产品服务场景AI解决率超95.5%[3] - AI核保专家核保准确率99.8% 响应速度提升260倍 AI质检方案实现100%全场景覆盖 成本较人工下降超50%[3] 股东回报与资本管理 - 宣布新一期现金分红1090万美元 较上一期派息总额提升近50%[1] - 自2021年9月启动股票回购计划以来 累计回购约5570万股ADS[2] 战略发展与海外拓展 - 公司All in AI战略方向 香港地区已开展保险业务 建立成熟保险经纪服务体系和合作网络[3] - 探索海外市场用户痛点和科技赋能机会 基于成熟商业研判探索更多海外创新业务[3] 机构评级与预期 - 大华继显维持买入评级 目标价上调至2.91美元 上调2025年至2027年盈利预期[1][4] - 机构认为强劲业绩表现和上调的净利润预期将推动公司估值重估[4]

产品发布 - 公司推出全球首个基于用户行为产生的榜单"高德扫街榜"，覆盖全国超300个城市线下吃喝玩乐全品类服务 [1] - 榜单基于消费者真实出行数据及用户授权芝麻信用分，通过AI算法模型筛选真正受欢迎店铺 [1] - 同步启动"烟火好店支持计划"，通过三方面大力度补贴鼓励到店消费，助力小店客流与交易双增长 [1] 技术理念 - 公司强调技术需兼顾星辰大海与人间烟火，通过AI赋能情怀且用情怀赋能AI [1] - 产品旨在解决线下宝藏店铺因缺乏线上运营能力被埋没、消费者缺乏有效参考的行业痛点 [1] - 每日1.2亿次生活服务相关搜索和导航前往1300万个生活服务目的地的数据支撑榜单真实性 [2] 战略定位 - 公司认为真实与信任是服务消费基石，致力于推动"良币驱逐劣币"的健康消费环境 [2] - 产品与"让天下没有难做的生意"使命一致，目标打通线上线下烟火气并全方位支持服务业 [2] - 中国已成为全球规模最大、潜力最强的消费市场之一，服务消费进入蓬勃发展期 [2]