财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后每股收益为0 90美元 处于指引区间高端 同比增长8% [7] - 新Fortive业务调整后每股收益为0 58美元 同比增长4% [7] - 第二季度自由现金流为1 8亿美元 过去12个月自由现金流为9 39亿美元 同比增长14% [20] - 第二季度总收入为10亿美元 同比下降0 4% 核心收入下降0 7% [17] - 调整后毛利率约为65% 与去年同期基本持平 [19] - 调整后EBITDA为2 88亿美元 与去年同期持平 [19] - 公司预计2025年全年调整后每股收益为2 5至2 6美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 智能运营解决方案(IOS) - 收入与核心收入增长基本持平 [21] - 调整后毛利润为4 61亿美元 略低于去年同期 [23] - 调整后毛利率为66 1% 低于去年同期的近70% [23] - 调整后EBITDA为2 36亿美元 同比增长2% [24] - Fluke产品订单增长但收入低于预期 因订单转向长周期产品 [21] - Gordian政府采购收入受政府支出紧缩影响 [22] 高级医疗解决方案(AHS) - 总收入为3 2亿美元 同比下降1 3% 核心收入下降1 9% [24] - 调整后毛利润略有增长 毛利率从58%上升至59% [26] - 调整后EBITDA为8600万美元 与去年同期持平 [26] - 医疗设备采购因报销政策不确定性而推迟 [25] - 软件业务表现优异 受益于SaaS收入模式的韧性 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场略微增长 但低于预期 [18] - 西欧 中国和拉丁美洲市场同比下降 [18] - 中国市场需求可能已触底 预计将逐步改善 [108] - 西欧市场仍存在不确定性 受地缘政治因素影响 [108] - 拉丁美洲iOS业务实现两位数增长 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施Fortive Accelerated战略 聚焦创新加速 商业加速和客户价值 [12] - 创新方面 Fluke产品获Control Engineering年度产品奖 [12] - 商业加速方面 拉丁美洲和分布式能源 数据中心等高增长领域表现良好 [13] - 客户价值方面 Fluke实现ARR两位数增长 [13] - 资本配置优先考虑股东回报 有机增长 并购 股票回购和股息增长 [14] - 计划执行增值型并购 提升中期股权回报 [15] - 已完成Ralliant分拆 公司更加专注 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 6月底受关税不确定性 政府支出紧缩和医疗政策变化影响 [7] - 预计关税影响2025年为4000-5500万美元 年化影响8000万-1 2亿美元 [26] - 预计第四季度关税影响将完全缓解 [27] - 如果贸易政策持续波动 收入能见度将面临挑战 [28] - 对中期财务框架保持信心 预计将加速增长 [34] - 7月趋势有所改善 但预计下半年市场动态与第二季度相似 [30] 其他重要信息 - 从Ralliant分拆中获得11 5亿美元股息 [28] - 已使用7 25亿美元偿还债务 [28] - 剩余资金将用于股票回购 [28] - 杠杆率约为调整后EBITDA的2 5倍 [29] - 已完成超过75%的自由现金流用于股票回购 [9] 问答环节所有的提问和回答 第二季度业绩和下半年展望 - 分析师询问下半年第三季度和第四季度EPS变化框架 [41] - 公司解释第三季度季节性下降和关税影响 第四季度将有改善 [43] - 预计第三季度调整后EPS在50美分左右 第四季度将显著提高 [44] - 政府支出和医疗设备采购推迟是第二季度低于预期的主要原因 [48] - 预计这些延迟的项目将在未来季度完成 [49] - 医疗设备采购已在7月出现改善迹象 [51] 业务细分表现 - iOS业务预计下半年核心增长与上半年相似 [83] - AHS业务因去年同期基数高 预计第三季度仍面临挑战 [63] - 软件业务续约率保持强劲 [66] - Fluke业务基本面保持强劲 订单组合已开始正常化 [52] 战略和资本配置 - 公司简化沟通方式 未来将提供年度EPS指引而非季度指引 [72] - 并购策略更加严格 专注于增值型交易 [76] - 在分拆期间保持低调 但持续培育潜在交易机会 [77] - 并购标准不区分软件或硬件 均需满足严格的财务和战略标准 [114] 区域市场表现 - 北美POS表现最佳 西欧和亚太地区持平 [106] - 中国市场需求可能已触底 预计将逐步改善 [108] - 西欧市场仍存在不确定性 受地缘政治因素影响 [108] 医疗行业趋势 - 医院不会转向一次性设备 仍需要高质量灭菌设备 [111] - 手术室仍是医院利润中心 需要先进设备支持 [112] 分拆影响 - 分拆和领导层变更对运营公司影响有限 [91] - 约一半的分拆相关成本已调整 剩余将在12个月内处理 [121]