Fortive Corporation (NYSE: FTV ) still looks like a reliable company in the field of industrial and medical technologies, but at current levels its shares are already trading at about a fair price. I keepHi there! I’m Narek, and I’ve been in the investment world for over six years. I started out as an equity analyst at European banks, digging into reports and learning how to spot value in the markets. I’ve worked across sectors — from telecom to industry — and found that behind every financial statement is ...

Valued at a market cap of $16.5 billion, Fortive Corporation (FTV) is a diversified industrial technology company that designs, develops, manufactures, and services professional and engineered products, software, and services. The Everett, Washington-based company offers connected workflow solutions that include professional instrumentation, industrial automation, sensing, analytics software, and healthcare workflow tools under notable brands such as Fluke, Tektronix, Accruent, ServiceChannel, and Landauer ...

公司战略执行 - 公司正在积极执行Fortive Accelerated战略 旨在加速盈利增长和股东价值创造 [3] - 该战略包含三大支柱 即创新加速 商业加速和循环客户价值 [4] - 团队在执行方面取得强劲进展且持续进行 [4] 财务表现 - 公司下半年表现符合第二季度财报电话会议中提供的指引 [5] - 执行团队保持高度专注 未出现超出预期的意外情况 [5] 管理层介绍 - 摩根士丹利美国多行业分析师Chris Snyder主持会议 [1] - Fortive公司总裁兼首席执行官Olumide Soroye及首席财务官Mark Okerstrom出席交流 [1] - 此次为Fortive新架构下的第一季度业绩交流 [2]

PresentationThank you, everybody. Chris Snyder, U.S. multi-industry analyst at Morgan Stanley. Very excited to have Fortive up with me today. We have President and CEO, Olumide Soroye and CFO, Mark Okerstrom. So thank you, guys. Olumide is going to start off with some opening remarks before we get into Q&A.Olumide SoroyePresident, CEO & Director Thanks, Chris. Thanks for having us, and it's great to be here, as always. And we are right into our first quarter as new Fortive. So I thought I'll provide just a ...

公司概况 * 公司为Fortive Corporation (NYSE: FTV) 是一家专注于使世界更安全和更高效的产品与软件公司 其业务组合包含10个市场领导品牌[6] * 公司正处于作为"New Fortive"的第一个季度 执行其名为"Fortive Axle Research Strategy"的战略 旨在加速盈利增长和股东价值创造[2] 核心战略与执行 * 公司增长战略基于三大支柱：创新加速、商业加速和创造循环客户价值 并且在这些方面取得了强劲进展[2] * 公司对其中期财务展望充满信心 即2026-2027财年的财务框架 目标为3%至4%的核心增长 50至100个基数的调整后EBITDA利润率扩张 以及高个位数以上的每股收益(EPS)增长[45] * 公司相信其业务组合有能力超越2026-2027年的财务框架目标 因为在2025年之前的五年里 这些业务的有机增长率达到约4% 表现优于既定框架[17][46] 财务表现与指引 * 公司下半年的业绩表现与第二季度财报电话会议中提供的指引完全一致 进展符合预期[3][23] * 公司改变了提供指引的方式 仅提供全年调整后EPS指引 并辅以建模帮助 此举旨在与公司多年价值创造的故事保持一致 而非聚焦于季度表现[21] * 2025年的增长受到抑制 部分原因是宏观环境 但这为2026-2027年提供了良好的比较基准(comp)[3][46] 资本配置 * 公司采取平衡的资本配置策略 重点是通过股票回购实现股东回报最大化 同时维持常规股息[4][5] * 公司每年产生约10亿美元(about $1 billion)的自由现金流[7] * 公司对并购(M&A)持高度选择性态度 只关注符合极高战略和财务标准的小型补强型(bolt-on)交易 目前完全没有进行大型转型交易的压力或计划[4][5][9][13] 各业务部门表现与展望 * **设施资产生命周期(Facility Asset Lifecycle)**: 包含三个运营品牌(ServiceChannel, Gordian, Accruent) 该平台65%是软件业务(SaaS许可) 约25%是循环收入(基于客户项目支出的分成) 其余是专业服务[35] ServiceChannel拥有最深的双边网络(10万承包商和大型机构客户)和专有数据[32] Gordian业务在过去几年曾增长20%以上[33] * **Fluke**: 第二季度的营收与订单脱节被描述为仅是几笔大订单推迟几周的季度性波动 并非根本性脱节[23][37] 该业务15%是循环模式(软件、AI用例、服务计划) 并以每年两位数速度增长 其产品多样性(从100美元到10万美元)和品牌实力使其更具持久性[37][38] * **医疗保健(AHS segment)**: 第二季度有机增长下降约2%-3% 预计下半年情况相似[39] 这主要受医疗报销政策变化导致医院推迟资本设备采购(如灭菌器)的影响 但交易漏斗依然完整 只是时间问题[24][41] 2024年该部门增长了6.1% 因此2025年也面临较高的比较基准[41][42] 市场动态与竞争对手 * 公司指出了第二季度面临的三个不利因素：1) 关税不确定性导致短期周期业务订单模式异常(已开始正常化) 2) 医疗报销政策变化 3) 州和地方机构在财年末(6月)支出减少[23][24][25] * 关于竞争对手Asterix的强劲表现与公司自身医疗业务(AHS)面临压力的脱节 公司认为这是由于业务组合不同、比较基准不同以及期初积压订单情况不同造成的[43][44] 人工智能(AI)与创新 * 公司将AI视为一个令人兴奋的机遇 其25%的业务是拥有深度专有数据的垂直软件 并已嵌入客户工作流程中[15] * 公司近七年前就建立了AI卓越中心 在生成式AI流行之前就已领先 目前正大规模地将AI用例嵌入其解决方案中 以帮助客户释放商业价值[16] * 公司还将AI注入其运营模式(Fortive Business System) 并融入更多增长工具[10] 运营指标与监控建议 * 对于工业业务部分 采购经理人指数(PMI)是一个良好的参考指标 但需进行调整 因为公司长期表现优于PMI[29] * 对于医疗保健业务 医院手术量(hospital procedure volumes)和医院资本支出(hospital CAPEX)是相关指标[30] * 其他可参考的指标包括州和地方政府的建筑指数(construction index)[30]

Ground fault locator eliminates time-consuming fault hunts by reducing disconnections and brute-force testing individual strings, helping solar technicians work faster and safer New Fluke GFL-1500 Quickly Locates Ground Faults to Boost Solar System Uptime The Fluke GFL-1500 enables solar technicians to locate ground faults quickly, safely, using non-contact tracing New Fluke GFL-1500 Quickly Locates Ground Faults to Boost Solar System Uptime The Fluke GFL-1500 enables solar technicians to locate groun ...

Dual recognition showcases eMaint’s depth across both maintenance execution and enterprise asset strategy eMaint Named a Leader in the Verdantix Green Quadrant for CMMS - One of Only Two Vendors Also Recognized for EAM eMaint Named a Leader in the Verdantix Green Quadrant for CMMS Norwich, UK, Sept. 02, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Tuesday 2nd September, Norwich, UK – eMaint, which empowers reliability and maintenance teams with the Enterprise Asset Management software needed to optimize asset performance, t ...

行业背景 - 人工智能和数据中心行业预计到2030年将增长超过一倍达到6224亿美元 [1] - 全球目前有超过9000个数据中心 人工智能 云计算和超大规模技术推动行业爆发式增长 [4] - 超大规模数据中心环境中数万条光纤连接的容错空间极小 主动检查和维护成为关键任务 [2] 产品发布 - Fluke Networks推出Versiv数据中心套件 旨在通过提前识别铜缆和光纤网络连接问题来保持数据中心持续运行 [1] - 新产品帮助技术人员维护和排查高密度连接 使数据传输更快更可靠 [2] - 套件包含光纤和铜缆调试与故障排除套件 光纤检测套件 MPO维护和故障排除套件 [9] 产品功能 - 光纤和铜缆调试套件可在数据中心全生命周期验证和优化网络性能 [9] - 光纤检测套件通过消除端面污染(性能问题的首要原因)来预防故障 [9] - MPO维护套件通过单键操作将多光纤干线测试时间减少80% [9] - 配套VSFF连接器附件可提高连接密度同时保持高性能 [3] 市场意义 - 新产品为技术人员提供面向未来的工具 以应对AI和超大规模技术带来的基础设施压力 [4] - 套件不仅提供工具 更确保数据中心正常运行时间 性能和长期韧性 [4] - 购买套件比单独购买组件可节省高达15%的成本 [5] 公司定位 - Fluke Networks是网络布线基础设施认证 故障排除和安装工具的全球领导者 [6] - 公司旗舰产品LinkWare Live是全球领先的云连接电缆认证解决方案 已上传超过1亿条测试结果 [6] - 新产品体现了公司对匹配数据中心创新速度的承诺 [4]

公司业务与定位 - Ralliant Corporation（NYSE: RAL）是从Fortive（FTV）分拆出来的实体 专注于设备市场业务[2] - Fortive正试图将其业务重点转向更多经常性收入活动 例如软件[2] 投资策略与产品 - The Value Lab专注于长期多头价值投资理念 目标投资组合收益率约为4%[1] - 投资组合提供实时更新、24/7问答聊天、定期全球市场新闻报告、会员股票想法反馈、每月新交易、季度财报分析和每日宏观观点[2] - 投资策略重点寻找国际市场上定价错误的股票 过去5年表现优异[1] - Valkyrie Trading Society团队分享高确信度和冷门的发达市场投资理念 这些理念下行风险有限 可能在当前经济环境下产生非相关性和超常回报[3]

财务表现 - 第二季度调整后每股收益为58美分 低于预期的60美分 同比增长3 6% [1] - 营收同比下降0 4%至10 2亿美元 超出预期0 8% 核心营收下降0 7% [1] - 调整后毛利润同比下降0 5%至6 5亿美元 调整后营业利润率26 7% 同比下降40个基点 [10] - 营业现金流2 05亿美元 非GAAP自由现金流1 8亿美元 环比增长 [11] 业务分拆与战略调整 - 完成对Ralliant的分拆 股东每持有3股FTV普通股获1股Ralliant股票 [4] - 从第三季度起 Ralliant将作为终止经营业务列报 但第二季度精密技术(PT)板块仍计入合并报表 [5] - 分拆后75%的自由现金流用于股票回购 本季度回购1 4亿美元股票 [11][12] 业务板块表现 - 智能运营解决方案营收6 969亿美元(占比68 6%) 同比持平 营业利润率32 1% 提升20个基点 [6][10] - 先进医疗解决方案营收3 195亿美元(占比31 4%) 同比下降1 3% 营业利润率25 3% 提升30个基点 [6][10] 市场反应与行业对比 - 财报公布后股价单日下跌2 5% 过去一年累计下跌29 5% 跑输行业2 9%的涨幅 [2] - 同行业公司Cognex每股收益25美分超预期 营收2 49亿美元超预期4 96% [17] - Simulations Plus每股收益45美分同比增66 7% 营收2040万美元同比增10% [18] 未来展望 - 预计第三季度营收与第二季度持平 下半年核心营收增长与上半年一致 [13] - 第三季度调整后每股收益预计略低于第二季度 第四季度将显著回升 [15] - 2025全年调整后每股收益指引2 50-2 60美元 税率维持中十位数水平 [15] - 先进医疗板块下半年核心增长预计与第二季度持平 但第三季度面临高基数压力 [14]