Fortive (FTV) shares soared 8.3% in the last trading session to close at $67.76. The move was backed by solid volume with far more shares changing hands than in a normal session. This compares to the stock's 15.7% loss over the past four weeks.The increase in share price can be linked to President Trump’s announcement of a 90-day suspension on reciprocal tariffs, excluding China. This news caused stock market indices to surge, which in turn boosted the value of many stocks, including Fortive.In addition to ...

Survey of 400+ OEMs, technicians, and installers also reveals 75% commit to long-term outsourcing of solar maintenance Fluke Outsourcing Solar Maintenance Survey Fluke survey reveals growing trend with 55% of companies outsourcing solar maintenance Everett, Washington, April 02, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Summary: 55% of companies surveyed outsource the majority of their solar maintenanceIn the U.S. that figure is 54% compared to 60% in Germany and 48% in the UK75% of companies indicate they will continue ...

公司业务结构变动 - 2018年公司通过反向莫里斯信托交易与Altra Industrial Motion Corp拆分大部分自动化和专业平台，2020年剥离前工业技术部门[130] - 公司计划在2025年第三季度初完成精密技术部门的分拆[319] - 2024年6月，公司剥离Invetech（不包括运动解决方案业务），记录净实现损失2560万美元，该业务在2023财年占总收入和总资产均不到1.0%[371] 公司业务风险 - 收购业务、投资、合资企业和战略关系可能使公司财务结果未达预期，还可能产生债务、影响信用评级、增加借贷成本和利息费用等[126][127] - 收购协议的赔偿条款可能无法完全保护公司，使其面临意外负债[129] - 资产剥离或处置可能无法按预期完成，还可能稀释每股收益、产生不利财务和会计影响等[130] - 与Vontier的分离协议可能使公司承担重大赔偿责任，影响业务、财务状况等[131] - 行业标准和政府法规变化可能减少产品或服务需求、增加费用[132][133] - 员工、代理商或商业伙伴的不当行为可能损害公司声誉、导致调查和诉讼、产生罚款和费用[134] - 公司运营面临环境、健康和安全方面的风险，可能产生负债、成本和违规行为[135][136] - 公司业务受广泛监管，包括进出口、政府合同、数据隐私、医疗设备等方面，违规可能面临罚款和其他处罚[137][138] - 公司需遵守多个司法管辖区不断变化的劳动和就业法律法规，不遵守规定可能导致民事和刑事处罚等后果[139] - 公司未来所得税税率可能因业务利润、递延税项资产和负债、税法等变化而波动且难以预测[140] - 若公司的分离交易被认定为应税交易，公司和股东可能承担重大美国联邦所得税负债[141] - 公司债务协议要求维持一定财务比率，包含限制活动的契约，不遵守可能导致债务加速到期[146][147] 公司财务报告相关评价 - 公司管理层评估认为，截至2024年12月31日，公司财务报告内部控制有效[283] - 独立注册会计师事务所认为，截至2024年12月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[287] - 独立注册会计师事务所认为，合并财务报表在所有重大方面公允反映了公司在2024年和2023年12月31日的财务状况以及2024年结束的三年期间的经营成果和现金流量[295] 公司财务数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，公司商誉和其他无形资产的净账面价值约为135亿美元[143] - 截至2024年12月31日，公司合并基础上的长期债务（包括长期债务的当期部分）约为37亿美元[144] - 截至2024年12月31日，现金及等价物为8.133亿美元，较2023年的18.888亿美元减少[303] - 2024年应收账款（扣除坏账准备）为9.454亿美元，2023年为9.608亿美元[303] - 2024年总销售额为62.318亿美元，2023年为60.653亿美元，同比增长约2.74%[305] - 2024年净利润为8.329亿美元，2023年为8.658亿美元，同比下降约3.79%[305] - 2024年基本每股收益为2.39美元，2023年为2.46美元[305] - 2024年综合收益为6.936亿美元，2023年为8.654亿美元[308] - 截至2024年12月31日，普通股流通股数为3.412亿股，2023年为3.507亿股[303] - 2024年公司支付普通股股息1.112亿美元，2023年为1.02亿美元[311] - 截至2024年12月31日，公司总资产为170.161亿美元，2023年为169.118亿美元[303] - 2024年净收益为8.329亿美元，2023年为8.658亿美元，2022年为7.552亿美元[314] - 2024年经营活动提供的净现金为15.268亿美元，2023年为13.536亿美元，2022年为13.032亿美元[314] - 2024年投资活动使用的净现金为17.96亿美元，2023年为1.954亿美元，2022年为1.025亿美元[314] - 2024年融资活动使用的净现金为7.927亿美元，2023年提供的净现金为0.323亿美元，2022年使用的净现金为12.73亿美元[314] - 2024年现金及等价物净减少10.755亿美元，2023年净增加11.796亿美元，2022年净减少1.101亿美元[314] - 2024年末现金及等价物余额为8.133亿美元，2023年末为18.888亿美元，2022年末为7.092亿美元[314] - 2024年公司记录的股权投资损失为3940万美元，2023年和2022年均为1730万美元[335] - 2022年公司记录俄罗斯退出和清算成本1790万美元[326] - 2022年公司对IOS部门持有的第三方股权投资减记810万美元至公允价值[336] - 2024年和2023年公司分别产生重组费用1970万美元和5860万美元，截至2024年和2023年12月31日，应计重组成本分别约为1300万美元和2600万美元[349] - 2024年、2023年和2022年公司净外币交易损失分别为1320万美元、550万美元和1820万美元[350] - 截至2024年12月31日，公司有未偿还的5亿欧元2026年到期欧元计价高级无抵押票据、7亿欧元2029年到期欧元计价高级无抵押票据、1440亿日元浮动利率定期贷款和2.75亿欧元浮动利率定期贷款被指定为净投资对冲工具[356] - 2024年、2023年和2022年，公司在其他综合收益（损失）中分别确认与净投资对冲相关的税后收益6040万美元、损失120万美元和损失510万美元[356] - 2021年12月31日AOCI余额为 - 1.85亿美元，2022年净当期其他综合收益（损失）为 - 1.407亿美元，余额为 - 3.257亿美元，2023年净当期其他综合收益（损失）为 - 40万美元，余额为 - 3.261亿美元，2024年净当期其他综合收益（损失）为 - 1.393亿美元，余额为 - 4.654亿美元[358] - 截至2024年12月31日，公司财产、厂房和设备净值为4.331亿美元，2023年为4.398亿美元[373] - 2024年3月14日，公司出售土地和办公楼获9000万美元，记录财产出售收益6310万美元，同时承诺向基金会捐赠2000万美元[374][375] - 截至2024年12月31日，公司商誉总额为101.56亿美元，2023年为91.217亿美元[380] - 截至2024年12月31日，公司无形资产总额为60.534亿美元，2023年为54.399亿美元[381] - 2024、2023和2022年无形资产摊销费用分别为4.53亿、3.7亿和3.82亿美元，预计2025 - 2029年分别为4.47亿、4.29亿、3.98亿、3.72亿和2.68亿美元[382] - 2024年公司对报告单位进行商誉减值测试，未记录商誉减值费用，评估无形资产未记录重大减值[378][383] - 2024年12月31日递延补偿负债为4.67亿美元，2023年为3.99亿美元[385] - 2024年12月31日长期债务（扣除当期到期部分）账面价值为333.11亿美元，公允价值为324.38亿美元；2023年账面价值为364.62亿美元，公允价值为353.94亿美元[387] - 2024年应计费用和其他负债中，流动负债为118.48亿美元，长期负债为125.10亿美元；2023年流动负债为118.27亿美元，长期负债为114.90亿美元[391] - 2024、2023、2022年运营租赁成本分别为5100万美元、4900万美元、5600万美元[394] - 2024、2023、2022年运营租赁现金支出分别为4900万美元、4700万美元、5000万美元[395] - 2024年12月31日和2023年12月31日，运营租赁使用权资产分别为1.64亿美元和1.55亿美元，运营租赁负债分别为1.70亿美元和1.64亿美元[395] - 2024年12月31日和2023年12月31日，运营租赁加权平均租赁期限分别为7.2年和9年，加权平均折现率分别为3.9%和3.6%[396] - 2024年12月31日债务中，美元商业票据为6.50亿美元，2023年为12.512亿美元；长期债务账面价值为37.073亿美元，2023年为36.462亿美元[398] - 2024年12月31日，美元商业票据加权平均年利率为4.7%，加权平均到期日为39天[400] - 截至2024年12月31日，美国养老金福利义务为3.19亿美元，计划资产公允价值为2.9亿美元，资金状况为 - 0.29亿美元；非美国养老金福利义务为23.48亿美元，计划资产公允价值为16.42亿美元，资金状况为 - 7.06亿美元[425] - 2024年美国养老金计划折现率为5.62%，2023年为5.14%；非美国养老金计划2024年为3.38%，2023年为3.33%[428] - 2024年美国养老金净定期成本为0.1百万美元，2023年为0.4百万美元；非美国养老金2024年为3.3百万美元，2023年为5.1百万美元[429] - 2024年美国养老金计划预期资产回报率为6.48%，2023年为6.47%；非美国养老金计划2024年为4.51%，2023年为4.36%[430] - 2024年12月31日养老金计划资产公允价值为193.2百万美元，2023年为204.4百万美元[433] - 2024年公司向美国和非美国设定受益养老金计划分别缴款1百万美元和8百万美元，2025年预计相同[435] - 2025 - 2029年所有养老金计划预计支付福利分别为15.7、15.5、15.9、16.8、16.2百万美元，2030 - 2034年为79.3百万美元[436] - 2024年公司401(k)计划美国员工薪酬费用为63百万美元，2023年为61百万美元，2022年为60百万美元[437] - 2024年12月31日合同资产为118百万美元，2023年为108百万美元[439] - 2024年12月31日合同负债为612.1百万美元，2023年为590.4百万美元，2024年确认相关收入470百万美元[442] - 2024年12月31日剩余履约义务总计762.1百万美元，预计约80%在未来两年内完成，约90%在未来三年内完成[443] - 2024年总营收62.318亿美元，2023年为60.653亿美元，2022年为58.257亿美元[446][447][448] - 2024年美国市场营收33.72亿美元，中国市场6.482亿美元，其他地区22.116亿美元[446] - 2024年产品和软件销售52.823亿美元，服务销售9.495亿美元[446] - 2024年直接销售总额58.516亿美元，分销商销售3.802亿美元[446] - 2024年税前收益96.96亿美元，2023年为99.08亿美元，2022年为87.35亿美元[449] - 2024年所得税拨备13.67亿美元，2023年为12.5亿美元，2022年为11.83亿美元[451] - 2024年有效所得税税率为14.1%，2023年为12.6%，2022年为13.5%[452] - 2024年法定联邦所得税税率为21%，州所得税（扣除联邦所得税优惠后）使税率降低1.1%[452] - 2024年外国收入按不同税率征税使税率增加2.6%，美国联邦与TCJA相关的永久性差异使税率降低7.8%[452] - 公司在2024、2023和2022年分别支付所得税2.2亿美元、2.25亿美元和1.48亿美元[453] - 截至2024年12月31日，总递延所得税资产为5.125亿美元，2023年为5.246亿美元[455] - 截至2024年12月31日，总递延所得税负债为11.56亿美元，2023年为10.334亿美元[455] - 截至2024年12月31日，净递延所得税负债为6.435亿美元，2023年为5.088亿美元[455] - 美国实体相关递延税项，截至2024年12月31日净递延税负债约4.85亿美元，含估值备抵3000万美元；2023年净递延税负债约5.19亿美元，含估值备抵3800万美元[458] - 非美国实体相关递延税项，截至2024年12月31日净递延税负债为1.59亿美元，含估值备抵2.82亿美元；2023年净递延税资产为100

文章核心观点 Fluke调查显示尽管68%受访者认为电动汽车行业落后于采用曲线，但92%对当前标准和法规为电动汽车充电基础设施长期成功铺平道路有信心 行业需重视主动维护策略和劳动力发展以解决技能差距和满足可靠充电基础设施需求 [1][4] 行业现状 - 68%受访者认为电动汽车行业落后于采用曲线，47%认为落后25 - 50%，17%认为落后超50% [1][2] - 40%美国受访者预测广泛的充电器供应在长达七年或更久无法满足需求 [2] 行业挑战 - 36%受访者认为充电器维护是未来行业首要担忧 [3] - 44%指出无法运行的充电器是充电基础设施最大障碍之一 [3][9] - 40%认为软件不兼容是重大障碍 [3][9] - 88%受访者强调电动汽车劳动力存在关键技能差距 [3] 应对策略 - 32%受访者强调预测性维护，31%认为人工智能对优化性能至关重要 [4][9] - 需重视弹性基础设施设计、远程监控和诊断以及采用标准化最佳实践 [5] 公司介绍 - Fluke成立于1948年，是紧凑型专业电子测试工具和软件领域全球领导者 [7]

文章核心观点 Fortive公司第四季度营收令人失望，但周一早盘股价仍上涨，不同券商分析师对公司业绩、预期及股价评级等发表看法 [1][3][4][5] 公司业绩情况 - 调整后每股现金收益1.17美元，比RBC估计高6美分，核心收益同比增长1.8%，略高于1.3%的预期 [1] - 销售额16.2亿美元，未达16.29亿美元的共识 [3] 公司预期情况 - 预计中国市场到2025年仍会带来不利影响并施压业绩 [2] - 精密技术业务分拆预计在第三季度初完成，早于原计划的第四季度 [2] - 管理层预计第一季度调整后每股收益83 - 86美分，低于91美分的共识 [3] - 预计营收14.8 - 15.1亿美元，未达15.65亿美元的共识 [4] - 引入2025财年指引，调整后每股收益预计4.00 - 4.12美元，中点4.06美元，低于4.13美元的共识，外汇预计带来约0.20美元的不利影响 [4] 股价表现 - 周一发布时股价上涨1.85%，至80.55美元 [4] 券商评级及目标价 - RBC Capital Markets分析师重申“行业表现”评级，将目标价从77美元上调至80美元 [5] - Truist Securities分析师维持“买入”评级，目标价90美元 [5]

文章核心观点 - 2024年第四季度Fortive Corporation业绩有增有减，公司计划分拆业务，同时给出2025年业绩指引，此外还提及同行公司近期表现 [1][2][8] 财务表现 盈利情况 - 2024年第四季度调整后每股收益为1.17美元，超Zacks共识预期4.5%，同比增长19.4% [1] 营收情况 - 营收同比增长2.3%至16.2亿美元，但低于Zacks共识预期0.5%，核心营收同比增长1.8% [2] 各业务板块营收 - 智能运营解决方案业务营收7.108亿美元，占总营收43.9%，同比增长4.1% [5] - 精密技术业务营收5.677亿美元，占比35%，同比下降0.4% [5] - 先进医疗解决方案业务营收3.418亿美元，占比21.1%，同比增长3.2% [5] 运营情况 - 报告期内毛利润同比增长3.1%至9.772亿美元 [6] - 调整后运营利润率为28.7%，同比提升1% [6] 资产负债与现金流 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为8.133亿美元，应收账款为9.454亿美元 [7] - 第四季度运营现金流为5.022亿美元，非GAAP自由现金流为4.652亿美元 [7] 业务发展 - 2024年9月4日公司宣布将精密技术业务分拆为独立上市公司Ralliant，预计2025年第三季度初完成，为美国联邦所得税目的免税剥离 [3] 股东回报 - 公司用下半年自由现金流回购约1000万股股票，占自由现金流的80%，并将继续用自由现金流回购股票 [4] 业绩展望 2025年全年 - 预计营收在62.3亿至63.5亿美元之间，核心营收增长1.5%至3.5% [8] - 调整后摊薄每股收益预计为4至4.12美元，同比增长3%至6% [8] - 调整后运营利润预计增长2%至5%，调整后自由现金流预计约15亿美元 [9] 第一季度 - 核心营收预计持平，IOS和AHS开局较慢，PT预计中个位数下降 [10] - 调整后每股收益预计在0.83至0.86美元之间，调整后运营利润预计同比持平 [10] 评级与股价表现 - 目前公司Zacks排名为4（卖出），过去一年股价下跌4.9%，而Zacks电子测试设备行业增长5.2% [11] 同行表现 Plexus Corp - 2025财年第一季度调整后每股收益为1.73美元，同比增长40.7%，超Zacks共识预期 [12] - 过去一年股价上涨41.3% [12] Seagate Technology Holdings plc - 2025财年第二季度非GAAP每股收益为2.03美元，超Zacks共识预期7.98% [13] - 过去一年股价上涨7.9% [13] Simulations Plus, Inc. - 2025财年第一季度调整后每股收益为0.17美元，同比下降5.6%，低于Zacks共识预期 [13] - 过去一年股价下跌15% [14]

文章核心观点 文章介绍了Fortive Corporation 2024年第四季度财报电话会议的相关信息，包括参会人员、会议流程及公司将呈现非GAAP财务指标和做出前瞻性声明等内容 [1][2][3] 会议基本信息 - 会议时间为2025年2月7日下午12点（美国东部时间） [1] - 会议主题是Fortive Corporation 2024年第四季度财报结果 [2] 参会人员 公司参会人员 - 投资者关系副总裁Elena Rosman [1] - 总裁兼首席执行官James Lico [1] - 高级副总裁兼首席财务官Charles McLaughlin [1] 电话会议参会人员 - Baird的Robert Mason、Barclays的Julian Mitchell、Wolfe Research的Nigel Coe等多位来自不同机构的人员 [1] 会议流程 - 由Daryl担任会议主持人，开场欢迎大家参加会议，将所有线路静音以防止背景噪音，发言结束后将进行问答环节 [2] - 之后将会议交给投资者关系副总裁Elena Rosman开启会议 [2] 公司说明 - 公司在本次电话会议上会呈现某些非GAAP财务指标，相关Regulation G要求的信息可在公司网站fortive.com的投资者板块获取 [3] - 公司在电话会议中会做出前瞻性声明，涉及预期或预计未来将发生或可能发生的事件或发展 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度核心收入增长2%，全年核心收入增长1%，反映出需求环境复杂和精密技术业务核心收入下降 [21][22] - 第四季度调整后运营利润率扩张100个基点，全年调整后运营利润增长7%，利润率扩张100个基点 [22][23] - 第四季度调整后每股收益为1.17%，较中点超出0.05%，全年调整后每股收益为3.89%，同比增长13% [22][23] - 第四季度自由现金流达4.65亿美元，同比增长13%，全年自由现金流达14亿美元，自由现金流利润率为23% [22][23] - 预计2025年核心收入增长1.5% - 3.5%，外汇预计带来约9000万美元逆风，约占总增长的150个基点 [38] - 预计2025年调整后运营利润增长2% - 5%，调整后摊薄每股收益指导为4.00% - 4.12%，同比增长3% - 6% [38] - 预计2025年调整后自由现金流约为15亿美元，不包括约1.85亿美元的分离相关现金成本 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 智能运营解决方案（iOS）和先进医疗解决方案（AHS） - 第四季度合并收入增长4%，调整后运营利润率提高140个基点至超过33%，全年核心收入增长4%，调整后运营利润率扩张120个基点 [24] - iOS第四季度收入增长4%，运营利润率扩张190个基点，预计2025年第一季度开局较慢，随后恢复正常增长 [25][26] - AHS第四季度核心收入增长5%，调整后运营利润率在季度内扩张约40个基点，全年扩张200个基点 [26][27] 精密技术（PT） - 第四季度收入基本持平，核心收入下降3%，收购净剥离贡献约3个百分点的增长 [27] - 调整后运营利润率收缩200个基点，主要由于核心业务量下降，部分被生产率提升和增值并购所抵消 [28] - 泰克公司（Tektronix）第四季度核心收入呈低两位数下降，但订单连续两个季度实现高个位数增长 [29] - 自2021年以来，PT核心收入复合年增长率为4%，调整后运营利润复合年增长率为8%，2024年核心收入下降4% [30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场持续面临挑战，影响公司在某些市场的复苏，预计2025年中国市场收入将呈中个位数下降，第一季度可能呈高个位数至低两位数下降 [21][79][123] - 公用事业和航空航天与国防市场实现两位数增长，推动PT业务连续两个季度核心收入增长改善 [28] - 半导体和传感器市场呈现稳定趋势，预计PT业务将在2025年下半年恢复核心收入增长 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划将精密技术业务分拆为新公司Ralliant Corporation，预计交易将在第三季度初完成 [11][44][45] - 利用创纪录的自由现金流回购约1000万股股票，占自由现金流的80%，并承诺继续将自由现金流用于增量股票回购 [43] - 持续推进Fortive Business System（FBS），加速创新，推出新产品，以满足客户需求，提高市场份额和盈利能力 [15][16] - 新Fortive（包括iOS和AHS）预计2025年实现低个位数至中个位数核心增长，Ralliant（PT）预计2025年实现核心收入小幅增长 [35][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对整体需求稳定趋势感到鼓舞，有信心在2025年实现收入增长加速 [34] - 尽管面临外汇逆风、中国市场挑战和潜在关税等不确定性，但公司通过创新、成本管理和战略举措，有望实现持续增长和价值创造 [10][34][77] - 公司对2025年的前景持乐观态度，认为各业务部门将受益于市场复苏、新产品推出和运营效率提升 [10][34][50] 其他重要信息 - 公司宣布任命Char Dube为新的董事会主席，接替即将退休的Alan Spoon [48] - Ralliant Corporation已任命Ganesh Murthy为董事会主席，Alan Spoon和Kate Mitchell将加入Ralliant董事会 [45][47] - 公司预计分拆相关的公共公司成本和闲置成本约为5000 - 6000万美元，其中约一半将在分拆前解决，另一半可能需要12 - 18个月来消化 [91][93] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新Fortive（iOS和AHS）产品方面有何变化 - 软件和医疗保健业务表现良好，Fluke展现出韧性和耐用性，特别是在产品创新方面 [56] - 2025年第一季度业务面临天数和耗材业务的逆风，但整体表现良好 [57] - PT业务订单连续几个季度增长，预计下半年也将实现订单增长，但中国市场仍然疲软 [58][59] 问题2: 选举后政府资金流向对公司业务有何影响 - 公司在政府业务方面未看到客户心态的变化，部分产品解决方案有望通过提高生产率来降低成本，在财政责任增强的环境中具有优势 [61][62] - 公司从一些主要客户那里获得了大额订单，表明业务表现强劲 [64] 问题3: 精密技术业务有机销售从第一季度到全年的改善原因 - 第一季度PT业务预计下降中个位数，第二季度可能有所改善，下半年实现增长，全年核心收入小幅增长 [68][69] - 改善原因包括中国市场的比较基数变化、部分市场的温和复苏、产能提升以及创新成果在下半年开始显现 [69][70][72] 问题4: 关税对公司的影响及规模 - 加拿大和墨西哥的关税推迟对公司无影响 [77] - 中国的10%关税已通过公司自2018年以来的应对策略进行了抵消，相关措施已纳入公司的指导中 [77][78] - 预计中国市场全年收入将呈中个位数下降，主要受客户不确定性和经济影响 [79][80] 问题5: 天数逆风的原因及外汇对利润率转换的影响 - 天数逆风是简单的天数差异，全年来看影响不大 [87] - 医疗保健业务的利润率受天数影响较大，第一季度约有200个基点的逆风，主要涉及耗材业务 [89] 问题6: 分拆的公共公司成本和闲置成本情况 - 预计公共公司成本和闲置成本约为5000 - 6000万美元，其中约一半将在分拆前解决，另一半可能需要12 - 18个月来消化 [91][93] - 分拆成本约为1.85亿美元，主要是专业服务、税务、律师和银行费用等一次性成本 [94] 问题7: 产品业务是否有因关税而提前订货的情况及季度销售情况 - 未发现因关税而提前订货带来的额外收入，第四季度销售节奏良好，北美市场销售点呈积极态势 [103] - 在Fluke公司确定了约1000万美元的收入，主要来自美国和欧洲的经销商为达到激励计划而增加的采购，并非与关税相关 [104] 问题8: 泰克公司（Tektronix）哪些垂直领域订单率最佳 - 与国防相关的业务、高端半导体、高速计算、超大规模数据中心、量子计算等领域订单强劲 [107][108] - 西欧、中国市场以及电动汽车移动领域表现较弱，部分原因是出口管制导致部分客户流失 [109] 问题9: 天数逆风涉及的天数和受影响业务范围 - 天数逆风为两天，影响约800万美元的收入 [116] - 主要影响医疗保健业务的耗材部分（约占一半），以及服务和Gordian等业务 [119] 问题10: 中国市场2024年和2025年的表现 - 2024年中国市场收入呈高个位数下降，2025年预计呈中个位数下降，第一季度可能呈高个位数至低两位数下降 [122][123] - 除中国外的高增长市场持续表现良好，对整体业务有一定的抵消作用 [126] 问题11: 第一季度调整后运营利润持平的原因 - 2024年第一季度实现了110个基点的利润率扩张，从两年累计来看表现良好 [128] - 新Fortive（iOS和AHS）将实现良好的利润率扩张，PT业务的下降得到了有效抵消，整体运营表现出色 [129] 问题12: 公司税率波动的原因 - 税率波动主要是由于离散项目的影响，这些项目难以预测且不纳入预测范围 [138] - 剔除离散项目后，税率保持在14%左右 [138] 问题13: ASP和Probation业务的长期增长预期 - ASP业务预计实现中个位数增长，得益于额外的选择性手术、价格提升、市场份额增加以及创新成果的推动 [144] - Probation业务预计实现高个位数至低两位数增长，主要受益于SaaS转换、销售业务的推进以及Apex Insights人工智能产品的市场接受度提高 [145][146] 问题14: 软件资产的增长情况及前景 - 软件业务在第四季度和全年均实现高个位数增长，2025年第一季度预计也将实现高个位数增长，尽管面临服务方面的逆风 [153][155] - Gordian的增长率有所放缓至低两位数，Accruent和Service Channel表现良好，Probation业务增长强劲，Intellects的增长率也在改善 [155][156] - 软件业务整体状况良好，创新飞轮开始发挥作用，盈利能力显著提高，FBS加速了软件业务的发展 [156][157][160] 问题15: 公用事业和电力领域的客户对话变化及公司的应对措施 - 在较小规模上，公司通过EA和Tektronix参与下一代公用事业技术和研发投资，涉及芯片组设计等方面 [163] - 更大规模上，Qualitrol在电网监测和变压器领域表现强劲，实现了多年的两位数增长，公司正在扩大产能以满足市场需求 [164] - 未来12 - 18个月，客户在这些市场的投资将持续增加，为Ralliant公司带来良好的增长动力 [165] 问题16: 与同行相比，公司在电动汽车（EV）业务上的结构性风险是否更高 - 与同行相比，公司在EA业务中的电动汽车暴露比例可能略高，但多年来的表现与同行相似 [172] 问题17: 第四季度PT业务利润率下降的原因 - 利润率下降220个基点，主要是由于业务量下降以及部分高利润业务收入减少 [176][178][180] - 部分原因与生产产能和业务组合有关 [180] 问题18: 2025年价格与成本的预期 - 公司预计在整个企业范围内实现约200 - 225个基点的价格提升 [184][186] - iOS业务可能会看到一定的销量增长，但PT业务可能不会 [186][187] 问题19: AHS业务中耗材增长在第四季度放缓的原因及不同地区的表现差异 - 第四季度耗材增长放缓主要是由于缺乏前一年同期的比较优势，以及Ivy bag情况的影响 [191] - 整体来看，AHS业务表现良好，欧洲市场表现不错，中国市场面临一定挑战，ASP业务是最全球化的业务 [191][192][194] 问题20: PT业务订单情况及订单与发货的关系 - PT业务（包括Tektronix和传感业务）的订单在第四季度较第三季度有所增加，预计上半年订单将继续增长 [203] - 第四季度的订单发货比（book - to - bill）为0.96，符合第四季度的季节性特征 [202] - 部分订单发货时间较晚，原因包括半导体相关投资集中在下半年，以及部分传感公司的订单周期缩短 [204][205] 问题21: 第四季度PT业务有机增长低于预期的原因及EA Electro在2025年的预期 - 第四季度PT业务有机增长低于预期，部分原因是中国市场挑战超出预期，以及EA Electro纳入核心业务且去年第一季度是其最佳季度 [211] - 预计EA Electro在2025年将实现中个位数增长，通过FBS和运营改进，利润率将恢复到收购时的水平，业务将重回增长轨道 [212][213][214] - EA Electro在第一季度对核心收入的逆风影响约为1000万美元 [216] 问题22: 新Fortive和Ralliant的净营运资本情况及对自由现金流的影响 - 不包括软件业务，预计Ralliant的净营运资本约为9%，表现良好 [223] - 两家公司的自由现金流转换率预计在95% - 100%之间，整体自由现金流强劲 [230][232] - 公司软件业务的净营运资本整体较为平稳，Accruent是负营运资本的主要软件业务，Service Channel正在逐步改善 [235][238] 问题23: PT业务中半导体业务在第四季度的表现及2025年的预期 - 半导体业务中，高速计算方面表现良好，如NVIDIA和大型超大规模数据中心等客户需求强劲 [248] - 离散消费产品方面表现较弱，预计年底前会有一定改善，但不会有大幅提升 [249] 问题24: 是否会有对PT业务的收购要约 - 公司认为可以合理假设不会有对PT业务的收购要约，公司将按计划进行分拆，并已评估了所有潜在的收购要约 [247] 问题25: Fluke公司在不同地区的增长预期 - 预计Fluke在2025年将实现低个位数增长，与2024年类似 [257] - 北美市场可能表现最佳，西欧市场预计有一定增长，除中国外的高增长市场预计表现良好，中国市场全年可能略有下降，主要集中在第一季度 [258] - Fluke在中国的日常销售点业务仍未恢复，但项目销售点业务有所增长，这得益于创新产品的应用 [259][261] 问题26: Qualitrol的增长预期及传感业务中Hensler和欧洲市场的需求趋势 - Qualitrol预计将继续实现多年的两位数增长，尽管存在一定的产能限制，但公司将扩大产能以满足长期需求 [266] - 传感业务在下半年实现了两位数的订单增长，但部分年底的全年订单未出现，Hensler在欧洲自动化市场的业务较为薄弱，中国市场也面临挑战 [267][268] 问题27: 第四季度价格与成本的价差及重组节省计划 - 第四季度价格为3%，毛利率较上一季度扩张10个基点，价差与全年情况基本一致 [280][282] - 公司在第四季度投入2000万美元进行重组，预计全年逐步看到效益，第一季度可能有200万美元（约1美分）的收益 [284]

业绩总结 - 2024财年调整后的每股收益（EPS）为3.89美元，同比增长13%[14] - 2024财年自由现金流（FCF）为14.06亿美元，同比增长13%[14] - 2024财年总收入为62.31亿美元，同比增长3%[14] - 2024年全年总收入为62.318亿美元，同比增长2.8%[46] - 2024年全年调整后营业利润为16.761亿美元，同比增长6.5%[46] - 2024年第四季度总收入为16.203亿美元，同比增长2.3%[44] - 2024年第四季度调整后营业利润为4.644亿美元，同比增长5.9%[44] - 2024年全年调整后营业利润率为26.9%[46] - 2024年第四季度调整后营业利润率为28.7%[44] - 2024年第四季度的核心收入增长为1.8%，而2023年同期为1.3%[56] 用户数据 - 2024年第四季度的调整后净收益为406.3百万美元，调整后的每股收益为1.17美元，较2023年同期的348.7百万美元和0.98美元增长了16.5%和19.4%[49] - 2024年全年调整后的净收益为1,372.3百万美元，较2023年的1,220.1百万美元增长了12.5%[49] 未来展望 - 预计2025财年总收入在62.3亿至63.5亿美元之间，核心增长率为1.5%至3.5%[34] - 预计2025年第一季度调整后的每股收益将在0.83美元至0.86美元之间[52] - 预计2025财年调整后的每股收益在4.00至4.12美元之间[34] 研发与市场扩张 - 2024年智能操作解决方案（IOS）和先进医疗解决方案（AHS）总收入增长4.4%[19] - 2024年精密技术（PT）总收入下降2.8%[27] 负面信息 - 2024年第四季度的有效税率为24.0%，相比2023年同期的4.5%显著上升[57] - 2024年第四季度的调整后有效税率为5.9%，相比2023年同期的14.9%有所下降[57]

文章核心观点 - 介绍Fortive 2024年第四季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标对判断公司财务健康的作用和公司在部分指标上的表现 [1][2][3] 财务指标表现 - 2024年第四季度营收16.2亿美元，同比增长2.3%，与Zacks共识预期的16.3亿美元相比，意外偏差为 -0.49% [1] - 同期每股收益1.17美元，去年同期为0.98美元，与共识每股收益预期1.12美元相比，意外偏差为 +4.46% [1] 股价表现 - 过去一个月Fortive股价回报率为 +4%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 +1.9% [3] - 股票目前Zacks排名为 4（卖出），表明近期可能跑输大盘 [3] 各业务销售情况 - 智能运营解决方案销售额7.108亿美元，高于五位分析师平均预估的6.9756亿美元，同比变化 +4.1% [4] - 先进医疗解决方案销售额3.418亿美元，低于五位分析师平均预估的3.5261亿美元，同比变化 -2.8% [4] - 精密技术销售额5.677亿美元，低于五位分析师平均预估的5.7815亿美元，同比变化 +3.4% [4] 各业务运营利润情况 - 精密技术运营利润1.136亿美元，低于四位分析师平均预估的1.425亿美元 [4] - 智能运营解决方案运营利润1.996亿美元，高于四位分析师平均预估的1.8454亿美元 [4] - 先进医疗解决方案运营利润4690万美元，低于四位分析师平均预估的4769万美元 [4] - 先进医疗解决方案调整后运营利润（非GAAP）9310万美元，低于四位分析师平均预估的9789万美元 [4] - 智能运营解决方案调整后运营利润（非GAAP）2.564亿美元，高于四位分析师平均预估的2.4404亿美元 [4] - 精密技术调整后运营利润（非GAAP）1.474亿美元，低于四位分析师平均预估的1.5725亿美元 [4] - 其他业务运营利润 -5300万美元，低于四位分析师平均预估的 -3338万美元 [4]