宏观 - 国内经济增长稳中有进，流动性环境宽松，企业盈利预期修复 [2] - 中小盘领涨，大盘蓝筹跟涨，金融权重拖累，成长风格占优，近月合约普遍升水，远月合约基差扩大 [2] - 关注短期关键压力位波动风险，可通过期权构建备兑交易抵御价格波动风险 [2] 原油 - 市场炒作美联储9月降息、美元指数下探给原油托底，但担忧美国夏季需求及OPEC＋9月或加速增产，关注美俄谈判进展 [3] - 三大机构预期供给大幅增加，美国页岩油有增产潜力，OPEC+明确增产信号，需求端不确定性大，中长期价格重心偏弱 [3] - WTI主力关注62 - 63美元/桶支撑，下破则关注55 - 58美元/桶 [3] 黄金 - 市场预期美联储9月降息概率86.1%，但美国经济数据提振美元，投资者关注杰克逊霍尔年会及鲍威尔讲话，美俄乌会晤推进削弱避险需求 [4] - 8月20日亚盘于3311美元支撑位附近开盘后震荡向上 [4] - 关注3311美元/盎司支撑有效性，下破或测试3300美元关口，鲍威尔讲话影响金价 [4][5] 白银 - 本周单日跌幅近2%，回落至37.1美元/盎司附近，受地缘避险情绪降温及投资者担忧鲍威尔立场影响 [6] - 受美联储降息预期和美元走强双重影响，俄乌和平谈判预期升温削弱吸引力，ETF持仓减少 [6] - 关注37美元/盎司表现，关注杰克逊霍尔年会指引 [6] 化工 PTA - 华东现货价4686元/吨，基差 - 2元/吨 [7] - 成本端油价长期承压，PTA库存可用天数减少，产能变动不大，供需预期偏弱，开工率75.27%，加工费低，需求有改善预期 [7] - 关注4800元/吨阻力位突破 [7] 乙二醇 - 华东现货价4502元/吨，基差25元/吨 [8] - 国内供应转向宽松，开工负荷61.1%，库存小幅回升，进口或缩减，下游需求平缓回暖 [8] - 基本面良好，短期跟随成本端波动 [8] PVC - 华东5型PVC现货主流价4720元/吨，乙烯法5000元/吨，乙电价差280元/吨 [9] - 产能利用率上升，下游需求略有好转但成交以刚需为主，社会库存增加，基本面未明显改善 [9][10] - 短期随市场情绪波动 [10] PP - 华北、华东、华南主流价格环比降低 [11] - 产能利用率有升有降，产量增加，下游开工率上涨，港口样本库存量下降，基本面暂无明显驱动力 [11] - 短期随市场情绪波动 [11][12] 塑料 - 华北、华东、华南现货主流价环比降低 [13] - 产能利用率增加，下游制品平均开工率上升，库存趋势由跌转涨，基本面无明显改善 [13] - 短期随市场情绪波动 [13] 纯碱 - 沙河地区重碱主流价1235元/吨，各区域价格环比持平 [14] - 开工率和产量增加，厂家和社会库存上升，需求端偏弱，基本面驱动有限 [14] - 短期宽幅震荡，关注市场情绪等因素 [14] 玻璃 - 沙河地区5mm大板市场价1156元/吨，各区域价格有分化 [15] - 开工率微升，产量持平，库存累库，需求偏弱，受环保限产影响 [16] - 短期宽幅震荡，关注市场情绪等因素 [16] 橡胶 - 国产全乳胶等现货价格及合艾原料价格 [17] - 沪胶反弹受供给拖累，泰国原料挺价但供给宽松，下游需求有变化，库存有增减，关注贸易壁垒影响 [18] - 关注沪胶共振行情，主力合约关注16000 - 16500元/吨压力 [18] 甲醇 - 浙江、新疆、安徽等地现货价格有变动 [19] - 期货主力合约收盘价上涨，港口库存增加，行业开工率微增，需求端开工率回落，供需矛盾突出，成本支撑有差异 [19] - 期价区间震荡，关注港口库存及下游需求恢复情况 [19] 农产品 玉米 - 东北、华北等地新玉米主流收购均价及港口收购价 [20] - 外盘美玉米价格下跌，国内玉米市场新旧粮交替，进口拍卖及替代品叠加，下游需求乏力，受其他板块拉升短期反弹 [20][21] - 短期期价或测试前期低点，谨慎追空 [21] 花生 - 河南、吉林等地现货价格，新米少量上市情况 [22] - 预计25年种植面积同比趋增，新花生上市消耗旧作库存，受天气影响，下游采购谨慎，油脂类走强有支撑 [22] - 短期期价底部偏弱运行，关注7800 - 7850元/吨支撑 [22] 棉花 - 中国棉花现货价格指数及新疆棉花到厂价 [23] - 外盘报告偏多，国内新年度产量预期增加，阶段性供应有变化，纺服终端淡季，供需缺乏利好，交易重心将转移 [23] - 短期棉价重心上移，关注前期高点压力 [23] 豆粕 - 张家港、天津等地现货价格 [24] - 国际上贸易政策和天气驱动价格，巴西升贴水支撑成本；国内大豆到港高峰，供给压力大，四季度供应偏紧预期支撑远期合约，库存累库 [24] - 短线或测试上方压力位 [24] 豆油 - 江苏、广州、福建等地现货价格 [25] - 国际上进口成本支撑，生物柴油政策利好；国内油厂开工率和压榨量高位，供给压力大，需求有驱动，豆粕四季度有供应预期 [25] - 偏弱调整，关注下方支撑位 [26] 生猪 - 主要产销区外三元生猪平均价格及河南生猪价格变动 [27] - 供应端维持高位，需求端疲软，屠宰企业谨慎，二次育肥及冻品入库需求回落，价格震荡偏弱 [27] - 短期内区间震荡，关注终端消费和出栏节奏 [27] 鸡蛋 - 全国主产地区鸡蛋平均价格及河南均价情况 [28] - 存栏基数高，冷库蛋出库冲击市场，供应过剩，中秋+开学季备货有提振，但价格上行驱动力不足 [28] - 期价估值偏低，关注养殖户淘汰意愿和季节性反弹时机 [28] 金属 沪铜 - 上海1电解铜价格及进口铜矿指数变动 [29] - 美伦铜溢价回归，关注9月降息潜在拐点，国内政策发力，原料冲击未解决，库存低，行情博弈复杂 [29] - 铜价触小三角收敛上沿回落，关注收敛后方向选择 [29] 沪铝 - 上海现货铝报价下跌 [30] - 杰克逊霍尔年会前市场谨慎，供应平稳，需求受淡季和高价压制，库存累库但有低库存支撑 [30][31] - 激进者区间操作，稳健者等待观望 [31] 氧化铝 - 全国平均价下跌 [32] - 美国降息预期与关税政策博弈，供应过剩预期增强，需求端采购节奏放缓，库存增加 [32] - 主力合约短期偏弱震荡 [32] 铸造铝合金 - 现货平均价格持平 [33] - 成本端废铝偏紧有支撑，供给过剩，需求端新能源汽车下半年进入淡季，库存处于高位，去库难 [33] - 维持震荡，观望或区间操作 [33] 碳酸锂 - 电池级和工业级碳酸锂市场价下跌，价差不变 [34] - 成本支撑强，供给压力减弱，需求韧性显现，期货闪崩跌停，盘面由情绪主导 [34] - 短期回补缺口，激进者关注20日均线支撑，稳健者观望 [34] 工业硅 - 新疆通氧553和421市场报价下跌 [35] - 供应环比小幅回升，需求结构分化，基本面承压 [35] - 短期内跟随情绪波动，稳健者观望 [35][36] 多晶硅 - 各类型多晶硅中间价不变 [36] - 供给量攀升，需求端压力大 [36] - 短期内跟随情绪波动，稳健者观望 [36] 黑色 不锈钢 - 无锡宏旺冷轧不锈板卷市场价下降 [36] - 盘面震荡偏弱，印尼镍铁产能释放，成本支撑减弱，供应增加，需求不佳，库存去化 [36] - 短期偏弱震荡，当前观望为主 [36] 螺纹钢 - 上海螺纹钢汇总价格下降 [37] - 政策逻辑兑现，市场情绪走弱，成本支撑弱化，需求走弱，库存压力加大 [37] - 基本面边际走弱，短期高位震荡偏弱 [37] 热卷 - 上海热轧板卷汇总价格下降 [38] - 政策逻辑兑现，市场情绪走弱，成本支撑走弱，需求走弱，库存累积 [38] - 基本面边际走弱，短期高位震荡偏弱 [38] 铁矿石 - 铁矿普氏指数及青岛PB粉等价格 [39] - 供应端发运量回升，需求端淡季边际走弱，港口库存高位，政策对供应约束有限，环保限产扰动情绪 [39][40] - 主力合约短期或震荡下行，谨慎投资 [40] 煤炭 焦煤 - 山西、唐山等地焦煤仓单价格 [41] - 主产区复产慢，进口受限，需求边际走弱，部分高价资源回调，总库存增加 [41] 焦炭 - 天津港准一级焦及河北钢厂水焦、干焦价格变动 [41] - 钢厂铁水产量高位，刚需支撑强，但终端需求疲软，库存去化慢，焦企成本压力未缓解 [41] - 焦煤焦炭主力合约近期或震荡下行，关注钢厂库存去化及政策落地情况 [41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场情绪回暖，国内风险偏好大幅升温，海外风险偏好整体有所降温；各资产板块表现不一，股指短期高位偏强震荡可谨慎做多，国债短期高位震荡回调需谨慎观望，商品板块中黑色、有色、能化、贵金属短期分别呈现回调、震荡、震荡偏弱、高位震荡态势，均需谨慎观望[2] 各板块总结 宏观金融 - 海外方面，美国总统呼吁美联储理事库克辞职，美联储会议纪要显示仅两名决策者支持上月降息，美元缩减跌幅，全球风险偏好降温；国内方面，7月经济数据全面放缓且不及预期，总理表示要激发消费潜力、巩固房地产市场止跌回稳态势，政策刺激预期增强，中美延长关税休战期90天，国内风险偏好升温[2] 股指 - 国内股市在白酒、半导体以及小金属等板块带动下大幅上涨，市场交易逻辑聚焦国内增量刺激政策和贸易谈判进展，短期宏观向上驱动边际增强，后续关注中美贸易谈判进展和国内增量政策实施情况，操作上短期谨慎做多[3] 贵金属 - 周三贵金属上行，沪金主连合约收至776.80元/克，沪银主连收至9160元/千克；美联储会议纪要显示仅两位决策者主张降息，就业数据不及预期，美元指数走弱，特朗普施压美联储，投资者聚焦杰克森霍尔年会及鲍威尔讲话；贵金属长线向好逻辑不变，关注关键点位入场布局机会[4] 黑色金属 钢材 - 周三国内钢材期现货市场持平，盘面价格小幅回落，成交量低位运行，需求阶段性走弱，局部地区库存累积，钢谷网建筑钢材库存环比回升16.18万吨，热卷环比回升6.32万吨；螺纹钢产量偏低，板材产量稳定，市场流传沧州地区企业生产调控消息，铁水产量有回落可能，短期以震荡偏弱思路对待[4][5] 铁矿石 - 周三铁矿石期现货价格延续弱势，钢厂利润处于高位，上周铁水产量小幅回升，但9月初重要活动临近限产政策可能升级，港口运输受影响，矿石疏港量下降；供应端放量，本周全球铁矿石发运量环比回升359.9万吨，到港量环比回升94.7万吨，港口库存累库，后期价格或阶段性转弱[5] 硅锰/硅铁 - 周三硅铁、硅锰现货价格小幅下跌，盘面价格回落明显，锰矿现货价格下探；厂家开工情绪积极，硅锰开工率全国45.75%，较上周增2.32%，日均产量增1605吨，硅铁开工率全国36.18%，环比上周增1.86%，日均产量增535吨；铁合金价格短期以震荡偏弱思路对待[6] 纯碱 - 周三纯碱主力合约弱势运行，上周供应环比增加，供应过剩格局未改变，四季度有新装置投产，需求周环比持稳但支撑乏力，利润周环比下降；纯碱处于高供应高库存弱需求格局，易跌难涨[7] 玻璃 - 周三玻璃主力合约弱势运行，上周供应日熔量周环比下降，产线无变动，开工率产量环比持稳，需求终端地产行业弱势，下游深加工订单8月中旬环比增加，整体需求持稳，利润随价格回落减少；玻璃供应持稳，需求难有大增量，受近月交割影响价格走现实逻辑[7] 有色新能源 铜 - 杰克霍尔央行年会召开在即，关注鲍威尔发言，降息预期上升短期利多铜价，但关税高税率影响全球和美国经济，美国经济放缓有衰退风险，铜矿增速高于预期，国内需求将边际走弱，铜价坚挺态势难持续[8][9] 铝 - 8月19日美国商务部将407个产品类别纳入钢铁和铝关税清单，适用税率50%；周三铝价小幅下跌，铝自身基本面走弱，国内社库累计回升近16万吨，LME铝库存增加后企稳，中期上涨空间有限，短期震荡但反弹基础变弱[9] 铝合金 - 废铝供应偏紧，再生铝厂原料短缺，生产成本抬升，企业亏损面扩大，部分减产；处于需求淡季，制造业订单增长乏力；预计短期价格震荡偏强，但上方空间有限[10] 锡 - 供应端云南江西两地开工率小幅回落0.41%，矿端现实偏紧但精炼锡减产幅度低于预期，采矿许可证下发后矿端趋于宽松；需求端终端需求疲软，光伏抢装透支需求，下游订单边际下降，本周库存下降155吨；预计价格短期震荡，冶炼厂检修预期或提振价格，但高关税风险、复产预期和需求偏弱制约反弹空间[10] 碳酸锂 - 周三碳酸锂跌停，主力2511合约下跌8%，最新结算价82900元/吨，加权合约减仓60079手，总持仓84万手；锂矿报价下降，行业利润好转，冶炼和回收环节生产积极性高，下游刚需采购；当前位于关键套保压力区间，预期高位震荡[11] 工业硅 - 周三工业硅主力2511合约下跌2.89%，最新结算价8330元/吨，加权合约持仓量52.6万手，减仓11047手；华东通氧553报价下降，期货贴水860元/吨；近期黑色转弱，多晶硅趋于震荡，工业硅以区间震荡看待[11] 多晶硅 - 周三多晶硅主力2511合约下跌0.52%，最新结算价50880元/吨，加权合约持仓33.7万手，增仓14063手；多晶硅仓单数量环比增加440手，套保压力增强；工信部组织光伏企业座谈会提出加强产业调控等措施，预期多晶硅高位震荡，关注后期转弱可能性[12][13] 能源化工 原油 - EIA数据显示上周美国原油库存减少601.4万桶超预期，汽油库存去化272万桶，柴油库存增加243.4万桶，数据放出后油价反弹；Cushing库存连续7周增加；俄乌和谈不确定，长期供应增量多，库存数据或温和利好，长期偏空格局难改，油价短期现货暂稳定，需等待9月后需求季节性回落情况判断节奏[14] 沥青 - 盘面加工逼近前低支撑，原油加工小幅反弹，石化行业产能调整给沥青价格长期支撑；近两日沥青现货回暖，基差回落；社库未见明显去化，厂库微幅去化，利润恢复，开工回升；后期原油受OPEC+增产冲击走低，沥青库存去化有限，近期或弱震荡[14] PX - 国内炼厂上游装置产能调整使化工下游支撑明显，PX价格跟随板块反弹；短期内PTA装置减停产多恢复有限，PX近期装置负荷也有限，短期偏紧，PXN价差保持262美金，PX外盘小幅反弹至835美金，近期震荡等待PTA装置变化[15] PTA - 石化行业产能调整带动聚酯板块反弹，PTA受抬升；下游需求略有反弹，基差保持在平水至 -10水平，加工差低位，部分装置推迟重启或降低负荷；下游开工回升至89.4%；短期供应受限需求回升，盘面价格有支撑，但上方空间受原油走势和9月终端订单情况制约，短期窄幅震荡[15] 乙二醇 - 对新产能和过剩原料产能限制使乙二醇冲高回落，反内卷给其底部支撑；港口库存小幅去化至54.7吨，工厂库存仍高，国内装置开工部分恢复，供应将增加；关注8月后终端订单恢复情况，织机开工触底反弹，下游开工恢复至89.4%，短期供需均小幅增加，维持震荡格局[16] 短纤 - 板块共振反弹带动短纤价格小幅走高；终端订单略有提升，短纤开工反弹，库存有限累积，后期去化需观察终端订单持续回暖带来的开工提升反馈，中期跟随聚酯端或可逢高空[16] 甲醇 - 太仓甲醇午后跟随期货偏强，主力合约基差走弱，陕蒙甲醇市场价格波动不大；甲醇装置部分重启，内地需求提升，供需矛盾不突出，内地偏强；港口烯烃检修，进口到港增加，库存上涨，港口偏弱；内地强港口弱区域分化明显，关注内地与港口价差；午后石化产业升级改造消息发酵，能化板块资金流入价格反弹；当前价格估值偏中性，短期价格震荡上浮，中期预计震荡偏弱[17] PP - 装置开工提升，新增产能待投放，供应端压力增加，下游需求稳中略涨，暂无旺季备货动作；基本面压力大，但有政策支撑难深跌，预计09震荡偏弱，01合约换月后关注旺季备货情况[17] LLDPE - 供应端压力不减，需求端有拐头迹象，连续4周小幅提升，需观察是价格下跌带动需求修复还是旺季需求重启；供需短期相对平稳，09合约预计震荡偏弱，01合约有政策强预期支撑，关注需求、备货情况及工信部政策落实情况[18] 农产品 美豆 - CBOT市场11月大豆收1035.50涨1.75或0.17%；美国大豆种植户敦促特朗普与中国达成贸易协议；中西部作物考察显示印第安纳州大豆结荚数略低于2024年，内布拉斯加州创至少22年来最高水平[19] 豆菜粕 - 国内油厂大豆及豆粕胀库压力减轻，少数油厂因海关抽检大豆可能短暂断豆停机；加拿大菜籽倾销初步裁定后无市场化采购，中加菜贸易无实质进展前菜粕有风险偏好；中粮集团确认订购约5万吨澳大利亚新作油菜籽，预计11 - 12月装运，若更多订单落实将稳定国内植物油与饲料市场[19] 豆菜油 - 隔夜ICE油菜籽上涨；国内菜油港口库存持续去化，进口菜籽买船少、库存低，供应收缩预期强；豆油成本预期偏强，短期高库存压力增加，四季度供需面好转且相关油脂支撑稳定[20] 棕榈油 - 隔夜CBOT大豆和豆粕价格上涨，马来西亚棕榈油期货和国际原油期货走强；高频数据显示产量环比增幅小，出口明显改善，8月1 - 20日出口量环比增加17.48%（AmSpec）或13.61%（ITS）；印度和中国即将进入节假日备货阶段，但国际豆棕价差倒挂影响棕榈油未来需求[20] 玉米 - 全国玉米价格略弱，贸易商库存有限，市场购销活跃度偏差，下游深加工库存增加，部分下调收购价格；饲料企业采购意向一般；春玉米上市，有国储拍卖粮源，后期陈稻拍卖是多头焦虑，供应充足市场疲软[20] 生猪 - 8月下旬 - 9月猪价或季节性反弹但力度有限；9月起生猪调运“逢车必查、逢猪必检”，二育补栏调运成本增加，二次育肥补栏积极性一般；现货基准地现货13.5 - 13.7元/kg企稳，出栏心态尚可，关注下旬开学带来的消费小高峰猪价表现[21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对原油、贵金属、有色金属、黑色金属、能源化工、农产品、股指和国债等多个行业进行分析，给出各行业品种的市场现状、供需情况及投资建议，包括价格走势预测、操作方向及关注要点等 各行业总结 能源行业 - 原油：隔夜国际油价小幅回落，IEA上调今明两年石油供应增速、下调需求增速预估，市场宽松预期强化；8月有俄乌、伊核谈判关键节点，油价存在上行风险，但旺季过后经济增速下行及OPEC+产能调整使原油驱动向下，四季度布伦特中枢或降至63美元/桶左右 [2] - 燃料油&低硫燃料油：8月亚洲市场燃料油到货充裕，需求缺乏支撑，库存高位，柴油裂解价差回落；第三批配额发放使低硫燃料油市场宽松，成本走弱，短期LU承压 [18] - 沥青：8月排产环比下滑，需求平淡但环比改善，样本炼厂出货量累计同比增幅上升；商业库存环比小增但仍处低位，供需预计边际收紧，库存支撑价格，近期BU裂解偏强 [19] - 液化石油气：海外市场出口宽松，东亚化工采购回升带来支撑，价格企稳；8月初进口回升，炼厂气有下调空间；化工毛利和比价良好，关注其可持续性；原油回落和国内偏弱使盘面基差达高位，后续海外观货趋稳，盘面低位震荡 [20] 贵金属行业 - 贵金属：隔夜反弹，本周美国CPI数据发布后市场定价美联储9月重启降息，关注今晚美国PPI和季度初请失业金人数数据；美俄领导将会谈，市场情绪波动，震荡中等待回调布局机会 [3] 有色金属行业 - 铜：隔夜伦铜转跌，受贸易需求忧虑影响；智利精铜产出增量但增速或不及预期；国内现铜上调，关注交割前现货升水和本周社库；倾向铜价难突破7.95万，逢高空配 [4] - 铝：隔夜沪铝回落，铝锭社库累库，下游开工淡季，累库峰值或8月出现，年内库存大概率偏低；沪铝短期震荡，上方21000元有阻力 [5] - 氧化铝：运行产能处历史高位，行业总库存增加，平衡过剩，上期所仓单增加，各地现货指数阴跌；本周消息炒作后有调整压力，关注现货成交验证 [6] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，保太现货报价上调；废铝货源偏紧，行业利润差，相对铝价有韧性，现货与AL跨品种价差或收窄 [7] - 锌：SMM0锌均价及贴水情况显示下游接货意愿不足，沪锌期限结构利于隐性库存显性化，基本面供增需弱，社库有走高空间，反弹承压；LME锌库存低，外盘基本面强，进口窗口难打开，降息预期下外盘带动内盘，等待2.35万元/吨上方空头机会 [8] - 铅：SMM1铅均价及贴水情况，精废报价持平，成本端支撑强，消费无起色，反弹动能不足，关注8月下旬原生铅炼厂检修情况，沪铅宽幅震荡，倾向多单背靠1.66万元/吨持有 [9] - 镍及不锈钢：沪镍反弹，市场交投活跃，基本面差的镍将回归基本面；金川、进口镍、电积镍升水情况，高镍铁报价及库存情况，不锈钢库存高位；沪镍反弹中后段，积极介入空头 [10] - 锡：隔夜锡价走低调整，震荡形态完整；LME0 - 3月现货贴水，国内现锡及升水情况；外盘低库存支撑，国内高社库有去库动力，择低短多 [11] - 碳酸锂：期价震荡，市场交投活跃，多头止盈盘显著，9月交割限制上方空间；现货报价及市场成交改善情况，库存变化，货权转移，澳矿报价；期价波动异常，注意风险管控 [12] - 工业硅：增仓下探，产能自律出清难，情绪受焦煤等带动；现货端价格情况，新疆大厂及川滇增产使交割库库存增加，套保压力尚存；SMM预计多晶硅排产提供需求支撑，关注8300元/吨支撑 [13] - 多晶硅：减仓收跌，SMM价格持稳，8月排产上调，库存回升制约现货价格；盘面PS2511合约预期运行区间，产能治理政策预期仍存，建议区间下沿谨慎做空 [14] 黑色金属行业 - 螺纹&热卷：夜盘钢价回落，淡季螺纹需求疲弱、产量低位、库存累积，热卷表需和产量下滑、库存累积；铁水产量高位，低库存负反馈压力不大，关注唐山等地限产力度；下游行业内需偏弱，钢材出口高位，“反内卷”发酵，终端需求疲弱，市场心态谨慎，关注商品市场风向 [15] - 铁矿：隔夜盘面震荡，供应端全球发运环比降、同比强，国内到港量回落、港口库存企稳；需求端终端需求弱、高炉铁水下降、钢厂盈利比例高、主动减产动力不足，关注政策限产推进；宏观层面反内卷反复、中美关税延期，市场投机情绪好转；基本面矛盾有限，预计盘面高位震荡 [16] 航运行业 - 集运指数（欧线）：现货市场各航司即期报价跌破$3000/FEU，中枢下移，HPL超低特价施压盘面；货运量走弱、航司利润高，现货竞争性下跌；9月运力宽松，无逆转趋势因素，盘面趋弱；报价靠近上半年低点有成本支撑，盘面跟随现货中枢下行，前期空单可止盈 [17] 化工行业 - 尿素：期货盘面震荡坚挺，农业需求淡季，复合肥开工提升但需求推进有限，秋季肥以高磷肥为主，对尿素提振一般，生产企业累库；出口离港与集港并存，港口库存减少；国内装置检修多但同比充裕，短期供需宽松，无利好则区间震荡 [21] - 甲醇：盘面预计偏弱震荡，本周港口库存增加、进口到港量高、沿海MTO装置开工低；煤炭价格上涨压缩西北煤制甲醇利润，装置开工负荷下调，下游刚需采购，内地企业库存低位；内地偏强港口趋弱，关注下游旺季需求及备货节奏 [22] - 纯苯：油价弱势，统苯价格回落，华东现货稳中有降，山东地炼报价拉涨但成交淡；国内产量升、进口降，港口去库，8月加工差回升；油价回落拖累情绪，三季度中后期有供需好转预期，四季度或承压，建议月差波投操作 [23] - 苯乙烯：期货主力合约均线系统粘合，延续整理格局；企业开工下滑、下游需求增加、港口库存下降，但供需矛盾仍在，价格驱动不足，波动幅度收窄 [24] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯企业库存低位，停工利好支撑价格；下游淡季，开工波动小，需求刚需；聚乙烯下游需求增加、宏观利好，企业挺价，旺季需求有望继续增加；聚丙烯需求跟进不足，下游补仓刚需，市场谨慎，新增产能释放、检修装置减少，供应压力增加，市场偏弱整理 [25] - PVC&烧碱：PVC窄幅震荡，本周检修少，供应波动小，内外需求一般，7月以来社会库存累加，氯碱一体化利润好，成本支撑不明显，期价震荡偏弱；烧碱夜盘偏强，山东部分装置检修、华东装置恢复，整体供应高，氧化铝需求支撑好，非铝下游需求一般，长期供应压力大，行业累库，期价高位承压 [26] - PX&PTA：夜盘受油价拖累回落，PTA装置重启及技改情况，现货加工差修复；PX短期供需矛盾不突出，三季度预期估值向好；下游周末备货后消耗库存，涤丝产销弱，关注油价及需求回升节奏 [27] - 乙二醇：浙江装置重启，价格震荡回落，卫星石化重启时间不确定，进口到港量下降，港口库存低、需求回升预期下，供需压力减缓，短期受油价拖累，中期关注需求回升节奏 [28] - 短纤&瓶片：短纤开工提升，供需平稳，加工差震荡，跟随原料波动，年内新产能有限，旺季需求回升提振预期，中期偏多配、月差正套；瓶片下游订单改善，现货加工差回升但偏低，盘面弱势，产能过剩限制加工差修复空间 [29] 农产品行业 - 豆油&棕榈油：菜籽反倾销政策初裁后价格减仓回落，影响国内豆棕油；美国农业部供需报告显示美豆面积下调、单产上调、期末库存同比下降，部分产区面临高温风险；海外棕榈油价格由印尼引领，印尼设定B50生柴目标，市场对远期需求乐观；美国生物柴油政策趋势未改但有阶段性波动风险；短期放大波动空间，关注持仓和价格推升力度 [33] - 菜籽&菜油：隔夜外盘油籽上涨，国内菜系回落，行情修整；保证金征收限制加拿大菜籽进口，可能通过其他渠道补充，俄罗斯菜油进口或增多；菜系期货交割品货源受限，现货市场将有更多印度、俄罗斯菜粕；进口预期难改，菜系价格相对强势延续，价差扩大，维持看多思路 [34] - 豆一：主力合约冲高回落，受菜籽反倾销政策影响；美国农业部供需报告利多美豆，部分产区面临高温风险；短期关注周边品种波动、仓量变化及反弹力度 [35] - 生猪：盘面主力11合约增仓下跌，接近前期高位遇阻；官方会议调减产能目标，市场关注非瘟情况；下半年生猪供应量高，8月出栏增量，现货价格或回落；政策推动去产能，可能在猪价下行时给予支撑；盘面11合约反弹至前期高点附近，产业逢高套期保值，关注出栏节奏、体重及产能变化 [36] - 鸡蛋：现货价格稳定，局地小涨，盘面近弱远强；交易逻辑围绕高产能下蛋价去产能，前期盘面下跌或引发获利平仓盘；关注现货价格、旺季需求和冷库蛋出库博弈及产能淘汰进度 [37] - 棉花：美棉回调，美农8月供需报告下调美棉种植面积和产量；国内现货成交一般，基差坚挺，7月商业库存消化好，截至7月底库存情况；下游开机持稳，成品库存暂停累库，新年度增产预期强；操作上逢低买入 [38] - 白糖：隔夜美糖震荡，巴西产量预期偏空，上方有压力；国内食糖和糖浆进口量低，国产糖市场份额增加、销售快、库存压力轻；25/26榨季广西食糖产量不确定增加，关注天气和甘蔗长势；美糖趋势向下，国内利多不足，糖价震荡 [39] - 苹果：期价震荡，冷库剩余货量少，存储商出货积极；早熟苹果价格高但质量一般；市场交易重心转向新季度估产，西部产区受寒潮和大风影响，果锈风险增加，产区花量足，产量预估有分歧，操作上观望 [40] - 木材：期价回调，港口出库情况好，原木库存总量低、压力小；供需好转，现货价格低，旺季将去库，现货价格反弹，期货价格预计上涨，操作上偏多 [41] - 纸浆：期货上涨，现货价格情况；截止2025年8月7日港口库存去库情况，7月进口量情况；国内港口库存同比高，供给宽松，需求弱，8月下游旺季或提振需求，操作上逢低做多 [42] 金融行业 - 股指：昨日大盘放量突破前高，沪指8连阳，创业板指涨幅大；期指主力合约全线收涨，IC领涨，IF和IH部分合约升水；央行等部门政策组合拳，7月金融数据体现资金循环效率提高，政策提振市场信心；隔夜外盘欧美股市收涨，美债收益率回落，美元指数下跌；宏观驱动积极，市场风险偏好高，跟踪俄乌谈判信号；市场风格板块轮动，增配科技成长板块，关注消费与周期板块机会 [43] - 国债：期货全线震荡，日本央行修订通胀预期或加息，美国市场倾向9月降息，美元指数低位震荡；国内消费资贴息政策对债券市场影响多空交织；短期内关注税收变化对国债期修复行情的影响，预计收益率曲线陡峭化概率增加 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - IEA月报显示2026年原油过剩幅度或创纪录，带动油化工回落，股市持续走强，航空煤油需求季节性高峰将消退，拖累中质馏分，化工产业链或演绎供需过剩逻辑，9月合约高库存品种或调整，1月合约成色取决于未来需求走势[2][3] - 能化整体可能进入调整格局，煤油双双回落拖累化工[5] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - **原油**：地缘担忧缓解但供应压力仍存，EIA数据显示美国8月8日当周炼厂需求强但库存增加，8月15日特朗普与普京会谈使俄油供应担忧减少，OPEC+增产使原油库存面临压力，价格震荡偏弱，短期震荡，关注美国对俄制裁落地情况[9] - **沥青**：跌破3500重要支撑，期价向阻力最小方向运行，欧佩克+9月增产等因素带来利空，沥青-燃油价差高驱动炼厂开工回归，需求难言乐观，绝对价格偏高估，月差有望随仓单增加回落[11] - **高硫燃油**：偏弱震荡，欧佩克+增产等使重油供应增加，我国燃料油进口关税提升等导致供大于求，裂解价差受原油走弱支撑，总体供增需减，地缘升级扰动短暂[11][12][13] - **低硫燃油**：期价跟随原油震荡偏弱，跟随原油转弱，虽受柴油裂解价差带动但面临航运需求回落等利空，基本面供应增加、需求回落，估值低，跟随原油波动[13] - **甲醇**：港口库存延续，震荡，8月13日期价震荡，港口库存增加，生产利润偏高位，下游烯烃价格承压有传导，考虑远月海外停车确定性高，可关注远月低多机会[29] - **尿素**：订单叠加情绪，盘面暂稳走强，8月13日现货价格触底后依托订单支撑，企业库存累库但压力可控，供应端日产高位，受宏观情绪提振盘面稳中走强，近期震荡整理，关注订单成交情况[30] - **乙二醇**：成本支撑减弱，波动率收窄，煤、油价格不佳成本支撑不足，一体化装置负荷抬升同时煤制负荷回落，供应变化有限，下游聚酯负荷持稳但产销不佳，价格区间震荡，关注反套策略[22][23] - **PX**：成本支撑再度减弱，聚酯链全线飘绿，原油价格震荡收跌，供需面走弱，成本短期内支撑减弱，基本面变动有限，供需持稳，价格跟随上游成本低位波动，震荡[15] - **PTA**：成本支撑减弱，产销表现平淡，仓单压力增加，上游成本不佳估值走低，供增需弱，下游聚酯产销走弱，供需边际转弱，前期现货基差下跌仓单增加，09合约注销压力大，短期价格跟随成本低位整理，震荡，关注8月初大厂检修落地情况[16] - **短纤**：情绪降温，备货谨慎，上游聚酯原料价格飘绿成本支撑不强，下游情绪转冷产销回落，基本面变化有限，价格低位震荡，绝对值跟随原料波动，底部支撑增强[25][26] - **瓶片**：成本支撑减弱，国际原油及原料下跌，瓶片市场重心下行，供需变化不多，下游及贸易商刚需补货，价格低位震荡，绝对值跟随原料波动[26][27] - **PP**：供应仍存，震荡，煤端有提振，油价震荡偏弱，丙烷价格弱势，PP供给端增量，上中游库存累库，需求淡旺季切换但开工偏低，出口窗口拓宽有限，短期震荡[35][36] - **丙烯**：现货检修支撑，PP - PL价差600附近合理，PL短期震荡，山东PDH检修有增，现货端短期偏稳，下游刚需入市，盘面跟随PP、甲醇波动，PP - PL代表的聚丙烯加工费是关注重点[36][38] - **塑料**：检修回落库存抬升，震荡，油价短期震荡偏弱，宏观端有资金博弈，自身基本面承压，供给端有压力，需求端淡旺季转换开工提升缓慢，海外关注中美扰动，短期震荡，后续偏高空思路[33][34][35] - **纯苯**：进口到货下降&下游投产，买气提升结构转Back，上周东明石化停车，裕龙石化等新产能投产但暂未放量，进口到货下降港口阶段性去库，近端价格拉涨使纸货结构转为Back，8月整体小去库预期，基本面尚可，关注美国对俄制裁引发的原油供应风险[17][20] - **苯乙烯**：供需预期仍弱，关注工厂库存的累库兑现，纯苯有成本支撑但无有效驱动，自身供需预期偏弱，京博新装置产出合格品，存量装置有产出增量，港口有去库但累库压力未消，或在工厂端体现，8月累库明显，关注工厂降负操作[20][22] - **PVC**：成本存支撑，盘面震荡运行，宏观关注政策导向，基本面承压，产量将回升，下游刚需采购，出口签单回暖，煤价反弹电石价格弱稳，烧碱现货止跌，成本上移，盘面偏震荡，支撑来自政策预期和成本重心上移，压力为供应高位和库存累积[39] - **烧碱**：现货价格企稳，谨慎乐观，宏观关注政策导向，基本面边际改善，魏桥烧碱收货量降、库存去化，氧化铝需求增加，非铝开工变化不大，出口签单回暖，开工维持高位，预计液氯价格和烧碱成本，上游去库，32%碱价格弹性增大，盘面谨慎乐观[40] 品种数据监测 能化日度指标监测 - **跨期价差**：展示了Brent、Dubai、PX、PTA等多个品种不同月份的跨期价差及变化值[41] - **基差和仓单**：包含了沥青、高硫燃油、低硫燃油等品种的基差、变化值和仓单数量[42] - **跨品种价差**：呈现了1月PP - 3MA、5月TA - EG等不同类别跨品种价差的最新值和变化值[44] 化工基差及价差监测 - 提及甲醇、尿素、苯乙烯、PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片、沥青、原油、LPG、燃料油、LLDPE、PP、PVC、烧碱等品种，但未给出具体数据内容[45][57][69]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 原油长期偏空，关注俄乌停火谈判及印度态度，Brent短期关注65.5美金/桶支撑 [1][2] - 沥青供需双弱，单边短期震荡偏弱，较原油更扛跌 [3][4][5] - 燃料油高硫三季度供应压力略减，低硫供应回升需求无驱动，单边偏弱震荡 [6][7] - PX和PTA供应有变化，需求端缺乏向上驱动，单边震荡整理 [7][8][9] - 乙二醇供应预计回升，供需边际走弱，单边上宽幅震荡 [12][13] - 短纤和瓶片加工费有变化，单边预计低位震荡 [16][19] - 纯苯供需相对平衡，苯乙烯供应预期增加需求提振有限，纯苯价格支撑强，苯乙烯宽幅震荡 [20][21] - PVC供需预期弱，空单持有；烧碱短期偏震荡，前期空单逢低离场 [25][26] - 塑料PP供需压力大，价格震荡偏弱 [27][28] - 甲醇供应增加，以逢高做空为主 [29][30] - 尿素国内供应宽松需求下滑，延续高空策略 [31] - 纯碱供应增加需求稳定，期价走势震荡偏弱 [33][34] - 玻璃库存增加利润下降，期价走势偏弱 [35][36][37] - 原木供需偏紧市场稳中偏强，中长期需求待观察，建议观望 [38][39][40] - 胶版印刷纸供应有缩减需求支撑一般，价格大势维稳 [40][41] - 纸浆SP主力11合约空单持有 [42][43][44] - 丁二烯橡胶BR主力09合约择机试多 [45][47] - 天然橡胶RU主力01合约观望，NR主力10合约择机试多 [48][49] 各行业关键要点总结 原油 - 市场回顾：WTI2509合约63.88美元/桶持稳，Brent2510合约66.59美元/桶涨0.16美元/桶，SC2510合约跌6.9至493元/桶 [1] - 相关资讯：特朗普将与普京就俄乌问题磋商，白宫考虑邀泽连斯基；印度搁置美武器采购，或减少俄油进口 [1] - 逻辑分析：上周油价下跌，炼厂利润修复，短期进料需求尚可，关注俄乌谈判及印度态度，远期供需过剩格局难证伪 [2] - 交易策略：单边震荡偏弱，汽油裂解偏弱柴油裂解偏强，期权观望 [2] 沥青 - 市场回顾：BU2510夜盘收3484点（+0.17%），BU2512夜盘收3394点（+0.09%） [3] - 相关资讯：山东市场成交价跌5元/吨，长三角和华南市场成交价持稳 [3][4] - 逻辑分析：7月产量高于预期，8月供应回升，需求平平，维持供需双弱，油价短期偏弱中期震荡下行 [4][5] - 交易策略：单边震荡偏弱，沥青 - 原油价差偏强，期权观望 [5] 燃料油 - 市场回顾：FU09合约夜盘收2776（-0.82%），LU10夜盘收3464（-0.89%） [5] - 相关资讯：伊拉克扣押油轮，7月国内炼厂保税低硫船燃产量环比降3.8%，新加坡现货窗口高硫无成交低硫成交1笔 [5][6] - 逻辑分析：高硫供应及库存高位压制贴水及裂解，需求有变化；低硫供应回升需求无驱动 [7] - 交易策略：单边偏弱震荡，套利观望，关注高硫消化和低硫配额节奏 [7] PX - 市场回顾：PX2509主力合约收于6726（-0.44%），夜盘收于6748（+0.33%） [7] - 相关资讯：中国PX开工率82%周环比升0.9%，PTA开工率74.7%周环比升2.1%，江浙涤丝产销偏弱 [8] - 逻辑分析：8月PX供应回归，下游PTA装置有降负和重启，聚酯开工反弹但订单弱 [9] - 交易策略：单边震荡整理，套利和期权观望 [9] PTA - 市场回顾：TA509主力合约收于4684（-0.09%），夜盘收于4692（+0.17%） [9] - 相关资讯：中国PTA开工74.7%周环比升2.1%，聚酯开工率88.8%周环比升0.7%，江浙涤丝产销偏弱 [9][10] - 逻辑分析：PTA装置有减产、降负和重启，负荷回升，下游聚酯开工反弹但订单弱 [10] - 交易策略：单边震荡整理，套利和期权观望 [12] 乙二醇 - 市场回顾：EG2509期货主力合约收于4384（-0.27%），夜盘收于4391（+0.16%） [12] - 相关资讯：中国大陆地区乙二醇整体开工负荷68.82%环比升0.18%，江浙涤丝产销偏弱 [12] - 逻辑分析：港口库存下降，国内外装置有停车、检修和重启，供应预计回升，供需边际走弱 [13] - 交易策略：单边震荡整理，套利和期权观望 [14] 短纤 - 市场回顾：PF2510主力合约日盘收6382（-0.16%），夜盘收于6398（+0.25%） [15] - 相关资讯：中国短纤开工率90.6%周环比升0.3%，库存14.2天周环比升0.7天，江浙涤丝产销偏弱 [16] - 逻辑分析：短纤生产线有重启和提产，加工费企稳回升，小幅累库，关注中美贸易磋商 [16] - 交易策略：单边震荡整理，套利和期权观望 [17] 瓶片 - 市场回顾：PR2510主力合约收于5898（-0.34%），夜盘收于5924（+0.44%） [16][18] - 相关资讯：瓶片开工率70.9%环比持平，聚酯综合开工88.8%环比升0.7%，工厂出口报价下调 [18] - 逻辑分析：瓶片加工费反弹企稳，8月装置维持减停产，关注停车情况和中美贸易磋商 [19] - 交易策略：单边震荡整理，套利和期权观望 [17] 纯苯苯乙烯 - 市场回顾：BZ2503主力合约日盘收于6204（-0.70%），夜盘收于6213（+0.15%）；EB2509主力合约日盘收于7235（-0.84%），夜盘收于7230（-0.07%） [19] - 相关资讯：纯苯开工80.68%环比降0.23%，苯乙烯开工率79.48%环比降0.76%，下游开工率有变化 [21] - 逻辑分析：纯苯供应有变化，供需相对平衡，三季度有去库预期；苯乙烯供应预期增加，需求提振有限，累库压力大 [21] - 交易策略：单边宽幅震荡，套利和期权观望 [22] PVC烧碱 - 市场回顾：PVC现货市场偏弱震荡，烧碱现货市场价格持稳 [22][23] - 相关资讯：山东液氯市场价格上调，金岭部分液碱价格有变动 [23][24] - 逻辑分析：PVC库存累库，供需走弱，新产能压力大，需求弱；烧碱累库，开工回升，新产能兑现，价格预计偏震荡 [25][26] - 交易策略：PVC空单持有，烧碱前期空单逢低离场，套利和期权暂时观望 [27] 塑料PP - 市场回顾：塑料和PP现货市场价格有变动 [27] - 相关资讯：主要生产商库存水平累库12.08% [28] - 逻辑分析：聚烯烃新产能投放，后期有压力，7月检修偏高后期下降，下游开工无好转，需求预期弱 [28] - 交易策略：单边震荡偏弱，套利和期权暂时观望 [28][29] 甲醇 - 市场回顾：期货夜盘震荡报收2384（-0.17%），现货市场各地报价不同 [29] - 重要资讯：本周期国际甲醇产量增加，装置产能利用率上升 [29] - 逻辑分析：国际装置开工稳定，进口恢复，港口累库，国内供应宽松，需求稳定，以逢高做空为主 [30] - 交易策略：单边高空不追空，套利观望，期权卖看涨 [30][31] 尿素 - 市场回顾：期货震荡偏弱报收1728（-0.52%），现货出厂价全面下跌 [31] - 重要资讯：本周东北尿素到货量环比下调33.33% [31] - 逻辑分析：部分装置检修，产量仍高，需求端印标有提振但会议结果不及预期，国内供应宽松需求下滑 [31] - 交易策略：单边高空不追空，套利观望，期权回调卖看跌 [31][32][33] 纯碱 - 市场回顾：期货主力09合约收盘价1249元/吨（-1.4%），夜盘收于1242元（-0.6%），现货价格有变动 [33] - 重要资讯：国内纯碱厂家总库存增加，产量增加，利润下降 [33][34] - 逻辑分析：供应增加需求稳定，回归累库，现货下跌，期价走势震荡偏弱 [34][35] - 交易策略：单边偏弱走势注意宏观扰动，套利关注多FG01空SA01入场机会，期权观望 [35] 玻璃 - 市场回顾：期货主力09合约收于1063元/吨（-1.21%），夜盘收于1064元/吨（0.09%），现货价格持平 [35] - 重要资讯：全国浮法玻璃样本企业总库存增加，产量微增，利润有变化 [35][36] - 逻辑分析：期货下跌影响现货，库存充足补库意愿弱，预计期价走势偏弱 [36][37] - 交易策略：单边偏弱走势注意宏观扰动，套利关注多FG01空SA01入场机会，期权观望 [38] 原木 - 重要资讯：原木报价有变动，7月进口量同比降12.3%，海运费持平，9月合约冲高回落 [38][39] - 逻辑分析：供应短期脉冲式波动，需求采购需求改善但资金到位率降，期货市场震荡 [39][40] - 交易策略：单边观望，激进者少量背靠前高布局空单，套利和期权观望 [40] 胶版印刷纸 - 重要资讯：双胶纸市场维稳，部分产线检修，产量和产能利用率上升，巴西纸浆减产 [40][41][42] - 逻辑分析：供应有缩减，需求支撑一般，纸厂挺价，木浆供应宽松 [42] - 交易策略：未提及相关内容 纸浆 - 市场情况：期货小幅震荡，现货价格有区间 [42][43] - 重要资讯：玖龙纸业调涨纸价，下游纸板厂响应 [43][44] - 逻辑分析：库存有变化，国内主港纸浆库存去库 [44] - 交易策略：单边SP主力11合约空单持有，套利观望 [44][45] 丁二烯橡胶 - 市场情况：BR主力09合约报收11660点（+1.26%），各地区价格不同 [45] - 重要资讯：7月中国进口橡胶增加 [46][47] - 逻辑分析：上期所BR合约仓库仓单和厂库仓单有变化，轮胎产线库存有变化 [47] - 交易策略：单边BR主力09合约择机试多，套利观望，期权观望 [47] 天然橡胶及20号胶 - 市场情况：RU、NR、BR合约价格有变动，各地区价格不同 [47][48] - 重要资讯：7月中国进口橡胶增加 [46][49] - 逻辑分析：上期所RU和能源中心NR合约库存有变化，轮胎产线库存有变化 [49] - 交易策略：RU主力01合约观望，NR主力10合约择机试多，套利RU2511 - NR2511择机介入，期权观望 [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各行业走势分化，贵金属受宽松预期支撑偏强，黑色金属、能源化工等多呈震荡格局，农产品关注相关供需报告指引[3][5][14][18] 各行业总结 贵金属 - 上周在关税扰动与滞胀担忧中震荡上行，沪金主力合约收至786.90元/克，沪银主力合约收至7279元/千克[3] - 美国对瑞士黄金加征39%关税消息触发COMEX溢价暴涨后回归常态，经济数据走弱，市场预计美联储9月降息概率近9成[3] - 短期受宽松预期支撑偏强，中长线配置逻辑不变，关注7月美国CPI数据[3] 黑色金属 钢材 - 上周五期现货市场延续弱势，成交量低位运行，7月通胀数据转好使市场情绪有所恢复[5] - 现实需求走弱，五大品种钢材库存环比回升23万吨，增速加快，表观消费量回落，产量环比回升1.79万吨，螺纹钢回升10万吨[5] - 焦煤价格走强，成本支撑偏强，短期价格以区间震荡思路对待[5] 铁矿石 - 上周五期现货价格延续弱势，铁水日产量持续回落，后续将进一步下降，北方地区限产传闻增多[6] 玻璃 - 日熔量周环比持稳，市场对玻璃产量存在减产预期，终端地产行业弱势，需求略有好转[9] - 浮法玻璃利润周环比下调，短期价格不会回到前低，宏观利多出尽，价格回调，预计短期区间震荡[9] 有色新能源 铜 - 关税基本落地，中美关税休战协议到期有延长不确定性，美联储降息预期大幅抬升[10] - Comex铜库存超26万短吨，现货TC企稳，终端需求面临边际走弱风险[10] 铝 - 上周五收盘价下跌，受氧化铝下跌拖累，氧化铝产量高位，厂内库存和仓单增加[10] - 自身基本面走弱，国内社库累计回升10万吨，LME库存增加13万吨，短期上涨空间有限[10] 铝合金 - 废铝供应偏紧，再生铝厂原料短缺，生产成本抬升，亏损面扩大，部分减产[10] - 步入需求淡季，订单增长乏力，预计短期价格震荡偏强，上方空间有限[10] 锡 - 供应端开工率小幅回升，矿端现实偏紧但趋于宽松，关注复产进度[11] - 需求端终端疲软，处于季节性淡季，订单边际下降，库存下降90吨，预计价格短期震荡，反弹空间受制约[11] 碳酸锂 - 枫下窝矿停产，短期供给端利多，行业利润好转，产量和库存压力累积[12] - 周度产量录得19556吨，环比增加13.2%，短期震荡偏强，关注套保压力[12] 工业硅 - 南北产区开工提升，供应压力增加，最新周度产量79478吨，环比增加8.1%[12] - 价格接近龙头企业现金成本，低位震荡看待，关注焦煤扰动[12] 多晶硅 - 是反内卷重点行业，预期仍存，下方现货价格提供支撑，仓单增加，新增可交割品牌[13] - 市场情绪降温，短期预计高位震荡[13] 能源化工 原油 - 美俄和谈继续，市场对俄乌冲突缓和预期增加，油价回吐溢价，美油升水和中东油品价格走低[14] - 后期炼厂进入淡季采购节奏，需求供增需减，长期压力存在[14] 沥青 - 原油价格下跌，成本支撑偏弱，现货成交一般，旺季需求弱于往年，成交基差走低[14] - 社库和厂库去化有限，保持弱震荡格局[14] PX - 短期PTA装置减停产，加工费偏低，恢复有限，PX装置负荷也有限，处于偏紧格局[14] - PXN价差保持260美金，外盘维持831美金，近期震荡，等待PTA装置变化[14] PTA - 基差小幅走低，下游开工小幅走高，需求增量有限，加工费低位，部分装置减停产[15][16] - 8月供需趋于平衡，短期区间震荡[16] 乙二醇 - 港口和工厂隐形库存小幅去化，进口预期量增加，国内装置开工部分恢复[16] - 关注终端订单恢复情况，短期震荡[16] 短纤 - 板块共振走弱带动价格走低，终端订单一般，开工略有反弹，库存有限累积[16] - 中期跟随聚酯端或可逢高空[16] 甲醇 - 供应段检修集中，内地烯烃装置重启，内地偏强，港口烯烃检修，进口到港增加，港口偏弱[16] - 供需矛盾不突出，区域分化明显，盘面驱动有限，维持震荡，月差走弱空间有限[16] PP - 成本利润改善，装置开工提升，新产能计划8月中下投放，供应宽松压力凸显[17] - 需求处于淡季，产业库存上涨，09合约价格波动有限，01合约旺季需求存疑，偏弱看待[17] LLDPE - 供应端压力不减，需求端有拐头迹象，供需短期平稳，09合约震荡偏弱[17] - 01合约即将成为主力，短期偏弱，关注需求和备货情况[17] 农产品 美豆 - CBOT市场大豆基金净空持仓大幅增加，美国天气利好作物生长，优良率高[18] - 新作销售遇冷，贸易不确定性及南美市场冲击影响出口，关注8月USDA供需报告，价格预期承压[18] 豆菜粕 - 国内油厂大豆及豆粕累库，催提增多，贸易报价疲软，现货端情绪偏弱[18] - 豆粕围绕成本逻辑交易，现货维持2900元/吨一线震荡，菜粕短期内持续震荡[18] 豆菜油 - 豆油现货交投好转，供应压力减少，四季度大豆供应收紧，豆棕价差倒挂，关注多豆油空棕榈油套利[19] 棕榈油 - 7月马来西亚产量和库存增加，出口疲软，国内进口利润倒挂，走货清淡[19] - 市场预期8月MPOB报告库存增加，短期高位承压[19] 玉米 - 8月下旬安徽、新疆玉米陆续上市，供应充足，陈稻拍卖是多头焦虑，南港季节性去库未现[19] - 现货8月运行平稳，基差偏好，对盘面有稳定作用[19] 生猪 - 周末猪价反弹，养殖主体惜售，出栏降重，后期出栏节奏或放缓[20] - 立秋后屠宰厂订单预计增加，猪价或企稳[20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 长周期看美国经济转弱风险增加且原油供应端弹性充足，油价长期偏空，Brent短期关注66.5 - 68美金/桶区间；沥青8月供需双弱，关注下半年需求释放节奏；燃料油高硫三季度供应压力略减，需求有变化，低硫供应回升需求无驱动；PX、PTA、乙二醇、短纤、PR瓶片价格预计承压或震荡整理；纯苯供需相对平衡，苯乙烯供应增加需求提振有限；塑料PP供需压力大价格震荡偏弱；PVC、烧碱供需预期弱，空单持有；纯碱短期震荡偏多；玻璃短期走势偏弱回吐情绪溢价；甲醇供应增加宜逢高做空；尿素短期震荡；胶版印刷纸供需双弱；原木供需双弱市场平稳；纸浆SP09合约观望；天然橡胶RU主力01合约观望，NR主力10合约少量试空；丁二烯橡胶BR主力09合约少量试空 [2][3][7][9][10] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 市场回顾：WTI2509合约64.35美元/桶，跌0.81美元/桶，环比 - 1.24%；Brent2510合约66.89美元/桶，跌0.75美元/桶，环比 - 1.11%；SC主力合约2509跌4.9至504.2元/桶，夜盘跌6.2至498元/桶；Brent主力 - 次行价差0.61美金/桶 [1] - 相关资讯：美国与俄罗斯谈判推进，特朗普或下周与普京会面，美仍计划周五对购买俄石油国家实施二级制裁；特朗普宣布对印度商品加征25%关税，或对中国征类似关税；部分美联储官员认为应降息；EIA数据显示美原油等库存下降 [1][2] - 逻辑分析：美俄谈判推进但地缘冲突有不确定性，美国经济转弱风险增加，原油供应端弹性充足，远期供需过剩预期难证伪 [2] - 交易策略：单边震荡偏弱；套利汽油裂解偏弱，柴油裂解企稳；期权观望 [3] 沥青 - 市场回顾：BU2510夜盘收3543点（+0.40%），BU2512夜盘收3448点（+0.207%）；8月6日山东沥青现货3530 - 3970，华东地区3650 - 3800，华南地区3520 - 3600；山东地炼92汽油跌17至7727元/吨，0柴油跌14至6563元/吨，山东3B石油焦涨60至2880元/吨 [3] - 相关资讯：山东市场主流成交价格下跌5元/吨，需求释放慢且资源供应足，后市信心不足；长三角市场重交沥青主流成交价持稳，受阴雨和原油价格影响；华南市场主流成交价格持稳，受降雨影响终端需求清淡，部分贸易商降价，个别炼厂排产少利好价格稳定 [3][4] - 逻辑分析：8月供应环比回升，近端需求平平，维持供需双弱格局，关注下半年需求释放节奏；油价短期偏弱，中期预计震荡下行 [5] - 交易策略：单边震荡偏弱；套利沥青 - 原油价差偏强；期权观望 [5] 燃料油 - 市场回顾：FU09合约夜盘收2836（+0.60%），LU10夜盘收3558（+0.65%）；新加坡纸货市场，高硫Aug/Sep月差5.0至5.3美金/吨，低硫Aug/Sep月差4.3至3.5美金/吨 [5] - 相关资讯：尼日利亚Dangote炼油厂RFCC装置计划8月10日开始15天维护停产；8月6日新加坡现货窗口，高硫燃料油380成交3笔，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油无成交 [5][6] - 逻辑分析：高硫三季度供应压力略减，需求端进料需求增长，季节性发电需求回落；低硫供应回升且下游需求无驱动，关注出口物流变化 [7][8] - 交易策略：单边观望，关注地缘及宏观扰动；套利关注近端高硫现货消化节奏，观望 [8] PX（对二甲苯） - 市场回顾：期货市场PX2509主力合约收于6794（+60/+0.89%），夜盘收于6794（+0/+0.00%）；现货市场9月MOPJ估价在579美元/吨CFR，PX价格上涨至844美元/吨，两单9月亚洲现货分别在848、849成交；PXN在265美元/吨，环比上升6美元/吨 [8][9] - 相关资讯：江浙涤丝产销局部放量，直纺涤短销售适度好转 [9] - 逻辑分析：供应方面盛虹炼化等装置恢复或提负，8月供应回归；下游PTA减产，聚酯和织造终端开工反弹但订单偏弱，需求端缺乏向上驱动，价格预计承压 [9] - 交易策略：单边震荡整理 [10] PTA - 市场回顾：期货市场TA509主力合约收于4724（+42/+0.90%），夜盘收于4714（-10/-0.21%）；现货市场8月下在09贴水15 - 20成交，价格商谈区间在4650 - 4720附近，主流现货基差在09 - 21 [10] - 相关资讯：江浙涤丝产销局部放量，直纺涤短销售适度好转；华南某PTA工厂共计235万产能即日起减产20% [9][10] - 逻辑分析：供应方面英力士等装置减产或检修，负荷下降；下游聚酯和织造终端开工反弹但订单偏弱，需求端缺乏向上驱动，价格预计承压 [10] - 交易策略：单边震荡整理；套利观望；期权观望 [11][12] 乙二醇 - 市场回顾：期货市场EG2509期货主力合约收于4414（+15/+0.34%），夜盘收于4431（+17/+0.39%）；现货方面目前现货基差在09合约升水79 - 82元/吨附近，商谈4493 - 4496元/吨 [13] - 相关资讯：江浙涤丝产销局部放量，直纺涤短销售适度好转；新加坡一套90万吨/年的MEG装置按计划检修，沙特一套55万吨/年的乙二醇装置停车 [12][13] - 逻辑分析：近期港口库存下降，供应方面国外装置停车或检修，部分国内装置重启或推迟重启，供应预计回升；目前煤制利润仍存，港口库存偏低，后期供需边际预计走弱 [13] - 交易策略：单边震荡整理；套利观望；期权观望 [13][14] 短纤 - 市场回顾：期货市场PF2510主力合约日盘收6414（+32/+0.50%），夜盘收于6400（-14/-0.22%）；现货方面江浙直纺涤短工厂报价维稳，贸易商部分优惠缩小，下游按需采购 [14][15] - 相关资讯：江浙涤丝产销局部放量，直纺涤短销售适度好转 [14][15] - 逻辑分析：昨日直纺涤短期货随原料反弹，现货工厂报价维稳，销售好转；部分工厂生产线重启或提产，加工费企稳回升，小幅累库，单边预计低位震荡 [15] - 交易策略：单边震荡整理；套利观望；期权观望 [15][16] PR（瓶片） - 市场回顾：期货市场PR2510主力合约收于5936（+24/+0.41%），夜盘收于5934（-2/-0.03%）；现货市场昨日聚酯瓶片市场成交尚可，8 - 10月订单多成交在5870 - 5970元/吨出厂不等 [16] - 相关资讯：聚酯瓶片工厂出口报价多稳，局部小幅上调 [16] - 逻辑分析：昨日瓶片期货随聚酯原料期货上涨，日内市场成交尚可；近期加工费反弹企稳，8月主要工厂装置维持减停产状态，加工费支撑较强，单边预计低位震荡 [16][17] - 交易策略：单边震荡整理；套利观望；期权观望 [16][17] 纯苯苯乙烯 - 市场回顾：期货市场BZ2503主力合约日盘收于6246（+26/+0.42%），夜盘收于6270（+24/+0.38%），EB2509主力合约日盘收于7285（+3/+0.04%），夜盘收于7314（+29/+0.40%）；现货市场华东纯苯商谈区间6030 - 6060元/吨，江苏苯乙烯现货商谈在7310 - 7380 [18] - 相关资讯：8月6日华东纯苯港口贸易量库存15.2万吨，环比下降6.17%，同比提升204%，苯乙烯华东主港库存总量减少1.05万吨在15.05万吨；唐山旭阳装置重启，广东揭阳石油装置计划9月5日开始停车检修两周，京博思达睿装置投产 [18][19] - 逻辑分析：纯苯供应方面新装置投产，现有装置降负荷，进口到货偏少，供需相对平衡，三季度有去库预期，价格支撑较强；苯乙烯供应增加，需求端淡季下主力下游开工稳中偏弱，库存上升，累库压力存在 [20] - 交易策略：单边震荡整理；套利多纯苯空苯乙烯；期权双卖期权 [21] 塑料PP - 市场回顾：塑料现货市场LLDPE市场价格多数小涨，国内主流价格在7170 - 7700元/吨；PP现货市场华北拉丝价格6920 - 7060元/吨，华东拉丝7000 - 7130元/吨，华南拉丝6960 - 7150元/吨 [21] - 相关资讯：昨日PE检修比例8.8%，环比增加0.4个百分点，线性生产比例40.3%，环比下降1.3个百分点；PP检修比例15.7%，环比下降0.5个百分点，拉丝生产比例33.9%，环比增加4个百分点 [21] - 逻辑分析：聚烯烃新产能继续投放，后期有产能投放压力；7月存量检修偏高，后期检修预期下降；7月下游制品开工无明显好转，需求预期偏弱；整体供需压力偏大，价格震荡偏弱 [22] - 交易策略：单边震荡偏弱，关注新装置投产及宏观政策；套利暂时观望；期权暂时观望 [22] PVC烧碱 - 市场回顾：PVC现货市场今日国内PVC粉市场价格上涨，下游采购积极性不佳，成交清淡；烧碱现货市场液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格820 - 895元/吨，较上一工作日均价持稳 [22] - 相关资讯：山东某氧化铝工厂下调32%的离子膜液碱收货价格；金岭液碱价格调整 [24] - 逻辑分析：PVC方面7月上涨受宏观政策和情绪驱动，库存累库，供需走弱，8 - 9月新装置有投产预期，检修计划少，企业减产意愿不足，需求端内需和出口均弱，供需预期仍弱；烧碱方面随着09交割临近，盘面回归产业逻辑，现货跌价概率大，供需压力渐增，基本面边际转弱 [24][25] - 交易策略：单边PVC和烧碱空单持有，关注后续政策情况；套利暂时观望；期权暂时观望 [25][26] 纯碱 - 市场回顾：期货市场纯碱期货主力09合约收盘价1271元/吨（18/1.4%），夜盘收于1261元（-10/-0.8%），SA9 - 1价差 - 97元/吨；现货市场沙河重碱价格变动10至1250元/吨，青海重碱价格变动 - 50至1030元/吨 [26] - 相关资讯：截止到8月4日，本周国内纯碱厂家总库存185.18万吨，较上周四增加5.60万吨，涨幅3.12%；实联点火，内蒙古化工设备检修延后、山东海化负荷提升 [26] - 逻辑分析：昨日纯碱期价走强，受焦煤期价强势和煤价现货上涨带动，成本底部上抬；周度数据产量减少，库存减少；需求端光伏和浮法玻璃日熔稳定，但现货价格偏弱；下半年商品价格难跌回前低，短期震荡偏多 [26][27] - 交易策略：单边成本底部上抬逻辑下，短期震荡偏多；套利关注多FG01空SA01入场机会；期权观望 [27][28] 玻璃 - 市场回顾：期货市场玻璃期货主力09合约收于1083元/吨（6/0.56%），夜盘收于1075元/吨（-8/-0.74%），9 - 1价差 - 148元/吨；现货市场玻璃现货沙河大板市场价变动 - 9至1181元/吨，湖北大板市场价变动0至1190元/吨 [28] - 相关资讯：今日国内浮法玻璃市场价格稳中有降，各地区表现不同 [28] - 逻辑分析：玻璃夜盘震荡，受焦煤期价和煤价影响，成本底部上抬；基本面厂家出货转弱，下调现货价格，期限商货源释放负反馈于现货市场；中游和下游库存充足，短期补库意愿不强；库存环比下降，企业利润修复，供应端减量预期后移；下半年价格难跌回6月低位，预计短期走势偏弱 [29][30] - 交易策略：单边走势震荡；套利玻璃9 - 1反套止盈，关注多FG01空SA01入场机会；期权观望 [30][31] 甲醇 - 市场回顾：期货市场期货夜盘震荡，最终报收2395（-2/-0.08%）；现货市场生产地和消费地及港口有不同报价 [31] - 相关资讯：截至8月6日，中国甲醇港口库存总量在92.55万吨，较上一期数据增加11.71万吨 [31] - 逻辑分析：国际装置开工率稳定，进口恢复，港口加速累库；内地供应宽松，需求平稳；近期大宗商品波动对期货影响大，甲醇在供应增加背景下逢高做空 [32] - 交易策略：单边高空，不追空；套利观望；期权卖看涨 [32][33] 尿素 - 市场回顾：期货市场尿素期货冲高回落，最终报收1750（-22/-1.24%）；现货市场出厂价止涨平稳，成交一般 [33] - 相关资讯：8月6日，尿素行业日产19.21万吨，较上一工作日增加0.20万吨，今日开工82.98%，较去年同期提升4.54% [33] - 逻辑分析：部分装置检修，日均产量仍处同期最高水平；需求端印标价格上涨，对国内市场情绪有提振，但下游复合肥开工率提升缓慢，需求下滑；生产企业库存增加，整体高位；短期国内需求量有限，延续宽幅震荡 [33] - 交易策略：单边短期震荡；套利观望；期权回调卖看跌 [33][35] 胶版印刷纸 - 相关资讯：双胶纸市场横盘整理，场内观望氛围浓厚，纸厂生产调整少，经销商和下游采买意愿不强，市场成交平淡；山东德州泰鼎纸业浆厂部分外售，价格报盘参考2400元/吨；玖龙纸业北海生产线开机出纸，在建生产线预计年底投产；智利Arauco公司计划2027年下半年新产线投产 [35][36] - 逻辑分析：停产工厂未大面积复产，纸机有转产情况，新增装置生产趋稳，产能利用率环比上升；消费端社会面订单有限，但秋季出版订单供货，供需关系部分缓和，整体仍供需双弱；纸价至盈亏线附近，工厂挺价意愿强；木浆延续低位，港口库存偏高，供应宽松 [36] 原木 - 市场回顾：原木报价保持平稳，9月合约冲高回落，收盘价832.5元/方，较上日上涨3.5元/方 [37][38] - 相关资讯：本周中国18港新西兰原木预到船14条，较上周增加8条，周环比增加133%，到港总量约42.5万方，较上周增加20.4万方，周环比增加92%；8

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内商品期货涨跌互现，焦煤跌幅居前 [1] - 海外方面市场对美国就业下行和经济放缓担忧上升，对下半年美联储降息预期抬升，利好黄金等；国内资产以结构性机会为主，下半年政策驱动逻辑强化，四季度增量政策落地概率更高 [5] 各部分总结 金融市场涨跌幅 - 股指方面，沪深300期货、上证50期货、中证500期货日度涨跌幅分别为 -0.68%、 -0.81%、 -0.33%，中证1000期货日度涨0.07% [3] - 国债方面，2年期、5年期国债期货日度涨跌幅为0.00%，10年期、30年期国债期货日度分别跌0.05%、0.07% [3] - 外汇方面，美元指数日度跌1.36%，美元中间价日度涨2 pips [3] - 利率方面，10Y中债国债收益率日度涨0.2 bp，10Y美国国债收益率日度跌14 bp [3] - 热门行业中，石油石化、煤炭、有色金属日度涨幅分别为0.44%、1.93%、0.73%，综合金融日度跌3.92% [3] - 海外商品中，NYMEX WTI原油、ICE布油日度分别跌3.03%、3.15%，COMEX黄金日度涨2.21% [3] 宏观精要 - 海外宏观：周前期市场对美联储降息押注下降，7月非农不及预期加大市场对美国经济下行和美联储降息预期，建议关注后续通胀数据、会议发言等 [5] - 国内宏观：7月政治局会议整体基调以提质提速用好存量政策为主，增量政策相对有限，7月综合PMI仍高于临界点，需关注国际谈判进展 [5] - 资产观点：国内资产以结构性机会为主，下半年政策驱动逻辑强化；海外对美国经济担忧上升，利好黄金等，长线弱美元格局延续 [5] 各板块品种分析 金融板块 - 股指期货事件落地资金拥挤度释放，短期震荡上涨；股指期权领口策略强化波动率结构，短期震荡；国债期货消化政治局会议信息，短期震荡 [6] 贵金属板块 - 黄金/白银延续调整，短期震荡，关注特朗普关税政策、美联储货币政策 [6] 航运板块 - 集运欧线关注旺季预期与提涨落地成色博弈，短期震荡，关注关税政策、航运公司定价策略 [6] 黑色建材板块 - 钢材基本面边际转弱，盘面高位回落；铁矿铁水产量下降，矿石库存去化；焦炭第五轮提涨开启，盘面震荡偏弱；焦煤情绪支撑弱化，盘面回落明显；硅铁市场情绪降温，期价大幅下挫；锰硅宏观情绪转弱，盘面弱势下行；玻璃基本面交易回归，期现负反馈共振下行；纯碱产量进一步提升，投机情绪走弱，均短期震荡 [6] 有色与新材料板块 - 铜因有色稳增长方案即将出台获支撑；氧化铝盘面情绪反复，高位调整；铝情绪提振趋缓，价格回落；锌宏观情绪仍存，高位震荡；铅供需偏宽松；镍反内卷交易趋缓；不锈钢镍铁价格小幅回升；锡LME库存继续下滑；工业硅“反内卷”情绪仍在；碳酸锂市场情绪反复，均短期震荡 [6] 能源化工板块 - 原油供应开始放量，国内化工受益于稳增长预期。原油地缘支撑延续，短期震荡；LPG供应压力延续，短期震荡；沥青期价下行压力凸显，短期下跌；高硫燃油、低硫燃油期价转弱，短期下跌；其余品种如甲醇、乙二醇等多短期震荡 [8] 农业板块 - 商品情绪转变较快。油脂近日或震荡盘整；蛋白粕双粕近弱远强延续；玉米/淀粉期现承压；生猪盘面回吐涨幅；橡胶、合成橡胶价格下跌；纸浆短期震荡上涨；棉花、白糖、原木等多短期震荡 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内警惕 A 股冲高回落风险，中长期保险资金入市政策有望提升市场稳定性，逢回调布局多单；WTI 主力关注 63 - 65 美元/桶附近支撑，震荡反弹行情为主；黄金短期关注 3300 美元/盎司关键支撑位，需关注核心 PCE 数据及中美贸易谈判进展对避险情绪的潜在提振；白银技术面破位 37.5 美元支撑后，多空于 37 美元附近博弈，若失守 36.7 美元，可能下探 36.3 - 36.5 区间，关注美国个人支出月率数据；PTA 短期震荡运行，注意成本端和市场情绪扰动；乙二醇短期震荡运行，注意宏观政策影响；PVC 基本面未有明显改善，短期仍随市场情绪波动；PP 基本面暂无改善，短期仍随市场情绪波动为主；塑料基本面表现无明显改善，短期仍随市场情绪波动为主；纯碱短期盘面波动仍较大，建议理性操作；玻璃短期盘面波动仍较大，建议理性操作；橡胶关注沪胶下游开工情况，关注主力合约 14000 - 14500 元/吨价格支撑；甲醇期价震荡偏弱运行，关注 8 月进口船货到港量及下游需求恢复情况；玉米短期期价震荡偏弱运行，关注下方 2250 元/吨一线支撑；花生短期期价底部区间震荡为主；棉花短期震荡偏弱运行，预计向下测试 13500 元/吨一线支撑；生猪短期内可能区间震荡，需持续关注终端消费和养殖端去库动作；鸡蛋当前期价估值偏低，下方操作空间有限，建议关注养殖户淘汰意愿的变化以及鸡蛋价格的季节性反弹时机；豆粕短线或宽幅震荡；豆油短线或偏强运行；沪铜交易上暂不变，短期关注均线系统的扰动能否再度有效；沪铝激进者区间操作，稳健者等待价格乏力信号；氧化铝建议等待宏观指引，观望为主；铸造铝合金主力维持震荡运行；碳酸锂激进者等待关键位置保持区间操作思路，稳健者暂时观望；工业硅和多晶硅高位震荡，建议暂时观望；不锈钢低位区间运行，观望为主；螺纹钢和热卷政策逻辑盘面兑现，短期高位震荡；铁矿石主力合约短期或震荡为主，提示交易者谨慎投资风险；煤炭近期焦煤焦炭主力合约或震荡偏强为主，建议关注钢厂库存去化及政策落地情况 [2][3][4][5][6][7][8][10][11][12][13][14][16][17][19][20][21][22][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 中央政治局会议释放多重信号，保险资金长周期考核机制落地，中长期资金入市预期强化，锂电行业“反内卷”政策深化；A股市场呈现市场情绪和板块分化行情 [2] 原油 - 夏季旺季托底油价，但 OPEC 增产、美联储会议和贸易谈判带来不稳定性，WTI 主力基于 63 - 65 美元/桶支撑震荡反弹；IEA 上调 2025 年全球石油供应增长预期，8 月 1 日美国关税谈判最后期限将至，需关注全球经贸活动变化 [3] 黄金 - 美联储维持利率不变，鲍威尔鹰派言论使 9 月降息概率骤降，美元指数和 10 年期美债收益率攀升，推升黄金持仓机会成本；本周黄金暴跌后亚盘反弹，SPDR 黄金 ETF 净申购，中国黄金 ETF 增仓 [4][5] 白银 - 美联储维持基准利率不变，鲍威尔未明确 9 月降息信号，美元指数升至 99.97，施压贵金属；特朗普对半成品铜征收关税，美铜暴跌拖累白银工业属性；COMEX 白银库存增加，SLV 白银 ETF 持仓减少 [6] 化工 - **PTA**：华东现货价格下跌，基差缩小，现货加工费和生产毛利仍处低位；装置检修与投产并存，整体开工率上升，产量处于高位；需求端聚酯工厂负荷、江浙织机负荷和订单天数均下降，呈现供强需弱态势 [7] - **乙二醇**：华东地区现货价格下跌，基差扩大；供应端国内和国外装置重启，供应转向宽松，库存有所回升；需求端下游聚酯负荷下降，部分产业减产意愿缓和 [8] - **PVC**：华东 5 型 PVC 和乙烯法 PVC 现货主流价格均降低；供应端产能利用率环比减少；需求端下游制品企业略有好转，成交以刚需为主；库存方面社会库存增加 [10] - **PP**：华北、华东和华南地区 PP 拉丝现货主流价格有涨有跌；供应端产能利用率和产量环比下降；需求端下游行业平均开工下降；库存方面贸易商样本企业库存量环比上涨 [11] - **塑料**：华北、华东和华南地区现货主流价均降低；供应端产能利用率增加；需求端下游制品平均开工率下降；库存端生产企业样本库存量环比下跌 [12] - **纯碱**：沙河地区重碱主流价持平，各区域间略有分化；供应端开工率和产量环比下降；库存方面厂家库存减少，社会库存增加；需求表现提升，下游低价采购量增加 [13] - **玻璃**：沙河地区 5mm 大板市场价下跌，各区域间略有分化；供应端开工率下降，产量增加；库存方面厂家库存持续去化；需求端情绪减弱，产业情绪谨慎 [14] - **橡胶**：国产全乳胶、泰烟三片等现货价格有差异；泰国原料价格回落，国内和东南亚产区开割，供给宽松；下游轮胎开工有所回升；受国内“反内卷”和美国关税谈判影响，价格波动较大 [15] - **甲醇**：浙江现货价格持平，新疆和安徽现货价有变化；期货主力合约收盘价下降；港口库存增加；供应端开工率上涨；需求端 MTO 装置开工率和 MTBE 开工率情况已知，MTO 装置利润压缩，传统下游需求疲软 [17] 农产品 - **玉米**：东北三省及内蒙、华北黄淮等地新玉米主流收购均价有差异；外盘全球及美国产量高位但期末库存降低，国内处于新旧粮交替空窗期，进口玉米拍卖和替代品进口资源影响市场情绪，下游需求提振作用有限 [18][19] - **花生**：308 通米、兴城大集小日本通米等现货价格有差异；市场预估国内花生种植面积同比趋增，新花生上市在即，当前处供需双弱格局 [20] - **棉花**：中国棉花现货价格指数和新疆棉花到厂价已知；外盘上调全球及美国棉花产量和期末库存，国内新年度棉花产量预期增加，6 月进口创新低，商业库存消耗，市场预期三季度增发滑准税进口配额，纺服终端处淡季 [21] - **生猪**：主要产销区外三元生猪、河南生猪价格下跌；农业农村部提出生猪产业发展举措，当前市场供应压力加剧，终端消费处淡季，养殖端惜售情绪推动局部地区价格反弹 [22] - **鸡蛋**：全国主产地区鸡蛋价格以稳为主，全国平均价格下跌；新开产蛋鸡数量高位，产能充裕，高温高湿天气抑制流通，贸易商拿货情绪下降 [24] - **豆粕**：张家港、天津等地现货价格有差异；国际方面关税政策和天气为价格主要驱动因素，国内大豆到港高峰，油厂开机率和压榨高位，豆粕供给压力凸显，未来四季度大豆买船有缺口，下游库存接近饱和 [25] - **豆油**：江苏、广州等地现货价格有差异；国际方面美豆即将进入关键生长期，国内油厂开工率和压榨量恢复高位，豆油供给压力偏大，库存处于累库态势 [26] 金属 - **沪铜**：上海 1电解铜价格下跌，进口铜矿指数上涨；美国铜关税排除事件引发美铜走弱，国内扶持政策发力，原料冲击扰动加剧，库存较低，行情研究分析复杂化 [27] - **沪铝**：上海现货铝报价下跌；宏观方面美联储维持利率稳定，中美经贸会谈举行，市场情绪观望；供应端运行产能接近产业天花板，产量同比增加；需求端传统淡季效应显著，下游开工率和订单下滑 [27][28] - **氧化铝**：全国平均价上涨；供应端铝土矿港口发运量增加，运行产能较高，产量同比增加，后期投复产继续进行；需求端电解铝高开工率支撑刚性需求，但采购节奏放缓；库存方面港口库存减少，仓单小幅回升 [29] - **铸造铝合金**：现货平均价格持平；成本端废铝出货量减少，现货偏紧；供给端行业产能持续扩张，产量同比增加；需求端新能源汽车行业下半年进入淡季，压铸企业按需采购且压价明显；库存方面社会及厂内库存量处于相对高位 [30] - **碳酸锂**：电池级和工业级碳酸锂市场价下跌，电碳与工碳价差不变；成本端锂矿价格回调，成本支撑减弱；供给端开工率稳定高位运行，盐湖提锂成为产量增长主力；需求端受传统消费淡季影响，交投清淡 [31] - **工业硅**：新疆通氧 553和 421市场报价下跌；产量方面西南地区开炉增加，新疆地区开工减少，整体供应量增加；需求端硅片企业报价分歧大，组件市场需求下降，光伏行业需求将进入下行周期 [32] - **多晶硅**：N 型致密料、N 型复投料等中间价保持不变；企业总体产量增加，自律减产措施未使产能明显波动；需求端下游光伏组件排产下调，需求边际转弱，硅片企业产量下滑态势将结束，电池片企业有减产计划 [33] 黑色 - **不锈钢**：冷轧不锈板卷市场价下降；盘面围绕日均线震荡偏弱运行；基本面镍铁价格回落，成本支撑减弱，供应端减产预期仍在，淡季需求不佳，库存小幅去化 [34] - **螺纹钢**：螺纹钢汇总价格下降；“反内卷”政策逻辑驱动盘面，市场情绪走弱，基本面宏观预期推动资金回流，成本支撑弱化，淡季需求小幅回升，库存偏低，估值中性偏低 [35] - **热卷**：热轧板卷汇总价格下降；“反内卷”政策逻辑驱动盘面，市场情绪走弱，基本面宏观预期推动资金回流基建，成本支撑走弱，淡季需求小幅回升，库存偏低，估值中性偏低 [36] - **铁矿石**：铁矿普氏指数、青岛 PB 粉等价格已知；供应端中国 45 港周均到港量增加，港口库存维持在 1.39 亿吨；需求端国内铁水日均产量维持高位，钢材出口韧性支撑需求，港口库存未明显累积；政策与情绪方面美国加征关税对钢铁出口有压力，但国内基建需求及政策托底预期仍存 [37][38] - **煤炭**：甘其毛都口岸蒙煤、山西吕梁低硫主焦煤等现货价格有变化；焦煤政策面强化供应收缩预期，铁水产量维持高位支撑价格；焦炭成本端焦煤价格坚挺，下游钢厂补库需求释放，焦企提涨动力充足，但需警惕钢材价格疲软对终端需求的传导压力 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行分析，涉及原油、贵金属、有色金属、化工、农产品、金融等领域，指出各行业受宏观经济、地缘政治、供需关系、政策等因素影响，呈现不同走势和投资机会，部分行业有短期支撑或上行驱动，部分行业维持震荡或面临下行压力，投资者需关注相关事件和指标变化[2][3][4] 各行业总结 能源行业 - 原油：隔夜期货大涨，布伦特10合约涨3.12%，俄乌地缘博弈期限提前，中美经贸谈判有豁免展期预期，市场短期有向上支撑[2] - 燃料油&低硫燃料油：宏观及地缘消息提振油价，燃油系期货涨幅居前，但裂解难改承压局面，自身基本面疲软，裂解价差震荡偏弱[22] - 沥青：8月排产量下滑，需求恢复延缓，库存去库节奏放缓，价格跟随原油但上行空间受限[23] 贵金属行业 - 贵金属：隔夜震荡，美国职位空缺数略低于预期，地缘风险平稳，关税谈判推进，避险需求回落，短期维持震荡[3] 有色金属行业 - 铜：隔夜震荡收阳，关注关税协议落地和联储会议，短线关注MA40日均线支撑，空单背靠整数关持有[4] - 铝：隔夜沪铝波动有限，淡季需求回落，社库增加，持仓下降，短期震荡调整，上方21000元有阻力[5] - 铸造铝合金：跟随沪铝震荡，废铝货源偏紧，利润为负，短期承压，中期有韧性，盘面价差扩大可多AD空AL[6] - 氧化铝：价格大涨，利润修复，产能新高，库存增加，过剩状态，背靠3500元逢高沽空[7] - 锌：黑色反弹，锌价回调不畅，供增需弱，社库走升，短期信号不足，中线反弹空配[8] - 铅：再生铅开工低，精废价差小，供需双弱，反弹节奏慢，供应压力略减，可轻仓试多[9] - 镍及不锈钢：沪镍震荡，题材炒作降温，基本面较差或回归，库存有变化，关注去库，等待空头机会[10] - 锡：隔夜震荡，沪锡获短线支撑，中长期矿端压制，8月供需博弈，27万上方空单持有[11] 化工行业 - 碳酸锂：震荡，持仓下降，市场传矿企复产，库存攀升，贸易商补库，期价回归合理，短线轻仓多[12] - 多晶硅：期货大幅收涨，现货有报价，终端观望，供求平衡，仓单增加，厂库下降，阶段性震荡，择机低多[13] - 工业硅：期货小幅收涨，部分产区有限产预期，基本面偏弱，价格低位，谨慎做空[14] - 尿素：期货低位运行，农需收尾，复合肥开工低，需求疲弱，出口推进，去库放缓，短期区间运行[24] - 甲醇：沿海卸货慢，港口去库，企业复产，开工提升，需求刚需，库存减少，进口增加，供应充足，区间震荡[25] - 纯苯：夜盘油价涨，有成本提振，现货收涨，供需双减，港口累库，情绪过后油价为驱动，建议月差波段操作[26] - PVC&烧碱：PVC夜盘偏强，电石降价，供应下降，需求淡季，库存累加，外需向好，短期成本推动；烧碱震荡，部分企业提价，利润改善，装置提负，需求一般，库存回升，长期承压[27] - PX&PTA：夜盘价格回升，PX基本面驱动有限，长丝库存缓解，PTA累库，加工差和基差走弱，开工下降，中期修复需等需求恢复[28] - 乙二醇：基本面供应转向，油价偏强有提振，需求平稳，库存低位波动，关注外围变量[29] - 短纤&瓶片：价格跟随原料企稳，短纤加工差回落，开工下降，库存略降，中期偏多；瓶片负荷下调，库存平稳，产能过剩限制加工差修复[30] 钢铁行业 - 螺纹&热卷：夜盘钢价走强，螺纹表需回暖，产量回升，库存下降；热卷需求回落，产量下滑，库存累积；成本支撑钢价，市场对政策预期高，盘面下方支撑强[15] - 铁矿：隔夜盘面上涨，供应发运增加、到港回落，库存震荡或去化，需求淡季弱稳，钢厂不减产，走势震荡[16] - 焦炭：日内价格上行，焦化提涨，利润微薄，日产抬升，库存下降，贸易商采购好，盘面升水，下行空间有限[17] - 焦煤：日内价格上行，远月涨停，库存增加，产端去库，供应充裕，“反内卷”推动，盘面升水，下行空间有限[18] - 硅锰：日内跟涨，企业节能减排，锰矿库存预期改善，价格短期有上行驱动[19] - 硅铁：日内跟涨，铁水产量下行，需求尚可，供应回升，成交一般，库存下行，跟随硅锰走势，价格短期或上行[20] 航运行业 - 集运指数（欧线）：市场运价拐点显现，航司揽货压力将现，后续或降价驱动盘面下行，中美贸易谈判若豁免展期，将提振市场情绪[21] 农产品行业 - 大豆&豆粕：中美谈判推动关税展期，美豆产区天气正常，优良率高，美豆承压，短期震荡[34] - 豆油&棕榈油：美盘油强粕弱，美豆油强势，国内豆油有出口机会，欧盟棕榈油政策利多，维持逢低多配[35] - 菜籽&菜油：菜籽上涨，菜粕企稳，豆菜粕价差低，关注谈判动态；菜油库存下行，需求增长有限，短期中性[36] - 豆一：国产大豆企稳，关注中美谈判和政策，进口大豆天气有利丰产，关注天气和政策[37] - 玉米：中储粮拍卖成交低，美玉米长势好，国内市场矛盾不大，大连玉米底部偏弱震荡[38] - 生猪：现货价格回落，中期供应充足，期货或见顶回落，产业逢高套保[39] - 鸡蛋：盘面波动小，关注现货反弹，远月合约偏强，谨防近月反向波动[40] - 棉花：美棉优良率下降，巴西收获慢，郑棉高位震荡，下游开机弱，关注中美谈判，暂时观望[41] - 白糖：美糖震荡，巴西产量预期偏空，国内广西降雨不确定，糖价短期震荡，暂时观望[42] - 苹果：期价震荡，早熟苹果上市，价格同比增加，关注价格变化和新季估产，操作观望[43] - 木材：期价震荡，需求淡季出库好，库存低，旺季将去库，价格反弹，期货偏多[44] - 纸浆：期价下跌，港口库存去化，供给宽松，需求淡季，基本面弱势，价格低位震荡，暂时观望[45] 金融行业 - 股指：A股午后走高，期指收涨，基差部分合约升水，外盘涨跌不一，市场关注美联储决议和就业数据，权益市场资金情绪好，可增配科技成长板块[46] - 国债：期货全线下行，全球贸易情绪回暖，国内股债跷跷板，债市注意波动风险，收益率曲线陡峭化概率增加[47]