光大期货能化商品日报 光大期货能化商品日报（2026 年 6 月 25 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周三油价大幅下跌，其中 WTI 8 月合约收盘下跌 2.87 美元至 70.34 | | | | 美元/桶，跌幅 3.92%。布伦特 8 月合约收盘下跌 3.34 美元至 73.74 | | | | 美元/桶，跌幅 4.33%。SC2608 以 467.5 元/桶收盘，下跌 17.8 元 | | | | /桶，跌幅 3.67%。EIA 公布的库存报告显示，上周美国原油库存 | | | | 减少，汽油和馏分油库存增加。数据显示，截至 6 月 19 日当周， | | | | 美国原油库存减少 608.8 万桶至 4.12134 亿桶。当周，俄克拉荷马 | | | | 州库欣交割中心的原油库存减少 107.7 万桶至 1895.7 万桶。EIA | | | 原油 | 表示，上周炼油厂原油加工量减少 8.1 万桶/日，炼厂产能利用率 | 震荡 | | | 减少 0.6 个百分点，至 96.1%。EIA 数据显示，当周美国原油产量 | | | | ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2026-06-25甲醇早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 检修状况 甲醇2609： 1、基本面：美伊巴卡四方开启会谈，说明美伊双方停战和谈的意愿之迫切，谈判过程受特朗普威胁，伊方抗议谈判暂 停，地缘风险推升今日原油，近期甲醇自身内地供需平稳、港口基差偏强，能形成一定缓冲，长远来看，无论海峡持续 封锁还是美联储加息预期升温，均对化工市场构成利空；中性 2、基差：江苏甲醇现货价为2700元/吨，09合约基差241，现货升水期货；偏多 3、库存：截至2026年6月18日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为37.65万吨，较上周期库存去库2.50万吨；沿海地区 （江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源减少2.8 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊冲突后Brent跌破75美元/桶，美国与伊朗谈判或使其加入美元体系，原油成本支撑减弱致油化工下行，下游对部分化工品价格接受度提升，各品种受地缘、供需等因素影响呈震荡或震荡偏弱走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 原油：地缘利空施压，强美元及地缘缓和预期使油价承压，中长期海峡复航原油或过剩，短期通行恢复对现货有压力，关注供应恢复及价格企稳节奏，中期展望震荡 [6][7] - LPG：关注7月CP价格，冲突后美国码头投产及中东供应回归使市场面临供应压力，FEI现货升水与月差走弱，印度采买是关注点，中期展望震荡 [8] - 沥青：期价估值仍高，地缘局势降温致原油和沥青期价回落，炼厂开工率回升但需求负增长，原料供应紧张缓解，期价较燃油和螺纹钢高估，中期展望震荡 [10] - 高硫燃油：期价跟随原油回落，地缘局势是核心驱动，霍尔木兹海峡解封使利多预期证伪，新加坡裂解价差抑制需求，中长期发电需求被替代，沥青 - 燃油价差震荡，中期展望震荡 [10][11] - 低硫燃油：期价跟随原油回落，主产品属性使其在油价上涨中估值和利润修复，面临航运、绿色能源和高硫替代等利空，预期高利润推动产量提升，中期展望震荡 [11] - PX：成本未止跌，估值持续回调，“海峡重开 + 伊朗原油重返”使原油震荡偏弱，PX受成本拖累，但国内开工率下降供应偏紧，中期TA开工回升有支撑，中期展望震荡偏弱 [12] - PTA：恐慌情绪释放，现货基差强势，美伊协议使PTA随成本下移，近期负荷回升支撑PX，供需区域分化，6月去库收窄7月幅度大，短期跟随市场和成本寻支撑，中期展望震荡偏弱 [13][14] - 纯苯：震荡运行，价格走弱因成本支撑减弱和需求修复乏力，进口供应压力上升，需求未见改善，中期展望震荡 [14][17] - 苯乙烯：震荡偏弱，地缘缓和使驱动因素反向拖累，供应端装置恢复慢，出口量回归正常，内需压力大，市场缺乏单边驱动，中期展望震荡偏弱 [18] - 乙二醇：化工情绪欠佳，难有独立行情，美伊和谈使化工品大跌，短期跌幅或小，但中东装置回归和煤制投产使中期供应过剩，短期装置检修支撑价格，中期展望震荡偏弱 [21][22] - 短纤：成本未止跌，下探寻底，市场风险溢价释放后原料弱稳，短期内震荡偏弱寻底，PTA去库和短纤低负荷使成本有支撑、库存压力不大，后期低位盘整等需求好转，中期展望震荡偏弱 [22][23] - 聚酯瓶片：市场情绪趋冷，下方寻底，地缘风险溢价回吐使瓶片跟跌成本，交投气氛回落，短期跟随成本震荡寻底，中期展望震荡偏弱 [24][25] - 甲醇：地缘预期缓和，震荡偏弱，期价震荡，内地市场上游降价出货、下游刚需采购，库存企业累积港口去库，沿海进口恢复预期强，美伊协议利空盘面，中期展望震荡偏弱 [26][27] - 尿素：需求支撑有限，稳中偏弱，期价震荡，供应日产高位，需求农业追肥支撑有限、工业刚需采购，企业库存累积，出口信息波动影响情绪，中期展望震荡 [28][29] - LLDPE：地缘缓和，短期震荡偏弱，主力走低，原料端价格承压，短期产量回升、仓单高位，下游淡季成交放量，库存有压力，中期展望震荡偏弱 [33] - PP：地缘缓和，基差高位，震荡偏弱，主力走低，原料端价格承压，供给偏低支撑基差，下游需求淡季，上中游库存去化、下游补库意愿有限，中期展望震荡偏弱 [34] - PL：地缘缓和信号释放，震荡走低，主力走低，市场观望情绪升温，生产企业出货和下游买盘不佳，高低端交投清淡，中期展望震荡偏弱 [35] - PVC：供应将回升，承压为主，主力基差走弱，宏观若摩擦不影响通航市场反应平淡，微观上国内供应回升、内需淡季、出口一般、成本上移，中期展望震荡偏弱 [37] - 烧碱：低估值弱预期，谨慎承压，宏观若摩擦不影响通航市场反应平淡，微观上山东供应提升、浙江需求偏差，广西氧化铝投产提振需求、山东库存累积、非铝需求一般、出口签单一般、7月检修减少、液氯价格下降、浙江价格施压近月合约，中期展望震荡偏弱 [38] 品种数据监测 能化日度指标监测 - 跨期价差：展示Brent、Dubai、PX、PTA、MEG等多个品种不同月份的价差及变化值 [41] - 基差和仓单：展示沥青、高硫燃油、低硫燃油等多个品种的基差、基差变化值、仓单数量及仓单单位 [42] - 跨品种价差：展示1月PP - 3MA、5月PP - 3MA等多个跨品种价差及变化值 [43] 化工基差及价差监测 - 涉及甲醇、尿素、苯乙烯等多个品种，但文档未详细列出数据 [44][55][66] 中信期货商品指数 - 综合指数：商品指数2310.02，日涨跌幅 - 0.74%；商品20指数2589.94，日涨跌幅 - 0.86%；工业品指数2330.05，日涨跌幅 - 0.66% [278] - 板块指数：能源指数1238.12，今日涨跌幅 - 1.25%，近5日涨跌幅 - 4.64%，近1月涨跌幅 - 19.37%，年初至今涨跌幅 +15.90% [280]

| 聚烯烃产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2026年6月25日 | | | | 张晓珍 | Z0003135 | | 品种 | 6月24日 | 6月23日 | 活长庆失 | 涨跌幅 | 单位 | | L2705收盘价 | 6841 | 6864 | -23 | -0.34% | 元/吨 | | L2609收盘价(主力) | 6949 | 7051 | -102 | -1.45% | | | L2701收盘价 | 6842 | 6872 | -30 | -0.44% | | | PP2705收盘价 | 6862 | 6902 | -40 | -0.58% | | | PP2609 收盘价(主力) | 7278 | 7379 | -101 | -1.37% | | | PP2701收盘价 | 6954 | 7010 | -56 | -0.80% | | | L15价差 | 1 | 8 | -7 | 87.50% | | | L91价差 | 107 | 179 | -72 | 4 ...

能源化工日报 2026-06-25 2026/06/25 原油 【行情资讯】 INE 主力原油期货收跌 13.50 元/桶，跌幅 2.70%，报 486.10 元/桶；相关成品油主力期货高硫 燃料油收跌 13.00 元/吨，跌幅 0.43%，报 3033.00 元/吨；低硫燃料油收跌 10.00 元/吨，跌幅 0.26%，报 3883.00 元/吨。 【策略观点】 | 严梓桑（联系人） | | --- | | 油品、甲醇、尿素、聚烯 | | 烃、苯系分析师 | | 从业资格号：F03149203 | | 15805136842  | |  yanzs@wkqh.cn | 我们认为 3 季度开工高位的预期较强，尽管国内下游需求利多预期仍在，但供需双旺情况下国 内矛盾并不突出，边际影响多为向外出口配额问题，考虑到本身价格较高以及时间并不站在需 求利多的这一侧，配额方面无较大的性价比，因而逢高空配。当尿素替代性估值达到极致时， 或出现大量复合肥企业调整配方增加尿素用量，则见尿素短期需求边际利多给予的支撑。 【行情资讯】 主力期货涨跌：主力合约变动-59 元/吨，报 2459 元/吨，MTO 利润变动 1 元。 ...