2025年上半年，医疗健康领域IPO热潮涌动。国内18家医疗大健康企业成功上市，募资超180亿元，市 场对医药大健康的信心和热情再次被点燃。其中，百亿估值独角兽镁信健康的赴港IPO尤为受人关注， 在2025年6月30日，镁信健康正式向香港联交所递交招股说明书。 成立于2017年的镁信健康（上海镁信健康科技集团股份有限公司，以下简称镁信健康），过去在一级市 场累计融资额超过30亿元人民币，一度是创新支付风口上最为耀眼的明星公司，备受赞誉，也遭遇质 疑。随着IPO文件里诸多信息的披露，人们也终于能够一览这家明星公司及其所在的"互联网医药险"赛 道的诸多谜题及现实问题。镁信健康在2024年营收为20.35亿元，截至2024年末，累计服务保单约3.93亿 份，合作药企超140家、保司超90家，GPV（平台支付总额）达397亿元。 最为重要的是，其模式的核心——"飞轮效应"，即"镁信的产品、平台、基础设施和技术形成不断自我 强化和增长的飞轮效应：保司和公司共同开发更多创新保险产品，能够将更多创新药纳入保险保障范 围，为更多患者实现创新药可及性。更多创新保险产品，产生更多患者使用创新药，进而帮助药企实现 更多销售，吸引更 ...