公司概况 - 共创草坪是全球生产和销售规模最大的人造草坪企业，2023年全球市场占有率位居世界第一，并已连续14年保持这一地位 [4] - 公司是塑料制品产业下属人造草行业唯一的A股上市公司，处于绝对领先地位，并参与起草体育用人造草国家标准 [4] - 公司为FIFA 6家全球人造草坪优选供应商之一 [4] 财务表现 - 2024年营收增速明显回升，运动型人造草坪业务2023年营收接近6亿元，占比超两成 [8] - 2025年一季报业绩表现靓眼，全球市场份额有望进一步提升 [11] 创新能力 - 2024年底专利申请数量接近100项，较2016年增长约3倍，绝大部分与人造草坪方向相关 [11] 业务结构 - 境外业务占营收比例接近九成，主要面临来自国内草坪企业的竞争 [12][13] - 美国加征关税对公司越南生产基地影响有限，加征10%关税成本基本由终端消费者承担 [12] - 即便面临46%关税压力，公司产品价格仍较美国本土同类产品低30%左右 [13] 行业前景 - 2023年我国体育产业总规模达36741亿元，较2018年增长68.3%，服务业占比攀升至72.7% [15] - 预计2035年体育产业规模将达7万亿元，GDP占比突破2.5% [15] - 2023年经常锻炼人口达5.4亿，人均体育消费支出3068元，较疫情前增长57% [15] - 智能装备消费额占比28%，运动康复服务市场规模突破千亿元 [15] 市场影响 - 端午假期"苏超"联赛带动A股体育产业大涨，共创草坪节后连收两个涨停 [1] - 贵州"村BA"和"村超"带动榕江县2024年旅游收入突破108亿元，同比增长28% [16]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：人造草行业、宠物卫生用品制造行业 - 公司：共创草坪、依依股份 核心观点和论据 品类龙头应对外部风险能力强 - 观点：品类龙头和隐形冠军在出口链中稳定性和抗风险能力强 - 论据：中国关税高额上调后，中小企业因无转产能力或客户粘性不高出现订单外流，头部企业因海外产能和大订单量承接订单转移，客户配合转移产能增加粘性 [1][3] 共创草坪在人造草行业优势明显 - 观点：共创草坪全球市占率领先且份额提升 - 论据：2023 年全球市占率达 16.7%，与后续品牌差距拉开 [4] - 观点：越南工厂优势大 - 论据：生产效率与国内接近，能生产高端产品，纯生产盈利能力更高，持续建设越南三期工厂 [4] - 观点：获美国市场份额转移 - 论据：今年 1 - 4 月中国对美出口人造草坪因高额关税部分份额无法出口，共创草坪获得该部分份额，一季度收入稳定 [5] - 观点：市场分布分散抗风险 - 论据：市场布局广泛，各海外市场约占三分之一，国内有少量收入，历史收入和订单增速在外部波动下保持 10% - 20%增长 [6] - 观点：议价能力强盈利稳定 - 论据：有完善议价机制，越南工厂 10%关税由客户承担，二季度订单预计稳定，价格回升态势预计持续，市场预期 2025 年利润约 6.2 亿元，估值处于历史低分位 [7][8] 依依股份在宠物卫生用品行业表现突出 - 观点：出口份额领先 - 论据：宠物一次性卫生用品出口份额超三分之一，可降解材料产品产值超 20 亿元，领先规模约 10 亿元的非上市公司 [9] - 观点：客户资源优质 - 论据：有亚马逊、沃尔玛等优质客户，2024 年获 Costco 合作，主要客户由其独供或成中国唯一供应商 [9] - 观点：应对关税措施有效 - 论据：2025 年成立柬埔寨子公司并投产，客户承担新关税，表明客户对供应商稳定性要求高 [9][10] - 观点：关税影响盈利有限 - 论据：美国本土产能效率低且不足，当前 30%关税对中国和东南亚工厂利好，客户承担大部分关税，公司实际承担 5%可分摊，新 10%关税由客户承担，盈利影响 1 - 2 个百分点 [12] - 观点：发货恢复有望增长 - 论据：4 月加征关税后发货暂停，现关税降至 30%发货恢复，预计 5 - 6 月补发货量，二季度最差时间已过，市场预期全年盈利 2.5 亿元，估值处于历史低位，若二季度扰动结束下半年增速超 15% [2][13][15] 其他重要但可能被忽略的内容 - 大部分宠物卫生用品集中在中国及东南亚生产，无关税差异时中国及东南亚效率最高，目前东南亚效率未达国内水平 [10][11] - 隐形冠军企业兼具抗风险能力与成长性，共创草坪和依依股份估值性价比充足，若二季度发货好全年估值有双重增长空间 [16]