评级结果 - 维持江苏通光电子线缆股份有限公司主体长期信用等级为A+ [1] - 维持"通光转债"信用等级为A+ [1] - 评级展望为稳定 [1] 公司经营情况 - 2024年营业总收入同比增长4.27%至25.93亿元 [5][6] - 综合毛利率下降导致利润总额同比下降45.87%至0.59亿元 [5][6] - 经营活动现金净流入1.44亿元 [6] - 2025年一季度营业总收入同比下降12.98%至3.96亿元 [10] 行业分析 - 2024年中国电信业务收入1.74万亿元，同比增长3.2% [13] - 全国5G基站达425.1万个，占移动基站总数33.6% [13] - 2024年国内光缆产量同比下降约18.2% [14] - 预计2025年起全球光纤光缆需求将保持4%左右的稳健增长 [14] 财务数据 - 截至2024年底资产总额34.57亿元，同比下降1.50% [10] - 应收账款增长10.64%至12.07亿元，占流动资产55.79% [10] - 资产负债率34.35%，同比上升5.65个百分点 [10] - 全部债务6.31亿元，同比增长36.96% [10] 竞争优势 - 在江苏区域具有较高知名度和品牌效应 [6] - 参与多项行业标准制定，拥有专利340项 [18] - 客户包括国家电网、南方电网等优质客户 [6][18] - 2024年研发费用同比增长，保持技术优势 [22]