行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [1][5] 核心观点 - 算力市场GPU价格整体持稳，算力基建需求持续释放 [1] - 11月6日SMM中国境内样本中，核心数据中心级H100-80G、A100-80G和A800-80G租赁均价均持平，分别为15.29元/卡·时、9.64元/卡·时和7.15元/卡·时 [1] - 专业及消费级PRO6000-96G、RTX 5090-32G和RTX 4090-24G租赁均价均持平，分别为7.08元/卡·时、3.16元/卡·时和1.78元/卡·时 [1] - 六项GPU均为NVIDIA产品，日涨跌幅均为0.00% [1][2] - 核心数据中心级趋势强度为0，专业及消费级趋势强度为0 [5] GPU租赁价格数据 - H100-80G均价15.29元/卡·时，最高价17.88元/卡·时，最低价11.98元/卡·时 [2] - A100-80G均价9.64元/卡·时，最高价11.5元/卡·时，最低价7.52元/卡·时 [2] - A800-80G均价7.15元/卡·时，最高价7.88元/卡·时，最低价3.23元/卡·时 [2] - PRO6000-96G均价7.08元/卡·时，最高价7.35元/卡·时，最低价6.88元/卡·时 [2] - RTX 5090-32G均价3.16元/卡·时，最高价4.26元/卡·时，最低价2.2元/卡·时 [2] - RTX 4090-24G均价1.78元/卡·时，最高价2.3元/卡·时，最低价1.31元/卡·时 [2] - 报价口径为中国境内全国/单卡/短期/零售，人民币元/卡·时，含13%增值税，公开报价非成交价 [2] 中国市场驱动跟踪 - 百度于11月5日正式开源文心5.5 Flash Base基座模型，采用混合专家架构，总参数量达2800亿，每个Token激活140亿参数，使用33.5万亿Token完成预训练 [3] - 文心5.5 Flash Base预训练上下文长度最高为128K，微调和推理阶段可扩展至100万Token，百度同步开放模型权重，进一步扩大国产大模型训练、微调和部署需求 [3] - 腾讯混元Hy4自11月4日在WorkBuddy首发接入以来，上线首日任务队列即出现大量用户触及额度的情况，腾讯已针对Hy4推理集群紧急扩容十倍，并提高用户免费体验额度 [3] - 受高端算力总量和高峰并发集中影响，部分时段仍可能出现限额，显示大模型应用加速落地正持续推高推理算力及弹性调度需求 [4] - 人工智能数据中心加速建设正成为光纤行业的重要增长动力，面向数据中心的G.657.A2光纤价格已由每芯公里32元升至240元，涨幅达650% [4] - 国家统计局数据显示，今年1—9月光纤制造和光缆制造行业利润分别增长5.7倍和1.1倍 [4] - 预计2026年全球光纤供需缺口达1.8亿芯公里，产能利用率升至92%，行业库存由2024年的约4个月降至1个月，部分厂商订单已排至2027年一季度 [4] 国际市场驱动跟踪 - 微软于11月5日披露将在马来西亚柔佛州新建Southeast Asia 3云数据中心区域，该项目将成为微软在马来西亚的第二个云区域，并计划建设为其在东南亚规模最大的云基础设施节点 [4] - 该云区域主要承载Azure云服务及人工智能工作负载，将采用闭式循环冷却和风冷冷水机组，降低数据中心冷却用水需求，备用发电设备还将支持可再生生物燃料，进一步增强东南亚地区AI算力供给和多区域部署能力 [4]

J P M O R G A N Asia Pacific Equity Research 02 November 2026 ASEAN Caravan Blog - Day 7 Tech Hardware: Optical relocation is the new TAM; YTLP rethinks how DCs get funded J.P. Morgan View: We continue to favour selective segments within ASEAN Tech Hardware. Optical datacom is opening a new TAM for the region as Western vendors look to ASEAN for non-China manufacturing capacity. A draft FCC rule banning Chinese transceivers from US data centers adds urgency and, in our view, could push ~US$10bn of reshoring ...