本报（chinatimes.net.cn）记者张蓓 见习记者 黄指南 深圳报道 近期，阿布扎比投资局（ADIA）将向普洛斯集团（GLP Pte Ltd）投资15亿美元一事引发关注。 长期以来，ADIA作为普洛斯多个市场多支不同策略基金的有限合伙人（LP），一直深度参与普洛斯的 投资布局。而此次双方合作关系的升级，标志着ADIA不仅继续为普洛斯提供资金支持，更开始在集团 层面上以战略投资者的身份参与其中。 9月2日，普洛斯相关负责人对《华夏时报》记者表示，此轮投资带来更强大的资金实力与战略认同，将 有助于普洛斯抓住新机遇，加速发展。 从普洛斯的角度来看，这笔投资为公司未来在新经济赛道上的扩展提供了强大的资金支持，同时也为公 司在全球市场的深耕细作奠定了更为坚实的资本基础。普洛斯此次将ADIA纳为战略投资者，显然看中 了其在全球资本市场中的地位及其对多元化投资的丰富经验，这一合作将有助于普洛斯在新兴经济体和 科技领域加速布局。 行业观察人士认为，此次合作的背后不仅是资本层面的往来，更是对于新经济赛道未来潜力的共同看 好。普洛斯在全球物流和科技创新领域的布局，结合ADIA在全球多元化资产配置中的经验，将可能为 双方 ...

文章核心观点 - 阿布扎比投资局（ADIA）斥资15亿美元战略投资普洛斯 首轮5亿美元部署于物流供应链、数字新基建及新能源项目 标志着全球资本通过专业平台深度参与中国实体经济的新模式成型 [1] - 普洛斯作为管理800亿美元全球资产的产业服务商 具备"基础设施运营商+资本枢纽"双重身份 成为连接国际长期资本与中国新经济机遇的关键纽带 [1] - 此次合作从基金参投升级为战略伙伴关系 体现ADIA对普洛斯团队执行能力及商业模式的认可 为双方在更广泛赛道协同奠定基础 [2][4] ADIA与普洛斯合作分析 - ADIA作为管理超1万亿美元资产的中东最大主权财富基金之一 在华投资遵循"价值投资+风险管理"原则 与普洛斯在物流、新能源、数据中心领域的布局高度契合 [2] - 双方合作历史悠久 ADIA曾参与普洛斯多支旗舰级中国物流基金 亲历其从选址规划到运营管理的全流程资产网络建设能力 [2] - 此次15亿美元战略投资表明ADIA从投资资产转向投资团队 是对普洛斯商业模式的强力背书 [4] 普洛斯商业模式优势 - 公司具备双重属性：既是全球规模800亿美元的新经济另类资产投资及资管机构 又是新型基础设施资产的产业服务运营商 [3] - 通过深度链接产业端与资金端 打造"产业+资本"闭环价值创造体系 精准捕捉客户需求并提供配套运营服务 [3] - 与全球机构投资者、主权基金、养老金等长期合作 通过资产基金化、证券化设计符合投资人偏好的产品 提供稳健可持续回报 [3] 普洛斯资产运营实践 - 中金普洛斯REIT是中国首发兼扩募双首批基础设施公募REITs 市值最大、资产数量最多、规模最大、区域覆盖最广的仓储物流类REIT [5] - 底层资产由10处仓储物流园组成 总建筑面积116万平方米 位于京津冀、长三角等核心物流枢纽地区 [5] - 截至2025年6月30日出租率约92.24% 服务客户约70家 上市以来累计分红12次、金额超12亿元 历史年度分红比例近100% [5] 普洛斯业务生态布局 - 除公募REIT外还投资20多支私募不动产基金 服务主权财富基金、养老基金等国内外投资人 [6] - 在算力设施、新能源光伏、智慧冷链、私募股权投资等领域多元布局 通过资源共享和技术互通形成生态优势 [7] - 算力中心业务引入浙江国资25亿元人民币战略投资 浙江人工智能核心产业2025年营收突破3000亿元 同比增长达两位数 [8] 行业背景与发展机遇 - 2025年上半年物流仓储行业展现强韧性 中国仓储指数持续运行在扩张区间 新订单指数连续六个月保持高景气水平 [7] - 1-7月社会物流总额突破200万亿元 同比增长5.2% 消费相关物流需求恢复 "以旧换新"政策带动家电和通信器材类物流需求快速增长 [7] - 数字经济发展及AI大模型兴起推动智算中心需求增长 "双碳"战略叠加能源安全需求带动新能源基础设施投资周期 [7] 普洛斯的战略价值 - 公司计划推进香港IPO 为全球资本提供更便捷投资渠道 [8] - 作为全球资源配置者 通过基础设施网络推动产业发展 构建生态圈促进经济可持续发展 [8] - 为全球专业机构投资人发掘中国新经济领域增长点提供切实机会 实现中国机遇与全球资本高效对接 [8]

募集资金使用计划 - 本次向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过人民币135,369.88万元，扣除发行费用后拟全部用于投资项目 [1] - 募集资金将投入智能算力集群建设及运营项目105,369.88万元，补充流动资金30,000万元 [1] - 若实际募集资金不足，公司将通过自有资金等自筹方式解决，并可在募集资金到位后置换先行投入的自有资金 [1] 项目实施背景 - 国家政策大力支持人工智能产业发展，2024年政府工作报告首次提出"人工智能+"行动，2025年国务院常务会议审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 [1] - 算力基础设施作为人工智能行业发展基石，2025年中国智能算力规模预计达到1,037.3EFLOPS，2028年达到2,781.9EFLOPS，2023-2028年复合增长率达46.2% [2][6] - 公司积极响应国家战略，打造"AI in All"全局战略思维，重点投入人工智能、大数据、智算等核心技术研究与转化 [4] - 资本市场加大对科技型企业再融资支持力度，证监会发布《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》 [4] 智能算力集群建设项目基本情况 - 项目购买384台高性能算力服务器及相关组网设施，新增约3,000P算力，建设期12个月 [5][8] - 中国智算服务市场2024年规模达50亿美元，2025年增至79.5亿美元，2028年达到266.9亿美元，2023-2028年复合增长率57.3% [7] - 智算集成服务市场及生成式人工智能市场五年复合增长率分别达73%和79.8% [7] - 项目总投资105,369.88万元，全部使用募集资金投入 [15] 市场机遇与竞争优势 - 广东省算力发展指数全国第一，产业数字化规模达4.8万亿元，计划到2025年智能算力规模全国第一，核心产业规模突破3,000亿元 [9][10] - 公司2023年算力业务收入11,574.07万元，2024年签订合同133,777.32万元，实现收入46,571.71万元，同比增长302.38% [13] - 2025年1-6月算力业务签订合同330,348.84万元，实现收入108,426.86万元 [13] - 公司具备丰富的数据中心建设经验，曾参与广东数据中心税改云数据中心、中国联通互联网应用创新基地数据机房等重点项目 [14][15] 补充流动资金计划 - 拟使用募集资金30,000万元补充流动资金，支持技术研发、人才引进和业务扩张 [16] - 补充流动资金有助于降低资产负债率，提升抗风险能力和偿债能力 [17] 项目影响与结论 - 项目完成后将增加公司总资产与净资产规模，降低资产负债率，但短期内存在摊薄股东回报的风险 [18] - 项目符合国家产业政策和公司战略方向，有助于提升市场竞争力、巩固市场地位和改善经营业绩 [18]

私募仓位水平 - 百亿级股票私募平均仓位达82.29%，较前一周大幅上涨8.16个百分点 [1][2] - 仓位在八成以上的百亿级私募占比达61.97%，较前一周提升24.81个百分点 [2] - 仓位五成以下的百亿级私募占比不足6% [2] 公募仓位及行业配置 - 公募权益型基金整体仓位达93.83%，环比小幅增加0.30个百分点，处于2014年7月以来历史偏高水平 [3] - 公募前三大配置行业为电子（13.95%）、医药生物（13.09%）和通信（9.66%） [3] 私募策略调整方向 - 私募普遍加仓科技成长、中小盘及高景气主线，部分机构单只个股持仓比例达8% [1][2][4] - 有私募将超30%仓位调整至AI产业链、光刻机及机器人领域，单笔加仓金额超5000万元 [4][5] - 投资方向聚焦AI应用、国产算力、机器人、消费电子、军工及创新药等板块 [4][5] 市场驱动因素 - 市场行情向好、投资者情绪乐观、结构性机会凸显及赚钱效应驱动私募加仓 [3] - 流动性充裕推动成长股估值提升，融资余额及私募规模维持高景气 [5] - 宏观叙事偏暖、微观亮点涌现及政策支持强化市场长期向上趋势 [6] 资金面状况 - A股融资买入集中度（前100个股占比）约为25%，显著低于历史牛市高点水平 [7] - 融资余额占A股流通市值比例处于2016年以来59%分位，资金面整体健康 [7]

公司表现 - 工业富联尾盘触及涨停 总市值迫近万亿 成交额近120亿元 [1] - 通信ETF（515880）涨超3.7% 自4月9日反弹以来涨幅超100%领涨两市 [1] 资金动向 - 资金借道通信ETF（515880）布局算力板块 近10个交易日净流入额超15亿元 当前规模超50亿元 [1] - 流动性持续宽松背景下 AI或是这轮牛市中科技板块的核心方向 [1] 行业前景 - 大模型发展仍处于中初级阶段 产业化应用周期才开始 大模型带来的算力投资方兴未艾 [1] - 算力基础设施产业链capex会随着大模型收入的增长而增长 投资天花板可以很高 [1] - 北美链和国产链都值得关注 [1] 产品结构 - 通信ETF（515880）标的指数的光模块占比超过40% 加上服务器、铜连接等占比超过60% [1] - 三大核心环节占比是目前主流人工智能指数和通信指数中非常高的 [1]

行业投资评级 - 通信行业评级为"优于大市" [5] 核心观点 - 液冷技术呈现高景气度，运营商2025上半年业绩稳健增长 [1] - AI算力基础设施各环节景气度高，光通信、国产算力、端侧模组为重点关注领域 [4] - 三大运营商经营稳健，分红比例持续提升，具备长期配置价值 [4] 行业要闻追踪 全球AI高景气度持续 - 工业富联2025H1营收3607.6亿元（同比+35.58%），归母净利润121.13亿元（同比+38.61%），AI服务器营收同比增速60%+，GB200系列产量爬坡，800G交换机营收较2024全年增长近3倍 [1][13][14] - Lumentum FY2025Q4营收4.807亿美元（同比+55.9%），云计算与网络业务收入4.241亿美元（同比+66.5%），AI数据中心全系列产品需求强劲 [1][21][22] - 奇宏科技2025H1营收529.27亿新台币（同比+66.48%），服务器/网通领域营收年增150%，液冷散热产品占比59.8%，GB300和ASIC散热需求有望持续增长 [1][25][26] - 思科FY2025Q4网络业务收入76.33亿美元（同比+12%），全年AI基础设施订单超20亿美元 [1][27][29] 国内光通信公司业绩 - 华工科技2025H1营收76.29亿元（同比+44.66%），归母净利润9.11亿元（同比+44.87%），联接业务营收37.44亿元（同比+124%），400G/800G光模块放量，1.6T LPO/LRO产品行业领先 [2][31][32] - 太辰光2025H1营收8.28亿元（同比+62.49%），归母净利润1.73亿元（同比+118.02%），MPO+CPO双重布局，越南产能爬坡中 [2][36][37] 运营商表现 - 三大运营商2025H1归母净利润同比增速：中国移动+5.0%、中国电信+5.5%、中国联通+5.0%，中期分红总额742.56亿元 [2][48][52] - 资本开支占收比持续下降：中国移动全年计划<1512亿元，中国电信<836亿元，中国联通550亿元 [53][55] 行情回顾 - 通信（申万）指数本周上涨7.66%，跑赢沪深300指数5.28个百分点，在申万一级行业中排名第1 [3][61] - 细分领域涨幅：光模块光器件（+12.12%）、IDC（+10.56%）、设备商（+9.49%） [63][64] 投资建议 - 短期关注：光通信（中际旭创、新易盛等）、国产算力（华工科技、中兴通讯等）、端侧模组（广和通） [4][66] - 长期配置：三大运营商（中国移动、中国电信、中国联通） [4][66] - 重点推荐组合：中国移动、中兴通讯、华工科技、广和通 [4][66]

算力基础设施布局 - 上海市将持续优化算力中心布局 加快已获得能耗指标的算力中心建设 [1] - 至2025年底 新建成的大型以上算力中心不少于5个 [1] - 全市算力中心智算规模目标达到100EFLOPS(FP16)以上 [1] 边缘计算节点建设 - 在产业园区 科研院所 高校等完成边缘智算节点建设案例不少于5个 [1] 电力协同规划 - 拟建算力中心应加强与本市电力规划布局协同 [1] - 算力中心规划设计方案应具备可落地的外市电接入方案 [1] - 算力中心建设应与外市电接入工程同步规划 同步开工 同步验收 [1] 存储技术升级 - 至2025年底 算力中心内先进存储容量占比达到30%以上 [1] - 探索存储和算力资源城域百公里级部署的"存算分离"模式 [1] - 推进存储资源与智能计算多云容器平台的相互兼容与高效对接 [1]

行业趋势 - 具身智能成为世界人工智能大会(WAIC)最受瞩目的领域 包括人形机器人和服务型机器人等具备物理交互能力的智能体 [1] - 算力基础设施(芯片 板卡 服务器 计算集群)仍是人工智能行业核心话题 但展示重点从参数竞赛转向产业解决方案和应用场景 [1][3][4] - 行业讨论聚焦碎片化算力资源统筹 低功耗与低成本 垂类产品软硬件整合等务实话题 [4] 国产化进展 - 全链路国产化成为行业共识 从单一芯片突破拓展至架构设计 软硬件生态 产业落地的全链路自主可控 [5] - 国产化链条加速成型 涵盖芯片 软件 整机 场景等环节 [5] - 沐曦展示最新训推一体GPU曦云C600 采用自研XCORE 1.5架构及指令集 支持云端AI训练与推理 通用计算等任务 [6] - 曦云C600搭载HBM3e显存 可提升显存带宽 支持大模型训练及推理 [10] - 中昊芯英展示"刹那"系列TPU 采用自研IP核与指令集 相同AI计算任务下能耗降低30% [12] 产品与技术 - 中昊芯英"刹那"TPU支持1024片芯片高速互联 "泰则"计算集群系统稀疏算力达400P(TF32)以上 可支撑千亿参数AI大模型 [15] - 华为展示"384超节点"技术 实现业界最大384卡高速总线互联 已适配超过80个大模型 [15][18] - 摩尔线程展示12项行业Demo 包括生命科学 物理仿真 空间智能等 [19] - 摩尔线程MTVSR视频超分技术可提供2-4倍实时超分 支持多档质量设定 以SDK形式集成到各类应用 [20] 应用场景 - 华为联合伙伴展示互联网 运营商 金融 政务 医疗等行业解决方案 [19] - 摩尔线程视频超分技术可降低内容创作者成本 提高生产效率 吸引视频播放软件 游戏开发商等多方协同 [23] - 国产算力基础设施呈现"高低搭配 全域覆盖"态势 华为聚焦大模型算力底座 摩尔线程专注细分场景 [24]

收购交易 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购易信科技100%股份，并向控股股东湖南兴湘投资控股集团募集配套资金 [1][4] - 交易对方包括白本通、张利民等28名股东，其中26名已签署框架协议，剩余2.12%股份需进一步协商 [4] - 交易构成重大资产重组及关联交易，完成后白本通与张利民合计持股将超5%成为关联方 [5] 标的公司业务 - 易信科技专注于算力基础设施，已在深圳、惠州、广州等地运营多个高性能智算中心，并在湖南郴州建设绿色智算中心 [5] - 标的公司计划以湖南绿色智算中心为依托，优先布局中部区域算力资源，并延伸至河南、四川等地 [5] 公司财务状况 - 2024年营收7.78亿元同比增长34%，但归母净利润亏损4933.60万元同比下滑333% [6] - 2022-2023年营收分别为9.01亿元、5.81亿元，归母净利润为-2.08亿元、0.21亿元 [6] - 毛利率下滑主因纺织品供应链转移导致售价压低，以及承接低毛利订单，贸易、纺织生产、其他业务毛利率分别下滑4.95%、1.59%、66.26% [6] 战略转型方向 - 公司提出纺织行业数字化转型是提升竞争力的关键路径 [7] - 跨界算力基础设施领域符合湖南省国资委"蓄势向'新'"战略导向，有望打开估值重构空间 [8] 市场反应 - 复牌后股价跌停收盘跌8.27%报7.21元 [2]

创业板算力基础设施指数（代码970083）反映创业板算力基础设施领域相关上市公司的股价变化情况， 在公司业务涉及计算、网络、存储、运维和其他算力基础设施相关领域的创业板股票中，选取最近半年 日均总市值排名前50名作为指数样本。 【大河财立方消息】6月23日，深交所全资子公司深圳证券信息有限公司发布公告称，定于2025年6月27 日发布创业板电池、创业板医疗、创业板算力基础设施、创业板传媒、创业板金融科技指数，更好反映 创业板相关上市公司发展情况，进一步完善创业板特色指数体系。 创业板电池指数（代码970081）反映创业板电池领域相关上市公司的股价变化情况，在公司业务涉及电 池产品、电池生产设备、电池材料及零部件制造等电池相关领域的创业板股票中，选取最近半年日均总 市值排名前50名作为指数样本。 创业板医疗指数（代码970082）反映创业板医疗领域相关上市公司的股价变化情况，在公司业务涉及医 疗设备、医疗用品、诊断用品、医疗机构、医疗服务、医药研发服务等医疗相关领域的创业板股票中， 选取最近半年日均总市值排名前50名作为指数样本。 责编:李文玉 | 审核:李震 | 监审:古筝 创业板传媒指数（代码970084） ...