推理性能实现跨越：摩尔线程联合硅基流动，在DeepSeek R1 671B全量模型上实现性能突破，MTT S5000单卡Prefill吞吐突破4000 tokens/s、Decode吞吐突破1000 tokens/s，树立国产推理性能标杆。 全新个人智算平台：正式发布搭载智能SoC芯片"长江"的AI算力本MTT AIBOOK，迷你型计算设备 MTT AICube。 （文章来源：21世纪经济报道） 12月20日，摩尔线程于北京举办首届MUSA开发者大会。会上，摩尔线程展示了其基于MUSA统一架构 为核心的全栈技术成果，并在现场展示落地成果。包括： "夸娥万卡"高效训练：发布夸娥万卡智算集群，展示了其支撑万亿参数模型训练的工程化能力与可靠 性，在多项关键精度指标上达到国际主流水平。 ...

11月宏观经济指标 - 11月规模以上工业增加值同比增长4.8%，较10月回落0.1个百分点，为2024年9月以来新低 [2] - 11月社会消费品零售总额同比增长1.3%，回落1.6个百分点，连续6个月放缓 [2] - 前11个月全国固定资产投资（不含农户）同比下降2.6%，降幅比上月扩大0.9个百分点，增速连续8个月回落 [2] - 高技术制造业表现强劲，11月高技术制造业增加值同比增长8.4%，高于整体工业增加值3.6个百分点 [2] - 1～11月高技术制造业增加值累计同比增长9.2%，智能消费设备制造业增加值增长7.6% [2] - 1～11月汽车制造业投资增长15.3%，铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业投资增长22.4% [2] 财政收支状况 - 前11个月全国一般公共预算收入约20.1万亿元，同比增长0.8% [4] - 前11个月税收收入约16.5万亿元，同比增长1.8% [4] - 前11个月全国一般公共预算支出约24.9万亿元，同比增长1.4% [4] - 民生支出得到保障，前11月社会保障和就业支出同比增长8.1%，卫生健康支出增长4.7%，教育支出增长4.4%，均高于支出平均增速 [4] 海南自贸港全岛封关 - 海南自由贸易港于12月18日正式启动全岛封关，全岛成为海关监管特殊区域 [5] - 封关后，“零关税”商品税目比例从21%提升至74%，商品范围扩大到6600个税目 [5] - “零关税”政策预计可为进口设备企业节省约20%的税收成本 [5] - 封关首日，预计海南对外开放口岸集中进口“零关税”货物总货值超5亿元 [5] 自动驾驶技术进展 - 工信部批准首批两款L3级有条件自动驾驶车型准入许可，分别来自长安汽车深蓝SL03和北汽蓝谷极狐阿尔法S [7] - 深蓝SL03准入场景限指定路段交通拥堵环境下高速公路和城市快速路单车道，最高车速50km/h [7] - 极狐阿尔法S准入场景限定在指定的高速公路和城市快速路单车道，最高时速80km/h，两者均暂不支持变道 [7] - 2024年6月，工信部公布9家首批智能网联汽车准入和上路通行试点联合体，包括长安、北汽、比亚迪、广汽、上汽、一汽、上汽红岩、蔚来和宇通客车 [7] 央行公开市场操作 - 12月18日，央行开展883亿元7天期逆回购操作，利率1.4%，并同步进行1000亿元14天期逆回购操作 [8] - 当日有1186亿元逆回购到期 [8] - 此前央行于9月22日、26日分别开展3000亿元、6000亿元14天期逆回购 [8] - 近期市场资金面宽松，DR001利率稳定在1.27%附近窄幅波动 [8] 国产GPU公司上市表现 - 沐曦股份于12月17日登陆科创板，发行价104.66元/股，开盘暴涨568.83%，盘中最高价895元 [10] - 按盘中最高价计算，中一签（500股）投资者浮盈逼近40万元，刷新近十年A股新股上市首日单签盈利纪录 [10] - 当日收盘，沐曦股份股价上涨692.95%，报829.90元/股，中一签投资者首日盈利近36.26万元，总市值达3320亿元，在科创板上市公司中位居第五 [10] - 年内科创板新股摩尔线程发行价114.28元/股，上市首日涨幅425.46%，单签盈利超过24万元 [10] - 年内已上市的104只新股，首日平均涨幅达到257% [10] 日本央行货币政策 - 日本央行12月19日决定将政策利率从0.5%上调至0.75%，达到30年来最高水平 [12] - 这是日本政策利率30年来首次突破0.5% [12] - 自2024年3月结束负利率政策以来，日本央行已多次加息，致力于货币政策正常化 [12] 美国经济数据 - 美国11月非农就业岗位增加6.4万个，较10月有所回升 [13] - 11月美国失业率升至4.6%，为2021年10月以来最高水平 [13] - 11月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，低于9月的3%及预期 [13] - 11月美国核心CPI同比上涨2.6%，创2021年3月以来新低 [13] - 10月美国非农就业岗位大幅减少10.5万个，且10月失业率和通胀数据因联邦政府“停摆”未公布 [13]

宏观经济指标 - 11月规模以上工业增加值同比增长4.8%，较10月回落0.1个百分点，为2024年9月以来新低 [1] - 11月社会消费品零售总额同比增长1.3%，回落1.6个百分点，连续6个月放缓 [1] - 前11个月全国固定资产投资（不含农户）同比下降2.6%，降幅比上月扩大0.9个百分点，增速连续8个月回落 [1] - 高技术制造业表现强劲，11月增加值同比增长8.4%，高于整体工业3.6个百分点，1-11月累计增长9.2% [1] - 前11月汽车制造业、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业投资分别增长15.3%和22.4% [1] 财政收支状况 - 前11个月全国一般公共预算收入约20.1万亿元，同比增长0.8% [3] - 前11个月税收收入约16.5万亿元，同比增长1.8% [3] - 前11个月全国一般公共预算支出约24.9万亿元，同比增长1.4% [3] - 社会保障和就业支出、卫生健康支出、教育支出分别同比增长8.1%、4.7%、4.4%，均高于支出平均增速 [3] 海南自贸港政策 - 海南自由贸易港于12月18日正式启动全岛封关运作 [4] - 封关后，“零关税”商品税目比例从21%提升至74%，商品范围扩大到6600个税目 [4] - “零关税”预计可为进口设备企业节省约20%的税收成本 [4] - 封关首日，预计海南对外开放口岸集中进口“零关税”货物总货值超5亿元 [4] 自动驾驶产业 - 工信部于12月15日公布首批两款L3级有条件自动驾驶车型准入许可，分别来自长安汽车（深蓝SL03）和北汽蓝谷麦格纳（极狐阿尔法S） [6] - 深蓝SL03准入场景限指定路段交通拥堵环境下高速公路和城市快速路单车道，最高车速50km/h [6] - 极狐阿尔法S准入场景限定在指定的高速公路和城市快速路单车道，最高时速80km/h [6] - 2024年6月，工信部公布9家首批智能网联汽车准入和上路通行试点联合体 [6] 央行公开市场操作 - 12月18日，央行开展883亿元7天期逆回购操作，利率1.4%，并同步进行1000亿元14天期逆回购操作 [7] - 当日有1186亿元逆回购到期 [7] - 这是央行时隔三个月重启14天期逆回购操作 [7] - 上周DR001（银行间市场存款类机构隔夜质押回购利率）阶段性跌破1.3%，本周稳定在1.27%附近窄幅波动 [7] 半导体与硬科技企业 - 国产GPU企业沐曦股份（688802.SH）于12月17日登陆科创板，发行价104.66元/股，开盘暴涨568.83% [9] - 盘中最高价895元，以此计算中一签（500股）投资者浮盈逼近40万元，刷新近十年A股新股上市首日单签盈利纪录 [9] - 当日收盘股价上涨692.95%，报829.90元/股，中一签首日盈利近36.26万元，总市值达3320亿元，在科创板上市公司中位居第五 [9] - 年内已上市的104只新股，首日平均涨幅达到257% [10] 海外央行与宏观经济 - 日本央行12月19日决定将政策利率从0.5%上调至0.75%，达到30年来最高水平 [11] - 这是日本政策利率30年来首次突破0.5% [11] - 美国11月非农就业岗位增加6.4万个，但失业率升至4.6%，为2021年10月以来最高水平 [12] - 美国11月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨2.6%，均低于预期并创阶段新低 [12]

证券日报网12月18日讯艾森股份在回答调研者提问时表示，目前终端需求呈现高端化、智能化发展趋 势，5G、AI、汽车电子等新兴领域成为主要增长动力，国产替代进程亦在多个细分领域加速推进。就 公司业务而言，人工智能算力需求爆发，直接推动先进封装市场快速扩容，有利于带动公司服务于高密 度互联的产品扩量；存储芯片(如HBM、HBF)领域需求旺盛，晶圆领域的市场空间进一步广阔；此外， PCB(HDI)、SLP、IC载板、OLED显示领域国内技术突破明显，正逐步切入高端市场，为公司在泛半导 体领域配套电子化学品的扩量提供明确增长路径。 ...

核心观点 - SpaceX计划在2026年中后期进行整体上市，目标估值高达1.5万亿美元，融资规模远超300亿美元，有望成为史上最大IPO [1] 上市计划与估值 - 上市计划得到埃隆·马斯克侧面证实，目标估值1.5万亿美元，约合人民币10.62万亿元 [1] - 若成功上市，将打破沙特阿美290亿美元的募资纪录 [1] - 当前估值已超过特斯拉约1.48万亿美元的市值，但公司2025年预期营收仅150亿美元，不到特斯拉2024年营收的六分之一 [1] - 近期二级市场老股转让中，每股价格约420美元，使公司估值超过此前传闻的8000亿美元 [7] - 公司允许员工出售价值约20亿美元的股票，同时参与部分股份回购，为公开市场定价寻找基准 [7] 业务构成与财务 - 公司业务由两大引擎支撑：当下赚钱的“现金牛”星链和通往未来的“梦想火箭”星舰 [3] - 星链卫星互联网服务贡献公司总营收超过80%，预计2025年营收约150亿美元，2026年将增长至220亿至240亿美元 [3] - 截至2025年11月，星链全球活跃订阅用户达765万，实际使用人数突破2450万 [3] - 星链在韩国启动收费服务，月费约418元人民币，硬件终端售价约2640元人民币 [3] - 公司多年来始终保持正向现金流，每年进行两次定期股票回购 [7] 星舰项目进展与挑战 - 星舰项目承载火星殖民愿景，其技术突破是公司估值提升的原因之一 [3] - 星舰被设计为有史以来最强大的运载工具，目标为实现大规模部署卫星及星际运输 [4] - 星舰V3版本唯一的超重型助推器在压力测试中发生“严重结构破裂”，导致原定2026年2月的首飞计划受阻，可能影响NASA载人登月时间表 [4] 整体上市的战略考量 - 公司选择整体上市而非分拆星链，是为了保持星链与星舰之间的战略协同效应 [6][7] - 火箭的低成本发射优势能反哺星链快速组网和商业化，而星链的稳定巨额现金流能支撑耗资巨大的星舰研发 [7] - 两者拆开会削弱讲给资本市场的宏大故事 [7] 募资用途与未来布局 - 募集超过300亿美元的巨资，一个关键用途是开发太空数据中心 [9] - 摩根士丹利报告指出，太空数据中心被视为未来4年扩充算力最快的方式，可利用太空近乎无限的太阳能、接近绝对零度的散热环境及全球毫秒级连接 [9] - 公司计划在2025年底前，将首批两颗自由飞行式轨道数据中心节点送入太空验证技术 [9] - 若星舰成熟，未来有望实现每年向太空部署100吉瓦的人工智能算力，相当于当前全球顶级数据中心集群的算力总和 [9] 市场反应与影响 - 消息发布后，已同意向SpaceX出售频谱许可的EchoStar公司股价盘中一度大涨12%，太空运输公司Rocket Lab股价上涨3.6% [9] - 市场反应反映出对整个航天产业链的乐观预期 [11] - SpaceX的早期投资者如Founder's Fund、富达投资、Alphabet等将在此次IPO中获得数十倍计的惊人回报 [11] - 若以1.5万亿美元估值上市，按马斯克持股约42%计算，其个人财富将增加约6300亿美元，总身家可能突破1.1万亿美元，成为首位“万亿级”富豪 [11] 潜在变数 - IPO具体时间表可能随美股市场波动、星舰研发进度等因素调整，不排除推迟至2027年的可能性 [11]

公司动态 - 摩尔线程于12月5日在科创板挂牌上市，成为国内GPU“第一股”，其上市被视为国产算力产业链进一步完善的标志性事件之一 [1] - 商汤科技官方回应投资者提问，确认公司与摩尔线程多年来保持业务合作关系，其算法已完成对摩尔线程相关产品的适配 [1] - 商汤科技表示，与摩尔线程的协同将有助于提升公司产品的市场适配性 [1] 行业趋势 - AI算法企业与国产GPU厂商之间的业务协同关系正受到关注，算法与硬件的深度适配成为推动技术落地与产业协作的关键一环 [2] - 在人工智能算力需求持续增长的背景下，产业链上下游协同发展成为行业趋势 [2] - 商汤科技作为国内人工智能软件代表企业，其算法与国产GPU的适配反映出积极构建开放合作产业生态的战略导向 [2]

全球数据中心与AI算力能耗现状 - 全球超大数据中心数量超过一万座，其中40%以上位于美国[1] - 当前大模型的能效是传统搜索引擎的20-30倍，但总耗能量依然巨大[1] 未来能耗增长预测 - 到2030年，全球数据中心、人工智能算力及加密货币的能耗将超过1万亿度，相当于日本或美国的用电量[1] - 未来三五年后，相关能耗很可能每年增加一个日本的用电量[1] - 超级AI将成为电力需求的“无底洞”，以当前全球化石能源储量计算，需要14个地球的化石能源才能满足[1]

宏观要闻 - 境外投资者持有A股市值超过3.5万亿元，成为市场重要参与力量，资本市场对外开放将扩大，更多期货期权品种将纳入开放范围[1] - 美国总统特朗普签署临时拨款法案，结束持续43天的联邦政府停摆，法案为大部分政府机构提供资金至2026年1月30日[1] - 美联储12月降息25个基点的概率为59.4%，到明年1月累计降息25个基点的概率为51.5%，累计降息50个基点的概率为25%[2] 动力电池行业 - 工信部表示将不断完善支持政策，持续推动动力电池产业高质量发展，产业在核心技术、产业链生态和绿色低碳发展方面取得重大突破[3] - 工信部公开征求对《国家医药储备管理办法》的意见，中央医药储备实物储备将采用动态轮储和定期核销的管理模式[3][4] 人工智能行业 - 人工智能初创公司Anthropic计划在美国投资500亿美元建设数据中心，项目将创造800个永久岗位和2400个建筑岗位，预计2028年营收达700亿美元[5] 医药行业投资 - 中信证券认为2026年医药行业有望维持超配，医药企业创新集中兑现，政策支持创新药械和优化集采，行业回归临床价值导向[7] - 医药上市公司有望迎来持续稳定的业绩增长趋势，行业成长确定性高[7] 银行业分析 - 银河证券指出银行业三季度规模稳增形成业绩支撑，息差企稳趋势不变，利息净收入改善，资产质量平稳[7] - 政策引导银行信贷结构优化，资本市场回暖打开中收增长空间，中期分红力度不减，红利价值持续凸显[7] 算力行业展望 - 第一上海证券看好AI应用驱动的算力需求高增长，海内外AI应用进入商业化拐点[8] - 国产算力产能瓶颈即将突破，预计2026年国产晶片将迎来放量，海外AI大厂商业化加速推动算力硬件需求维持高景气[8]

科创100指数市场表现 - 截至2025年10月16日10:24，上证科创板100指数上涨0.21% [3] - 成分股三生国健上涨20.00%，迪哲医药上涨6.82%，泽璟制药上涨6.28%，杰华特上涨6.17%，华曙高科上涨5.89% [3] - 科创100指数ETF(588030)上涨0.22%，最新价报1.36元，本月以来累计上涨1.81% [3] - 科创100指数ETF近1月规模增长4.64亿元，份额增长2.76亿份，新增规模与新增份额均位居可比基金第2名 [4] - 科创100指数ETF最新资金净流出1.56亿元，但近16个交易日内合计资金净流入4.61亿元 [4] 科创100指数ETF流动性 - 科创100指数ETF盘中换手率为1.93%，成交额为1.26亿元 [3] - 截至2025年10月15日，该ETF近1年日均成交额为4.07亿元，居可比基金首位 [3] 科创100指数构成 - 上证科创板100指数从上海证券交易所科创板选取市值中等且流动性较好的100只证券作为样本 [5] - 该指数与上证科创板50成份指数共同构成上证科创板规模指数系列 [5] - 截至2025年9月30日，指数前十大权重股合计占比为24.32% [5] 人工智能与算力行业动态 - 优刻得与海光信息达成生态合作，完成对海光深度计算处理器DCU系列产品的适配与优化，旨在构建安全可靠的国产算力底座 [3] - 具身触觉企业千觉机器人完成亿元PreA轮融资，由孚腾资本领投，理想汽车等产业方及多家知名投资机构参与 [4] - OpenAI与甲骨文签署价值3000亿美元的算力采购订单，平均每年达600亿美元，交易将于2027年生效，为期约五年 [4] - OpenAI联合甲骨文和软银推进"星际之门"项目，计划未来三年内建成总容量达7千兆瓦的AI数据中心网络，投资额超4000亿美元 [4]

长江存储股份制改革与融资进展 - 长存集团于9月25日召开股份公司成立大会并选举首届董事会，标志着股份制改革全面完成，公司治理结构全面升级[2] - 2025年4月，养元饮品子公司泉泓投资出资16亿元投资长存集团，同时农银投资、建信投资等15家机构同步参与；7月公司新增员工持股平台，两笔融资累计超百亿元[3] - 公司股东阵容涵盖国有资本、民营资本、国家集成电路产业投资基金、五大行金融资本及多家知名私募股权投资机构[3] 长江存储技术实力与市场地位 - 长江存储是国内唯一的3D NAND原厂，注册资本约1246亿元，其自主研发的晶栈Xtacking架构三次获得FMS奖项[3] - 在《2025全球独角兽榜》中，长江存储以1600亿元估值首次入围，位列中国十大独角兽第9、全球第21，是半导体行业估值最高的新晋独角兽[4] - 为扩大产能与技术优势，长江存储于9月5日与湖北长晟三期共同出资207.2亿元成立长存三期集成电路公司，其中长江存储出资104亿元、持股50.1931%[4] 存储芯片行业前景与国内发展 - 全球AI算力热潮推高存储芯片需求，行业迎来新一轮成长周期；预计全球存储芯片市场销售额将在2031年达到15840亿元，2025-2031年复合增长率为9.3%[4] - 国内另一家存储芯片龙头长鑫存储已启动上市辅导，该公司成立于2016年，主要从事DRAM产品的研发、设计生产及销售[5] - 长江存储与长鑫存储的崛起对国内存储产业及半导体行业有深远影响，为国内企业树立榜样带动技术升级，并有助于提升中国在全球产业链地位、降低对进口芯片依赖[5]