Investors often turn to recommendations made by Wall Street analysts before making a Buy, Sell, or Hold decision about a stock. While media reports about rating changes by these brokerage-firm employed (or sell-side) analysts often affect a stock's price, do they really matter?Before we discuss the reliability of brokerage recommendations and how to use them to your advantage, let's see what these Wall Street heavyweights think about McKesson (MCK) .McKesson currently has an average brokerage recommendation ...

首钢朗泽延迟上市 - 首钢朗泽因民事诉讼延迟全球发售及上市 原定于7月2日截止新股认购的港交所IPO计划暂停 公司将退回申请股款 [1] - 延迟原因为6月27日收到平罗县人民法院的民事起诉状 公司一家主要经营子公司的股东提起诉讼 公司被列为被告 [1] - 公司计划后续刊发补充招股章程 更新上市时间表及相关资料 [1] 香港交易所基金平台升级 - 香港交易所7月3日正式推出综合基金平台(IFP)订单传递服务 旨在提升基金市场效率 [2] - 新服务整合基金认购和赎回订单处理流程 首批吸引33家分销商、注册代理人及基金公司加入 [2] - 该平台连接基金分销生态圈主要参与者 促进产业链协作 [2] 拨康视云-B上市表现 - 眼科生物科技公司拨康视云-B7月3日港交所主板上市 股票代码HK02592 [3] - 上市首日股价大幅破发 开盘价6.2港元较发行价10.1港元下跌38.61% 盘中最大跌幅达43% [3] - 本次发行6058.2万股 每手500股 [3] 安井食品H股发行 - 安井食品H股7月3日富途暗盘交易表现平淡 最终小幅收跌 发行价定为60港元/股 [4] - 公司拟全球发售3999.47万股 按2024年收入计为中国最大速冻食品企业 市场份额6.6% [4] - 公司A股代码SH603345 最新股价77.67元 [4]

2025年7月2日，中电港披露接待调研公告，公司于7月2日接待泰康基金1家机构调研。 公告显示，中电港参与本次接待的人员共2人，为董事会秘书刘同刚，证券事务专员邓丽婷。调研接待 地点为公司会议室。 据了解，中电港与投资者就多个关注问题进行交流。全年业绩增长主要源于 AI 服务器、消费电子等新 兴领域的技术迭代与国产替代加速，还将通过多种能力建设把握机遇；2024 年存储器业务收入增长显 著，主要应用于消费终端及 AI 服务器等领域，授权代理的处理器产品与众多知名芯片品牌有长期合 作。 据了解，2025 年第一季度公司存货环比下降 26.09%，得益于抓住新能源汽车等领域需求机遇加快库存 周转。 据了解，公司授权代理的上游产品线资源丰富，本土及全球前 20 半导体品牌均有代理，2024 年引入多 领域产品线，后续将优化产品线，向优质业务倾斜，并围绕人工智能等应用领域引入资源 。 调研详情如下： 公司与投资者就其关注的问题进行了交流,主要内容包括: 1、公司认为全年业绩增长的空间是什么? 目前增长主要来源为AI服务器、消费电子、AIoT等新兴领域的技术迭代与国产替代加速。公司将聚焦 分销主业,加强应用创新及生态服 ...

业绩增长 - 全年业绩增长主要源于AI服务器、消费电子、AIoT等新兴领域的技术迭代与国产替代加速，公司将聚焦分销主业，加强相关能力建设以把握行业机遇 [2] 存储业务 - 2024年授权分销业务中，存储器业务收入206.85亿元，同比增长134.32%，主要应用于消费终端及AI服务器等领域 [2] 处理器代理 - 公司授权代理的处理器产品包括GPU、CPU、MCU等，与AMD、NXP、晶晨、昆仑芯、寒武纪、英伟达等国内外知名芯片品牌长期合作 [2][3] 库存情况 - 2025年第一季度，公司存货79.04亿元，环比下降26.09%，原因是抓住新能源汽车、AI算力及机器人等领域需求机遇加快库存周转 [3] 产品线规划 - 公司授权代理的上游产品线资源丰富，本土前20半导体品牌中代理11家，全球前20中代理9家，2024年围绕重点应用市场引入相关领域产品线，后续将优化产品线，向优质业务倾斜，围绕人工智能、汽车电子、工业控制等领域引入优质资源 [3]

报告核心观点 6月制造业PMI延续低位反弹但内生修复动能趋弱 7月市场可积极参与突破并重视业绩定价 各行业有不同发展态势和投资机会[3][4] 各研报总结 宏观 - 6月制造业PMI延续低位反弹、仍处收缩区间 非制造业PMI微升 供需、进出口订单、价格指数等有不同表现 总体内生修复动能趋弱 7月“四期叠加”需紧盯美国关税谈判进展和7月政治局会议 [3] 策略 - 7月市场可积极参与突破 重视业绩定价 交易上适当增加仓位博弈弹性 配置上关注业绩确定性线索 [3] - 5月金股推荐有色天山铝业、电新大金重工等公司 [4] 海外 - 7月海外金股推荐关注龙头消费企业、成长性能源企业等不同类型企业 [8] 固定收益 - 本期国盛基本面高频指数为126.4点 当周同比增加5.1点 同比增幅不变 利率债多空信号为多头 信号因子为4.8% [6] - 2025年上半年债市大幅波动 目前债券利率再度下到前低附近 [8] 轻工制造 - 新型烟草发展受产品属性、产品力等因素推动 中美市场HNB在保守渗透率假设下有较大空间 行业由龙头主导 我国企业多作为制造商参与 推荐思摩尔国际等标的 [12] 电子 - 硬蛋创新是创新型科技服务平台公司 深化全产业链布局 2024年营收101.3亿元 归母净利润1.9亿元 预计2025 - 2027年营收和归母净利润有增长 首次覆盖给予“买入”评级 [13][16] 计算机 - 国泰君安国际获批虚拟资产交易牌照 券商开启金融创新路径 受益产业链环节包括稳定币基础设施、RWA等 [18][19] 环保 - 绿色低碳建设加速 碳足迹管理有新机遇 推荐高能环境、惠城环保、洪城环境等公司 [20] 行业表现 前五名 - 通信1月涨幅14.1%、3月涨幅10.7%、1年涨幅34.4% [1] - 国防军工1月涨幅10.9%、3月涨幅15.0%、1年涨幅34.7% [1] - 有色金属1月涨幅9.3%、3月涨幅5.5%、1年涨幅15.9% [1] - 电子1月涨幅8.9%、3月涨幅0.7%、1年涨幅36.0% [1] - 传媒1月涨幅8.4%、3月涨幅8.3%、1年涨幅45.4% [1] 后五名 - 食品饮料1月跌幅5.9%、3月跌幅6.2%、1年涨幅1.0% [1] - 美容护理1月跌幅3.6%、3月涨幅4.9%、1年涨幅11.7% [1] - 家用电器1月跌幅3.0%、3月跌幅5.3%、1年涨幅14.7% [1] - 煤炭1月跌幅1.2%、3月跌幅1.9%、1年跌幅20.8% [1] - 交通运输1月跌幅1.1%、3月涨幅3.1%、1年涨幅6.0% [2]

深蕾科技收购线上线下控股权 - 深蕾科技拟以4.66亿元收购线上线下13.32%股份(1070.62万股)，转让价格为43.55元/股 [1][3][4] - 交易完成后深蕾科技将成为控股股东，夏军、李蔚将成为实际控制人 [1][4] - 原控股股东将放弃39.96%股份(3211.86万股)表决权 [1][4] - 交易包含三期股份转让安排，2026年和2027年将分别转让9.99%和6.68%股份 [4] 线上线下财务状况 - 2024年线上线下扣非净利润423.42万元，连续四年下滑，整体降幅95% [2][7] - 2021-2024年营业收入分别为12.95亿、17.38亿、14.82亿、11.36亿元，呈现波动下降趋势 [7] - 2024年移动信息服务收入7.13亿元(同比下降29.36%)，数字营销业务收入4.09亿元(同比下降6.81%) [8] - 2025年一季度营业收入1.93亿元(同比下降43.59%)，净利润1029.99万元(同比增长359.14%) [8] 业务整合与业绩承诺 - 上市公司现有业务将逐步下沉到全资子公司 [1][6] - 原控股股东承诺2025-2026年现有业务合计营收不低于10亿元，净利润不低于2000万元 [1][8] - 超额净利润部分的80%将作为现有业务团队业绩奖励 [8] - 2027年6月30日前需收回现有业务90%的未变现流动资产 [8] 深蕾科技背景 - 2023年6月曾申请深市主板IPO，拟募资15亿元，2024年5月主动撤回申请 [5] - 主营业务为电子元器件分销及技术支持 [6] - 此次收购被视为"曲线上市"途径 [1] 交易细节 - 线上线下资产总额14.01亿元，流动资产12.23亿元(含应收账款3.3亿元、预付账款2.02亿元) [9] - 2020年IPO前业绩为营收11.02亿元，净利润8331.89万元，为近年最高水平 [7]

报告公司投资评级 - 对中国燃气维持中性评级 [4][8] 报告的核心观点 - 较多一次性项目影响2025财年盈利，自由现金流有较大改善，下调2026/27财年盈利预测8.5%/8.0%，上调估值至10倍2026财年市盈率，目标价调整至6.8港元，维持中性评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 - 2028财年，收入分别为814.1亿、792.58亿、804.49亿、820.49亿、836.92亿港元，同比增长-11.5%、-2.6%、1.5%、2.0%、2.0%；净利润分别为31.85亿、32.52亿、37.07亿、39.34亿、41.14亿港元；每股盈利分别为0.73、0.63、0.68、0.72、0.76港元，同比增长-4.2%、-14.1%、8.5%、6.1%、4.6%；前EPS预测值2026/2027财年为0.74/0.79港元，调整幅度为-8.5%/-8.0%；市盈率分别为10.1、11.7、10.8、10.2、9.7倍；每股账面净值分别为9.92、9.89、10.07、10.29、10.55港元；市账率分别为0.74、0.74、0.73、0.71、0.70倍；股息率均为6.8% [3] - 2024 - 2028财年，主营业务成本分别为701.06亿、679.95亿、687.28亿、699.35亿、712.08亿港元；毛利分别为113.04亿、112.63亿、117.22亿、121.14亿、124.85亿港元；经营利润分别为60.39亿、65.44亿、70.87亿、73.74亿、76.37亿港元；财务成本净额分别为21.22亿、18.02亿、14.66亿、14.37亿、14.20亿港元；应占联营公司利润及亏损分别为6.96亿、4.41亿、4.48亿、4.60亿、4.72亿港元；税前利润分别为46.12亿、51.83亿、60.69亿、63.97亿、66.90亿港元；税费分别为7.60亿、9.93亿、10.92亿、11.51亿、12.04亿港元；非控股权益分别为6.68亿、9.38亿、12.69亿、13.11亿、13.71亿港元 [22] - 2024 - 2028财年，现金及现金等价物分别为80.94亿、88.53亿、79.24亿、79.09亿、95.19亿港元；应收账款及票据分别为155.20亿、155.62亿、156.49亿、157.35亿、160.51亿港元；存货分别为47.31亿、42.85亿、43.31亿、44.07亿、44.87亿港元；总流动资产分别为452.47亿、445.48亿、431.74亿、427.75亿、433.68亿港元；总长期资产分别为1034.51亿、1036.73亿、1056.34亿、1073.06亿、1087.12亿港元；总资产分别为1486.98亿、1482.21亿、1488.09亿、1500.81亿、1520.80亿港元；总负债分别为879.50亿、874.94亿、858.28亿、845.77亿、838.13亿港元；股东权益分别为539.28亿、538.65亿、548.50亿、560.61亿、574.53亿港元；非控股权益分别为68.20亿、68.62亿、81.31亿、94.42亿、108.14亿港元；总权益分别为607.47亿、607.27亿、629.81亿、655.04亿、682.67亿港元 [22] - 2024 - 2028财年，经营活动现金流分别为113.40亿、64.40亿、71.91亿、76.34亿、86.41亿港元；投资活动现金流分别为-70.51亿、-17.80亿、-41.93亿、-39.53亿、-37.28亿港元；融资活动现金流分别为-58.64亿、-39.08亿、-39.27亿、-36.96亿、-33.03亿港元；年末现金分别为80.94亿、88.53亿、79.24亿、79.09亿、95.19亿港元 [22] - 2024 - 2028财年，核心每股收益分别为0.73、0.627、0.681、0.722、0.755港元；全面摊薄每股收益分别为0.73、0.627、0.681、0.722、0.755港元；每股股息均为0.50港元；每股账面值分别为9.921、9.887、10.068、10.290、10.545港元；毛利率分别为13.9%、14.2%、14.6%、14.8%、14.9%；净利率分别为3.9%、4.1%、4.6%、4.8%、4.9%；ROA分别为2.1%、2.2%、2.5%、2.6%、2.7%；ROE分别为5.9%、6.0%、6.8%、7.0%、7.2%；净负债权益比分别为83.9%、84.6%、81.1%、76.6%、70.2%；流动比率分别为0.9、0.9、0.9、0.9、1.0；存货周转天数分别为24.6、23.0、23.0、23.0、23.0天；应收账款周转天数分别为69.6、71.7、71.0、70.0、70.0天；应付账款周转天数分别为91.8、89.9、90.0、90.0、90.0天 [22] 运营情况 - 2024 - 2028财年，零售气量居民用户分别为866.7亿、848.8亿、865.7亿、883.1亿、900.7亿立方米；工商业用户分别为1437.7亿、1460.3亿、1489.5亿、1525.1亿、1561.6亿立方米；加气站分别为47.0亿、42.7亿、38.4亿、34.6亿、31.1亿立方米；合计分别为2351.3亿、2351.8亿、2393.7亿、2442.8亿、2493.4亿立方米，同比增长2.2%、0.0%、1.8%、2.0%、2.1%；售气毛差分别为0.50、0.54、0.55、0.55、0.55元人民币/立方米；新增接驳居民用户分别为166万、140万、119万、115万、112万户 [10] 管理层指引 - 2025财年售气毛差（城镇项目合计）为0.53元/立方米，2026财年为0.55元/立方米；2025财年城镇燃气项目销气量增长>2%，2026财年>2%；2025财年新增接驳居民用户120 - 140万户，2026财年100 - 120万户；2025/2026财年增值业务毛利或税前利润增长10%+ [11] 其他信息 - 股份52周高位为8.26港元，52周低位为5.87港元，市值为399.5146亿港元，日均成交量为847万股，年初至今变化8.57%，200天平均价为6.90港元 [6] - 交银国际覆盖的燃气行业公司中，新奥能源评级买入，目标价74.60港元，潜在涨幅19.0%；昆仑能源评级买入，目标价9.02港元，潜在涨幅17.6%；中国燃气评级中性，目标价6.80港元，潜在涨幅-7.5%；华润燃气评级中性，目标价20.80港元，潜在涨幅1.7%；中集安瑞科评级买入，目标价8.12港元，潜在涨幅26.1% [20]

Rotterdam, The Netherlands (30 June 2025) – IMCD N.V. ("IMCD" or "Company"), a global leading partner for the distribution and formulation of speciality chemicals and ingredients, has announced the acquisition of 100% of the shares in Apus Química SpA (“Apus Quimica”). Founded in 2016 and headquartered in Santiago, Chile, Apus Quimica specialises in the distribution and development of performance chemicals for the rubber, plastics and chemical sectors. With four employees and two warehouses, Apus Quimica se ...

公司业务与行业地位 - 公司是IT分销行业领军企业，拥有多年布局的IT分销渠道和深度合作的客户网络，客户与渠道优势明显[1] - 通过子公司佳杰云星开拓云服务市场，服务全国大量数据中心，并自主研发AI算力管理与调度平台，已完成对DeepSeek全系列大模型的适配与升级[1] - IT分销及增值服务行业存在较强规模效应，龙头企业具备全国性营销网络和渠道优势，在品质保障、价格及供货稳定性方面竞争力突出[1] 行业发展趋势 - 信创与人工智能行业受政策和技术进步驱动快速扩容，公司有望受益于行业增长实现营收净利提升[1] - IT分销市场竞争激烈且集中度提升，国际巨头（如英迈中国、联强国际）聚焦精细化供应链管理，国内分销商差异化发展营销管理与技术服务[1] - 东南亚IT市场处于发展初期，成长空间广阔且利润率较高，预计市场规模从2024年780.67亿美元增至2029年1206.67亿美元，CAGR达9.10%[2] 财务表现与增长潜力 - 东南亚地区营收从2020年146.08亿港元增至2024年306.52亿港元，CAGR达20.36%，未来市场扩容将进一步推动盈利兑现[2] - 预计2025-2027年营业收入分别为1007.37/1142.55/1299.62亿港元，同比增速13.08%/13.42%/13.75%，归母净利润分别为11.62/12.86/14.59亿港元，增速10.47%/10.68%/13.44%[3] - 当前估值低于可比公司（神州数码、新聚思、艾睿电子）2025-2027年平均P/E水平[3]

电子元器件行业趋势 - 电子元器件价格在2023 - 2024年下行，现处于底部，上游芯片设计行业洗牌和产能出清，优质原厂有调涨价格动力，但涨价情况待察 [1] 公司合作情况 与海思合作 - 公司是海思主要授权代理分销商，代理其IC产品，近年加大海思产品应用方案研发推广，2024年及2025年一季度海思产品线收入显著增长 [1] 与华为昇腾合作 - 公司获昇腾APN“金牌部件伙伴”授牌，将发挥自身能力促进昇腾AI端侧应用，如工业检测、智能色选等方面 [2] 下游应用领域发展 - 新一轮科技创新以AI为核心驱动，AI算力建设相关的数据中心、光模块等领域受益，公司相关领域客户需求持续增加 [2] 公司并购规划 - 公司在电子元器件授权分销领域并购整合经验丰富，已确立本土龙头地位，将持续挖掘并购项目，关注海外优质标的，获取资源完善业务布局 [2]