文章核心观点 - 文章通过一位小型基金创始人的自述 揭示了当前中国一级市场非主流中小型投资机构的生存哲学与商业模式 其核心在于认清自身能力边界 通过深度绑定有限的高净值人脉资源 提供情绪价值以获取投资机会 并在项目初期就规划好退出路径 而非追逐市场热点共识项目 [3][6][8] 中小型基金的生存现状与特点 - 市场上存在大量规模在几亿人民币左右的中小型基金 例如文中提及的基金规模不超过2亿人民币 团队总人数不超过5人 其资金来源多为熟悉的政府、上市公司以及高净值个人 [3][10] - 此类基金的募资非常困难 创始人的学历背景和过往履历决定了其募资的能力上限 [3] - 相比大型知名机构 这类普通合伙人更为灵活 其个人收入来源多样 包括薪资奖金、基金收益分成、个人直投、二级市场投资、项目运营分红等 某些情况下还存在灰色返点 个人投资项目估值翻10倍以上或参与运营年入数百万的情况也存在 [12] 非主流投资人的投资策略 - 投资标的多为在主流市场上难以融资或凭借早期人脉关系接触到的项目 对于已形成市场共识的热门项目则没有机会 [6] - 投资逻辑强调深度绑定关键人脉 尤其是那些“原生有钱”的创业者 认为其创业成功率更高 投资数千万对其而言是“毛毛雨” 且为了维系关系会提供大量情绪价值 [6] - 强调在投资时即确定具体的退出方式 而非依赖投资备忘录上泛泛的“IPO或并购”描述 以此提升确定性 其商业模式被形容为“一帮人商量好了 卖给另外一帮没商量好的人” [8] 一级市场行业的人际关系与运作 - 在一级市场取得成功需要花费大量时间经营关系 擅长此道的投资人可以迅速与目标建立紧密联系 例如在三个月内发展到一起家庭旅游的程度 但关系冷却时也会非常决绝 [4] - 创业者工作强度极高 例如一天赶5场酒局 半夜12点还要开会 这对投资人的精力和社交能力是巨大考验 [10] - 创投基金的商业模式脆弱 每一期基金都像是赌上创始人全部人脉资源的“开盲盒” 行业面临募资失败、团队裁撤等风险 将基金规模再做大规模已非常困难 [12]