公司业绩表现 - 2024年营收20.17亿元同比增4.32%但净利润6.61亿元同比降11.77%呈现增收不增利现象 [1] - 2025年一季度营收3.01亿元同比降26.39%净利润9138.43万元同比降39.77%出现双降 [1] - 2020年高光时期88名员工创造15.9亿元收入及6.5亿元净利润 [1] 财务结构分析 - 2023年销售费用5.32亿元占营收27.51%研发费用3284万元仅占1.70% [1] - 2024年销售费用7.48亿元同比增40.53%占营收37.08%研发费用3482万元占1.73% [1] - 2025年一季度经营现金流净额-6616万元同比大幅减少151.78% [1] 市场竞争环境 - 哈三联2024年推出多款竞品面膜并宣布出售不超过1800万股敷尔佳股票 [1] - 哈三联研发投入为敷尔佳三倍且销售费用策略更务实 [1] - 行业监管加强叠加流量成本上升导致公司净利润连续两年下滑 [1] 运营策略问题 - 公司过度依赖达人营销导致成本高企但社媒投放效果不佳 [1] - 医美行业红利消退后未能有效调整成本结构与研发投入 [1] - 与哈三联合作终止后失去成本优势面临供应链压力 [1]