伊朗国内局势与抗议活动 - 伊朗正遭遇1979年成立伊斯兰共和国以来最大的挑战，多地出现针对物价上涨和货币贬值的抗议活动，其间发生骚乱并造成安全人员和民众伤亡 [2] - 伊朗总统表示政府重视倾听民众诉求，决心解决人民面临的经济困难 [2] - 伊朗外长称安全部队已控制全国局势，但官方信息显示全国范围已有111名安全部门人员在骚乱期间丧生，显示抗议严重程度 [4] - 视频显示在伊朗部分地区尚有抗议活动 [4] 伊朗网络管制与国际反应 - 伊朗自1月8日晚间开始全国断网，网络访问仍受限制，直至全国安全形势恢复正常 [4] - 联合国秘书长呼吁伊朗采取措施保障国内信息流通，包括恢复通信服务 [4] - 伊朗网络空间管理机构表示将加强国内互联网系统建设，民众可通过国家信息网络访问网上银行、进行网上购物 [4] - 伊朗塔斯尼姆通讯社指责美国政府查封其.com网络域名，该通讯社与伊朗伊斯兰革命卫队有紧密合作，被美国列入制裁名单 [5] 美国政府的威胁与措施 - 美国总统特朗普多次威胁军事打击伊朗，但尚未付诸实施，反映了在对伊动武问题上的犹豫心态，核心顾虑是美国是否要对伊朗实施政权更迭 [2] - 特朗普将于13日与政府高级官员讨论美国针对伊朗的下一步措施 [2] - 美国国务院发布安全警告，要求美国公民立即离开伊朗 [2] - 特朗普12日威胁对任何与伊朗有商业往来的国家加征25%的关税，并称决定立即生效 [5] - 白宫新闻秘书表示，面对当前伊朗局势，特朗普认为外交是首选方案，但如果认为有必要，会毫不犹豫地动用美国军队 [9] - 美国哥伦比亚广播公司报道，特朗普已听取关于应对伊朗局势的军事和隐蔽作战选项的简报，这些选项种类广泛且远超传统空袭 [9] 潜在的军事行动选项 - 报道援引美国国防部官员的话说，战机空袭和远程导弹打击是潜在军事行动的核心手段 [10] - 美国防部还准备了针对伊朗指挥架构、通信系统和国家媒体的网络战和心理战方案，这些方案可与传统军事行动同时进行或独立实施 [10] - 分析认为，美国去年6月曾针对伊朗核设施实施打击，目的相对具体，而当前面对的是伊朗内部的政治和社会动荡局面 [10] 伊朗的外交回应与警告 - 伊朗外交部发言人表示，伊朗与美方有对话渠道，愿意对话但不接受说教 [7] - 伊朗外交部长已联络美国总统特使，讨论双方近期举行会晤的可能性 [9] - 伊朗国防部长警告，一旦伊朗国家利益遭袭，伊朗将袭击敌人在任何地方的设施，任何为敌人袭击提供支持和基地的国家将被视为敌人 [12] - 2025年6月，伊朗对卡塔尔境内的美军乌代德空军基地进行了导弹打击，使得冲突外溢 [12] 国际社会反应与地缘政治影响 - 法国使馆的非必要人员已于11日和12日撤离，但大使及其团队没有撤离，继续提供服务 [11] - 正在印度访问的德国总理默茨表示，他认为伊朗政府来日无多，这可能反映出很多欧盟国家的观点 [12] - 以色列国防军发言人声明伊朗国内示威活动属于其内政，以军正保持高度戒备状态，以色列安全内阁定于13日举行全体会议 [12] - 受地缘政治高度不确定等因素影响，美国纽约商品交易所2月黄金期货价格12日一度突破每盎司4640美元，3月白银期货价格一度冲上每盎司86美元，均创历史新高，市场预期避险资产价格将继续上涨 [12] 经济与贸易数据 - 由于美国长期制裁，双方没有商业往来和正式外交关系，美国无法通过关税直接对伊朗施压，只能针对伊朗的商业伙伴 [5] - 伊朗的主要贸易伙伴包括中国、阿联酋和土耳其等国，并正不断深化与俄罗斯的关系 [5] - 根据中国外交部网站，2024年，中伊贸易额133.7亿美元，其中中国出口额89.3亿美元、进口额44.4亿美元 [5] - 2025年1~9月，中伊贸易额74.9亿美元，其中中国出口额50.2亿美元、进口额24.7亿美元 [5] - 中国外交部发言人表示，中方在关税问题上的立场非常明确，关税战没有赢家，中方将坚定维护自身正当合法权益 [6]

大会概况 - 中国上市公司出海产业发展大会于12月11日在海南生态软件园开幕，主题为“聚势自贸港 出海正当时” [1] - 大会吸引了200余家上市公司高管、海内外机构代表及国际组织专家共300余人参与 [1] - 大会围绕消费电子、医疗器械、金融科技等十二大重点行业领域的跨境发展机遇进行探讨 [1] - 圆桌环节以“出海新势力重塑出海格局”为主题，来自科技、汽车、金融、咨询及国际交易领域的代表企业机构参与深度研讨 [1] 出海基地启动 - 海南生态软件园中国企业出海基地在大会当天正式启动 [2] - 基地愿景为“立足自贸港、链接全中国、服务全球化”，旨在构建集政策、服务、资源于一体的出海生态枢纽 [2] - 基地通过“服务型价值、资源型价值、产业撮合价值”三大价值体系联动，为企业提供全周期护航服务 [2] 基地服务体系 - 基地构建全链条服务生态体系，涵盖一站式入驻代办、“出海服务资源池”精准对接及政务绿色通道等服务 [2] - 基地联动券商、会计师事务所等专业机构，为企业提供股权融资、上市路径规划等资本服务 [2] - 基地精准对接全球重要交易所，结合自贸港跨境资本流动便利政策，加速企业资本化进程 [2] - 基地整合园区产业集群和专业机构的全国资源，搭建产业链协同与资源对接平台 [2] - 基地依托全国性平台优势与海南属地化服务能力，建立“政-企-协”协同机制，为企业量身定制出海方案 [2] 签约企业 - 郎酒股份、东方雨虹、豫园股份、美因基因、振东药业、金徽酒、茶百道、海南易瑞创投共8家企业与出海基地完成签约 [2] - 签约企业涵盖新消费、商业零售、医疗健康、金融投资等多个行业领域 [2]

文章核心观点 - 市场进入主线真空期，等待12月多项重磅事件落地 [2][3] - 全球风险偏好回归，流动性恢复，美股、欧股、亚太市场、数字货币及黄金均出现连续反弹 [5] - A股市场当前处于历史高位震荡，12月指数成分股调整将带来显著资金流动 [8][10][12] A股市场表现与指数调整 - 11月Wind全A指数下跌2.2%，为年内第三差月度表现，美股亦创5月以来最差月度表现 [8] - 截至9月末，Wind全A收盘点位（6348点）已超过2015年牛市高点（6293点），当前位置属历史高位震荡 [10] - 沪深300等核心宽基指数将于12月12日进行季度调整，跟踪产品总规模超1.3万亿元，调整幅度1%即意味百亿级资金流动 [12] - 调入名单包括胜宏科技（年内涨近55%、市值2356亿元）、华电新能（去年最大IPO、市值2598亿元）等，行业覆盖元件、电力、影视院线等；调出名单以一汽解放、TCL中环等为主 [14] 美团三季度业绩与行业竞争 - 美团三季度净亏损160亿元，为三年来首次季度亏损，去年同期盈利128亿元，相当于利润减少近300亿元 [15] - 公司披露客单价15元以上订单占比超三分之二，30元以上订单占比约70%，暗示竞争对手聚焦低价不盈利订单 [18] - 行业最大风险来自抖音和拼多多等平台掏兜，抖音电商GMV及到店业务逼近阿里与美团，字节跳动未上市构成投资港股科技股潜在风险 [18] - 字节跳动估值达4800亿美元，远超阿里的3800亿美元 [19] 大宗商品市场异动与基础设施风险 - 现货黄金突破4200美元，白银暴涨超5%创历史新高，铜价同步创新高 [20] - 芝加哥商品交易所因外包数据中心冷却系统故障导致宕机，灾备系统失效暴露重大运营漏洞 [22] - 事件凸显金融基础设施轻资产运营模式下核心环节自主可控的重要性 [23] IPO市场复苏与科技金融支持 - GPU企业沐曦股份将于12月5日申购，IPO规模环比抬升，2025年A股IPO规模重新突破1000亿元 [24][25] - 港交所、上交所、深交所分列全球IPO规模第一、第五、第八位，内地企业二级市场融资加速恢复 [27] - 多部门召开科技金融统筹推进机制首次会议，标志金融支持新质生产力发展进入常态化阶段 [28] 公募基金规模与投资者行为变化 - 10月末公募基金总规模达37万亿元，刷新历史新高 [30] - 混合基金份额单月下降超120亿份，显示基民未跑步进场，主动权益基金吸引力下降 [31] - 个人投资者转向ETF及指数基金，明星基金经理时代终结，6-9月市场上涨期间混合基金份额流失最快 [31]

活动核心内容 - 公司于11月5日举行新闻发布会，正式启动“新螺蛳湾·超级购”系列活动，旨在拉动内需、促进消费 [1] - 活动计划在2026年春节前分四轮精准发放累计3000万元现金消费券，未来五年将累计投放不低于1.5亿元现金消费券 [7] - 活动定位为公司从传统批发市场向现代生活消费目的地战略转型的关键一步 [13] 消费券发放细节 - 11月8日至11月12日将面向俊发业主发放2100万元现金消费券，打造“双十一·俊发业主特别场”，每户可领取300元美物券和50元美食券 [7] - 消费券包括美食券和美物券，美物券可用于一、二期市场3万家门店、300万种商品消费，美食券用于“滇忆465”街区特色餐饮消费，所有消费券均无门槛、零套路、100%真抵扣 [7] - 上周末已进行试点活动，2万业主率先领到200万元美食消费券 [4][6] 市场与商户支持 - 公司商业建筑面积达318万平方米，拥有3万多个商户、300万种商品，涵盖6000多个全国知名品牌，是西南地区最大的商品交易市场 [13] - 为保障商户权益，2100万元现金已全额预存至民生银行专项账户，实行专款专用，活动结束后将及时足额向商户结算 [7] 配套服务与战略转型 - 公司安排17条免费大巴接驳线路往返于各小区与新螺蛳湾之间，方便业主前往 [9] - 规划在各小区内逐步设立“社区前置仓”并配套“及时送”服务，将精选商品快速便捷地送达业主手中 [9] - 目标是将市场打造为“批零一体”的超级市场和“365天不落幕的游购秀场”，未来将融合购物、体验、休闲与文化，成为国际消费目的地和城市生活新中心 [15] 市场拓展计划 - 接下来将邀请全省各州市人民到新螺蛳湾购物，并依托云南地缘优势和泛亚铁路便捷交通，引入南亚东南亚消费者，进一步提升区域消费辐射力 [15]

大宗商品交易平台发展 - 广州商品交易所于9月1日正式上线陈皮交易品种 [1] - 北部湾（广西）大宗商品交易平台在9月12日累计交易额突破1000亿元大关 [2] - 黄河商品交易市场于9月20日启动香辛料数智化交易平台并上线香辛料品种 [3] - 中国棉花棉纱交易中心的棉花棉纱现货交易平台于9月22日在乌鲁木齐上线运行 [4] 交易品种与模式创新 - 中国-东盟海产品交易所于9月5日落地首笔对虾订单集采供应链金融产品 [2] - 浙江国际大宗商品交易中心于9月26日推动全国首单绿色电力证书数字人民币结算落地并启动数字人民币交易系统建设 [4] - 中晟国金（大庆）能源科技有限公司于9月30日在重庆石油天然气交易中心成功开展液化天然气商品预售交易，预售总量330吨，覆盖2025年11月至2026年1月 [4] 区域合作与战略规划 - 香港特区行政长官李家超于9月17日表示将与大湾区内交易所合作开拓大宗商品及碳交易新业务，并成立由财政司司长领导的“大宗商品策略委员会” [2] - 新疆农产品交易中心有限公司于9月15日与环天智慧科技股份有限公司签署战略合作协议，围绕产业数字化服务开展深度合作 [2] 数据产品与交易中心建设 - 《期货日报》社有限公司的“期市纵览”数据产品于9月16日在郑州数据交易中心挂牌登记 [2] - 湖南省国际低碳技术交易中心于9月23日揭牌，该中心属于湖南省内保留的10家交易场所之一 [4] 行业监管与规范 - 湖北省地方金融管理局于9月18日取消8家地方交易场所的业务资质，包括武汉陆羽国际茶业交易中心等 [2] - 湖北省地方金融管理局于9月29日发布《湖北省地方交易场所监督管理办法（征求意见稿）》，公开征集意见至2025年10月29日 [4]

展会概况 - 展会主题为“协作共赢促发展 消费赋能助振兴” [1] - 第四届江苏对口支援协作合作地区特色商品交易会暨区域协作帮扶专项对接活动于9月26日在南京开幕 [1] - 展会由省苏豪控股集团主办 [1] 参展规模与范围 - 吸引来自15个省市的200多家企业参展 [1] - 参展地区包括江苏对口支援、东西部协作、对口合作地区如西藏、新疆、青海、陕西、辽宁、三峡库区、革命老区、全国重点产区及江苏国资省内帮扶地区 [1] - 首次在省级层面打破东西部协作省际结对关系界限 [1] - 展出商品涵盖土特产品、绿色食品、休闲食品等2000多个品类 [1] 采购商与对接成果 - 有1000多家专业采购商前来洽谈对接 [1] - 采购商包括全省范围内的农批市场、商超、电商、文旅企业及省级机关、高校、医院、国有企业的后勤和工会部门 [1] - 在9月26日下午的产销对接会上，来自西藏、青海、新疆、陕西的参展企业与江苏采购企业现场签约金额超过1.3亿元 [1]

行业影响 - 伦敦金属交易所扩充在港仓储设施 有助于进一步完善香港大宗商品交易生态圈 巩固香港国际金融 航运及贸易中心的地位[2] - 新增3个仓库可即时投入运作 为业者参与国际金属交易提供高效的交割选项 同时带动香港海运及其他服务的发展[2] 公司动态 - 伦敦金属交易所批准香港元朗3个仓库设立为认可仓库的申请 该交易所是香港交易及结算所有限公司的全资附属公司[1][3] - 连同此前已批准的8个仓库 伦敦金属交易所在港认可仓库总数已增加至11个 有助于将香港打造成为该交易所在亚洲的重要交割枢纽[2]

交易所合作 - 圣彼得堡国际商品交易所与巴基斯坦KMAK集团签署谅解备忘录以发展交易所交易 [1] - KMAK集团正在进行交易平台认证程序 [1] 贸易商品范围 - 俄罗斯初步考虑出口小麦 巴基斯坦考虑进口大米 [1] - 能源产品 农产品 矿物肥料 木材和初级冶金产品成为潜在跨境交易商品 [1] 贸易机制建设 - 合作旨在建立两国间直接透明的贸易渠道 [1] - 正在制定交易方案 创建供应商和买家库 并致力于相互结算和监管管理 [1]

股权结构 - 公司持有天府商品交易所有限公司7.14%股权 [1] - 公司未在互动平台披露具体持股数量仅确认持股比例 [1] 战略规划 - 公司未明确表态未来是否存在商品交易所行业整合计划 [1] - 公司强调重大事项需以官方公告为准不通过互动平台释放信息 [1]

市场预期与风险 - 风险定义为预期与市场走势之间的预期差 若预期与市场走势一致则无风险 [1] - 商品市场近期呈现极端波动行情 一周内完成相当于一年的价格波动 [6] 央行操作与资金面 - 央行单日净投放3251亿元逆回购 操作规模4958亿元 到期1707亿元 [2] - 银行间资金利率持续回落 DR001报1.46% DR007报1.58% [3] - 隔夜回购(R001)成交量单日减少1411亿元至5.83万亿元 加权利率下降6BP至1.49% [5] - 7天回购(R007)利率下行7BP至1.63% 成交量减少717亿元至9775亿元 [5] 资产价格表现 - 商品市场全线大跌 焦煤等品种触及跌停 债市利率同步下行 [4][5] - 10年期国债利率日内波动10BP 最低触及1.712% 收盘1.715% [5][8] - 政策性金融债表现更强 250210券种收益率下行2.75BP至1.80% [8] 政策动态 - 育儿补贴政策正式落地 标准为每孩每年3600元 符合市场预期 [6]