报告行业投资评级 - 棉花、白糖、纸浆行业投资评级均为中性 [4][7][10] 报告的核心观点 - 25/26年度全球棉市供应偏松美棉期价延续震荡国内新棉上市前郑棉或走强但中长期棉价受压制 [3] - 全球糖市处于增产周期长期压制原糖价格短期原糖下方空间受限郑糖受国产糖库存和进口影响有区间震荡和下行压力 [7] - 纸浆供应压力仍存需求端表现乏力短期浆价难脱离底部建议关注逢高做空机会 [9][10] 根据相关目录分别总结 棉花观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘棉花2509合约13650元/吨，较前一日变动-105元/吨，幅度-0.76% [1] - 现货方面，3128B棉新疆到厂价15213元/吨，较前一日变动-130元/吨，现货基差CF09+1563，较前一日变动-25；3128B棉全国均价15325元/吨，较前一日变动-145元/吨，现货基差CF09+1675，较前一日变动-40 [1] 近期市场资讯 - 30日巴基斯坦棉价小幅上调，官方对进口棉等征收18%销售税利好国内棉花销售，但买家反应谨慎成交有限 [2] - 巴基斯坦累计签约进口2024/25年度美棉52.9万吨，占美棉已签约量的19.1％，累计装运美棉48.1万吨，占美棉总装运量的18.9％，占巴基斯坦已签约量的90.9％ [2] - 政策落地或影响巴基斯坦纺企后续进口棉采购积极性 [2] 市场分析 - 国际上，25/26年度全球棉市供应偏松，美棉期价下半年延续震荡 [3] - 国内，棉花商业库存去库快、滑准税配额未发、纺企有未点价合同推动郑棉走强，但新棉丰产、终端需求低迷、成品累库制约郑棉上行空间，四季度新棉上市将压制棉价 [3] 策略 - 短期郑棉预计承压运行 [4] 白糖观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘白糖2509合约5793元/吨，较前一日变动-11元/吨，幅度-0.19% [5] - 现货方面，广西南宁地区白糖现货价格6030元/吨，较前一日变动-20元/吨，现货基差SR09+237，较前一日变动-9；云南昆明地区白糖现货价格5900元/吨，较前一日变动-15元/吨，现货基差SR09+107，较前一日变动-4 [5] 近期市场资讯 - 咨询公司StoneX预计巴西中南部2025/26榨季食糖产量下调至4016万吨，甘蔗总入榨量为5.988亿吨，较上榨季减少3.7%，甘蔗乙醇产量下降12.4%至235亿升，包含玉米乙醇在内的乙醇总产量预计下降约5%至333亿升 [5] 市场分析 - 全球糖市或处于增产周期，长期压制ICE原糖价格，短期原糖下方空间受限，外盘或存阶段性反弹机会 [7] - 郑糖受国产糖库存支撑，但进口利润高、后续船期到港将压制价格，中期局部库存可能偏紧，新榨季国产糖增产将增大糖价下行压力 [7] 策略 - 短期郑糖预计区间震荡，长期走势偏空 [7] 纸浆观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘纸浆2509合约5232元/吨，较前一日变动-94元/吨，幅度-1.76% [7] - 现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5900元/吨，较前一日变动-40元/吨，现货基差SP09+668，较前一日变动+54；山东地区俄针（乌针和布针）现货价格5270元/吨，较前一日变动-70元/吨，现货基差SP09+38，较前一日变动+24 [7] 近期市场资讯 - 昨日进口木浆现货市场价格调整方向不一，部分浆种价格下跌，阔叶浆市场企稳，本色浆市场需求不旺，化机浆市场局部供应偏紧 [8] 市场分析 - 供应方面，2025年上半年木浆进口量同比增加，国内下半年有纸浆产能投产，但港口去库慢，供应压力仍存 [9] - 需求方面，欧美纸浆消费弱势，国内需求乏力，原纸成品库存压力大，纸厂采购谨慎，终端有效需求不足，纸厂开工率下滑，预计下半年需求改善有限 [9] 策略 - 短期浆价难脱离底部，建议关注逢高做空机会 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货难有趋势行情，保持谨慎 [6][7] - 看好中国权益资产长期表现，考虑做多股指期货 [8][9] - 贵金属中长期上涨逻辑强，考虑做多黄金期货 [10][11] - 螺纹、热卷短期回调后关注低位买入机会，轻仓参与 [12][13] - 铁矿石短期回调后关注低位买入机会，轻仓参与 [14][15] - 焦煤焦炭投资者可暂时观望 [17][18] - 铁合金回落关注现货亏损区间低位多头机会 [21] - 原油主力合约关注做多机会 [23][24] - 燃料油主力合约关注做多机会 [26][27] - 合成橡胶等待企稳参与反弹 [28][29] - 天然橡胶预计偏强震荡 [30][31] - PVC短期偏强震荡 [32][36] - 尿素短期震荡，中期偏多对待 [37][38] - PX短期震荡调整，谨慎参与 [39][40] - PTA短期或回调，整体震荡运行，区间参与 [41] - 乙二醇短期谨慎对待上方空间，区间参与 [42][43] - 短纤短期跟随成本震荡，关注成本和政策 [44] - 瓶片预计跟随成本震荡运行 [45][46] - 纯碱周内震荡运行，价格坚挺 [47] - 玻璃谨慎对待，关注现货和去库情况 [48][49] - 烧碱预计山东液碱价格窄幅波动，注意控制风险 [50][51] - 纸浆建议关注政策和现货成交情况 [52][54] - 碳酸锂宜多看少动，控制风险 [55] - 铜价受消息影响回落 [57] - 锡价预计震荡运行 [58] - 镍价预计震荡运行 [59] - 豆粕关注下方支撑区间多头机会，豆油关注多头冲高离场机会 [60][61] - 棕榈油考虑做多机会 [62][63] - 菜系考虑做多机会 [64][65] - 棉花建议分批逢高做空远月 [66][69] - 白糖建议观望 [70][72] - 苹果建议观望 [74][77] - 生猪考虑前期空单逐步止盈 [78][79] - 鸡蛋可考虑9 - 10反套 [80][82] - 玉米近月合约前期低位关注虚值看涨期权机会，玉米淀粉跟随玉米行情 [83][86] - 原木消息或驱动国内林业市场 [89][90] 根据相关目录分别总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.57%报119.120元等；央行开展2832亿元7天期逆回购操作，单日净回笼478亿元；国常会部署贷款贴息政策 [5] - 7月官方制造业PMI等数据显示宏观经济复苏动能待加强，预计货币政策宽松；国债收益率处低位，经济平稳复苏，中美贸易协议有进展，预计国债期货难有趋势行情 [6] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，沪深300等主力合约均下跌；国内经济平稳但复苏动能不强，市场资金面待改善，但国内资产估值低，经济有韧性，市场情绪升温，看好权益资产长期表现，考虑做多股指期货 [8] 贵金属 - 上一交易日黄金、白银主力合约收盘价及涨幅情况；美国6月核心PCE物价指数等数据；全球贸易金融环境复杂，“逆全球化”等利好黄金，各国央行购金支撑金价，若美国经济放缓美联储降息将推动黄金上涨，考虑做多黄金期货 [10] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货大幅下跌，唐山普碳方坯等现货价格情况；政策预期主导行情，焦煤受政策影响大，成材价格跟随焦煤；会议通稿变化抑制做多热情，焦煤跌停带动螺纹钢下跌；短期波动后成材价格将回归产业供需逻辑，房地产下行、需求下降和产能过剩压制螺纹钢价格，工信部钢铁产业稳增长政策或为利多因素；热卷走势与螺纹钢一致，钢材期货短期或回调，投资者关注回调后低位买入机会 [12] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货大幅下跌，PB粉等港口现货报价；政策预期主导行情，铁矿石价格跟随焦煤；铁水日产量回升支撑价格，4月后进口量回升但上半年进口和国产原矿产量同比下降，港口库存平稳且低于去年同期；市场供需格局短期偏强中期或转弱，期货短期或回调，投资者关注回调后低位买入机会 [14] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货大幅下跌，焦煤期货跌停；周一和周三跌停诱因分别是大商所限仓通知和会议通稿；中期走势将回归产业供需逻辑；国家能源局开展煤矿生产核查，供给收缩政策落地，关注政策对焦煤供应实际影响；期货短期内或剧烈波动，投资者可暂时观望 [17] 铁合金 - 上一交易日锰硅、硅铁主力合约收跌，天津锰硅等现货价格下跌；7月25日当周加蓬锰矿发运量回升，澳矿供应放量，港口锰矿库存回升报价企稳；上周样本建材钢厂螺纹钢产量低位回升，6月螺纹钢长流程毛利回升；锰硅、硅铁产量低位回升，需求偏弱供应偏高；锰硅、硅铁仓单高位，库存对期现货有压力；转入淡季后需求见顶，供应过剩，成本低位支撑渐强，回落关注现货亏损区间低位多头机会 [19][21] 原油 - 上一交易日INE原油震荡上行，因美国制裁伊朗；7月22日当周基金经理减持美国原油期货及期权净多头头寸；7月25日当周美国能源公司减少石油和天然气钻机数量；美国对伊朗实施大规模制裁；美韩贸易协议、特朗普要求俄罗斯结束战争、美国制裁伊朗等因素利多原油，主力合约关注做多机会 [22][24] 燃料油 - 上一交易日燃料油震荡下行，走势偏弱；需求低迷供应改善，新加坡超低硫船用燃料油等交货期情况；7月新加坡残余燃料油库存比6月高5%，主要因净进口量增长41%；中质馏分油库存下降；马来西亚巴生港燃料油供应情况；中东和俄罗斯燃料油涌入亚洲使供应充足，美韩等贸易协定利多燃料油价格，主力合约关注做多机会 [25][27] 合成橡胶 - 上一交易日合成橡胶主力收跌，山东主流价格下调，基差持稳；原料回升开工仍小幅亏损，盘面随情绪回落；原料丁二烯价格回调加工回正；供应端产能利用率回升；需求端企业生产恢复带动产能利用率提升；库存端厂家去库、贸易商累库，均处偏高水 平，等待盘面企稳参与反弹 [28] 天然橡胶 - 上一交易日天胶、20号胶主力合约收跌，上海现货价格下调，基差持稳；供应端海内外产区降雨影响割胶，原料采购价上涨，成本支撑走强；需求端企业生产恢复带动产能利用率提升；库存端本周去库；消息面2025年泰国橡胶产量预计增加2%，预计后市偏强震荡 [30] PVC - 上一交易日PVC主力合约收跌，现货价格下调，基差持稳；供过于求格局延续，但大幅下跌空间有限，短期反内卷和稳增长政策推动盘面；供应端上周产量和产能利用率下降；需求端下游制品企业需求下降，开工低位；出口端受印度雨季和关税影响需求难提升；成本利润端原料下跌，PVC价格探涨，利润好转；华东地区电石法和乙烯法现货价格；上期行业库存增加，短期偏强震荡 [32][35] 尿素 - 上一交易日尿素主力合约收跌，山东临沂价格下调，基差持稳；大宗情绪回落，尿素自身供需近期走弱，短期跟随现货波动，中期偏多；供应端装置停车与恢复并存，行业开工小幅下降但供应仍高位；需求端复合肥秋季肥生产启动、三聚氰胺开工提升 [37] 对二甲苯PX - 上一交易日PX2509主力合约下跌，PXN、PX - MX价差情况；供需方面负荷下降，金陵石化等企业有检修或降负情况；6月中国大陆PX进口总量环比降1%、同比增34.4%；成本端原油上涨有支撑；短期供需平衡偏紧，考虑新PTA装置刚需采购，向下空间有限，短期震荡调整，谨慎参与 [39][40] PTA - 上一交易日PTA2509主力合约下跌，华东现货现价及基差率；供应端台化等装置停车或降负，负荷75.3%；需求端聚酯负荷88.2%，江浙终端开工回升，工厂原料备货下降；效益方面上下游错配利润向上游集中，加工费承压降至200元/吨附近，或超预期检修；短期供需变化不大，成本端原油有支撑，宏观情绪释放后供需缺乏驱动，有回调风险，整体震荡运行，区间参与 [41] 乙二醇 - 上一交易日乙二醇主力合约下跌；供应端整体开工负荷68.79%环比上升，草酸催化加氢法制乙二醇开工负荷75%环比上升，浙石化等企业有重启或推迟重启情况，部分装置有EO回切EG动作，沙特地区装置重启；库存方面华东主港地区MEG港口库存约52.1万吨环比下降，7月28日 - 8月3日主港计划到货约15.6万吨；需求端下游聚酯开工调整至88.2%，终端织机开工回升；近端煤制装置重启增多供应压力增加，库存去化且处低位有支撑，短期谨慎对待上方空间，区间参与 [42][43] 短纤 - 上一交易日短纤2509主力合约下跌；供应端装置负荷升至90.6%；需求端涤纱销售一般、库存累加，高温限产，江浙下游开工情况，终端工厂原料备货下降，坯布销售不佳，部分针织工厂备货秋冬品；6月短纤出口14.2万吨，1 - 6月出口81.5万吨同比增29%，6月纺服零售额同比、环比上升；短期供应偏高、需求偏弱、持续累库，盘面有压力，秋冬季订单下达或提振盘面，短期跟随成本震荡运行，关注成本和政策 [44] 瓶片 - 上一交易日瓶片2509主力合约下跌；供应端近期装置检修增多，负荷下滑至71.2%，逸盛海南等企业有检修或取消检修情况；需求端下游软饮料消费回升，6月产量同比增3.2%，瓶片出口维持高位增长，1 - 6月聚酯瓶片和切片出口总量388万吨同比增19%，6月出口65.7万吨同比增6.5%；近期原料价格震荡，装置检修库存去化，盘面有支撑，预计跟随成本震荡运行 [45][46] 纯碱 - 上一交易日主力2509收盘于1247元/吨，跌幅6.45；基本面装置运行稳定，供应高位徘徊，山东海天等企业有降负荷或检修情况，上周产量环比减1.28%、同比减2.45%，库存环比减2.15%；国内市场走势震荡，成交一般，企业装置调整供应增加，下游按需采购观望；进入交割月多空博弈加剧，盘面震荡反复，现货小幅提涨，期现基本持平，预计周内震荡运行，价格坚挺 [47] 玻璃 - 上一交易日主力2509收盘于1117元/吨，跌幅8.22%；现有产线222条，去库速度提振，上周库存环比减4.69%；山东金晶科技产线引板，沙河、华东、华中市场情况；多空博弈加剧，盘面震荡反复，盘面与现货基本持平，关注现货贸易和地区去库情况，中长期关注老旧产线产能出清，谨慎对待 [48][49] 烧碱 - 上一交易日主力2509收盘于2560元/吨，跌幅2.36%；2025年预计新建12套产能，预计总产量4479万吨较2024年增量8.94%，实际投产率预计50%，下半年新增产能释放规模大，液碱产量有望超去年同期，预计下半年总产量约2109万吨，产能利用率85%左右；需求端氧化铝投产减少或减产、非铝需求转淡，需求增长有限，主力下游氧化铝碱耗量下降对烧碱需求提振有限，非铝终端需求待观察；7月29日氯碱利润302元/吨，山东信发液氯价格上调；近年来烧碱供大于求，政府限制新增产能，预计产能增速放缓，盘面价格接近现货，主力下游刚性支撑，非铝淡季，利好有限，注意控制风险，多数企业执行前期订单，需求增量不多，预计山东液碱价格窄幅波动，区域货源流通受限，液碱报盘趋稳 [50][51] 纸浆 - 上一交易日主力2509收盘于5232元/吨，跌幅2.50%；供给有扩张倾向，贵港雨森集团、山东银河瑞雪纸业有项目计划；下游多个产品开工产量下行，行业淡季原纸出货不畅，实仓需求萎缩，巴西发运预期抵港供应压力加剧；针叶浆、阔叶浆等现货价格区间；产能淘汰细则落地或强化供应收缩预期，但需求疲软，浆价预期波动整理；港口库存高位、国际高发运压制信心，生活用纸价格弱势，主力纸企无消息，市场交投未改善，成本对纸价支撑弱，下游采购意愿不强，部分纸企订单少，贸易氛围清淡；前期宏观情绪主导但现货抑制上行，目前供需僵持，供应承压，需求成本传导受阻，原纸厂家利润不佳采购情绪欠佳，拖累市场，建议关注政策和现货成交情况 [52][54] 碳酸锂 - 上一交易日碳酸锂主力合约收盘跌4.66%至68280元/吨，投机情绪降温，矿企换证事件不确定，供应有不确定性；基本面供需格局未改，资源端供应坚挺，本周部分大厂停产检修供应量下滑但总体仍高位，消费端好转，下游七月排产增长因储能需求支撑，但下游采购畏高、库存充裕观望情绪浓，交投冷清，供需过剩格局未扭转，矿端供应不确定，宜多看少动，控制风险 [55] 铜 - 上一交易日沪铜大幅下跌跌破均线组，上海金属网1电解铜报价及均价较上交易日下跌，对沪铜2507合约报升情况；白宫对进口半成品铜产品征税排除精炼铜及阴性铜，美铜大幅下挫，沪伦铜跟跌；市场现货货源紧俏，期货月差平水，现货支撑强，持货商惜售，升水坚挺，下游按需低采，成交活跃；美国加征关税、铜精矿短缺、中国刺激政策不如意，铜价支撑因素消减 [57] 锡 - 上一交易日沪锡震荡运行，跌0.74%报264200元/吨；矿端偏紧，佤邦复产会议提升四季度复产预期，国内加工费低位，冶炼厂亏损原料库存缩紧，开工率低于正常；印尼出口证事件结束，精炼锡出口恢复补充增量，但总体供应仍紧缺；消费端光伏行业反内卷政策出台但交投清淡，传统消费进入淡季，总体不乐观；海内外库存去库，海外库存低位，矿端偏紧传导至冶炼端，预计锡价震荡运行 [58] 镍 - 上一交易日沪镍跌0.4%至120000元/吨，交易情绪消退回归基本面；矿端价格走弱，印尼菲律宾发运量增加，国内港口库存累库；不锈钢压力传导，下游镍铁厂亏损加大，印尼部分高成本镍铁厂停产检修；不锈钢盘面坚挺但现货跟涨有限，镍铁成交冷清，钢厂压价，现实消费不乐观，上方压力大；精炼镍现货交投走弱，库存国内大致持稳但处相对高位，一级镍过剩，预计镍价震荡运行 [59] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕、豆油主连收跌，连云港豆粕、张家港一级豆油现货价格情况；主产区天气适宜，美豆优良率回升至70%，市场丰产预期好，隔夜美豆主连收跌；7月25日当周主要油厂大豆压榨量维持高位，上周样本油厂豆粕库存累升、豆油库存持平；2025年6月餐饮收入同比增长0.9%，食用油消费或受抑制，25年2季度末生猪存栏、6月能繁母猪存栏同比微升，6月全国蛋鸡存栏量为近三年同期最高，饲料需求预计小幅增长；国内大豆到港量高位，油厂榨利回暖，后续供应宽松，巴西大豆到岸价上行，进口成本走高，豆系商品下方支撑增强；豆粕调整关注下方支撑区间多头机会，豆油关注多头冲高离场机会 [60][61] 棕榈油 - 马棕收跌，7月1 - 30日马来西亚棕榈油产品出口量较上月同期减少，印尼5月库存环比下降；国内6月进口同比增长11.4%、环比增长94.4%，棕榈油累库，库存处近7年同期第3高水平；6月全国餐饮收入同比

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油高位博弈加剧，等待回调时机；豆油震荡为主，关注中美贸易协议；豆粕受贸易担忧、美豆偏弱影响，连粕震荡；豆一震荡；玉米震荡运行；白糖巴西压榨进度加快；棉花情绪降温，郑棉期货回调；鸡蛋情绪偏弱；生猪月末缩量拉涨，关注持续性；花生关注产区天气 [2] 根据相关目录分别进行总结 棕榈油 - 日盘收盘价8900元/吨，跌0.91%，夜盘收盘价8868元/吨，跌0.36%；成交量479022手，减少21269手，持仓量394483手，减少9443手；广东现货价8920元/吨，降70元/吨；基差20元/吨 [4] - 7月1 - 31日马来西亚棕榈油出口量ITS数据为1289727吨，较上月减6.71%；AmSpec数据为1163216吨，较上月减9.58% [5][6] - 印尼8月毛棕榈油参考价910.91美元/吨，高于7月，出口税从7月的52美元/吨上调至74美元/吨，专项税10%与上月持平；欧盟预计9月与印尼签自贸协定，有望明年获批，将对100万吨印尼毛棕榈油出口配额零关税，超配额部分加征3%关税 [8] - 趋势强度为0 [12] 豆油 - 日盘收盘价8192元/吨，跌0.58%，夜盘收盘价8198元/吨；成交量288782手，增加9292手，持仓量477190手，减少29060手；广东一级豆油现货价8380元/吨，降40元/吨；基差188元/吨 [4] - 趋势强度为0 [12] 豆粕 - DCE豆粕2509日盘收盘价3000元/吨，跌0.03%，夜盘收盘价3002元/吨，跌0.13%；CBOT大豆11收盘价990.25美分/蒲，跌0.58%；CBOT豆粕12收盘价276.3美元/短吨，涨0.73% [13] - 山东豆粕（43%）价格2900 - 2940元/吨；华东2920元/吨；华南2900 - 2910元/吨 [13] - 前一交易日成交量41.5万吨，前两交易日29.71万吨；前一交易日库存96.1万吨，前两交易日90.83万吨 [13] - 7月31日CBOT大豆因天气良好且需求疲软下跌，月线跌3.7% [13] - 趋势强度为0 [15] 豆一 - DCE豆一2509日盘收盘价4131元/吨，跌0.51%，夜盘收盘价4133元/吨，跌0.10% [13] - 趋势强度为0 [15] 玉米 - 东北收购均价、华北收购均价无数据，锦州平仓价2350元/吨持平，广东蛇口价2410元/吨，降20元/吨，山东玉米淀粉价格2840元/吨持平 [16] - C2509日盘收盘价2288元/吨，跌0.95%，夜盘收盘价2296元/吨，涨0.35%；C2511日盘收盘价2230元/吨，跌0.54%，夜盘收盘价2213元/吨，跌0.76% [16] - 北方玉米集港价格2280 - 2300元/吨持平，集装箱集港2340 - 2360元/吨，降10元/吨；广东蛇口散船2390 - 2410元/吨，降20元/吨，集装箱报价2480 - 2500元/吨持平 [17] - 趋势强度为0 [18] 白糖 - 原糖价格16.35美分/磅，降0.11美分；主流现货价格6030元/吨，降20元/吨；期货主力价格5793元/吨，降11元/吨 [20] - 巴西中南部压榨进度加快；印度季风降水高于LPA；巴西6月出口336万吨，同比增5%；中国6月进口食糖42万吨 [20] - CAOC预计24/25榨季国内食糖产量1116万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨；预计25/26榨季产量1120万吨，消费量1590万吨，进口量500万吨 [21] - ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺547万吨 [22] - 趋势强度为 - 1 [23] 棉花 - CF2509日盘收盘价13650元/吨，跌0.76%，夜盘收盘价13655元/吨，涨0.04%；CY2509日盘收盘价19770元/吨，跌0.50%，夜盘收盘价19805元/吨，涨0.18%；ICE美棉12收盘价67.22美分/磅，跌0.41% [25] - 北疆3128机采价14962元/吨，降100元/吨；南疆3128机采价14640元/吨，降100元/吨；山东15326元/吨，降142元/吨；河北15314元/吨，降141元/吨 [25] - 国内棉花现货交投较好，低基差陈棉交投好，部分棉商上调基差；纯棉纱市场成交走弱，纺企报价暂稳或下跌，全棉坯布订单弱，织厂采购谨慎 [26] - 昨日ICE棉花期货因美元走强及出口数据一般下跌 [27] - 趋势强度为0 [29] 鸡蛋 - 鸡蛋2508收盘价3259元/500千克，跌1.36%；鸡蛋2510收盘价3298元/500千克，跌1.96% [30] - 辽宁现货价3.00元/斤，河北2.93元/斤，山西3.10元/斤，湖北3.71元/斤 [30] - 趋势强度为0 [30] 生猪 - 河南现货价14330元/吨，涨400元/吨；四川13600元/吨，涨100元/吨；广东15640元/吨，涨200元/吨 [33] - 生猪2509收盘价14075元/吨，持平；生猪2511收盘价13885元/吨，降220元/吨；生猪2601收盘价14145元/吨，降245元/吨 [33] - 近期集团主动降重，消费淡季下游消化有限，现货价格回落；宏观情绪对远端支撑强，价差结构反套，LH2509合约支撑位13500元/吨，压力位15000元/吨 [35] - 趋势强度为0 [34] 花生 - 辽宁308通货8600元/吨，河南白沙通货8560元/吨，兴城小日本8400元/吨，苏丹精米8600元/吨，价格均持平 [37] - PK510收盘价8082元/吨，跌0.39%；PK511收盘价7948元/吨，跌0.60% [37] - 河南地区库存交易，白沙产区价格偏弱；吉林、辽宁库存交易，行情平稳或偏弱；山东冷库货交易收尾 [38] - 趋势强度为0 [39]

2025年08月01日 星期五 商品期货早班车 招商期货 黄金市场 招商评论 贵 金 市场表现：周四贵金属涨跌互现，以伦敦金计价的国际金价涨 0.42%，收于 3289 美元/盎司，以伦敦银计价 的国际银价跌 1.18%，收于 36.69 美元/盎司。 属 基本面：美国将对柬埔寨、泰国、马来西亚、印尼商品征收 19%的关税，将对越南商品征收 20%关税；特朗 普称美墨关税协议将延长 90 天；美国 6 月核心 PCE 物价指数同比 2.8%，创 4 个月新高；日本央行维持利率 不变，上调今明两年通胀预期。国内黄金 ETF 前一交易日流出，COMEX 黄金库存 1197 吨，增加 10 吨；上 期所黄金库存 35 吨，增加 2 吨；伦敦 6 月黄金库存 8774 吨；上期所白银库存 1208 吨，基本维持不变，金 交所白银库存上周库存 1326 吨，增加 7 吨，COMEX 白银库存 15686 吨，增加 63 吨；伦敦 6 月白银库存增 加 421 吨至 23788 吨；印度 6 月白银进口约 200 吨左右。全球最大白银 etf--iShares 持有量为 15062 吨，减 少 87 吨。 交易策略：去美 ...

白糖产业日报 2025-07-31 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:白糖(日,元/吨) | 5793 | -11 主力合约持仓量:白糖(日,手) | 255082 | -21949 -1532 | | | 仓单数量:白糖(日,张) | 19473 | -47 期货前20名持仓:净买单量:白糖(日,手) | 7075 | | | | 有效仓单预报:白糖:小计(日,张) 进口加工估算价(配额内):巴西糖(日,元/ | 0 | 0 | | | | 现货市场 | | 4533 | 39 进口加工估算价(配额内):泰国糖(日,元/ | 4585 | 40 51 | | | 吨) 进口巴糖估算价(配额外,50%关税)(日,元 | | 吨) | | | | | | 5761 | 51 进口泰糖估算价(配额外,50%关税)(日,元 | 5828 | | | | /吨) 现货价:白砂糖:昆明(日,元/吨) | 5900 | -15 现货价:白砂糖:南宁(日,元/吨) ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 软商品板块方面，巴西中南部甘蔗压榨进度及单产质量影响原糖供应前景，印度丰产预期压制期价，国内加工糖到港预期和进口压力使郑糖上行承压，预计短期区间震荡，建议区间操作并持有卖出虚值看跌期权 [3] - 纸浆市场亢奋情绪降温后或调整，产业链基本面变化不大，阔叶浆和成品纸拖累价格，政策预期支撑下难回6月低点，09合约轻仓空配 [4] - 棉花外盘受供应和消费因素影响低位震荡，国内现货供应与消费博弈，短期期价或回调，建议多单离场并持有虚值看跌期权 [5][6] - 生鲜果品板块方面，苹果产业分散，反内卷执行难，消费端颓势扭转难，初产预估分歧小，10合约维持区间波动，建议逢高做空 [7] - 红枣期价受情绪影响宽幅震荡，库存季节性去化，关注坐果期天气，建议谨慎投资者持有空9多1，单边逢低买入2601合约并买入01合约宽跨市价差组合 [8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 - 生鲜果品期货方面，苹果2510合约建议逢高做空，因基本面变化有限、情绪退潮，期价或波动反复，支撑区间7300 - 7400，压力区间8200 - 8300；红枣2601合约建议持有多头，因商品情绪走强且三季度进入产量形成期易关注天气升水，支撑区间10200 - 10400，压力区间10500 - 11500 [16] - 软商品期货方面，白糖2509合约建议短线波段，因多空交织、分歧加剧、期价上行承压，支撑区间5740 - 5760，压力区间5880 - 5900；纸浆2507合约建议轻仓空配，因基本面变化不大、市场情绪降温后或调整，跌回6月低点概率低，需跟踪后续政策，支撑区间5200 - 5250，压力区间5550 - 5600；棉花2509合约建议多单离场，因前期利空消化、现货供应预期收紧、原油价格扰动市场，支撑区间13200 - 13300，压力区间14400 - 14500 [16] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息方面，2025年6月鲜苹果出口量约3.70万吨，环比减18.62%，同比减38.55%；截至7月16日主产区冷库库存80.60万吨，周环比减10.89万吨，截至7月17日全国冷库库存73.41万吨，周环比降9.03万吨，同比降43.52万吨；卓创预估全国苹果产量3659.04万吨，较上一年度减产2.03%，Mysteel预计2025 - 2026产季增产2.35% [17] - 现货市场情况方面，山东产区主流成交价格稳定，存储商出货意愿高，客商按需采购，栖霞地区80以上一二级片红果农货主流成交3.0 - 3.8元/斤；陕西产区早熟苹果上市增多，咸阳地区纸袋嘎啦零星上市；销区批发市场出货平稳、价格稳定 [18] 红枣市场情况 - 截止7月25日，36家样本点物理库存在10090吨，较上周减少230吨，环比减少2.23%，同比增加73.07%；本周河北市场到货量环比增多，下游有阶段性补货需求，好货价格上涨、走货加快，广东市场价格持稳、走货平平 [19] 白糖市场情况 - 7月28日，印度宣布8月食糖内销配额225万吨，较7月与去年同期均增加5万吨；周三昆明现货市场制糖企业报价5860元/吨，商家报价5820 - 5850元/吨，广西制糖企业报价6010 - 6050元/吨 [19] 纸浆市场 - 上期所纸浆期货价格反弹，买家对进口漂针浆采购热情见涨，价格趋于稳定，7月24日加拿大和北欧NBSK价格680 - 700美元/吨；进口漂阔浆价格企稳，国内现货价格小幅上涨，7月南美漂阔浆订单价格较6月降10美元/吨至490 - 500美元/吨 [22][24] 棉花市场 - 2025年6月规模以上企业纱产量206.5万吨，同比增4.9%，环比增5.84%，1 - 6月纱产量1139.8万吨，同比增5%；6月布产量27.8亿米，同比增0.4%，环比增4.12%，1 - 6月累计布产量153.7亿平方米，同比持平 [25] - 2025年6月日本服装进口额2418.43亿日元（折合16.8亿美元），同比增6.86%，环比增2.62%，进口量6.34万吨，同比增16.91%，环比增0.02%；1 - 6月累计进口额16892.72亿日元（折合113.59亿美元），同比增7.35%，累计进口量43.81万吨，同比增8.68% [25] - 截至7月28日，全疆棉花开花率约94.3%，环比增5.1个百分点，平均结铃数7.2个，环比增1.9个，其中南疆、北疆、东疆棉区开花率和结铃数均有不同程度增长 [26] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 - 苹果2510收盘价7915，日涨跌7，日涨跌幅0.09%；红枣2509收盘价9640，日涨跌 - 40，日涨跌幅 - 0.41%；白糖2509收盘价5804，日涨跌 - 63，日涨跌幅 - 1.07%；纸浆2509收盘价5326，日涨跌 - 48，日涨跌幅 - 0.89%；棉花2509收盘价13755，日涨跌 - 170，日涨跌幅 - 1.22% [26] 现货行情回顾 - 苹果现货价格3.90元/斤，环比无变化，同比降0.25元/斤；红枣现货价格9.40元/公斤，环比降0.10元/公斤，同比降5.30元/公斤；白糖现货价格6050元/吨，环比无变化，同比降500元/吨；纸浆（山东银星）现货价格5950元/吨，环比无变化，同比降150元/吨；棉花现货价格15470元/吨，环比降110元/吨，同比增24元/吨 [33] 第四部分基差情况 - 未提及具体基差数据内容，仅给出相关图表编号 第五部分月间价差情况 - 苹果10 - 1价差当前值100，环比变化 - 16，同比变化43，预判震荡反复，推荐策略观望；红枣9 - 1价差当前值 - 1165，环比变化 - 1110，同比变化 - 935，预判区间震荡，推荐策略观望；白糖9 - 1价差当前值138，环比变化2，同比变化 - 190，预判区间偏弱，推荐策略多01空09 [49] 第六部分期货持仓情况 - 未提及具体持仓数据内容，仅给出相关图表编号 第七部分期货仓单情况 - 苹果仓单量0，环比无变化，同比无变化；红枣仓单量8739，环比无变化，同比降2447；白糖仓单量19520，环比降226，同比增3404；纸浆仓单量254977，环比降122，同比降247037；棉花仓单量9055，环比降101，同比降2385 [72] 第八部分期权相关数据 - 未提及具体期权数据内容，仅给出相关图表编号

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对商品期货各板块进行分析给出交易策略 基本金属方面铜中期逢低买入铝和氧化铝观望锌逢高抛空铅区间操作回调短多工业硅和多晶硅单边观望碳酸锂短期内回调为主锡以区间震荡思路对待 黑色产业方面螺纹短线做空铁矿和焦煤观望 农产品市场方面豆粕中期跟随国际成本端玉米期价震荡偏弱白糖期货逢高空期权卖看涨棉花暂时观望原木观望棕榈油中期偏多配鸡蛋期货价格震荡生猪期价震荡调整 能源化工方面LLDPE和PP中长期逢高布局远月合约空单PVC和橡胶观望玻璃逢低多配原油观望苯乙烯短期震荡偏弱中长期逢高布局远月合约空单纯碱观望或尝试看空期权 根据相关目录分别进行总结 基本金属 - 铜：市场表现为昨日铜价震荡偏弱大跌近20% 基本面受美国就业数据和美联储议息会议影响美元指数走强金属承压 交易策略短期关注数据中期逢低买入[1] - 铝：市场表现为昨日电解铝2509合约收盘价微涨 基本面供应产能增加需求处于淡季 交易策略因消费淡季等因素铝价上行空间有限建议观望[1] - 氧化铝：市场表现为昨日氧化铝2509合约收盘价上涨 基本面供应产能增加需求稳定 交易策略处于多空博弈阶段建议观望[1] - 锌：市场表现为昨日锌2508合约收盘价微涨 基本面供应压力延续消费疲软挤仓风险升温 交易策略逢高抛空[1] - 铅：市场表现为昨日铅2508合约收盘价微跌 基本面供应恢复慢消费有韧性库存流动性收紧 交易策略区间操作回调短多[1][2] - 工业硅：市场表现为周三盘面高开后震荡下行 基本面供给有复产需求有变化 交易策略预计盘面宽幅震荡单边观望[2] - 碳酸锂：市场表现为昨日主力合约收涨 基本面产量下降需求预期改善库存创新高 交易策略短期内回调为主建议谨慎参与[2] - 多晶硅：市场表现为周三盘面高开后震荡上行 基本面供应有复产预期需求有变化 交易策略短期市场情绪波动大单边谨慎追多建议观望[2] - 锡：市场表现为昨日锡价震荡偏弱 基本面受美国数据影响金属承压供需双弱 交易策略以区间震荡思路对待[2] 黑色产业 - 螺纹钢：市场表现为螺纹主力2510合约震荡走低 基本面建材表需和产量下降供需均衡结构分化 交易策略建议短线做空[3] - 铁矿石：市场表现为铁矿主力2509合约震荡走低 基本面供需中性偏强库存下降 交易策略观望[3] - 焦煤：市场表现为焦煤主力2509合约震荡走低 基本面供需宽松改善中期货估值偏高 交易策略观望[3] 农产品市场 - 豆粕：市场表现为隔夜CBOT大豆延续下跌 基本面供应宽松需求弱 交易策略美豆阶段偏弱国内中期跟随国际成本端[4] - 玉米：市场表现为玉米2509合约窄幅震荡 基本面余粮、替代品、进口等因素影响价格 交易策略期价预计震荡偏弱[5] - 白糖：市场表现为郑糖09合约收跌 基本面印度出口施压国内价格反弹 交易策略期货逢高空期权卖看涨[5] - 棉花：市场表现为隔夜美棉期价下跌 基本面受关税政策和产业情况影响 交易策略暂时观望[5] - 原木：市场表现为原木09合约收跌 基本面市场活跃度增强价格稳定 交易策略观望[5] - 棕榈油：市场表现为昨日马棕延续上涨 基本面供应增产需求出口下降 交易策略短期弱中期偏多配[5] - 鸡蛋：市场表现为鸡蛋2509合约偏弱运行 基本面供应减少需求或增加 交易策略期货价格预计震荡运行[5] - 生猪：市场表现为生猪2509合约偏弱运行 基本面消费走弱供应增加 交易策略期价预计震荡调整[6] 能源化工 - LLDPE：市场表现为昨天主力合约小幅下跌 基本面供应回升需求改善 交易策略短期震荡中长期逢高布局远月合约空单[7] - PVC：市场表现为V09收跌 基本面供应将增产库存累积 交易策略减产预期消退建议观望[7] - 橡胶：市场表现为周三胶价冲高回落 基本面原料价格下降库存增加 交易策略预计宽幅震荡单边观望[7] - 玻璃：市场表现为FG09收跌 基本面供应有复产预期库存回落 交易策略现货基差走强逢低多配[7][8] - PP：市场表现为昨天主力合约小幅下跌 基本面供应增加需求分化 交易策略短期震荡偏弱中长期逢高布局远月合约空单[8] - 原油：市场表现为昨日油价大幅上涨 基本面欧佩克会议待决定需求有支撑 交易策略因制裁不确定性建议观望[8] - 苯乙烯：市场表现为昨天主力合约小幅震荡 基本面供应将回升需求改善有限 交易策略短期震荡偏弱中长期逢高布局远月合约空单[8] - 纯碱：市场表现为sa09收跌 基本面供应稳定库存有变化 交易策略观望或尝试看空期权[9]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 白糖早报——2025年7月31日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 | | | | 日捷古报 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 期价 现价 现价变动 地区 进口原糖加工后价(50%关税) | | 墓姜 | 进口价差 | 库存情况 | | SR2509 | 5804 | | 316 | | -43 国储库存约700万吨 | | SR2601 | 5666 | | 454 | | 95 讲口智额194.5万吨 | | SR2605 | 0 5761 柳州 5620 | 6120 | 500 | | 2025年6月中国进口食 ...

报告行业投资评级 - 棉花、白糖、纸浆均为中性评级 [3][5][8] 报告的核心观点 - 郑棉期价延续下跌，国际棉市消息平淡方向不明，25/26年度全球棉市供应偏松，美棉期价预计震荡；国内商业库存去库快但新棉丰产预期强、终端需求低迷，中长期新棉上市将压制棉价 [2] - 郑糖期价偏强运行，全球糖市或处增产周期压制原糖价格，但短期巴西制糖比及估产有变数，外盘或有阶段性反弹机会；国内国产糖产销进度快但进口放量预期限制郑糖上方空间，新榨季国产糖增产将增大糖价下行压力 [4][5] - 纸浆期价延续震荡，短期反内卷政策提振宏观情绪使盘面反弹，但供应压力仍存，需求端表现乏力，预计下半年终端需求改善力度有限，关注四季度需求能否回暖 [7] 各品种市场要闻与重要数据 棉花 - 期货方面，昨日收盘棉花2509合约13925元/吨，较前一日变动 -150元/吨，幅度 -1.07%；现货方面，3128B棉新疆到厂价15431元/吨，较前一日变动 -42元/吨，现货基差CF09 +1506，较前一日变动 +108；3128B棉全国均价15580元/吨，较前一日变动 -29元/吨，现货基差CF09 +1655，较前一日变动 +121 [1] - 美棉生长进度同比偏慢但处五年均值水平，生长优良率小幅回落。截止7月27日，美棉15个主要种植州棉花现蕾率为80%，较去年同期慢6个百分点，与近五年同期平均水平持平；结铃率为44%，较去年同期慢8个百分点，较近五年同期平均水平快3个百分点；优良率为55%，较去年同期高5个百分点，较五年均值高5个百分点 [1] 白糖 - 期货方面，昨日收盘白糖2509合约5867元/吨，较前一日变动 +22元/吨，幅度 +0.38%；现货方面，广西南宁地区白糖现货价格6050元/吨，较前一日变动 +0元/吨，现货基差SR09 +183，较前一日变动 -22；云南昆明地区白糖现货价格5915元/吨，较前一日变动 +0元/吨，现货基差SR09 +48，较前一日变动 -22 [4] - 预计巴西中南部地区7月上半月甘蔗压榨量为4830万吨，同比增加11.3%；食糖产量为330万吨，同比增加12.5%；乙醇产量为21.9亿升，同比增加2.3% [4] 纸浆 - 期货方面，昨日收盘纸浆2509合约5374元/吨，较前一日变动 +14元/吨，幅度 +0.26%；现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5940元/吨，较前一日变动 -10元/吨，现货基差SP09 +566，较前一日变动 -24；山东地区俄针（乌针和布针）现货价格5360元/吨，较前一日变动 +0元/吨，现货基差SP09 -14，较前一日变动 -14 [5] - 进口木浆现货市场价格不同浆种走势分化，个别浆种价格延续趋弱下行，阔叶浆市场僵持盘整，本色浆市场供需两弱，化机浆市场价格上探20 - 50元/吨 [6] 各品种市场分析 棉花 - 国际棉市消息平淡，25/26年度全球棉市供应偏松，美棉期价预计延续震荡；国内棉花商业库存去库快但新棉丰产预期强、终端需求低迷，郑棉上行空间受限，四季度新棉上市将压制棉价 [2] 白糖 - 全球糖市或处增产周期压制原糖价格，但短期巴西制糖比及估产有变数，外盘或有阶段性反弹机会；国内国产糖产销进度快但进口放量预期限制郑糖上方空间，新榨季国产糖增产将增大糖价下行压力 [4][5] 纸浆 - 短期反内卷政策提振宏观情绪使纸浆盘面反弹，但供应压力仍存，需求端表现乏力，预计下半年终端需求改善力度有限，关注四季度需求能否回暖 [7] 各品种策略 棉花 - 中性，反内卷和供应趋紧推动郑棉上行，但全球棉市供应充足，中长期产业端缺乏上涨驱动，相关部门或出台调控政策，郑棉上方空间受限 [3] 白糖 - 中性，短期郑糖预计区间震荡，长期走势偏空 [5] 纸浆 - 中性，短期上涨受宏观情绪带动，基本面无明显改善，产业链缺乏利好驱动，关注宏观刺激结束后的逢高做空机会 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对期货各品种进行趋势判断，涵盖宏观金融、黑色、有色和新材料、农产品、能源化工等板块，基于基本面、量化指标等因素分析各品种走势并给出投资建议，同时关注宏观资讯对市场的影响 [3][4][5] 各板块总结 宏观资讯 - 中美经贸会谈推动美方对等关税 24%部分及中方反制措施展期 90 天 [8] - IMF 上调中国 2025 年 GDP 增长预期至 4.8%，2026 年至 4.2%，上调 2025 年全球经济增长预期至 3% [8] - 1 - 6 月国有企业营业总收入 40.745 万亿元，同比降 0.2%，利润总额 2.18 万亿元，同比降 3.1%，6 月末资产负债率 65.2%，同比升 0.3 个百分点 [8] - 光伏协会澄清多晶硅相关传闻，推进反内卷工作 [9] - 特朗普表示可能访华，威胁俄停火，或对印度征 20% - 25%关税 [8][9] - 美联储理事库格勒缺席会议，利率决议投票人数减至 11 人，多数或维持利率不变 [9] - 美国 6 月 JOLTS 职位空缺 743.7 万人，不及预期 [9] 宏观金融 股指期货 关注 5 日均线支撑，未破则趋势延续，注意止盈盘资金动向 [11] 国债期货 短线被五日线压制，考虑逢高做空或降久期，关注政治局会议对通胀定调 [12] 黑色 螺矿 关注政治局会议反内卷表述，淡季不淡，需求或季节性转弱，供应强势，钢矿价格短期反弹空间有限，中期震荡 [13][14] 煤焦 价格短期高位震荡，关注产地和钢厂情况，供给或减产，需求支撑强，但有回落可能，投机需求受抑制 [16] 铁合金 双硅供需走弱，锰硅基本面稍强，中长期偏空，短期日内操作，注意仓位管理 [17] 纯碱玻璃 纯碱逢高试空，玻璃观望，纯碱供应待复产，玻璃需消化投机库存，关注供应和订单情况 [18][19] 有色和新材料 铝和氧化铝 铝价高位震荡偏弱，逢高做空，氧化铝短期区间操作，冲高可逢高做空，铝库存回升需求差，氧化铝供应过剩 [21] 沪锌 库存增加，加工费走高，炼厂复产加快，需求支撑弱，锌价震荡走弱 [22] 碳酸锂 供给扰动不确定，宏观情绪走弱，以震荡为主 [23] 工业硅 供需边际好转，维持震荡，关注大厂复产进度，反弹面临套保压力 [24] 多晶硅 强政策预期与弱供需现实矛盾，盘面波动大，关注后续措施和仓单情况 [25][26] 农产品 棉花 长线逢高偏空，关注宏观和供需，国内库存消化快但消费忧虑仍存，USDA 报告利空 [28][29][30] 白糖 库存偏低但进口成本下降，短期震荡承压，国际糖市预期供给过剩 [31][32] 鸡蛋 09 合约估值偏高，反弹做空，关注空 09 多 01 反套，中秋供应压力大，上涨幅度有限 [35] 苹果 轻仓正套，关注早熟苹果上市情况和销区市场 [36] 玉米 区间震荡，短线交易，关注政策和市场情绪变化 [36][37] 红枣 观望，关注产区坐果和天气及销区市场 [38][39] 生猪 近月合约偏空，关注 11 - 1/3 - 5 反套，供应增加需求弱，关注价格博弈 [40] 能源化工 原油 大概率供大于求，分歧在程度和时间，短期或反弹，关注贸易谈判和旺季需求 [42] 燃料油 跟随油价波动，裂解利润走弱，关注中东发电需求和船运情况 [43] 塑料 供需偏弱，反弹空间不大，谨防回调，偏空配置 [44] 橡胶 短期受宏观影响，关注 NR 熊市价差期权策略，单边观望 [45] 甲醇 跟随商品走势，价格上下空间不大，偏弱震荡，可持有看跌期权 [46] 烧碱 基本面健康，期货价格或偏强，关注仓单和库存情况 [47] 沥青 跟随油价，基本面季节性淡季，8 月预期降库 [48][49] 聚酯产业链 短期受宏观影响，单边观望，等待做空机会，PX 价差走弱，PTA 供应收缩，乙二醇进口预期上调 [50] 液化石油气 供给充裕，需求中长期下行，期价易跌难涨 [51] 纸浆 09 合约偏弱震荡，关注港口去库和现货成交 [52] 原木 盘面跟涨，谨慎追高，关注基差，可套保和使用期权策略 [52] 尿素 保持多头思路，现货低价成交好转，期货震荡偏强 [53]