业绩数据 - 2025年新签项目合同总金额203.98亿，国外145.90亿，国内58.08亿[2] - 2025年Q4新签项目合同45个，金额97.49亿，国内17.54亿，国外79.95亿[3] - 截至2025年末累计已签约未完工订单281个，金额433.26亿[3] 项目进展 - MMK250万吨焦化EPC项目完工95.96%，累计收入572,898.52万元[3] - 西上庄超临界低热值煤热电EPC项目完工91.62%，累计收入373,857.93万元[4] - 安徽霍邱300万吨钢铁EPC项目完工100%，累计收入302,947.20万元[4] - 穆通综合钢厂EPC项目完工100%，累计收入323,767.63万元[4] - Tosyali阿尔及利亚四期综合钢厂项目完工97.51%，累计收入736,447.96万元[4] 其他情况 - 截至报告期末无重大已中标尚未签约订单[2] - 数据为初步统计，与定期报告可能有差异[6]

核心观点 - 华电科工近期市场开拓成效显著，连续签订多个重大合同，新签合同额高增长，为未来业绩提供坚实保障 [1][4] - 公司作为工程系统方案提供商，在多个细分技术领域保持领先，并通过持续研发投入巩固核心竞争力 [1][8][9] - 公司经营业绩稳健增长，2025年前三季度营收与利润指标表现良好，并有望超额完成年度经营目标 [1][8][9] 近期重大合同签署 - 签署金额为8.18亿元的电厂双曲线钢冷塔及间接空冷系统总承包工程合同，约占公司最近一期经审计营业收入的10.85% [1][2] - 该项目具有电力行业标杆示范作用，提供的系统具有行业领先的技术优势，预计将对公司未来年度的经营业绩产生积极影响 [1][2] - 项目六台机组全部投产时间预计为2028年1月30日 [2] - 2024年，公司间冷塔业务签订合同7.01亿元，新项目将推动公司巩固并扩大市场占有率 [3] - 近期还签署了其他多项重要合同：包括2.65亿元超超临界电厂百万千瓦机组六大管道合同、1.59亿元高海拔新能源场站数字化业务合同、以及8.15亿元制氢制醇及其储运环节合同 [4] 经营业绩与订单情况 - 2025年1—9月，公司实现营业收入65.34亿元，同比增长32.64% [1][8] - 2025年前三季度，公司利润总额1.39亿元，同比增长7.64%；归母净利润1.2亿元，同比增长11.58%；扣非净利润1.17亿元，同比增长37.38% [8] - 2025年1—9月，公司新签销售合同112.96亿元，同比增加18.51%；已中标暂未签订销售合同38.50亿元，合计金额达151.46亿元 [4] - 截至2025年9月末，公司存货11.76亿元，合同负债13.99亿元 [4] - 公司2025年经营目标为新签销售合同150亿元，营业收入增长率15.10%，利润总额2.585亿元 [9] - 2025年前三季度营业收入已完成年度目标（86.8亿元）的75.3% [1][9] 业务板块与技术优势 - 公司业务集工程系统设计、总承包，以及核心高端装备研发、设计、制造于一体，提供多领域工程系统整体解决方案 [8] - 2025年上半年各业务板块营收表现：物料输送系统工程9.55亿元（同比+31.49%）、热能工程8.92亿元（同比+9.95%）、高端钢结构13.03亿元（同比+21.90%）、海洋工程6.89亿元（同比+141.11%）、氢能业务0.13亿元（同比-56.16%） [8] - 公司承建的新疆华电哈密热电钢结构空冷塔EPC总承包项目曾获得中国钢结构金奖工程 [3] - 截至2025年6月末，公司及下属子公司拥有专利1559项，其中发明专利303项，国际专利13项 [9] - 2022年至2025年前三季度，公司研发费用投入累计达9亿元，近四年研发费用率稳定在3%左右 [9] 市场拓展与海外业务 - 公司国内国外协同发力，市场开拓成效显著 [1] - 2018年后，公司海外业务向“造船出海”转型，直接对接海外客户，业务以EPC为目标 [6] - 2024年，公司签订了南美、东南亚的海外合同，海外收入有所增长 [7] - 2025年7月，公司签订印尼努萨拉亚项目，海外业务实现重大突破 [7]

公司主营业务 - 公司主营业务为工程总承包和工业服务 [1] 公司业务领域 - 公司在低碳冶金、矿业、节能安全环保及绿色建筑等领域为客户提供系统解决方案 [1]

业绩预告差异与监管处分 - 公司2024年度业绩预告预计盈利3500万元，但经审计后实际归母净利润为亏损3.48亿元，盈亏性质发生根本变化，差异巨大[1][2] - 因业绩预告与审计结果存在重大差异，公司及相关责任人于2025年11月10日被深交所给予公开谴责处分[1][3] - 公司2024年度内部控制审计报告被会计师事务所出具无法表示意见，导致公司股票自2025年4月30日起被实施其他风险警示（ST）[3] 市场反应与股价表现 - 2024年年报披露前一天（4月28日），公司股价开盘跌停，4月30日复牌后连续9个交易日跌停，投资者损失惨重[2] 高管变动与监管调查 - 2025年5月20日，公司董事长兼总经理黎仁超因个人原因辞去所有职务，同日公告显示其被监察委员会留置并立案调查[4] - 2025年7月28日，董事会秘书孟海涛因个人原因辞职，其本人坦言原因为此前遭到深交所公开谴责，但仍继续担任公司董事、副总裁及财务总监职务[4] 持续亏损与经营状况 - 公司连续五年亏损，2020年至2024年归母净利润分别为-4.66亿元、-6.82亿元、-7.57亿元、-1.93亿元和-3.48亿元，累计亏损约24.46亿元[1][4] - 尽管2023年和2024年营业收入分别实现117.30%和38.91%的高增长，公司仍未摆脱亏损困境[5] - 2025年前三季度营业收入为14.46亿元，同比下降29.50%，归母净利润为3732.75万元，同比下降50.93%[5] 内部控制整改进展 - 公司已成立由董事长黄有全为组长、财务总监孟海涛为副组长的整改领导小组，并制定整改实施方案[6] - 部分整改事项已取得进展：收付款账户与记账单位不一致问题已规范完成，关联交易整改事项已规范完成，应收账款相关内部控制已完成自查[6] - 公司表示其他事项仍在整改过程中，全面完成整改尚需时间[7] 退市风险与未来挑战 - 根据深交所规则，若公司2025年度内部控制再次被出具无法表示意见的审计报告，公司股票将被实施退市风险警示[7] - 2025年对公司而言是决定生死存亡的一年，彻底解决内控问题及实现经营根本好转的前路依然坎坷[7][8] 公司主营业务构成 - 公司主营业务涉及装备制造、工程总包、投资营运三大板块，主营业务收入构成为：总承包项目63.21%，锅炉及配套产品25.50%，其他(补充)10.44%，商贸0.84%[8]

业绩总结 - 2025年第三季度新签项目合同53个，金额43.41亿元[3] - 截至2025年9月末累计已签约未完工订单305个，金额416.76亿元[3] 项目情况 - MMK250万吨焦化EPC项目预计收入597004.64万元，完工95.77%[3] - 西上庄超临界低热值煤热电EPC项目预计收入408022.86万元，完工91.02%[3] - 安徽霍邱300万吨钢铁EPC项目预计收入302947.20万元，完工100.00%[4] - 穆通综合钢厂EPC项目预计收入324055.67万元，完工89.27%[4] - Tosyali阿尔及利亚四期综合钢厂项目预计收入755124.25万元，完工95.11%[4] 其他 - 截至报告期末，公司无重大已中标尚未签约订单[2]

公司战略转型 - 公司以“十四五”规划为契机开启“二次创业”新征程，主动调整市场布局、推动业务融合、突破科技创新并构建全产业链 [1] - 2020年公司面临上市以来首次年度亏损及在手储备项目余额处于历史低位的严峻挑战，认识到原有商业模式已不适应新形势，必须进行全方位转变 [1] - “十四五”期间公司坚持做“正确而困难的事”，集中优势资源开拓伊拉克油气工程市场，整合集团内分散的装备制造、科技研发和工程建设能力 [2] 市场开拓与资源配置 - 公司成功开发圭亚那、伊拉克、印尼、哈萨克斯坦、尼加拉瓜等新市场，这些市场已成为业绩增长的重要支柱 [2] - 公司多元化创新融资模式，灵活运用人民币主权商贷、中外混合银团贷款等方式促进项目落地 [2] - 在伊拉克九区油气中央处理设施项目中带动12家兄弟企业产品与服务“走出去”，实现协同金额超12亿元 [6] 业务融合与协同 - 公司积极推动中国中元和北起院两家老牌院所进行融合发展，通过战略协同、价值协同和创新协同提升工程全产业链能力 [3] - 打破内部壁垒，将人才交流作为推动融合发展的关键，累计干部交流人数超过130人，促进企业文化与业务模式的交融 [3] - 整合中国中元的咨询设计能力、北起院的装备研发制造能力与公司国际化工程总承包能力，形成覆盖工程全链条的“一站式”综合服务能力 [5] 科技创新与模式升级 - 公司设立科技专项资金，持续投入客运索道、仓储物流、起重运输、绿色低碳、市政环保等优势领域，加速科技成果转化 [4] - 通过科技创新驱动“投建营”一体化模式升级，子公司中工环境科技已提前完成“十四五”规划目标，环保水务投建营业务资产规模快速提升 [4] - 在乌兹别克斯坦投资两个垃圾发电项目，合计总投资约4.75亿美元，预期投资收益率远高于国内同类项目 [4] 国际化与产业链竞争力 - 子公司中国中元的国际业务收入实现跨越式增长，北起院核心产品海外新签合同占比已超过25% [6] - 公司在哈萨克斯坦纯碱厂项目上与国机仪器仪表集团达成采购合作，在非洲携手中国一拖共同拓展农业工程带动农机出口的新路径 [6] - 公司成熟的海外营销渠道、工程业绩及国际化经营团队，结合集团在机械工业领域的综合优势，将形成工程全产业链的综合竞争力 [7] 未来发展布局 - 2025年被公司确立为“韧性发展”主题年，依靠战略定力与坚韧耐心取得发展成果 [6] - “十五五”期间公司将进一步发挥国际化经营的桥梁与平台作用，更好地服务国家重大战略和集团主责主业 [6] - 未来公司将不断夯实工业化建设核心能力，加快构建国际化竞争新优势，努力以更高水平服务客户、成就员工、回报股东 [7]

公司业务性质 - 公司主营业务为工程总承包 [2] 原材料价格影响 - 有色金属钢铁等价格变化对公司业绩无直接影响 [2]

财务业绩 - 上半年营收47.84亿元 同比增长9.29% [4] - 归属于上市公司股东净利润2.40亿元 同比增长14.64% [4] - 扣非净利润2.32亿元 同比大幅增长31.48% [4] - 基本每股收益0.3395元/股 [4] 资产状况 - 总资产167.27亿元 同比增长3.89% [4] - 归属于上市公司股东所有者权益44.93亿元 同比增长3.22% [4] 业绩驱动因素 - 在建总承包项目进展正常 按合同履约进度确认收入同比增加 [4] - 深化工程项目精细化管理 全面推行项目责任成本管控 [4] - 项目整体毛利率同比增长 [4]

业绩总结 - 2025年Q2新签项目合同31个，金额23.29亿元[3] - 截至2025年6月末累计已签约未完工订单298个，金额389.26亿元[3] 项目进度 - MMK250万吨焦化EPC项目完工95.71%，本期确认收入8204.19万元[3] - 西上庄超临界低热值煤热电EPC项目完工90.47%，本期确认收入371.68万元[3] - 安徽霍邱300万吨钢铁EPC项目完工100%，累计确认收入302947.20万元[4] - 穆通综合钢厂EPC项目完工89.43%，本期确认收入15133.15万元[4] - Tosyali阿尔及利亚四期综合钢厂项目完工94.22%，本期确认收入9079.93万元[4] 项目影响 - 西上庄项目因政策调控、穆通项目因社会原因进度放缓[4]

业绩总结 - 2025年第一季度新签工程项目合同17个，金额39.79亿元[1] - 已执行未完工项目254个，预计总收入901.13亿元[2] - 已签未开工项目30个，合同金额183.87亿元[2] 项目情况 - MMK250万吨焦化EPC项目预计收入596,275.46万元，完工94.45%[5] - 西上庄超临界低热值煤热电EPC项目预计收入400,811.49万元，完工91.45%[6] - 安徽霍邱300万吨钢铁EPC项目预计收入302,947.20万元，完工100%[6] - 穆通综合钢厂EPC项目预计收入322,791.58万元，完工84.77%[6] - Tosyali阿尔及利亚四期综合钢厂项目预计收入739,604.88万元，完工95.01%[6]