风险提示：宏观经济下滑的风险，需求恢复不及预期的风险，快递总件量增速不及预期的风险，快递市 场竞争加剧的风险，鄂州枢纽产能提升不及预期的风险。 时效快递贡献稳定，业务量高增领跑行业。2025年H1，公司业务量为78.5 亿票，同比+25.7%。主要得 益于其持续完善产品矩阵并强化服务竞争实力，并且逐步渗透进国内生产制造与生活消费领域客户的端 到端物流场景，进而推动业务规模实现稳步扩大。1）时数快递业务：实现收入632.33亿元，同比 +6.84%，占比43.06%。2）经济快递业务：实现收入151.60亿元，同比 +14.38%。3）快运业务：实现收 入195.73亿元，同比+11.50%。3）同城即时配送业务：业绩高速增长，科技提质增效。公司实现同城即 配业务54.93亿元，同比+38.86%公司强化全场景配送能力与弹性运力建设，推动网络能力再升级；凭借 网络规模效应，同城即时配送服务订单量同比增长超50%；还通过优质服务带动商家及消费者业务双向 增长、均衡业务结构，并借助科技赋能夯实精细化运营底盘以实现提质增效，使得同城即时配送分部净 利润继续实现翻倍增长。4）供应链及国际业务：成为新引擎，展现深度拓展能 ...

行业投资评级 - 交通运输行业评级为"强于大市" [2] 核心观点 - 原油运价先涨后跌，中国进口原油综合指数（CTFI）报1273.82点，周环比上涨10.3% [3][15] - 欧线集运运价下跌至1481美元/TEU，周环比下跌11.2%，美线运价反弹至1923美元/FEU（美西）和2866美元/FEU（美东），周环比分别上涨17.0%和9.7% [3][16] - 亿航智能与合肥政府合作建设eVTOL产品总部，农银金租与沃兰特航空签署120架天行订单（10架确认+110架意向），总额30亿元 [3][17][18] - 韵达股份上半年营收248.33亿元，同比增长6.8%，净利润5.29亿元；极兔速递上半年总收入55.0亿美元，同比增长13.1%，东南亚市占率提升至32.8% [3][24][26] 行业高频数据跟踪 航空物流 - 中国至亚太航线运价趋势平稳，上海出境空运价格指数同比下跌8.3% [27][28] - 7月国内货运执飞航班量7824架次，同比增长7.61%，国际货运执飞航班量13523架次，同比增长23.31% [35] 航运港口 - SCFI集运指数报1445.06点，周环比上涨2.10%；BDI干散货指数报2025点，周环比上涨6.97% [40][46] - 1-7月全国港口货物吞吐量104.41亿吨，同比增长4.4%，集装箱吞吐量2.03亿标箱，同比增长6.2% [52] 快递物流 - 7月快递业务量164.0亿件，同比增长15.04%，业务收入1206.4亿元，同比增长8.91% [54] - 顺丰控股7月业务量13.77亿票，同比增长33.69%；韵达股份市占率13.18%，同比下降0.92个百分点 [58][80] 航空出行 - 8月第四周国际日均执飞航班1826.71架次，同比增长9.50%；国内飞机日利用率8.67小时/天 [84] - 南航、国航、东航7月ASK（可用座公里）恢复至2019年同期的159.0%、211.6%、181.9% [96] 公路铁路 - 8月18-24日全国高速公路货车通行量5518.5万辆，环比增长0.46%；铁路货运周转量3042.17亿吨公里，同比增长6.50% [105][109] 交通新业态 - 联想PC第二季度出货量1697万台，同比增长15.22%，全球市占率25.1% [122] 投资建议 - 关注出口链条标的：中远海特、招商轮船、华贸物流 [5] - 低空经济赛道关注中信海直 [5] - 雅鲁藏布江水电站建设主题关注四川成渝、重庆港 [5] - 公路铁路板块关注赣粤高速、京沪高铁、招商公路等 [5] - 电商快递推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份 [5] - 航空行业关注中国国航、南方航空、春秋航空等 [5]

中国物流与采购联合会副会长何辉介绍，生产物流、消费物流都呈现出一个较快的增长态势，物流业本 身包括铁路物流、航空物流以及快递物流都维持在高景气区间。在国家一系列政策的支持下，行业预期 的信心在进一步向好发展。 中国物流与采购联合会今天（2日）发布8月份中国物流业景气指数。随着促消费、稳投资、保民生等各 项政策落实显效，供应链、产业链加速联动，需求持续向好，物流业景气指数扩张明显。 从行业来看，消费、生产等领域的物流发展持续稳中向好，企业微观活力稳步改善，经营情况有所改 观，预期指数保持较高景气区间。 暑运期间，城乡消费物流需求持续旺盛，带动电商快递快运业务加快增长。户外休闲、健身娱乐、地方 特产、应季果蔬电商物流订单环比增长近5%。产业物流中，汽车及零部件制造、电子元器件制造、电 气机械制造等物流需求增加明显，大宗能源消费需求趋稳。 另外，企业微观活力改善，经营状况改观。8月份，物流服务价格指数环比回升0.3个百分点，主营业务 利润指数环比回升0.2个百分点。 8月份业务活动预期指数为55.8%，较上月上升0.2个百分点。今年前8个月，业务活动预期指数均值为 55.4%，比上年同期高0.4个百分点。 （总台央 ...

核心业绩表现 - 2025年上半年营业收入1468.58亿元，同比增长9.26% [2][3] - 归母净利润57.38亿元，同比增长19.37%，创同期历史新高 [2][3][5] - 扣非净利润45.51亿元，同比增长9.72% [3] - 总业务量78.5亿票，同比增长25.7%，增速高于行业整体水平 [2][7] 季度业绩分析 - 第二季度营业收入770.08亿元，环比增长11.50% [3] - 第二季度归母净利润35.04亿元，环比增长21.02% [3] - 第二季度扣非净利润25.77亿元，环比增长3.46% [3] - 非经常性损益11.87亿元，主要来自物业子公司转让至REIT的税后收益5.9亿元 [5] 业务结构表现 - 速运物流业务收入1093亿元，同比增长10.4%，第二季度增速加快 [7] - 供应链及国际业务收入342亿元，同比增长9.7% [7] - 其他非物流业务收入33亿元，主要来自供应链服务中的购销业务 [7] 财务与资本状况 - 资产负债率51.35%，较2024年末下降0.79个百分点 [2][10] - 自由现金流入87.4亿元，现金及等价物与结构性存款总额476.7亿元 [10] - 中期分红方案每10股派4.6元，合计派发23.18亿元，占净利润40.4% [10] 成本控制与科技投入 - 通过聚合大型场地、精简网络和科技赋能实现结构性降本 [9] - 2025年上半年研发投入14.83亿元，近年研发投入持续保持在30亿元以上规模 [9] 资本市场认可度 - 1130只基金合计持股4.88亿股，创近五年新高 [2][10] - 第二季度1094只基金增持约2.5亿股，陆股通连续三个季度增持 [10]

中经记者 杨让晨 张家振 上海报道 作为"企业入沪第一站"，上海市青浦区正借力中国国际进口博览会（以下简称"进博会"）加速能级跃 迁。 据上海市青浦区官方数据，今年上半年，青浦区地区GDP同比增长9.3%，增速位列上海市各区第一。 得益于进博会永久举办地的地理优势，"十四五"期间，青浦区在总部经济、产业集群、城市更新等方面 取得了诸多成绩，镇域经济发展迅速。 "目前，已有50余家参展商将区域总部落户徐泾镇。"进博会展览部总经理方辉日前告诉《中国经营报》 记者，即将举行的第八届进博会，在国际化能级方面再提升，超过50个国家和国际组织确认参展。"国 家会展中心正是徐泾镇锚定'虹桥枢纽核心承载区'的'定盘星'。" 徐泾镇党委副书记、镇长陈瑜告诉记者，当前，徐泾镇正紧扣"长三角数创先导区、高质量发展虹桥 核"这一发展目标，努力探索出一条具有徐泾特色的"社会主义现代化国际大都市枢纽门户"新路。 同样位于虹桥中央商务区的华新镇也是上海市镇域经济发展的代表之一。华新镇党委书记许伟明告诉记 者，华新镇已经培育出千亿级的快递物流产业集群。 （今年11月，第八届进博会将在位于上海市青浦区的国家会展中心开幕。受访者/图） 和华新镇 ...

公司基本信息 - 公司全称为顺丰控股 法定代表人为王卫 成立于2003年5月 [1] - 公司经营范围包括投资兴办实业 市场营销策划 投资咨询及其他信息咨询 供应链管理等 [1] 资本变动情况 - 公司注册资本由约48.16亿人民币增至约49.86亿人民币 增幅约3.5% [1] - 该变动通过工商变更程序完成 [1]

1. 物流链路长，时效与成本"双重承压" 跨境电商包裹快递回收：破解退货痛点，激活逆向物流的新价值 在跨境电商蓬勃发展的当下，"卖全球"早已成为常态，但随之而来的包裹退货难题，却成了制约行业发展的"隐形门槛"。不同于本土电商的短途退货，跨 境包裹需跨越国界、衔接多段物流、应对不同海关监管，导致退货流程冗长、成本高企、合规风险突出。而一套高效的跨境电商包裹快递回收体系，不仅 能解决消费者"退货难"的顾虑，更能帮助商家降低库存损耗、优化物流成本，甚至成为链接"卖全球"与"循环利用"的关键纽带。本文将从跨境电商包裹快 递回收的核心痛点切入，拆解其体系构建逻辑与多元价值，为行业提供可落地的实践方向。 一、跨境电商包裹快递回收：那些绕不开的核心痛点 跨境电商包裹快递回收的复杂性，源于"跨地域、多环节、强监管"的特性，具体痛点集中在三个维度，直接影响商家运营与消费者体验： 跨境包裹的退货路径，往往是"消费者所在国→中转仓（如香港、新加坡）→目的国海关→商家仓库"的多段式流转，每一段都意味着时间与成本的叠加。 以欧洲消费者购买中国内地跨境商品为例，退货包裹从欧洲寄至国内中转仓需7-15天，清关环节需3-5天，再转运至商家仓 ...

公司基本信息 - 公司全称为顺丰控股股份有限公司 简称顺丰控股 [2] - 公司成立于2003年5月 法定代表人为王卫 [2] - 经营范围包括投资兴办实业 市场营销策划 投资咨询及其他信息咨询 供应链管理 资产管理 资本管理 投资管理等 [2] 注册资本变动 - 公司注册资本由约48.16亿元增至约49.86亿元 [2] - 注册资本增幅约3.5% [2]

公司基本信息 - 公司成立于2003年5月 法定代表人为王卫 [1] - 经营范围包括投资兴办实业 市场营销策划 投资咨询 供应链管理 资产管理 资本管理 投资管理等 [1] - 股东包括深圳明德控股发展有限公司 香港中央结算有限公司 香港中央结算（代理人）有限公司等 [1] 资本变动 - 公司注册资本由约48.16亿人民币增至约49.86亿人民币 [1] - 注册资本增幅约3.5% [1]

公司基本信息 - 公司成立于2003年5月 法定代表人为王卫 [1] - 经营范围包括投资兴办实业 市场营销策划 投资咨询 供应链管理 资产管理 资本管理 投资管理等 [1] - 股东包括深圳明德控股发展有限公司 香港中央结算有限公司 香港中央结算（代理人）有限公司等 [1] 资本变动情况 - 公司注册资本由约48.16亿人民币增至约49.86亿人民币 [1] - 注册资本增幅约3.5% [1] - 工商变更日期为8月28日 [1]