公司上市计划与募资 - 公司时隔近两年再度冲刺资本市场，上市赛道从科创板转向创业板，拟募资规模大幅提升至15.8亿元 [1] 业务模式与客户结构 - 公司发展出“股东即客户”模式，三一集团、徐工集团等既是重要战略投资方又是核心业务合作伙伴 [2] - 2022年至2024年，“三一系”与“徐工系”合计贡献营收占比均超40%，前五大客户收入占比长期维持高位，客户集中度居高不下 [2] - 深度绑定模式短期内能稳定订单，但长期可能制约公司议价能力、市场拓展和技术路线独立性 [3][4] - 市场与监管关注关联交易定价公允性及业绩增长的市场化基础 [3] 财务状况与现金流 - 报告期内（2022年至2025年上半年），公司经营活动产生的现金流量净额分别为-2.97亿元、519.91万元、-1.85亿元和-6164.69万元，三年半累计净流出超5.38亿元 [5] - 应收账款账面价值高达8.33亿元，占总资产比重约27% [5] - 有息负债规模从2022年的约3.9亿元攀升至2025年上半年的超7亿元，财务费用与偿债压力加大 [5] - 公司未分配利润仍为负值 [5] 研发投入趋势 - 公司研发费用占营收比重逐年下滑，从2022年的7.77%降至2025年上半年的4.14% [6] - 研发人员占比从约30%回落至不足15% [6] - 持续紧张的现金流可能挤压研发支出空间，影响技术创新的连贯性与企业长期竞争力 [6] 产能扩张计划与行业风险 - 本次IPO拟募资15.8亿元，其中近九成投向新能源电驱动系统产能建设项目，规划形成年产10万套电驱动系统的生产能力 [8] - 行业正处于结构调整、优胜劣汰阶段，上游电驱动系统领域已出现产能布局集中、部分产能闲置的现象 [8] - 多家头部企业与新兴厂商均在加码产能布局，同质化竞争风险上升 [8] - 电驱动系统技术迭代速度快，大规模固定资产投入面临技术路线变更带来的资产贬值风险 [8] - 国家层面强调引导新能源产业理性投资、遏制无序扩张 [9]

公司上市进程与募资计划 - 公司于科创板IPO撤单逾两年半后，再次向A股发起冲刺，此次拟转战创业板上市，招股书已获深交所受理 [1] - 本次冲刺上市，公司拟募集资金约15.8亿元，扣除发行费用后的净额拟投入年产10万套的新能源中重型商用车电驱动系统项目及研发中心建设项目 [3] - 相较前次闯关科创板，此次创业板IPO变更了部分募投项目，拟募资金额也由10.72亿元增至15.8亿元 [3] 公司财务表现 - 2022至2024年，公司营收稳步增长，分别约为7.12亿元、7.7亿元、13.28亿元，2024年营收同比增长约72.5% [4] - 公司归属净利润在2024年成功扭亏为盈，2022至2024年分别约为-9942.82万元、-1233.38万元、4804.27万元 [4] - 2024年上半年，公司营收约12.19亿元，对应实现归属净利润约6829.55万元 [4] - 报告期各期末，公司应收账款账面价值同步大涨，分别为2.69亿元、4.04亿元、5.18亿元和8.33亿元，占总资产比例在20.53%至27.13%之间 [4] - 报告期各期末，公司存货账面价值分别为2.44亿元、2.7亿元、3.99亿元和6.13亿元，占总资产比例在17.9%至19.96%之间 [4] 公司运营与员工结构 - 在此次IPO申报获受理前，公司员工数量出现翻倍式增长，从2023年末的643人增至2024年上半年的1397人 [1][6] - 截至2024年上半年，公司1397名员工的专业分工为：管理岗位约8.38%、研发岗位约14.82%、制造岗位约66.64%、销售岗位约10.16% [6] 公司股权结构与客户关系 - 公司控股股东及实际控制人为李磊，其直接及间接合计控制公司发行前总股本的43.64% [7] - 上市公司三一重工在公司发行前持股比例为1.89%，发行后持股比例将稀释至1.51% [6] - 在报告期各期，三一重工控股股东三一集团（及与其同属于同一控制下的主体）均为公司前两大客户 [6] 公司业务背景 - 公司成立于2011年12月29日，于2018年8月8日整体变更为股份有限公司，主要从事新能源商用车电驱动系统的研发、生产和销售 [3]

公司上市进程与募资计划 - 绿控传动于2024年12月16日向深交所创业板提交IPO申请并获得受理，这是公司继2022年12月30日科创板IPO申请获受理并于2023年3月撤回后，第二次冲击A股上市 [1][2][8] - 公司本次创业板IPO计划募集资金约15.8亿元，较前次科创板IPO计划的10.72亿元增加了5.08亿元，募资净额拟用于“年产新能源中重型商用车电驱动系统10万套项目”及“研发中心建设项目” [2][8] 公司业务与财务表现 - 公司成立于2011年12月29日，主营业务为新能源商用车电驱动系统的研发、生产和销售 [2][8] - 2022年至2024年，公司营业收入从7.12亿元增长至13.28亿元，归属净利润从-9942.82万元扭亏为盈至4804.27万元，2025年上半年实现营业收入12.19亿元，归属净利润6829.55万元 [3][9] - 同期，公司应收账款账面价值从2.69亿元增长至8.33亿元，存货账面价值从2.44亿元增长至6.13亿元，截至2025年上半年末，应收账款和存货占总资产的比例分别为27.13%和19.96% [3][10] 员工规模与结构变化 - 在本次IPO申报前，公司员工人数在2025年上半年出现急剧扩张，从2024年末的643人增至1397人，半年内人数翻倍 [1][4][11] - 截至2025年上半年，公司1397名员工中，制造岗位人员占比最高，为66.64%，其次为研发岗位14.82%、销售岗位10.16%和管理岗位8.38% [4][11] 股权结构与客户关系 - 公司实际控制人为清华博士李磊，其直接及间接合计控制公司发行前总股本的43.64% [5][12] - 上市公司三一重工在发行前持有公司1.89%的股份，发行后持股比例将稀释至1.51% [4][12] - 三一重工的控股股东三一集团是公司报告期内的主要客户，2022年至2024年及2025年上半年，公司对三一集团的销售收入占比分别为27.64%、22.5%、19.37%和14.38% [4][12]

公司上市进程与募资计划 - 公司于2025年12月16日向深交所创业板提交IPO申请并获受理 此次为二度冲击A股上市 此前公司曾于2022年12月30日申报科创板并于2023年3月撤回申请 [1][3][4] - 公司计划募集资金约15.8亿元 较前次科创板申报的10.72亿元有所增加 募集资金净额拟用于年产新能源中重型商用车电驱动系统10万套项目及研发中心建设项目 [4] 公司业务与财务表现 - 公司成立于2011年12月29日 主营业务为新能源商用车电驱动系统的研发、生产和销售 [4] - 2022年至2024年 公司营业收入稳步增长 分别为7.12亿元、7.7亿元和13.28亿元 2024年归属净利润扭亏为盈 达到4804.27万元 而2022年及2023年分别为亏损9942.82万元和1233.38万元 [5] - 2025年上半年 公司实现营业收入12.19亿元 归属净利润6829.55万元 [5] 公司资产与运营状况 - 报告期各期末（2022年末至2025年上半年末） 公司应收账款账面价值持续增长 分别为2.69亿元、4.04亿元、5.18亿元和8.33亿元 占总资产比例在20.53%至27.13%之间 [5] - 同期 公司存货账面价值亦同步增长 分别为2.44亿元、2.7亿元、3.99亿元和6.13亿元 占总资产比例在17.9%至19.96%之间 [5] - 公司员工规模在2025年上半年急剧扩张 从2024年末的643人增至1397人 其中制造岗位员工占比最高 为66.64% 研发岗位占比14.82% 管理岗位占比8.38% 销售岗位占比10.16% [1][6] 公司股权结构与客户关系 - 公司实际控制人为李磊（清华大学汽车工程系博士） 其直接及间接合计控制公司发行前总股本的43.64% [7] - 上市公司三一重工在发行前持有公司1.89%的股份 发行后将稀释至1.51% [7] - 三一集团（三一重工控股股东）在报告期内始终为公司前两大客户之一 2022年至2024年及2025年上半年 公司对其销售收入占比分别为27.64%、22.5%、19.37%和14.38% [7]