公司基本情况与业务 - 杭州觅睿科技股份有限公司是一家专注于智能网络摄像机及物联网视频产品的高新技术企业 主营业务为集硬件、软件、云服务、AI为一体的智能网络摄像机及物联网视频产品的研发、设计、生产和销售 [1] - 公司正在申请于北京证券交易所上市 [1] 财务表现与趋势 - 2022年至2024年及2025年上半年 公司营业收入分别为5.49亿元、6.73亿元、7.43亿元和3.57亿元 呈现持续增长趋势 [2] - 同期归母净利润分别为3914.66万元、7157.64万元、8165.81万元和3218.07万元 亦呈增长态势 [2] - 2024年公司毛利率为35.14% 与同业可比公司平均值35.43%和中位数34.27%相近 [3] - 2025年上半年公司毛利率为35.38% 略低于同业可比公司平均值41.48%和中位数37.67% [6] - 2024年公司扣除非经常性损益后的净资产收益率为35.26% 显著高于同业可比公司平均值14.49%和中位数7.39% [3] - 2025年上半年公司扣除非经常性损益后的净资产收益率为11.18% 高于同业可比公司平均值6.84%和中位数3.15% [6] 产品结构与定价 - 公司主要产品包括通用型网络摄像机、低功耗网络摄像机和复合型物联网视频产品 [2] - 2025年上半年 通用型网络摄像机平均单价为84.88元/台 较2024年平均单价89.8元下降5.48% [2] - 2025年上半年 低功耗网络摄像机平均单价为81.56元/台 较2024年平均单价85.1元下降4.16% [2] - 2025年上半年 复合型物联网视频产品平均单价为160.21元/台 较2024年平均单价194.29元下降17.54% [2] 收入构成与现金流 - 公司收入以外销为主 2022年至2025年上半年 外销收入占比分别为64.77%、57.65%、57.44%和52.08% [10] - 2022年至2025年上半年 公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为5.31亿元、6.89亿元、7.34亿元和3.46亿元 与营业收入规模基本匹配 [10] - 同期 公司收到的税费返还分别为3206.40万元、1923.75万元、1230.93万元和2042.44万元 [10] - 2025年上半年 公司支付的各项税费为1601.77万元 较2024年全年的400.01万元大幅增加 [10] 同业比较与资产质量 - 公司选取的同业可比公司包括科创板的萤石网络、睿联技术 以及创业板的奥尼电子和安联锐视 [3][4] - 萤石网络为海康威视子公司 2024年营业收入达54.42亿元 规模远大于觅睿科技的7.43亿元 [3][4] - 2022年至2025年上半年 公司的实际坏账计提比例稳定在5.01%至5.07%之间 波动极小 [7] - 同期 两家创业板可比公司奥尼电子和安联锐视的坏账计提比例有所提升 例如奥尼电子从2022年的5.56%升至2025年上半年的10.99% [7][8] 公司治理与实际控制人 - 公司实际控制人为袁海忠 直接持股65.66% 并通过睿觅投资间接控制32.34%的股权 合计控制公司98%股权 [11] - 若成功上市 袁海忠预计仍将持股75% 保持对公司的强力控制 [11] - 袁海忠为中国国籍 拥有中国香港永久居留权 [12] - 袁海忠与其女儿还共同控制另一家公司博菱电器 该公司曾于2021年申请创业板上市并通过审核 但在注册环节历时14个月无果后 于2024年2月撤回申请 后转战北交所 [12][13] - 2024年9月 宁波证监局因博菱电器存在未准确认定关联方、未审议并披露关联交易等违规事项 对作为实际控制人兼总经理的袁海忠采取出具警示函的监管措施 [13][16] 监管审核关注点 - 公司在北交所的IPO审核过程中收到了多轮细致的问询 问询重点包括收入的真实性、稳定性、合规性、合理性及创新性 [9] - 监管问询特别关注公司的境外收入 该领域被指出属于财务造假高发区且核实成本高 [9] - 有分析认为 细致的问询可能源于监管发现了某些“苗头不好的蛛丝马迹” 或是对“核查程序可能被规避、证据可能被污染”的前置性质疑 [10] - 尽管中介机构对问询的回复在核查程序与技术应用上有所升级 但被评论认为仍主要停留在形式满足 尚未真正转向以风险实质为导向的穿透式核查 [10]