公司深耕LED 照明领域，建设全球化生产基地。公司长期聚焦于户外、工业LED 照明细分市场，是少 数产品款式规格齐全、具备快速响应及交付能力的企业之一。经过多年的市场开发和客户资源积累，公 司目前已与朗德万斯、昕诺飞、RAB 照明、美国合保等国际或区域知名品牌商建立了稳定的业务合作 关系。为进一步提升交付能力，公司不断优化全球产能布局。 投资建议：我们预计公司25-27 年分别实现营收15.04/17.55/19.05 亿元，归母净利润0.23/1.20/1.69 亿 元，EPS 分别为0.31/1.64/2.31 元。 公司目前在中国拥有深圳、中山2 个生产基地，其中中山智能生产制造基地于2024 年第三季度投入使 用；并在越南和墨西哥建立了2 个海外生产基地，充分发挥境内外供应链协同效应。25 年前三季度受海 外关税政策影响，公司今年前三季度照明业务毛利率有所下滑，后续随着海外新建工厂交付有望迎来拐 点。 考虑到公司照明主业稳健发展，同时前瞻性切入机器人核心部件业务，首次覆盖，给予"推荐"评级。 薄壁交叉滚子轴承是机器人核心零部件，未来市场空间广阔。薄壁交叉滚子轴承是各类精密减速机中的 关键零部件，相较普 ...