财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额同比下降1.2%有机增长 符合预期[7] - 调整后每股收益2.48美元 同比增长8.3%[12] - 第二季度自由现金流4.93亿美元 其中3.685亿美元来自应收账款证券化计划[12] - 调整后毛利率38.2% 同比上升10个基点[11] - 调整后EBITDA利润率22% 同比下降20个基点[12] - 2025年调整后每股收益指引收窄至9.7-10.3美元 中点维持不变[28] 各条业务线数据和关键指标变化 自动化与运动控制(AMC) - 销售额同比下降3.4%有机增长[17] - 订单量同比下降7.5% 预订出货比为1.0[19] - 7月订单同比增长21.5% 主要来自数据中心订单[20] - 调整后EBITDA利润率19.5% 低于预期[18] - 2025年EBITDA利润率预期下调至20.5%-22.5%[32] 工业动力解决方案(IPS) - 销售额同比下降4.4%有机增长[20] - 订单量同比增长3% 预订出货比1.01[22] - 调整后EBITDA利润率26.9% 高于预期110个基点[21] - 积压订单同比增长15%[22] 能效解决方案(PES) - 销售额同比增长6.5%有机增长[23] - 住宅HVAC业务增长近20%[23] - 订单量同比下降5.4% 预订出货比0.9[25] - 调整后EBITDA利润率17.1% 高于预期100个基点[25] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心: 获得3500万美元订单 预计后续还有4-5个类似规模订单[10] - 医疗市场: 面临去库存压力 占AMC业务10%[75] - 航空航天: 表现超出预期[17] - 住宅HVAC: 预计下半年下降超20% 第四季度下降超25%[33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 交叉销售协同效应: 已实现1.2亿美元 今年预计新增5000万美元[13] - 产品组合: 转向销售更多子系统解决方案[34] - 数据中心: 通过定制化解决方案获得竞争优势[89] - 供应链: 应对稀土磁体短缺 将部分生产转移至中国[101] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年销售额将改善并以低个位数增长[9] - 大多数关键终端市场需求处于或接近低谷水平[8] - 工业周期因宏观不确定性而增长动力不足[8] - 稀土磁体短缺问题已基本解决 预计第四季度恢复正常[101] - 关税影响预计今年内实现利润中性 2026年中期实现利润率中性[30] 其他重要信息 - 完成4亿美元应收账款证券化计划 预计每年节省400万美元利息[26] - 未缓解的关税成本从1.3亿美元降至1.25亿美元[30] - 稀土磁体短缺导致1000万美元销售影响和600万美元利润影响[42][62] - 自动化业务订单滚动12个月增长4.5% 积压订单增长12%[80] 问答环节所有的提问和回答 关于下半年预期 - 预计订单量中个位数增长 IPS中个位数增长 AMC低双位数增长[39] - 数据中心和自动化是主要增长动力[39] 关于稀土磁体影响 - 仅占销售额1% 但导致工厂停产数周[41] - 已基本解决供应问题 预计第四季度恢复正常[101] 关于数据中心业务 - 竞争优势在于定制化解决方案[89] - 预计将获得更多类似规模订单[10] 关于IPS业务 - 积压订单增长15% 预计下半年加速转化[22] - 系统解决方案利润率与平均水平相当或略高[54] 关于应收账款证券化 - 每年节省400万美元利息[26] - 成本计入SG&A 但调整EBITDA时会剔除[107] 关于医疗市场 - 库存正在趋于平衡 预计年底恢复正常[19] 关于自动化业务 - 受益于劳动力成本上升趋势[111] - 订单增长4.5% 积压增长12%[80]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度有机销售额同比增长0.7%，按每日有机基础计算增长2.3% [11] - 第一季度每日订单（排除货币影响）增长3.3%，订单出货比为1.07 [11] - 第一季度调整后毛利率为37.9%，同比增长50个基点（排除工业系统业务） [13] - 第一季度调整后EBITDA利润率为21.8%，同比增长30个基点（排除工业系统业务） [14] - 第一季度调整后每股收益为2.15美元，同比增长7.5%，若调整工业系统业务剥离的净影响，增长约10% [14] - 第一季度产生近8600万美元自由现金流，同比增长32%，并偿还1.64亿美元债务 [14] - 截至季度末，总债务约为53亿美元，净债务略低于50亿美元 [32] - 可变利率债务约为2900万美元，占未偿总债务的比例略超5%，预计在第三季度末基本偿还完毕 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 自动化与运动控制（AMC） - 第一季度有机净销售额同比增长40个基点，高于预期 [22] - 离散自动化业务销售额同比增长12%，出现积极拐点 [23] - 第一季度调整后EBITDA利润率为21.8%，比预期高出近2个百分点 [23] - 第一季度每日订单（排除外汇影响）同比下降3%，若排除数据中心业务则增长2%，订单出货比为1.02 [23][24] - 4月每日订单同比下降6%，主要受航空业务影响 [24] - 滚动十二个月平均订单增长近7% [25] 工业动力总成解决方案（IPS） - 第一季度有机净销售额同比下降3.4%，按每日有机基础计算下降1.9%，符合预期 [25] - 核心北美市场销售额实现低个位数增长，但被中国、欧洲和其他地区的疲软所抵消 [26] - 第一季度调整后EBITDA利润率为26.9%，比预期高出约90个基点，同比增长110个基点 [26] - 第一季度每日订单（排除外汇影响）增长近9%，订单出货比为1.13 [26] - 4月每日有机订单增长1% [28] 电力效率解决方案（PES） - 第一季度有机净销售额同比增长8%，高于预期 [28] - 住宅HVAC业务增长近30%，部分被一般商业市场的小幅下滑所抵消 [28] - 第一季度调整后EBITDA利润率为14.2%，高于预期 [30] - 第一季度每日订单（排除外汇影响）增长略超1%，订单出货比为1.02 [30] - 4月每日订单下降近2% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅HVAC市场在第一季度表现强劲，增长近30%，主要得益于强劲的供暖季、去库存影响小于预期以及可能的关税相关价格变化前的提前采购 [28][29] - 航空航天和国防业务推动了AMC业务的增长，离散自动化业务也恢复增长 [22] - 工业系统业务的一般工业和医疗领域表现疲软 [22] - IPS业务在机械非公路市场和金属采矿项目方面表现不佳，但能源市场表现强劲 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对2025年盈利指引进行了重申，认为业务具有健康的潜在增长动力 [7][9] - 积极实施关税缓解计划，预计这些计划将在2025年抵消关税对调整后EBITDA和每股收益的影响，并在2026年上半年实现EBITDA利润率中性 [10] - 公司在人形机器人市场具有优势，凭借自动化产品组合和专业知识获得了一些重要订单，预计未来几年该业务将对企业销售增长率产生积极影响 [15][16] - 公司采用“区域内为区域”的采购和制造战略，全球制造足迹和双国家采购使其在关税环境中处于有利地位，有望获得市场份额 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为大多数终端市场处于或接近需求低谷，并开始缓慢反弹，业务订单连续四个季度实现增长 [7][8] - 虽然关税政策带来了不确定性，但目前尚未看到关税对业务需求产生明显影响，公司将密切关注需求模式变化 [9][35] - 公司对实现全年盈利目标充满信心，尽管宏观经济存在不确定性，但业务的订单和积压订单情况良好，且有多种创造股东价值的手段 [44][114] 其他重要信息 - 公司在第一季度实现了1800万美元的成本协同效应 [13] - 人形机器人市场预计未来十年将实现超过50%的强劲复合年增长率，公司已获得价值超过2000万美元的年度销售订单，并正在积极推进价值约1亿美元的业务机会 [19][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：长周期与短周期业务动态及下半年长周期项目预期 - 公司在IPS业务中赢得长周期大型项目的势头良好，第一季度订单增长约9%，4月订单也较为强劲 短周期业务相对稳定，IPS短周期订单在第一季度增长约2% 基于第一季度的强劲表现，下半年增长预期有所调整，预计增长约1%，且对下半年的预测有信心，不会改变长周期项目的发货预期 [48][49][50] 问题2：公司竞争定位及市场份额获取机会 - 公司认为自身在全球制造足迹和双国家采购方面具有优势，在关税环境下处于有利地位，预计将在未来几个季度获得市场份额，特别是在AMC业务中 [53][54] 问题3：EBITDA利润率展望及关税对利润率的影响 - 公司预计下半年利润率将提升，主要驱动因素包括混合业务、销量、价格协同效应和重组 关税成本将被资本化，并随着库存周转影响损益表，但公司有信心在年底实现EBITDA中性 [58][59] 问题4：PES业务收入展望及下半年假设 - 公司对PES业务第一季度的表现感到满意，但认为目前判断全年趋势还为时过早，考虑到宏观经济因素，预计下半年业务将略有下降 [60][63] 问题5：如何缓解1.3亿美元关税影响及各项举措的优先级 - 公司认为供应基地调整是主要驱动因素，其次是生产转移和生产力行动，最后会利用价格和附加费来抵消影响，有信心在年底实现EBITDA中性，并在明年年中实现利润率中性 [69][70] 问题6：IPS业务第一季度到第二季度利润率下降的原因及PES业务利润率提升的原因 - IPS业务利润率下降主要是由于业务组合变化 PES业务利润率提升是第一季度表现的延续，同时还受益于成本节约和价格改善 [71] 问题7：第一季度各业务是否存在关税前的提前采购情况 - 公司认为IPS业务的订单主要是长周期大型订单，并非提前采购驱动，除了住宅HVAC业务可能存在一些提前采购外，其他业务没有明显的提前采购情况 [76][77] 问题8：第一季度协同效应是否符合预期及实现全年协同目标的信心 - 第一季度1800万美元的协同效应符合预期，公司有信心实现全年5400万美元的协同目标，且认为关税不会对协同效应产生影响 [77][78][79] 问题9：IPS和AMC业务第二季度利润率是否受到关税压力及FIFO对通胀的影响 - AMC业务第一季度到第二季度利润率相对平稳，没有明显变化 IPS业务利润率主要受业务组合影响，关税可能会有轻微影响，但由于定价已包含在内且关税被资本化，第二季度可能会受益 [83] 问题10：公司业务中是否存在来自中国或亚洲竞争对手的情况 - 公司在AMC业务中面临一些亚洲竞争对手，但通过向技术型产品转型，已开始获得市场份额 [84] 问题11：公司自由现金流目标是否仍在轨道上 - 公司自由现金流目标仍为2025年7亿美元，年底达到9亿美元，目前仍在按计划进行 [88][89] 问题12：IPS业务非美国地区的表现及未来预期 - IPS业务非美国地区（主要是欧洲和中国）表现不佳，预计2025年仍将略有下降，但美国市场的增长将有助于实现全年业务持平 [91][92][93] 问题13：AMC业务下半年EBITDA利润率是否能接近2027年目标 - 公司认为收购Ultra带来的自动化业务将加速增长，且利润率高于平均水平，预计随着业务组合的变化，EBITDA利润率将逐步提升，接近2027年目标 [94][95] 问题14：人形机器人业务1亿美元业务机会的来源及供应链情况 - 公司获得的2000万美元年度业务订单并非来自中国，1亿美元的业务机会是全球性的，但主要以北美为中心 [98][100] 问题15：IPS业务利润率的混合效应及市场份额获取情况 - IPS业务中OEM业务占比增加，符合公司战略 公司在关税环境下凭借优势地位与客户进行谈判，有望获得市场份额，且一旦进入市场，由于技术型业务的特点，客户粘性较高 [104][105][106] 问题16：AMC业务医疗市场的情况及未来趋势 - AMC业务医疗市场短期内表现不稳定，主要是由于客户的库存管理问题，公司认为该市场仍有增长潜力，并正在投资新产品和技术，预计年底将恢复增长 [108][109][110]