报告核心观点 - 为解决风格系统化轮动难题，开启自下而上的量化大势研判探究，通过特定优先级考察和比较判断优势资产，聚焦优势细分板块 [3] - 预期成长与实际成长类资产优势差继续扩大，7月继续保持成长风格推荐，不建议抄底质量类资产和配置红利类资产 [3][4] 量化大势研判框架简介 - 风格是资产内在属性，存在外延成长、质量成长、质量红利、价值红利、破产价值五种风格阶段，可自下而上量化研判，通过特定优先级考察和比较判断优势资产 [8] - 不同风格下优选策略及其周期范围有区别，如预期成长看分析师预期，实际成长看业绩动量等 [9] - 资产比较分为主流资产和次级资产，主流资产有机会时市场配置主流资产，无机会时切向次级资产，次级资产优先级由拥挤度确定 [12] 当下市场大势研判分析 月度综合判断观点 - 7月综合判断占优风格为预期成长和实际成长，预期增速资产优势差回升，实际增速资产优势差回升，ROE优势差下行，高股息类资产拥挤度高，成长萌芽趋势继续 [17] 框架历史表现跟踪 - 框架自2009年以来年化收益26.45%，对A股风格轮动有较好解释能力，2017年以来各年有持续正超额收益，部分年份效果有限 [19] 当下资产选择分析 - 预期增速资产优势差回升，分析师预期类、主题类策略或继续表现，高预期增速板块或有机会 [24] - 实际增速资产优势差回升，实际成长类、景气类策略可保持配置 [28] - ROE优势差下行，盈利能力策略在基本面未见底前胜率不高 [31] - 高股息类资产拥挤度保持高位，不建议配置纯红利类资产 [34] 当下各类策略推荐 - 预期成长策略选取分析师预期增速最高行业配置，2025年7月推荐无烟煤、电力电子及自动化等行业 [38] - 实际成长策略选取超预期/△g最高行业配置，2025年7月推荐农商行、PCB等行业 [40] - 盈利能力策略选取高ROE中PB - ROE框架下估值较低行业配置，2025年7月推荐客车、啤酒等行业 [43] - 质量红利策略选取DP + ROE打分最高行业配置，2025年7月推荐公交、其他家电等行业 [44] - 价值红利策略选取DP + BP打分最高行业配置，2025年7月推荐网络接配及塔设、安防等行业 [47] - 破产价值策略选取PB + SIZE打分最低行业配置，2025年7月推荐贸易Ⅲ、印染等行业 [51]

国际政治与市场反应 - 美国总统特朗普将两周内决定是否打击伊朗，时间延长至以色列库存导弹消耗完的节点，表明其不愿直接介入冲突[1] - 以色列计划清除伊朗福尔多核基地，需依赖美国B-2轰炸机携带GBU-57钻地炸弹（穿透力为以军现役炸弹两倍）[1] - 伊朗反击烈度降低至每日20-30枚导弹，但试图袭击欧洲以色列目标，风险外溢至航运（霍尔木兹海峡通行量下降）[2] - 德翔海运因中东股东背景（Shara Shipping Agency）被猜测可规避霍尔木兹封锁，股价大涨35%[2] 金融与跨境支付 - 中国央行与香港金管局启动快速支付系统互联互通，首批内地参与银行包括工行、农行等六大行，推动跨境汇款效率提升[3] - 银行股受跨境支付业务利好均涨约2%，保险股因持有银行股权及LPR利率稳定（5年期和1年期不变）同步上涨，中国人寿、新华保险涨超4%[3] 行业监管与市场影响 - 人民日报呼吁加强盲盒监管，建议禁止向8岁以下销售并设金额限制，布鲁可因依赖外部IP（奥特曼占比49%）及自有IP薄弱（仅2个）股价跌9%[4] - 新华时评强调整治违规吃喝需避免一刀切，白酒股反弹，珍酒李渡计划2025年推500-600元次高端新品，股价涨4%[4] 科技与融资动态 - 宇树科技完成7亿元C轮融资（投后估值120亿元），投资方含腾讯、阿里等，首程控股通过基金持股3.96%，股价涨6.71%[5] - 特斯拉在华首个电网侧储能项目（总投资40亿元）签约，采用Megapack系统，利好宁德时代、中广核新能源[5] 半导体产业突破 - 中国新凯来EUV光刻机调试良率达70%，突破光源、光学等关键技术，华虹半导体、中芯国际等港股芯片股受益[6] 能源与煤炭行业 - 中煤能源1-5月动力煤、炼焦煤、无烟煤均价同比降20.5%、38.7%、7.1%，一季度营收降15.43%，净利润降19.95%[7] - 公司长协煤履约率超90%，炼焦煤产能稳定（1100万吨/年），计划2025年聚烯烃产销134万吨、尿素205万吨，大股东拟增持5000-8000万元[8]

·中石油子公司回应"招投标争议": 已终止合作并问责 ·一年期存款利率跌破1%,LPR也降了! · 公务招待明确"不上酒"!白酒股集体下跌 · 宁德时代港股首秀大涨,创今年全球最大公开募股 ·比亚迪股价再创新高,年内涨超40%! 欧洲销量首超特斯拉 · 小鹏汽车坐稳一季度新势力销冠!营收同比增1.4倍 · 华熙生物"炮轰"券商,称产业"遭遇谎言与践踏" · 高合汽车"复活",新公司法人变外商 ·未开封的瓶装水底部出现"异物"? 娃哈哈:初步排除生产问题 2 0 2 5 / 0 5 1 9 2 0 2 5 / 0 5 2 9 湾财 r 周报 多款新能源准新车 T 于 TE · 世界无人机大会深圳启幕,5000余款无人装备亮相 · 首批26只新型浮动费率基金获批, 公募费率改革稳步推进 ·深交所首笔科创债借贷交易落地 官 地产 · 业主质疑楼盘配套学校与宣传不符, 校门连夜撤换,开发商回应 · 五粮液等酒企业绩说明会密集召开, 传递白酒行业哪些信号? 天天 315 【头条】 一年期存款利率跌破1%，1年期和5年期以上LPR双降 多款新能源准新车"价崩"，连特斯拉也跌得有点猛 随着我国新能源汽车1-4 月产量突破4 ...

A股市场表现 - A股市场在连续两天下跌后展现出较强韧性，未延续下跌趋势 [1] - 市场参与者对当前行情持谨慎态度，认为在不明朗情况下不宜轻易入场 [2][3] 房地产行业 - 房地产板块出现显著上涨，主要受前4个月固定资产投资持续扩大的利好影响 [4] - 行业实际数据表现不佳，地产投资下降10%，新房销售面积持续下滑 [4] - 市场观点认为房地产行业仍处于止跌回稳过程中，但长期供应过剩问题突出 [4][5] 白酒行业 - 白酒板块受政策消息影响大幅下跌，市场情绪敏感 [6] - 行业基本面已面临压力，政策消息加剧了市场波动，部分投资者视下跌为机会 [6][7] CRO行业 - CRO板块近期横盘整理后出现调整，部分投资者提前退出规避风险 [8] - 市场观点强调投资需把握时机，不宜长期固守单一股票 [8] 市场策略 - 投资者应保持理性，坚守能力圈，等待合适机会再出手 [8]

二是提升队伍能力，蓄好招商引资"人才池"。充分发挥县四家班子领导带头招商的示范引领作用，精心 制定招商干部能力提升方案，配强招商队伍，重点围绕木材精深加工、茶叶、油茶产业精深加工，针对 性地开展上门招商，抢占产业发展战略先机。截至目前，开展"走出去"招商考察9次，拜访优强企业25 家，"请进来"洽谈交流70次，对接企业79家，参加省州招商推介活动3次。 三是聚焦重点项目，绘制招商引资"作战图"。强化部门协同联动，聚焦产业链关键环节和缺失环节，精 心梳理拟招重点项目清单和目标企业清单，并滚动更新招商引资项目库，不断提升对外推介项目质量， 有效提升招商质效。今年以来，谋划拟招商重点产业项目20个，均已上报纳入省州调度。 四是完善关键要素，密织招商引资"保障网"。强化统筹调度，压实部门招商工作责任，加快推进在谈项 目考察对接进程。督促要素保障部门强化跟踪服务，加强要素保障，全力推动已签约项目提速提质提 效。力争推动冻眠鲜食农特产品加工、年产10万吨生物质颗粒、年产2500吨白酒等项目实现早签约。 (莫伦静) 2025年以来，黎平县聚焦招商工作机制、队伍建设、项目谋划、要素保障等关键点持续发力，奋力打好 招商引资"主 ...