1 行业投资评级 - 玉米品种评级为下跌 [1] - 豆粕品种评级为震荡 [1] - 油脂品种评级为震荡 [1] - 鸡蛋品种评级为震荡 [1] - 生猪品种评级为下跌 [2] 2 核心观点 - 国庆长假后农产品多个品种期价受供应压力等因素影响走弱 不同品种走势分化为下跌或震荡格局 [1][2] - 全球地缘政治 天气 进出口数据 美联储政策等多类外部因素共同作用于农产品市场 需持续跟踪相关动态 [3][4] - 农产品各品种供应端压力持续 需求端整体表现不及预期 区域行情存在明显差异 [1][2] 3 分目录内容总结 3.1 研究观点 - 玉米方面 国庆长假之后玉米期价跳空下行 以带长下引线的阴线收盘 东北产区新玉米上货量逐步增加 北港到货量增加后价格承压偏弱 预计东北玉米价格维持震荡偏弱走势 华北地区玉米价格整体偏弱 新玉米仍处于上市期 供应相对宽松 短期价格继续震荡筑底 随着收割进入尾声 玉米价格继续大幅下调空间有限 销区玉米市场购销活动节后逐步趋于活跃 贸易商关注新季玉米质量及价格 下游企业开始采购新季玉米 预计市场报价跟随产地趋弱 产区玉米上市进度还在加快 供应压力持续影响市场 11月合约短期关注2150元整数关口价格表现 [1] - 美豆相关品种方面 周四CBOT大豆下跌 受累于中西部收割活动活跃 美豆粕下跌 美豆油上涨 本周天气大多干燥 收割进度加快 市场等待周五美国农业部月度报告 预计美国农业部维持大豆单产52.8蒲/英亩不变 周度出口销售报告预计美豆单周销售54.94万吨 处于预估区间45-120万吨下沿 其中对中国净销售38.3万吨 [1] - 豆粕方面 国内蛋白粕先涨后跌 最终小幅走高 市场集中消化假期利多消息 但因供需报告即将发布 市场交投谨慎 国内豆粕供应宽松 同时成本走强预期较高 需关注资金动态 [1] - 油脂方面 周四BMD棕榈油上涨 因印度强劲需求超过了对库存增加的担忧 受黑海运 输不畅影响 印度本周在短短三天内购买了15万吨11月和12月交货的毛棕榈油 市场关注马来西亚周五的预算会议 市场认为或将提议豁免毛棕榈油出口关税 国内油脂先涨后跌 菜油走势强于豆油 豆油走势强于棕榈油 国内油脂库存处于高位 节后消费转淡 市场关注今明两天的供需报告 后市继续关注霍尔木兹海峡通运情况以及油脂消费 资金流动情况 [1] - 鸡蛋方面 国庆长假后首个交易日 鸡蛋近月合约小幅反弹 主力2611合约低开后快速向上 随后震荡调整 截至收盘日度涨幅0.51% 报收3734元/500千克 现货方面 卓创数据显示 统计当日全国鸡蛋价格4.05元/斤 环比跌0.09元/斤 产区中宁津粉壳蛋3.85元/斤 环比跌0.1元/斤 黑山市场褐壳蛋3.9元/斤 环比持平 销区中浦西褐壳蛋4.25元/斤 环比持平 广州市场褐壳蛋4.45元/斤 环比跌0.05元/斤 节后需求平淡 贸易商多数随销随采 销区各市场鸡蛋价格多数稳定 少数下跌 国庆长假过后 贸易端备货将出现阶段性增加 或将对短期现货价格形成提振 需关注节后备货能否对蛋价形成有效提振 [1] - 生猪方面 国庆长假之后生猪期价跳空下行 节日期间现货市场猪价表现持续低迷 供应压力持续影响市场 供应端各地出栏节奏不一 部分区域假期前期养殖端惜售压栏 主动减量 支撑局部猪价上行 随着假期推进 前期压栏猪源陆续释放 叠加规模场节后出栏计划恢复 全国整体供给并不偏弱 部分地区出栏增量压力显现 需求端受人员流动 区域消费差异影响 局部地区人员回流带动阶段性需求改善 但多数地区终端消费兑现不及预期 屠企普遍以销定宰 开工率提升有限 节后备货拉动作用偏弱 整体需求难以持续发力 假期内东北 冀鲁 两广等地猪价出现阶段性上涨 河南安徽先跌后涨 川渝等地冲高转弱 西南云南相对抗跌 江苏湖南新疆 湖北江西等地承压偏弱 区域行情差异明显 局部反弹难以改变全国基本面 多数地区上涨持续性不足 预计短期全国生猪市场维持震荡格局 部分产区仍存回调压力 需持续跟踪养殖端出栏节奏 二次育肥动向及各地屠宰开工情况 整体来看生猪市场供大于需的矛盾持续影响市场 猪价持续低迷延续低位震荡表现 [2] 3.2 市场信息 - 路透社7日消息 也门胡塞武装称使用无人机袭击了沙特首都利雅得的哈立德国王国际机场及艾卜哈机场 此外还用弹道导弹和无人机袭击了海米斯穆谢特的空军基地 沙特方面目前尚未予以证实 [3] - 针对有关叙利亚将加入也门战争的消息 叙利亚政府新闻部门表示 叙利亚坚定支持沙特 反对任何威胁其安全与稳定的行动 此前有多家媒体报道称叙利亚有可能出兵也门协助沙特打击胡塞武装 [3] - 美联储政策制定者上月在加息理由上存在分歧 部分与会者认为有必要加息以遏制能源及其他价格冲击的影响 立场更为鹰派的官员则认为需要加息以防范正在显现的需求驱动型通胀 [3] - 一位伊朗高级官员对路透社表示 伊朗与美国之间就德黑兰核计划没有进行任何谈判 美国对伊朗核计划的想法与伊朗的要求存在分歧 美国必须首先满足德黑兰的条件 才能讨论核问题 [3] - 当地时间7日 伊朗伊斯兰革命卫队司令顾问纳格迪表示 霍尔木兹海峡已经关闭 伊朗将封锁该海峡的非法航道 这种情况将持续到伊朗的合法诉求得到满足为止 [3] - 巴西全国谷物出口商协会Anec发布的周度预测显示 巴西10月大豆出口预计达618万吨 去年同期为640万吨 巴西10月豆粕出口预计达209万吨 去年同期为173万吨 巴西10月玉米出口预计达534万吨 去年同期为569万吨 [4] - 行业知名分析师Thomas Mielke周三表示 明年全球棕榈油产量预计将下降200万吨 且由于厄尔尼诺天气模式带来更炎热 更干燥的天气 降幅可能更大 [4] - 市场消息显示 欧盟成员国预计在七国集团G7达成协议后 不会有新的石油释放义务 [4] - 据数据分析公司Kpler估算 本月运往印度的委内瑞拉原油量预计将增加一倍以上 达到日均约46.5万桶 9月份为19.6万桶 如果所有预定货运均能按时抵达 将创下自2019年12月以来的最高纪录 [4] - 日本石油协会PAJ周三公布的数据显示 截至10月3日当周 日本商业原油库存为1067.45万千升 较此前一周的1088.10万千升减少206499千升 炼厂可操作产能利用率为84.2% 此前一周为86.5% [4] - 分析师Eamonn Sheridan表示 美国预报机构称墨西哥湾正在形成的风暴预计两天内将成为2026年首个大西洋飓风 并可能袭击油气设施 风暴路径上的海上产区占美国原油产量的15% 天然气产量的5% 可能还有六家炼油厂受影响 [5] - 10月7日周三 在政府调解未能达成协议后 智利Centinela铜矿的两个工会拒绝了与安托法加斯塔矿业公司的进一步合同谈判 即将开始罢工 罢工将于当地时间8:00即北京时间19:00开始 [6] 3.3 品种价差 - 合约价差部分覆盖玉米1-5价差 玉米淀粉1-5价差 豆一1-5价差 豆粕1-5价差 豆油1-5价差 棕榈油1-5价差 鸡蛋1-5价差 生猪1-5价差相关图表 [7][8][9][10][13] - 合约基差部分覆盖玉米基差 玉米淀粉基差 大豆基差 豆粕基差 豆油基差 棕榈油基差 鸡蛋基差 生猪基差相关图表 资料来源为wind 光大期货研究所 [14][15][20][22][24]