报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚酯原料即将步入检修季，需求修复基本面改善，PX、PTA、MEG各品种有不同表现，价格走势受装置检修、需求、成本端原油价格等因素影响[2][143][144] 根据相关目录分别进行总结 PX&PTA&MEG价格 - PX、PTA、MEG期货价格方面，截至2026年2月27日，PTA收盘价5250元/吨，较1月30日降20元/吨，跌幅0.4%；MEG收盘价3703元/吨，较1月30日降210元/吨，跌幅5.4%；PX收盘价7394元/吨，较1月30日降6元/吨，跌幅0.1%[6] - PTA基差与月差、MEG基差与月差、PX基差均有变化，截至2月27日，PTA基差 - 60元/吨，较1月30日涨4元/吨，涨幅6.3%；MEG基差 - 81元/吨，较1月30日涨44元/吨，涨幅35.2%；PX基差 - 32元/吨，较1月30日降65元/吨，跌幅197.0%[14] - TA - EG价差走扩，2月27日为1547元/吨，较1月30日涨190元/吨，涨幅14.0%；TA - PX盘面加工差缩小，2月27日为400元/吨，较1月30日降16元/吨，跌幅3.9%[16][19] - 国内外乙二醇价差方面，2月26日CFR中国443美元/吨，较1月30日降11美元/吨，跌幅2.4%；FOB美国海湾地区353美元/吨，较1月30日降11美元/吨，跌幅3.0%；FD西北欧地区619美元/吨，较1月30日降17美元/吨，跌幅2.7%；乙二醇价差（欧洲 - 中国）176美元/吨，较1月30日降6美元/吨，跌幅3.2%[22] PX&PTA&MEG供应情况 - PX方面，截至2月27日，亚洲PX开工负荷84.9%，月环比增3.9个百分点；中国PX开工负荷92.4%，月环比增3.2百分点。金陵石化70万吨原计划三月初检修推迟到4月，检修55天左右；浙江石化3月中一条200万计划检修30 - 40天；韩国GS 3月份55万吨有降负荷计划[31] - PTA方面，截至2月27日，开工负荷76.6%，月环比持平。仪征化纤300万吨/年计划3月初检修3周附近；恒力250万吨3月份有检修计划等。2026年1月PTA产量651万吨，同比增30万吨，增幅4.8%，环比增20万吨，增幅20%[34][37] - MEG方面，截至2月27日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷79.02%，月环比增4.8%，其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷84.03%，月环比增3%。古雷石化70万吨/年3月上旬开始停车检修，预计持续至4月底前后等。2026年1月份乙二醇国内产量183.9万吨，环比去年1月份增量10.1万吨，增速5.8%[48][51] PX&PTA&MEG进出口情况 - PX方面，2025年12月中国大陆PX进口总量约93.38万吨，环比增14.3%，同比增11.2%[55] - PTA方面，2025年12月出口量36.19万吨，同比增40.3%；2025年1 - 12月份累计出口量为382万吨，较去年同期降60万吨，同比跌幅13.6%[58] - 乙二醇方面，12月进口量为83.55万吨，环比增43.2%，同比增44.2%；1 - 12月累计进口量为772万吨，同比增长17.8%[62] - 聚酯出口同比增加，2025年12月聚酯产品出口总量130.74万吨，环比增长1.26万吨，同比增长3.26万吨[66] PX&PTA&MEG库存情况 - PTA总库存底部磨底；MEG港口库存低位反弹，2月24日华东部分主港地区MEG港口库存约98.2万吨附近，环比上期增加4.7万吨[75][78][79] 聚酯需求情况 - 近期国内聚酯装置变动，2月下旬有多套装置检修，2月有多套装置检修重启或减停恢复[83] - 国内聚酯相关数据情况显示，2月27日聚酯负荷79.5%，较1月30日降4.7%；加弹机负荷10.0%，较1月30日降42.0%等[86] - 聚酯需求韧性，终端需求下滑；长丝短纤库存春节期间累库；织造行业终端消化能力走弱；轻纺城日成交量受关注；中国纺织品与服装出口走弱，12月，纺织品服装出口金额259.92亿美元，同比下降7.4%；国内服装零售情况方面，2025年1 - 12月，全国网上零售额159721.7亿元，同比增长8.6%[101][104] PX&PTA&MEG持仓情况 - 2026年2月27日，PTA总持仓量2073661手，较2月2日增122859手；MEG总持仓量575228手，较2月2日增125674手；PX总持仓量462030手，较2月2日降3280手[115] 期权相关情况 - 对二甲苯、PTA、乙二醇、瓶片期权均展示了历史波动率、历史波动率锥、收盘价&期权持仓量认沽认购比率、收盘价&期权成交量认沽认购比率等图表[116][122][130][137]