【纯苯-苯乙烯】 继续受油价止涨及外围情绪回落带动,纯苯期货小幅回落。华东现货价格小幅回落,山东买气一般。纯苯周度 供应回升，港口小幅累库，供需偏弱。短期多空交织，价格震荡；三季度中后期有季节性供需好转的预期，四 季度再度承压，建议月差波段操作。 | Million | > 图技期货 | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2025年08月01日 | | 尿素 | ななな | 甲醇 | ☆☆☆ | 庞春艳 首席分析师 | | 纯苯 | 女女女 | 苯乙烯 | ☆☆☆ | F3011557 Z0011355 | | 聚丙烯 | ☆☆☆ | 塑料 | ☆☆☆ | | | PVC | ☆☆☆ | 烧碱 | ★★★ | 牛卉 高级分析师 | | РХ | 女女女 | PTA | ☆☆☆ | F3003295 Z0011425 | | 乙二醇 | ★☆☆ | 短纤 | ☆☆☆ | 周小燕 高级分析师 | | 玻璃 | なな☆ | 纯碱 | ★★★ | F03089068 Z0016691 | | 瓶片 | 文文文 丙烯 | | ☆☆☆ | ...

聚酯板块周度报告 新纪元期货研究 20250801 张伟伟 从业资格证号：F0269806 投资咨询证号：Z0002796 投资有风险，入市需谨慎 美联储7月会议维持联邦基金利率在4.25%-4.5%区间不变，符合市场预期。货币政策声明称，上半年经济增长放缓，劳动力市场依然稳固，通 胀仍然略高，删除了"不确定性已经减弱"的措辞。 4 EIA数据显示，上周美国原油库存增加770万桶，分析师预期减少130万桶。当周，美国汽油库存减少270万桶，此前市场预期为减少60万桶； 包括柴油和取暖油的馏分油库存增加360万桶，此前市场预期为增加30万桶。 5 特朗普表示，自8月1日起，美国将对来自印度的商品征收25%的关税，并"因其不当行为"加收额外惩罚性费用。一直以来印度是俄罗斯最大 的能源买家之一，印度采购的俄罗斯原油接近150万桶/日，是在俄乌冲突之后俄油从欧洲转移出口的主要国家，印度炼厂享受了超过3年的乌 拉尔价格贴水，目前印度方面在评估该决定对其采购俄罗斯原油的影响，这可能会影响俄罗斯230万桶/日的石油出口。 6 7月31日，美国总统特朗普签署行政令，确定了对多个国家和地区征收的"对等关税"税率，具体税率从10 ...

金信期货 GOLDTRUST FUTURES f 信期货聚酯 本刊由金信期货研究院撰写 2025/08/01 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES 数据来源：文华、金信期货 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 品种 周度观点 原油 OPEC+按计划将在本月增产54.8万桶/日，有预计将于本周末会议敲定9月份再次增产54.8万桶/日，原油供应 过剩存在隐忧，价格形成下行压力。宏观上美国与各方关税协议落地利好改善市场风险偏好，但需关注美国宣 称将对购买俄罗斯石油的国家征收次级关税导致原油价格波动。 PX 当下PX库存低位，开工率高位，维持紧平衡格局，但缺乏更多利好下价格持稳。2025年PX仅一套装置计划在 年底投产，且投产时间具有较大的不确定性，考虑到新PTA装置投产对PX的刚需采购，PXN下方有支撑。 PTA 华东一套320万吨PTA装置其中一条线近日投产，多套装置集中检修，自身基本面基本供需变化不大。下游长 丝库存有所去化，短期聚酯负荷依然坚挺，长期看仍是供应过剩局面，预计价格随成本端震荡。 MEG 煤炭价格上涨，乙二醇成本端有支撑，港口库存继续下降，一体化 ...

行业概述 - 涤纶长丝是合成纤维重要品种之一 以PTA和MEG为原料缩聚而成 产业链上承石化下接纺服 2024年涤纶长丝50%用于服装用纺织品 31%用于装饰领域纺织品 19%用于产业用纺织品 [1] 供给分析 - 2024年行业CR4达60.2% 较2019年提升18.3个百分点 新增产能主要集中于龙头企业 [2] - 2023年为产能扩张高峰 2024年实际产能首度下降 未来供应增量将更有序 [2] - 龙头企业通过"炼化一体化"布局强化竞争优势 行业自律机制下供应格局有望优化 [2] 需求分析 - 25H1中国服装鞋帽纺织品类零售额同比增3.1% 纺织服装出口额同比增0.8% 整体需求平稳 [3] - 涤纶长丝出口占表观消费量10% 2017-2024年出口量CAGR达9.6% 25H1出口同比增10.8% [3] - 当前产业链库存处于低位 8月旺季启动后秋冬订单将带动备货需求 短期需求动能有望增强 [3] 成本结构 - PX进口依存度从2018年60.8%降至2024年20% PTA转为净出口 行业过剩致利润压缩 [4] - 25Q4全球石油累库预期限制油价上行空间 远期成本压力或减轻 [4] 盈利表现 - 2024年5月起龙头企业实施"限产保价"策略 涤纶长丝价差较2023年低谷已反弹 [5] - 25H1POY品种价差保持盈利韧性 行业自律机制有效修复利润 [5] 重点标的 - 建议关注新凤鸣(603225) 桐昆股份(601233) 恒逸石化(000703) [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品情绪转弱，国内PTA产能供给收缩、港口库存回落，PX与石脑油、MX价差维持一定水平，市场港口库存去化，聚酯补货在基差转弱下转好，但PTA基差转弱、市场补货意愿走弱 [2] - 煤价回升带动乙二醇价格回升，宏观情绪转弱使化工跟随大宗商品情绪走弱，海外乙二醇装置检修延期或影响后市，后期到港量减少，聚酯产销转弱、下游织造利润收缩、终端负荷下滑对市场形成利空冲击 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - PTA华东150万吨装置短停且300万吨装置降负，但对产量影响不大，大宗化工品行情整体偏弱致PTA行情下跌 [2] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈价格较上一工作日下跌，期货震荡下行，现货价格跟随走低，基差商谈略有走强 [2] 指标数据 |指标|2025/7/30|2025/7/31|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |INE原油(元/桶)|528.6|531.3|2.70| |PTA - SC(元/吨)|1014.6|947.0|-67.62| |PTA/SC(比价)|1.2641|1.2453|-0.0189| |CFR中国PX|866|858|-8| |PX - 石脑油价差|277|250|-27| |PTA主力期价(元/吨)|4856|4808|-48.0| |PTA现货价格|4860|4825|-35.0| |现货加工费(元/吨)|179.3|189.0|9.7| |盘面加工费(元/吨)|185.3|177.0|-8.3| |主力基差|(10)|(15)|-5.0| |PTA仓单数量(张)|29738|29738|0| |MEG主力期价(元/吨)|4450|4414|-36.0| |MEG - 石脑油(元/吨)|(112.68)|(116.87)|-4.2| |MEG内盘|4527|4503|-24.0| |主力基差|63|60|-3.0| [2] 产业链开工情况 |指标|2025/7/30|2025/7/31|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |PX开工率|77.29%|77.29%|0.00%| |PTA开工率|79.45%|76.64%|-2.81%| |MEG开工率|58.13%|58.13%|0.00%| |聚酯负荷|86.28%|86.28%|0.00%| [2] 涤纶长丝 |指标|2025/7/30|2025/7/31|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |POY150D/48F|6760|6760|0.0| |POY现金流|(162)|(124)|38.0| |FDY150D/96F|7060|7065|5.0| |FDY现金流|(362)|(319)|43.0| |DTY150D/48F|7955|7960|5.0| |DTY现金流|(167)|(124)|43.0| |长丝产销|110%|27%|-83%| [2] 涤纶短纤 |指标|2025/7/30|2025/7/31|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |1.4D直纺涤短|6665|6650|-15| |涤短现金流|93|116|23.0| |短纤产销|42%|49%|7%| [2] 聚酯切片 |指标|2025/7/30|2025/7/31|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |半光切片|5920|5905|-15.0| |切片现金流|(102)|(79)|23.0| |切片产销|89%|72%|-17%| [2] 装置检修动态 华东一供应商720万吨PTA装置于昨晚起降负至8 - 9成，恢复时间视原料物流情况 [2]

宏观情绪降温，关注成本端走势 市场要闻与数据 1、国内外重要会议告一段落，部分内容表述略不及市场预期，市场情绪有所回落。 2、国家统计局数据显示7月份制造业PMI为49.3%，环比下降0.4%，制造业景气水平有所回落，对市场情绪产生一 定影响; 市场分析 化工日报 | 2025-08-01 成本端，地缘局势有再度扰动油价，特朗普缩短对俄罗斯宽限时间，二级制裁引发市场对俄罗斯原油供应中断担 忧。同时特朗普警告伊朗不要重启核设施否则可能会再次发动轰炸，中东隐忧再起也支持油价反弹；但基本面方 面EIA数据显示美国原油及成品油均累库，供需面不佳。 PX方面，上上个交易日PXN258美元/吨(环比变动-10.05美元/吨）。近期亚洲PX负荷基本持稳，基本面变化不大， 市场主要交易宏观情绪。PX延续低库存格局，但缺乏更多利好下现货浮动价持稳，在需求端没有明显利空的情况 下，考虑到新PTA装置对PX的刚需采购，PXN下方有支撑，关注宏观以及原油走势。 TA方面，TA主力合约现货基差 -15 元/吨(环比变动-5元/吨），PTA现货加工费176元/吨（环比变动+8元/吨），主力 合约盘面加工费374元/吨（环比变动-15元/ ...

我公司依法已获取期货交易咨询业务资格 审核：肖兰兰 作者：刘思琪 交易咨询证号：Z0013951 从业资格证号：F3083559 交易咨询证号：Z0016260 邮箱：liusiqi@zjtfqh.com 观点小结 | PTA | 定性 | 解析 | | --- | --- | --- | | 核心观点 | 中性 | PTA下游补货，需求淡季企稳,供应检修不低,7-8月维持紧平衡,PTA整体库存不高,短期受宏 | | | | 观和原油有支撑,关注低多机会。 | | 月差 | 中性 | 现货表现一般,月差偏弱震荡。 | | 现货 | 運慎偏空 | PTA现货市场商谈氛围一般,现货基差偏弱,8月货在09-10附近商谈。 | | 成本 | 運慎帰多 | 原油偏强, PX低库存, 供需紧平衡, PXN偏强维持260-270美元附近。 | | 装置变动 | 中性 | PTA装置检修中。威联化学计划8月上重启，福海创8月继续检修，8月YS海南计划技改，YS大化 | | | | 、嘉兴石化8月有检修计划。新材料受台风影响略降负。 | | 下游需求 | 中性 | 聚酯负荷88.7%,下游补货后淡季企稳。 | | 供需平衡 | ...

交易提示 交易咨询：0571-85165192，85058093 2025 年 8 月 1 日星期五 16519 新世纪期货交易提示（2025-8-1） | | | | 铁矿：近期交易重心在"反内卷+稳增长"，短期情绪释放后的阶段性回 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 调风险，9 月 3 日阅兵期间北方地区将实施至少两周环保限产，可能压制 | | | | | 铁矿需求。全球铁矿石发运总量 3200.9 万吨，环比增加 91.8 万吨，后续 | | | 铁矿石 | 高位震荡 | 供应依然宽松。近两周到港出现回落，后续铁矿发运将季节性回升，到港 | | | | | 有望触底回升。产业端淡季，铁水产量环比跌 1.52 万吨至 240.71 万吨， | | | | | 依然处于高位，铁矿基本面短期尚可。政治局会议整体表现不及预期，市 | | | | | 场交投积极性或持续减弱，考虑到后期成材政策端的减产和限产风险，可 | | | | | 以尝试多 RB2601 空 I2601 合约，后续关注政策落地情况以及淡季需求表 | | | | | 现。 | | | 煤焦 | 高位震荡 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种受不同因素影响呈现不同走势，投资者可根据各品种具体情况采取相应操作策略，如观望、做多、做空、区间操作等 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指 - 中美第二轮贸易会谈延长关税豁免条款，中央政治局会议政策论调与此前一致，市场出现预期差面临调整压力，指数震荡下挫，TMT仍强势，建议暂时观望为主 [2] 国债 - 昨日PMI指数边际下滑，叠加风险资产下跌，期债市场延续全线走强，央行对资金面维持呵护，跨月后资金面预计转松，期债回升态势有望延续，单边策略上建议短期适当多配，博弈期债波段修复行情，关注高频经济数据情况 [2] 贵金属 - 美国宏观政策等利空或超预期使金价承压并测试下方100日均线（3250美元）支撑，可逢低阶段做多把握连跌后修复；短期白银受商品市场情绪扰动，价格承压下探在36 - 37美元区间波动（8700 - 9000元） [2] 集运指数（欧线） - 预计偏弱震荡，可逢高做空08、10合约 [2] 钢材 - 市场预期降温影响价格回落，回调偏多尝试 [2] 铁矿 - 铁水微降港存略增，跟随钢材价格波动，谨慎做多 [2] 焦煤 - 交易所限仓干预，期货大幅波动，现货竞拍补涨为主，蒙煤下跌，观望 [2] 焦炭 - 主流焦化厂第五轮提涨，焦化利润微薄，仍有提涨预期，观望 [2] 铜 - 美铜关税预期落空，铜价承压，主力参考77000 - 79000 [2] 氧化铝 - 仓单历史低位，警惕挤仓风险，主力参考3100 - 3500 [2] 铝 - 铝价窄幅震荡，淡季累库预期依旧偏强，主力参考20200 - 21000 [2] 铝合金 - 淡季终端消费疲软，主流消费地社库接近胀库，主力参考19400 - 20200 [2] 锌 - 中美谈判展期，美联储表态偏鹰，主力参考22000 - 23000 [2] 钢材相关（未分类） - 盘面震荡走弱，市场情绪波动需求仍有拖累，主力参考12600 - 13200 [3] 不锈钢 - 宏观情绪走弱盘面下挫，产业过剩仍有制约，主力参考118000 - 126000 [3] 化工 - 各化工品种受宏观情绪、供需、库存等因素影响，价格有不同表现，如PX走势承压、PTA随原料震荡、乙二醇短期受宏观影响较大等，投资者可根据各品种特点进行操作，如高空、反套、区间操作等 [2] 农产品 - 各农产品品种受丰产预期、进口担忧、出口数据、库存等因素影响，价格有不同表现，如粕类震荡偏弱、生猪谨慎备空、玉米区间震荡等，投资者可根据各品种特点进行操作，如反弹偏空、区间操作等 [2] 特殊商品 - 各特殊商品品种受市场情绪、现货走货等因素影响，价格有不同表现，如玻璃、纯碱盘面大幅走弱，橡胶空单继续持有等，投资者可根据各品种特点进行操作，如逢高短空、买入看涨期权等 [2] 新能源 - 多晶硅多头增仓带动多合约涨停，可买入跨式/看跌期权；碳酸锂盘面弱势运行，近期交易核心转向矿端，谨慎观望为主 [2]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-08-01 地缘决定原油⾛势，国内化⼯受到焦煤 能源化⼯组研究团队 研究员： 下跌拖累 受全球地缘政治紧张局势以及美国的关税提案影响，石油市场陷入停 滞，原油交易商纷纷退至场外观望。原油交易员表示，围绕关税及相关美 国政策"存在大量焦虑情绪"，更有甚者将当前的市场状况描述为"围绕 推文的波动不具可交易性"，这反映出原油实货交易员在应对潜在供应风 险和经济风险时面临的困境。印度政府已要求国有炼油企业准备相关计 划，以便在来自俄罗斯的原油供应中断时能够采购其他来源的原油。假设 此种状况发生，原油市场也将再有巨变。 板块逻辑： 伴随着"反内卷"交易的退潮，国内商品几乎全线调整。国家统计局 7月31日公布的数据显示，官方制造业采购经理人指数为49.3，6月为49. 7。中国7月制造业活动意外恶化至三个月低点。早期迹象显示出口正在放 缓，而国内需求依旧疲软，这对国内商品和能化也有明显的拖累作用。 周度数据公布，芳烃下游的开工周度增减不一，化工本身开工率亦增减不 一，国内商品做多情绪的回落将继续施压于化工。 原油：地缘支撑延续，关注 ...