核心观点 - 报告认为全球AIDC资本开支提速，国内新一代通信网建设适度超前推进，核电小堆（SMR）国内外并进，煤化工项目持续推进，建议关注相关产业链供应商 [1][3][14] 基建与资金跟踪 - 国务院总理李强主持召开常务会议，指出要积极顺应新一轮科技革命和产业变革趋势，牢牢把握新一代通信网建设的机遇 [1][14] - 2026年阿里、腾讯、字节及三大运营商资本开支总额预计在6000亿元左右 [1] - 谷歌、亚马逊、微软和Meta计划2026年将AI领域资本开支提升至7250亿美元 [1] - 报告测算五年内中国数据中心投资总额在乐观/中性/保守情境下分别为4.76/3.78/2.8万亿元 [1][15] - 其中建筑企业模块化数据中心市场份额约为1785/1134/630亿元，每年对应为356/227/126亿元 [15] - 本周（8.17-8.21）新增专项债发行量1032亿元，环比-23.9% [1][24] - 城投债发行量1114亿元，环比+2.3% [1][24] - 截至2026年8月21日，新增专项债累计发行26999亿元，同比-12.2% [24] - 城投债累计发行32768亿元，同比-11.2% [24] - 26M1-7，中央政府性基金收入2772亿元，同比+6.8% [32] - 地方政府性基金收入15447亿元，同比-24.8% [32] 洁净室与存储跟踪 - 截至2026年8月21日，64Gb8Gx8MLC和32Gb4Gx8MLC现货均价分别升至35.75/17.44美元，较前一周均上涨2.9%/3.0%，较2026年首个观测值分别上涨403%/300% [2][51] - DDR34Gb512Mx81600MHz现货均价升至13.95美元，周环比-0.2%，较2026年初上涨247% [2][51] - 8月21日，上交所受理长江存储IPO，拟融资金额330亿元，招股书披露26Q1营收470.42亿元，归母净利润333.79亿元 [2][56] - 本周洁净室板块内部分化，亚翔集成（+2.6%）领涨，深桑达A小幅下跌（-1.3%），太极实业（-6.6%）、华康洁净（-5.3%）、柏诚股份（-5.4%）、圣晖集成（-5.3%）回调幅度居前 [38] - 厂务设备均回调，正帆科技（-8.4%）跌幅最大 [38] - 本周A股气体公司整体回调，中船特气（-12.6%）回调幅度最大 [41] - 本周韩股半导体标的整体上行，三星电子（+2.6%）、SK海力士（+5.2%）涨幅靠前 [44] - 美股半导体标的整体走弱，西部数据（-9.7%）、希捷（-12.7%）、英特尔（-12.1%）跌幅居前 [44] 能化及矿服跟踪 - 核电小型堆电功率300兆瓦以下，模块化路径约可压降成本空间15%-30% [3][58] - 到2050年，每年约500-900亿美元新建项目Capax和约200-300亿美元核燃料以及Opex支出 [3][62] - 预计约50%的已建成SMR将位于亚太地区，预计2050年中国SMR市场规模每年1,187亿人民币 [3][62] - 三维化学中标炼油EPC项目，总价不含税7.4亿元 [3][73] - 新疆煤制烯烃及煤制气项目持续推进，东华科技为宁煤甲醇合成系统国产化改造项目第一中标候选人 [74] - 新疆能源启动哈密巴里坤120万吨/年和准东芨芨湖120万吨/年两个煤制烯烃项目可研招标 [74] - 中国天辰预中标新疆240万吨煤制烯烃项目可研 [74] - 神华包头煤制烯烃升级示范项目聚烯烃包装及仓库装置完成预制柱吊装 [74] - 新疆新业准东年产20亿立方米煤制天然气项目加压气化B装置完成重要节点 [74] 投资建议 - “六张网”主线：关注电工合金（AI算力铜母线营收26H1同比翻倍）、磁谷科技（合作易普集间接服务阿里云）、中国通信服务（2025年战略业务新签同比接近40%） [4][76] - 洁净室与电子特气：重点推荐柏诚股份、亚翔集成、圣晖集成、中船特气、深桑达A，关注国投中鲁、太极实业 [4][76] - 能化工程与工业模块：继续重点推荐利柏特、博迈科，推荐中国化学、中石化炼化工程，新增推荐底部三维化学 [4][77] - 国际工程：重视低位北方国际、中材国际、中钢国际 [4][77] 重点公司数据 - 电工合金26H1营业收入24.6亿元，同比+72%，归母净利润1.66亿元，同比+42.6% [18] - 电工合金26H1铜母线业务营收18.9亿元，同比+99.8%，营收占比达76.7% [18] - 磁谷科技2026年5月与阿里云参投模块化数据中心集成商易普集合作，向其提供磁悬浮冷水机组 [15] - 中国通信服务2025年新签合同同比+21.7%，战略新兴业务新签合同同比增速接近40% [23] - 利柏特25M3与中广核工程签订合同额2.26亿元 [72] - 三维化学26H1中报订单及业绩均出现下 [73]