行业景气周期 - 工业景气指数在2026年第一季度结束此前持续六个季度的连续下行，出现显著改善 [1] - 历史经验显示工业景气周期平均上行时长约为5个季度，具体时长取决于内需和外需的修复情况 [1] - 当内需和外需恢复斜率较快时，景气上行时间相对较长 [1] 制造业盈利预测 - 工业景气指数的改善可能指向2026年第一季度制造业上市公司实际盈利增速回升，并开启新一轮上行阶段 [1] - 有色金属冶炼和压延加工业、计算机通信电子设备制造业、铁路船舶航空航天等运输设备制造业在2026年第一季度中观景气表现较好 [1] - 2026年3月，石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业的PPI出现明显改善 [1] - 上述情况可能指向有色金属、电子、运输设备、石油石化板块在2026年第一季度的实际盈利增速会在制造业部门中位于领先位置 [1]