财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为3.411亿美元，略高于第二季度的3.404亿美元，但超出公司预期约4% [32] - 第三季度平均日费率为22,798美元，较第二季度下降2% [32] - 第三季度活跃利用率从第二季度的76.4%提升至78.5%，主要得益于闲置和干船坞天数的减少 [33] - 第三季度毛利率为1.637亿美元，毛利率百分比为48%，高于公司预期，但低于第二季度的50% [33] - 第三季度运营成本为1.774亿美元，较第二季度的1.705亿美元有所增加，主要由于薪资、差旅、维修保养和消耗品成本上升 [33] - 第三季度调整后EBITDA为1.379亿美元，低于第二季度的1.63亿美元，主要由于毛利率下降以及外汇收益减少 [34] - 第三季度产生自由现金流8,270万美元，前九个月累计自由现金流近2.75亿美元 [5] - 第三季度净亏损80.6万美元，或每股0.02美元，其中包括与债务提前清偿相关的2,710万美元费用 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生产支持业务约占当前业务的50%，需求保持稳定 [10] - FPSO支持业务量增长，为船舶需求提供额外动力 [11] - EPCI和海上建设业务的项目积压开始转化为显著的船舶需求增长，预计在2026年和2027年进一步加强 [12] - 大型平台供应船和中大型锚作拖轮是公司偏好的资产类型 [79] - 第三季度各地区收入表现不一，亚太、中东和美洲地区收入增加，而欧洲、地中海和非洲地区收入减少 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场：英国日费率持续承压，但整个地区利用率优于前几个季度，挪威和地中海长期前景积极 [25] - 非洲市场：日费率面临压力，部分由于纳米比亚钻井活动放缓，但长期看好该区域，特别是莫桑比克和安哥拉 [26] - 中东市场：船舶需求和日费率在第三季度继续走强，主要受沙特阿拉伯EPCI承包商以及卡塔尔和阿布扎比增量需求推动 [27] - 美洲市场：加勒比海和巴西业务表现稳健，日费率和利用率有所改善，墨西哥湾和墨西哥需求平稳 [28] - 亚太市场：第三季度日费率和利用率显著提升，澳大利亚和亚洲项目延续，预计2026年第二季度起钻井项目将回归 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司资本配置策略包括股票回购和并购机会，目前有5亿美元的股票回购授权，约占流通股的18% [6] - 公司对利用杠杆进行并购持开放态度，前提是能在大约六个季度内将净债务降至零 [17] - 行业新造船订单量低迷，目前订单仅占现有船队的约3%，限制了未来可预见的新船供应增长 [24] - 船舶 attrition 预计将持续，而新船交付量可能低于 attrition 水平，从而维持紧张的船舶供应 [74] - 公司战略重点包括在南美等地区寻找并购机会，偏好大型PSV和中大型锚作拖轮 [79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计未来几个季度钻井活动将经历一个平缓期，2026年底将出现回升，2027年及以后钻井活动状态更加明确 [9] - 基于全球碳氢化合物需求预测，预计2026年供应将略有盈余，之后将出现显著赤字，从而推动新生产资本支出 [10] - 非钻井需求（如FPSO支持、EPCI）有助于在2026年维持利用率和日费率，但不足以抵消钻井活动疲软带来的影响 [13] - 公司对海上船舶行业的长期前景持乐观态度，认为市场动态仍将有利于船东 [14] - 客户似乎对未来12个月的计划更有信心，近期招标和前招标讨论增加 [67] 其他重要信息 - 公司第三季度完成了债务再融资，建立了新的无担保债务结构和2.5亿美元的循环信贷额度 [38] - 再融资导致2,710万美元的债务提前清偿费用 [38] - 公司预计2025年干船坞成本约为1.05亿美元，2026年预计为1.24亿美元 [40] - 2025年资本支出预计约为3,000万美元，2026年预计约为3,600万美元 [41] - 公司行使了购买一艘长期租赁船舶的期权，该选项远低于市场价值 [41] - 涉及委内瑞拉的一个案件可能涉及约8,000万美元，裁决时间仍不确定，但可能在未来6-12个月内 [60] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于市场复苏与定价杠杆的关系 [44] - 回答: 由于FPSO和EPCI活动增加以及船舶 attrition，预计定价杠杆的恢复会早于钻井活动回到2024年峰值水平，但希望看到钻井活动恢复以推动日费率显著上涨 [45][46] 问题: 关于第三季度未进行股票回购是否暗示潜在的并购活动 [47] - 回答: 公司在本季度拥有重要的非公开信息，但无法进一步评论 [48] 问题: 关于2026年指引的区域细分和风险敞口 [52] - 回答: 非洲和亚太地区在2026年下半年有更多风险敞口，其他地区覆盖相对稳固 [56][57] 关于指引中的确定收入和期权部分，公司对期权的执行有信心 [58] 问题: 关于客户信心和未来12个月的可预见性 [64] - 回答: 经过一年的波动，客户对区域计划和OPEC管理有了更好的把握，近期招标活动增加，显示出更积极的展望 [65][67] 问题: 关于第三季度签订的34份平均期限7个月的合同策略 [69] - 回答: 这反映了当前市场状况，策略是在保持利用率的同时避免长期锁定低费率，以抓住2026年下半年市场复苏的机会 [70][71] 问题: 关于新造船订单和船舶 attrition 前景 [72] - 回答: 当前新船订单仅占船队约3%，低于年均约4-5%的 attrition 预期，因此净新增供应可能有限，新船交付时间可能延长 [73][74][75] 问题: 关于并购偏好和资产类型 [78] - 回答: 公司偏好南美地区的机会，重点资产类型是大型PSV以及中大型锚作拖轮，对进入海底市场持谨慎态度 [79] 问题: 关于大型船舶定价相对强劲的原因 [80] - 回答: 大型PSV需求旺盛源于其运载能力和稀缺性，特别是在EPCI和钻井项目中，公司有能力在全球重新部署这些船舶以获取收益 [81] 问题: 关于2026年利用率假设和上下半年收入分布 [83] - 回答: 目前预计2026年各季度收入进展相对均衡，若钻井活动更强则可能下半年更高；对船舶运营正常率更有信心，已连续三个季度表现改善 [84][85]