行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][2] 核心观点 - 美中期选举结果公布后期价跌幅扩大 铜价下跌 最新现货升水大幅攀升 [1][3] - 建议震荡短空思路为主 关注正套价差机会 [3] - 美国民主党在中期选举取得优势后 AI投资或面临挑战 全球通胀攀升 美联储加息预期犹存 [3] - 阳极铜加工费850元/吨 现货铜精矿加工费-247.68美元/吨 硫酸价格小幅回落 冶炼企业开工率下滑 精废价差回落 [3] - 进口铜精矿减少 出口铜板带增加 国内库存下降 废铜因开票问题供应偏紧 [3] 宏观与现货概况 - 美国10月ISM制造业PMI较9月上升1个百分点至55.5 已连续10个月处于扩张区间 并创逾四年来第二高水平 [2] - 欧元区第三季度GDP初值同比增长1.3% 环比增长0.4% 增幅均超出市场预期 [2] - 现货升水2615元/吨 SMM铜库存减0.44万吨 [2] - 海关总署数据显示 9月铜矿砂及其精矿进口环比下降1.04% 同比下降3.74% [2] - 9月我国进口铜废料及碎料23.66万实物吨 环比增加33.37% 同比增加28.54% [2] - 9月我国铜板带出口环比增长33.91% 同比增长29.93% [2] - 智利9月铜产量同比下降15.1% 至387,870吨 [2] - 加拿大矿企泰克资源位于不列颠哥伦比亚省的高地谷铜矿工人已开始罢工 矿山运营目前以降低后的产能维持 [2] - 10月国内电线电缆企业总开工率为70.15% 环比下降2.03个百分点 同比上升2.29个百分点 [2] 当周价格变化 - 沪铜近月收盘价106830元/吨 周涨跌-2100 涨跌幅-1.928% 周成交量126706手 成交量变化-10809 持仓量32905手 持仓量变化-28366 [6] - 沪铜连一收盘价104260元/吨 周涨跌-3790 涨跌幅-3.508% 周成交量729162手 成交量变化408788 持仓量205726手 持仓量变化18901 [6] - 沪铜连二收盘价103080元/吨 周涨跌-4530 涨跌幅-4.210% 周成交量365508手 成交量变化245842 持仓量167093手 持仓量变化40636 [6] - 沪铜连三收盘价102440元/吨 周涨跌-4830 涨跌幅-4.503% 周成交量102754手 成交量变化66095 持仓量67317手 持仓量变化15948 [6] - 沪铜连四收盘价102330元/吨 周涨跌-4880 涨跌幅-4.552% 周成交量54693手 成交量变化35116 持仓量53626手 持仓量变化11082 [6] - 美元兑人民币即期6.6674 周涨跌0.008 涨跌幅0.120% [6] - LME铜收盘价13843.5美元/吨 周涨跌-634 涨跌幅-4.479% [6] - LME铝收盘价3064美元/吨 周涨跌-9 涨跌幅-0.290% [6] - LME锌收盘价3793美元/吨 周涨跌-70.5 涨跌幅-1.835% [6] - LME镍收盘价16322美元/吨 周涨跌717 涨跌幅4.695% [6] - LME锡收盘价45479美元/吨 周涨跌-5238 涨跌幅-10.718% [6] 现货升水变化 - SMM 1电解铜平均价109600元/吨 较上周110285元/吨变化-685 [7] - SMM 1电解铜升贴水平均价2615元/吨 较上周1225元/吨变化1390 [7] - SMM洋山铜溢价仓单217.5美元/吨 较上周200美元/吨变化17.5 [7] - SMM洋山铜溢价提单210美元/吨 较上周190美元/吨变化20 [7] - EQ铜CIF提单108美元/吨 较上周90美元/吨变化18 [7] - SMM国际铜现货平均价92530元/吨 较上周96165元/吨变化-3635 [7] - SMM广东1电解铜平均价108805元/吨 较上周110490元/吨变化-1685 [7] - LME现货-03为96.64美元/吨 较上周222.67美元/吨变化-126.03 [7] - LME现货-15为-41.64美元/吨 较上周-34.91美元/吨变化-6.73 [7] - COMEX当月-连一为-0.0285美分/磅 较上周0.348美分/磅变化-0.3765 [7] 库存变化 - SMM社会库存62500吨 较上周66900吨变化-4400吨 [8] - SMM保税区库存23900吨 较上周26600吨变化-2700吨 [8] - SMM总库存含保税区库存86400吨 较上周93500吨变化-7100吨 [8] - SHFE交易所库存33848吨 较上周44612吨变化-10764吨 [8] - SHFE交易所仓单4327吨 较上周10999吨变化-6672吨 [8] - LME交易所库存312250吨 较上周271450吨变化40800吨 [8] - LME注销仓单36225吨 较上周51025吨变化-14800吨 [8] - COMEX交易所库存732316吨 较上周726039吨变化6277吨 [8] 数据跟踪图表目录 - 报告包含11月金属行业要闻及数据日历表 涵盖美国ISM制造业PMI 美国ADP就业人数 中国制造业PMI 美国非农就业数据 中国CPI 中国PPI 美国CPI 美国PPI 美联储会议纪要 WBMS月报 ILZSG月报 IAI全球原铝产量 中国PMI等数据发布节点 [5] - 报告包含沪铜现货升水 沪铜期货结构 LME铜期货结构 COMEX铜期货结构等价格结构图表 [19][12] - 报告包含中国精炼铜产量 中国铜冶炼开工率 中国精铜杆产量 中国精铜杆企业开工率 中国铜板带产量 中国铜板带企业开工率 中国铜管产量 中国铜管企业开工率等产量与开工率图表 [15][20][21][26] - 报告包含进口铜精矿加工费 铜精矿进出港等原料端图表 [29] - 报告包含SHFE库存和注册仓单 铜社会库存和保税区库存 LME库存和注销仓单 COMEX铜库存等库存图表 [32][36] - 报告包含COMEX非商业净多持仓 铜现货冶炼利润 沪铜现货进口盈亏 COMEX和LME价差等持仓与利润图表 [39][41]