投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 有色金属 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 有色金属 | 日报 2025 年 9 月 15 日 有色日报 专业研究·创造价值 铜震荡整理 核心观点 沪铜 今日铜价早盘探底回升，日内震荡上行，整体持仓量小幅上升， 主力期价尾盘再度触及 8.1 万关口。宏观层面，海外降息预期持续升 温，叠加 9 月议席会议临近，利好铜价。产业层面，周一库存小幅上 升，利空期价。技术上，关注 8.1 万关口多空博弈。 沪铝 今日铝价早盘探底回升，日内震荡运行，持仓量变化不大。宏观 层面，海外降息预期持续升温，叠加 9 月议席会议临近，利好铝价。 产业层面，周一社库小幅上升，利空期价。 ...

期货研究院 有色金属周度策略 Metal Futures Weekly Strategy 有色贵金属与新能源团队 | 作者： | 杨莉娜 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F0230456 | | 投资咨询证号： | Z0002618 | | 联系方式： | 010-68573781 | | 作者： | 胡彬 | | 从业资格证号： | F0289497 | | 投资咨询证号： | Z0011019 | | 联系方式： | 010-68576697 | | 作者： | 梁海宽 | | 从业资格证号： | F3064313 | | 投资咨询证号： | Z0015305 | | 联系方式： | 010-68518650 | 【投资建议】本周沪铜向上突破，创出二季度以来新高。美国非农 数据不及预期，大幅下修前值。美国8月PPI低于预期，通胀较为温 和，市场计价美联储年内3次降息的可能性，美元指数走弱，提振 铜价。近期铜价的走高一定程度抑制了下游的需求，叠加进口资源 增加，国内社库出现连续累库。但旺季来临，铜材企业开工率正逐 步提升，当前国内库存总量依旧偏低。8月份中国制造业采购经理 指数(PM ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪铜早报- 大越期货投资咨询部 : 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 铜: 1、基本面：冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开，8月份，制造业PMI升至49.4%，景气水平较上 月有所改善；中性。 2、基差：现货80990，基差-70，贴水期货； 中性。 3、库存：9月12日铜库存减225至153950吨，上期所铜库存较上周增12203吨至94054吨；中性。 4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。 5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。 6、预期：库存回升，地缘扰动仍存，等待9月旺季消费指引，目前多空矛盾不突出，铜价震荡偏强运 行 近期利多利空分析 利多： 利空： 逻辑： 全球政策宽松 和 贸易战升级 风险： 每日汇总 现货 地方 中间价 涨跌 库存 类型 总量（吨） 增 ...

基本金属期货夜盘表现 - 沪铅上涨1.03% [1] - 沪镍上涨0.68% [1] - 沪锡上涨0.48% [1] - 不锈钢上涨0.23% [1] - 沪铝上涨0.21% [1] - 沪铜上涨0.19% [1] - 沪锌上涨0.09% [1] - 氧化铝下跌0.34% [1] 数据来源 - 信息来源于每日经济新闻 [2]

有色金属 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 有色金属 | 日报 2025 年 9 月 12 日 有色日报 专业研究·创造价值 宏观回暖，有色普涨 核心观点 沪铜 昨夜沪铜增仓上行，站上 8 万关口，伦铜站上 1 万美元关口，今 日铜价维持强势运行，持仓量持续上升。宏观层面，美国 8 月通胀符 合预期，美联储降息预期升温，有色整体上行。产业层面，国内产 业旺季对期价支撑不断增强。技术上，期价增仓上行站上 8 万关口， 上行动能较强。 沪铝 昨夜沪铝增仓上行，今日维持强势运行，主力期价站上 2.1 万关 口。宏观层面，海外降息预期升温，推动有色板块上行。产业层面， ...

沪铜日评20250912: 美联储降息预期和传统消费旺季支撑铜价 | | 变量名称 | 2025-09-11 | 2025-09-10 | 2025-09-03 | 较昨日变动 | 近期定势 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 收盘价 | 80130 | 79790 | 80110 | 340. 00 | | | 沪铜期货活跃合约 | 成交量(手) | 64849 | 85158 | 98971 | 9.691.00 | | | | 持仓重(手) | 174453 | 171912 | 192109 | 2.541.00 | | | | 库存(吨) | 20028 | 19126 | 19471 | 902. 00 | | | | 沪铜基差 | 45 | -45 | 410 | 90. 00 | | | | SMM 1#电解铜-半均价 | 80175 | 79745 | 80520 | 430. 00 | | | | SMM半水铜开贴水一半均价 | 65 | 20 | 105 | 45. 00 | | | | SMM升水铜开贴水-半切价 | 10 ...

市场表现 - 工业金属概念股集体飙涨 电工合金涨16.70% 盛达资源 北方铜业涨停 云南铜业 江西铜业大涨[2] - 港股江西铜业股份 中国有色矿业 五矿资源均录得大涨[3] - 沪铜期货主力品种强势上涨至80880元/吨 带动大宗商品整体上行[3] 宏观驱动因素 - 美联储9月降息25个基点概率达92.7% 降息50个基点概率7.3%[3] - 美国8月CPI符合预期 初请数据展现就业降温 为降息扫清障碍[3][4] - 全球流动性宽松对大宗商品价格产生积极影响 驱动铜价区间稳步上移[5] 供需基本面 - 铜矿端产能释放缓慢 海外矿区扰动加剧供应压力[6] - 新能源与电力行业需求强劲 房地产及传统消费缓慢复苏[7] - 电动汽车 AI数据中心 电力基础设施推动长期需求增长 托克预测2035年将产生1000万吨额外需求[7] AI产业需求影响 - AI数据中心铜需求将从2023年20万-50万吨增至2027年50万-120万吨 复合年增长率26%[8] - 2027年AI数据中心铜需求占比达全球3.3% 电动汽车需求占比5.2%[8] - 必和必拓预测2050年数据中心与AI将使全球铜需求年增340万吨 占比升至6%-7%[8] 机构观点 - 新湖期货指出铜矿供应持续紧缺 海外炼厂已减产 国内炼厂9月拟减产[9] - 电网投资高增长支撑需求韧性 预防式降息助推美国经济改善[9] - 民生证券认为供给端矿端紧张 冶炼厂减产在即 国内外需求韧性支撑价格中枢上移[9] 行业特性 - 铜被称为"铜博士" 是反映全球宏观经济可靠指标[6] - 应用领域涵盖消费电子 汽车 房地产 AI数据中心等多元场景[6] - 地缘局势推动各国国防支出增加 武器装备制造需要大量铜[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储9月降息预期升温，传统消费旺季使漆包线新增订单好转，或使沪铜价格震荡偏强 [2] 报告相关目录总结 沪铜期货活跃合约情况 - 2025年9月11日收盘价80130，较昨日变动340；成交量64849手，较昨日变动-20309手；持仓量174453手，较昨日变动2541手；库存20028吨，较昨日变动902吨；沪铜基差45，较昨日变动90 [2] 沪铜基差或现货升贴水情况 - 2025年9月11日SMM 1电解铜半均价80175，较昨日变动430；SMM半水铜开贴水半均价65，较昨日变动45；SMM升水铜开贴水半均价100，较昨日变动0等 [2] 价差情况 - 2025年9月11日沪铜近月 - 沪铜连一为30，较昨日变动40；沪铜连一 - 沪铜连二为30，较昨日变动0；沪铜连二 - 沪铜连三为0，较昨日变动 - 20 [2] 伦敦铜情况 - 2025年9月11日LME3个月铜期货收盘价（电子盘）10051.5，较昨日变动38.5；LME铜期货0 - 3个月合约价差 - 61.54，较昨日变动 - 4.93；LME铜期货3 - 15个月合约价差 - 171.32，较昨日变动 - 10.28 [2] COMEX铜情况 - 2025年9月11日铜期货活跃合约收盘价4.671，较昨日变动0.1；总库存量309834，较昨日变动2138 [2] 重要资讯 - 截至9月11日，SMM全国主流地区铜库存周内环比减0.26万吨至14.43万吨，后续预计进口货源到货，需求端疲软，铜库存将环比小幅增加 [2] - 2025年国家电网计划投资总额约8250亿元，订单稳定形成需求托底，下半年电网领域冲刺目标加快项目推进，对冲下游需求偏淡拖累 [2] 多空逻辑 - 供给端，Freeport旗下印尼铜矿事故暂停采矿，国内外铜矿生产有扰动，中国铜精矿进口指数为负但升高，国内铜精矿供需预期偏紧，粗铜或阳极板加工费趋降，9月铜冶炼厂检修产能环比增加 [2] - 需求端，铜漆包线新增订单初现好转，但高位铜价抑制下游采购意愿 [2] - 库存端，中国电解铜社会库存量略减，交割需求使在途库存增加；伦金所电解铜库存量减少，COMEX铜库存量增加 [2] 交易策略 - 逢价格回落后布局多单为主，关注77000 - 78000附近支撑位及81000 - 83000附近压力位，伦铜在9800 - 10000附近支撑位及10200 - 10500附近压力位，美铜在4.0 - 4.3附近支撑位及4.7 - 5.0附近压力位 [2]

每经AI快讯，9月12日，上期所基本金属期货夜盘收盘涨跌不一，沪铝涨0.74%，沪铜涨0.51%，沪镍涨 0.36%，沪锡涨0.27%，沪锌涨0.25%，沪铅涨0.24%，不锈钢涨0.08%，氧化铝跌0.27%。 （文章来源：每日经济新闻） ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 有色金属 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 有色金属 | 日报 2025 年 9 月 11 日 有色日报 专业研究·创造价值 有色板块上行 核心观点 沪铜 今日铜价在 8 万上方震荡运行，持仓量有所上升。宏观层面，美 国 8 月 PPI 数据远低市场预期，显示批发通胀压力缓解，降低了未来 几个月消费者价格大幅上涨的可能性，美联储降息预期升温，利多 铜价。产业层面，国内产业旺季对期价支撑不断增强。宏观内强外 弱，产业进入旺季，预计期价偏强运行。技术上，期价增仓上行站 上 8 万关口，上行动能较强。 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 沪铝 今日铝价增仓上行明显，主力期价站上 2.09 万，逼近 7 ...