财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为700万美元，较去年同期下降9.2万美元 [3] - 净收入增长至110万美元或每股0.22美元，而去年同期净收入为50万美元或每股0.09美元，增长包括出售Progressive Beef所有权带来的94.6万美元收益和数字资产带来的4.8万美元收益 [5] - 营业收入为57.5万美元，而去年第三季度为60.8万美元 [5] - 毛利率保持相对稳定，SG&A费用在第三季度略有下降，反映了对固定成本的谨慎管理以及营销和贸易展费用降低，这大部分抵消了较高的薪酬成本 [5] - 季度末现金及现金等价物为480万美元，高于2024年底的200万美元，公司无债务 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 验证和认证部门收入增长1%至560万美元，基于投资组合活动的增加 [3] - 猪肉、乳制品和鸡蛋业务的验证量同比增加，Care Certified计划继续在各种蛋白质领域吸引新客户 [4] - 有机、非转基因、无麸质和升级回收认证活动均显示增长 [4] - 硬件销售额从去年同期的130万美元下降至120万美元，原因是畜群规模缩小导致标签量减少，但部分被高价位增值标签需求增长所抵消 [4] - 客户保留率远高于90%水平，对收入稳定起到重要作用 [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司能够保持在这一大趋势前沿的基础是以客户为中心的方法，为牧场主和种植者提供实时应对零售商和消费者不断变化需求的工具 [9] - 公司不断通过新服务进行创新，这些服务通常需要多年开发，但最终有望成为有意义的收入来源，例如已实施十多年的标签计划 [9] - 公司有其他创新新服务正在筹备中，将进一步扩展其市场领先的投资组合，并惠及客户和消费者，预计在不久的将来会宣布其中一项 [9] - 公司被《时代》杂志评为2026年美国增长领导者第74位，在4000多家美国上市公司中排名前列，验证了可追溯来源日益增长的重要性 [7][8] - 公司投资搜索引擎优化，现在在搜索"第三方验证"时，公司名称会出现在第一页，旨在更好地接触消费者 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 报告显示了广泛服务产品的实力，基本抵消了较小畜群规模对核心牛肉相关验证活动的持续影响 [3] - 尽管收入略有下降，但实现了稳健的底线业绩，这突显了业务的韧性以及成功将支出与收入运行率保持一致的努力 [3] - 盈利能力指标受到关税和通胀压力（包括显著的工资通胀）以及较小畜群规模的影响，这些因素影响了验证和硬件收入及盈利水平 [5] - 消费者对食品来源、道德和安全的透明度需求从未如此相关，公司在这一涉及供应链所有参与者的大趋势中扮演主导角色 [8] 其他重要信息 - 通过2018年启动的回购计划，在第三季度额外回购并注销了60,721股，使年初至今的回购总量达到116,547股，计划启动以来的总回购量超过130万股，代表过去七年向股东返还超过1400万美元的价值 [6] - 出售Progressive Beef股票在第三季度完成，产生180万美元现金收益，并返还12,585股普通股（价值15万美元），这些股票已被注销 [6] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于畜群规模和产品收入的长期展望，何时会看到产品收入相对于畜群增长有实质性提升，牛肉和牲畜期货价格是否足够高以在一两年内推动需求 [11] - 牛价已达到开始重建畜群的水平，但仍面临问题，主要是与墨西哥边境关闭，德克萨斯州、俄克拉荷马州无法进口牲畜，这通常是牛肉供应的重要部分，加上螺旋蝇问题，短期内难以解决，某些地区开始重建，但需要很长时间 [12] - 这是一个非常可预测的牛周期，同时面临供应方面的一些独特问题，畜牧业代际更替是一个挑战，某些地区持续干旱限制重建，预计可能还需要一年，然后供应开始再次上升，这是典型的，但目前情况有些新变化，因此更倾向于观察而非预测 [13] - 令人鼓舞的是，现政府开始考虑比过去四年更多地利用公共土地，这可能会激励年轻牧场主或希望扩大畜群的牧场主和农民，因为这种激励已经有一段时间不存在了，似乎有更多融资可用，以及用于放牧的土地可用 [14][15] - 需求方面存在一些未知因素，关于贸易谈判，中国此前成为最大牛肉出口市场，但现在不购买美国牛肉产品，同时贸易协议等因素同时发生，难以预测，欧盟的一些限制增加也带来问题 [16] 问题: 在假设牛肉验证业务在未来一年左右保持稳定且增长不快的情况下，哪些其他业务和计划最令人兴奋，预计在未来一两年增长；以及关于资本结构，公司认为自己是增长公司还是稳定的现金生成业务，如何考虑资产负债表、现金积累及其用途 [19] - 目前有许多因素主要推动乳业、家禽（肉鸡和蛋鸡）业务，此外有机认证最近法规加强，扩大了有资格或需要参与的客户数量，公司是升级回收认证的独家供应商，这在CPG公司应对消费者需求时使公司处于独特位置，例如Fairlife Protein 42等新型货架稳定蛋白饮料需求增长，公司关注消费趋势并使业务与之匹配，同时理解牛肉行业是长期业务，公司通过牛肉护照系统控制疾病可追溯性和验证系统，并未放弃，但这也提供了巨大机会审视其他市场并推动增长，Validus和有机部门工作出色，不断扩展，客户吸纳和处理效率更高，有许多不同于牛肉的方面值得兴奋 [20][21][22] - 出售Progressive Beef使公司有机会获得更好资本化，不断寻找新机会、新增长领域、新公司，方向是尽可能靠近消费者，并继续关注技术，公司有六七个新AI项目，旨在提高效率、改善客户服务或更好地接触客户，同时投资SEO，在搜索"第三方验证"时排名第一页，这不是偶然，如果有机会投资新公司且能自行融资，公司绝对会做，公司是增长公司，有耐心，对资产负债表满意，无债务，但如果看到合适机会，愿意使用资本增长 [22][23][24][25]