合作项目概述 - 公司宣布与全球优质汽车皮革供应商Pangea、Prime Pursuits以及沃尔玛达成开创性合作，共同推出“Transparency in Motion”联合倡议，旨在通过引入CARE认证可持续皮革来增强供应链透明度，并为牛肉生产商提供增值途径 [1] - 该合作将使Pangea成为北美首个实现此级别可追溯性的公司，并通过CARE认证计划在整个牛肉供应链中推广可持续实践与透明度，为牧场主提供创新的增值机会 [2] - 该倡议旨在利用数据驱动的、可验证的实践来确认材料的饲养、照料和加工过程，同时向消费者传达其日常实施的可持续实践 [2] 行业背景与公司战略 - 牛肉行业面临挑战，包括因合成皮革替代品兴起而导致的生皮价值下降，公司持续创新，为牛肉生产商寻求增值途径 [3] - 通过获得CARE认证，牧场主不仅能提升其牛群的价值，还能与日益重视可持续实践和道德采购的消费者建立联系，公司目前不仅为牛肉食品，也为皮革增添价值 [3] - 公司致力于与供应链的每个环节合作，通过推动创新和透明度，为希望与想要更多了解采购实践的消费者建立联系的牛肉生产商和供应链创造价值 [5] 合作各方的观点与价值主张 - 公司CEO指出，牛肉生产商是此倡议的核心，支持CARE认证计划能让牧场主向消费者传达其投资于源自美国牧场可持续饲养牛只的皮革，此次合作能将曾经失去的机会转化为有意义的事情，影响整个供应链 [4] - 公司总裁兼COO赞扬Pangea开创了这种创新的皮革采购方法，此举不仅提升了牛肉和皮革行业，也为汽车制造商提供了引领可持续采购的重要机遇，采用CARE认证皮革可使汽车公司展示其对可持续性和支持美国牧场家庭的 dedication [4] - Pangea全球采购副总裁表示，此倡议为汽车品牌提供了站在运动前沿的巨大机会，提供CARE认证皮革的汽车可以帮助品牌脱颖而出，吸引日益具有环保意识的消费群体，这不仅是提供产品，更是以透明、可验证的方式对行业产生积极影响并倡导可持续实践 [4] - 沃尔玛高级总监表示，作为一个端到端供应链，其目标是通过更加关注可持续性和透明度来改变美国牛肉行业，并讲述其如何不仅为牧场合作伙伴，也为终端消费者带来价值的故事，皮革作为食品动物天然副产品，本身就是最可持续的材料之一，利用现有资源创造跨行业使用的材料，可以优化动物利用并在整个供应链创造附加价值 [5] 项目意义与影响 - 此次合作标志着牛肉行业向为生产商创造可持续未来迈出了关键一步，通过推广皮革作为牛肉行业的天然副产品，该倡议旨在减少浪费，为牧场主开辟销售牛只的新途径，同时有效地向消费者传达其创新努力 [4] - 这标志着牛肉行业向前迈出了重要一步，使牧场主、消费者和制造商的利益在可持续性和质量的共同愿景下保持一致 [5] - 通过支持CARE认证皮革，汽车制造商和消费者不仅做出可持续选择，也是在投资美国牧场家庭的生计 [6] 公司业务介绍 - 公司是美国值得信赖的第三方食品生产实践验证资源，通过专有技术和专利业务流程，公司估计其为超过17,500名农民、牧场主、葡萄园、酿酒厂、加工商、零售商、分销商、贸易协会、消费品牌和餐厅提供各种增值服务 [7] - 公司的解决方案用于验证食品声明、优化生产实践，并通过分析和数据驱动的洞察赋能食品供应链，此外，公司的零售和餐厅标签计划使用基于网络的客户教育工具，将消费者与其购买食品的来源联系起来，为客户增加有意义的消费者互动 [7] - 合作方Pangea是一家为世界领先汽车品牌提供皮革的全球供应商，提供推动未来内饰的可持续解决方案，总部位于密歇根州罗切斯特山，业务遍及四大洲，致力于道德采购和环境管理 [8]

股价表现 - 公司发布2026财年第一季度业绩后股价下跌39%，同期标普500指数下跌32% [1] - 过去一个月内公司股价下跌101%，表现逊于标普500指数12%的跌幅 [1] 营收表现 - 2025年第三季度总收入略降至700万美元，上年同期为710万美元 [2] - 认证与核证服务收入增长至560万美元，但产品销售收入降至120万美元，专业服务收入降至257万美元 [2] - 2025年前九个月总收入为1890万美元，略低于上年同期的1910万美元 [4] 盈利能力 - 2025年第三季度净利润增至110万美元，摊薄后每股收益增至22美分 [2] - 净利润增长主要受益于出售Progressive Beef股权带来的946万美元收益 [2][8] - 2025年前九个月净利润增至170万美元，上年同期为120万美元 [4] 成本与费用 - 第三季度毛利润为270万美元，略低于上年同期的280万美元 [3] - 销售、一般和行政费用降至210万美元，主要因市场营销和展会支出减少 [3] 现金流与资本管理 - 前九个月经营活动产生的现金流为230万美元，低于上年同期的280万美元 [4] - 现金及等价物较2024年底增长超一倍至480万美元 [4] - 2025年前九个月回购116547股股票，计划启动以来总回购量超130万股 [4][11] 业务运营亮点 - 认证与核证服务需求广泛，抵消了牛肉相关活动的疲软 [5] - 猪肉、奶制品和鸡蛋核证业务实现同比增长，非转基因、无麸质等认证采用率上升 [5] - 客户留存率持续保持在90%以上，客户捆绑多类核证服务的趋势带来益处 [5] 行业与市场动态 - 牛肉相关核证收入面临阻力，主因北美牛群规模缩小导致硬件销售下降 [7] - 干旱、贸易动态及美墨边境因螺旋蝇问题关闭持续限制牛群重建 [7] - 宏观消费趋势有利于透明度和可追溯性，为公司长期增长奠定基础 [10] 战略发展与展望 - 业务对牛周期的波动敏感性降低，得益于不断扩大的多元化标准组合 [6] - 公司预计非牛肉认证业务将持续增长，包括有机、奶制品、家禽和升级循环认证 [9] - 正在投资新服务产品，包括一款逐渐获得关注的标签计划，多项服务创新即将推出 [10] - 出售Progressive Beef股权获得180万美元现金，资本将用于再投资和持续股票回购 [11]

根据您的要求，我对提供的财报关键点进行了分析和归类。以下是分组结果： 收入和利润（同比变化） - 第三季度总收入略微下降至700万美元，而去年同期为710万美元[3][7] - 第三季度净利润因包含946,000美元资产出售收益而增至110万美元，去年同期为50万美元[5][19] - 第三季度稀释后每股收益为0.22美元，去年同期为0.09美元[5][7] - 九个月总收入略微下降至1890万美元，去年同期为1910万美元[9][7] - 九个月净利润为170万美元，去年同期为120万美元[7][11] 现金流和现金状况 - 九个月经营活动产生的现金为230万美元，去年同期为280万美元[7][11] - 现金及现金等价物较2024年底的200万美元增至480万美元[7][12] 股票回购活动 - 第三季度公司回购了60,721股普通股[6][7] - 自2019年股票回购计划启动以来，总回购量达1,308,183股，价值约1430万美元[2][7] 业务线表现 - 第三季度认证服务收入增至556万美元，去年同期为548.6万美元[7][8][19]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为700万美元，较去年同期下降9.2万美元 [3] - 净收入增长至110万美元或每股0.22美元，而去年同期净收入为50万美元或每股0.09美元，增长包括出售Progressive Beef所有权带来的94.6万美元收益和数字资产带来的4.8万美元收益 [5] - 营业收入为57.5万美元，而去年第三季度为60.8万美元 [5] - 毛利率保持相对稳定，SG&A费用在第三季度略有下降，反映了对固定成本的谨慎管理以及营销和贸易展费用降低，这大部分抵消了较高的薪酬成本 [5] - 季度末现金及现金等价物为480万美元，高于2024年底的200万美元，公司无债务 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 验证和认证部门收入增长1%至560万美元，基于投资组合活动的增加 [3] - 猪肉、乳制品和鸡蛋业务的验证量同比增加，Care Certified计划继续在各种蛋白质领域吸引新客户 [4] - 有机、非转基因、无麸质和升级回收认证活动均显示增长 [4] - 硬件销售额从去年同期的130万美元下降至120万美元，原因是畜群规模缩小导致标签量减少，但部分被高价位增值标签需求增长所抵消 [4] - 客户保留率远高于90%水平，对收入稳定起到重要作用 [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司能够保持在这一大趋势前沿的基础是以客户为中心的方法，为牧场主和种植者提供实时应对零售商和消费者不断变化需求的工具 [9] - 公司不断通过新服务进行创新，这些服务通常需要多年开发，但最终有望成为有意义的收入来源，例如已实施十多年的标签计划 [9] - 公司有其他创新新服务正在筹备中，将进一步扩展其市场领先的投资组合，并惠及客户和消费者，预计在不久的将来会宣布其中一项 [9] - 公司被《时代》杂志评为2026年美国增长领导者第74位，在4000多家美国上市公司中排名前列，验证了可追溯来源日益增长的重要性 [7][8] - 公司投资搜索引擎优化，现在在搜索"第三方验证"时，公司名称会出现在第一页，旨在更好地接触消费者 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 报告显示了广泛服务产品的实力，基本抵消了较小畜群规模对核心牛肉相关验证活动的持续影响 [3] - 尽管收入略有下降，但实现了稳健的底线业绩，这突显了业务的韧性以及成功将支出与收入运行率保持一致的努力 [3] - 盈利能力指标受到关税和通胀压力（包括显著的工资通胀）以及较小畜群规模的影响，这些因素影响了验证和硬件收入及盈利水平 [5] - 消费者对食品来源、道德和安全的透明度需求从未如此相关，公司在这一涉及供应链所有参与者的大趋势中扮演主导角色 [8] 其他重要信息 - 通过2018年启动的回购计划，在第三季度额外回购并注销了60,721股，使年初至今的回购总量达到116,547股，计划启动以来的总回购量超过130万股，代表过去七年向股东返还超过1400万美元的价值 [6] - 出售Progressive Beef股票在第三季度完成，产生180万美元现金收益，并返还12,585股普通股（价值15万美元），这些股票已被注销 [6] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于畜群规模和产品收入的长期展望，何时会看到产品收入相对于畜群增长有实质性提升，牛肉和牲畜期货价格是否足够高以在一两年内推动需求 [11] - 牛价已达到开始重建畜群的水平，但仍面临问题，主要是与墨西哥边境关闭，德克萨斯州、俄克拉荷马州无法进口牲畜，这通常是牛肉供应的重要部分，加上螺旋蝇问题，短期内难以解决，某些地区开始重建，但需要很长时间 [12] - 这是一个非常可预测的牛周期，同时面临供应方面的一些独特问题，畜牧业代际更替是一个挑战，某些地区持续干旱限制重建，预计可能还需要一年，然后供应开始再次上升，这是典型的，但目前情况有些新变化，因此更倾向于观察而非预测 [13] - 令人鼓舞的是，现政府开始考虑比过去四年更多地利用公共土地，这可能会激励年轻牧场主或希望扩大畜群的牧场主和农民，因为这种激励已经有一段时间不存在了，似乎有更多融资可用，以及用于放牧的土地可用 [14][15] - 需求方面存在一些未知因素，关于贸易谈判，中国此前成为最大牛肉出口市场，但现在不购买美国牛肉产品，同时贸易协议等因素同时发生，难以预测，欧盟的一些限制增加也带来问题 [16] 问题: 在假设牛肉验证业务在未来一年左右保持稳定且增长不快的情况下，哪些其他业务和计划最令人兴奋，预计在未来一两年增长；以及关于资本结构，公司认为自己是增长公司还是稳定的现金生成业务，如何考虑资产负债表、现金积累及其用途 [19] - 目前有许多因素主要推动乳业、家禽（肉鸡和蛋鸡）业务，此外有机认证最近法规加强，扩大了有资格或需要参与的客户数量，公司是升级回收认证的独家供应商，这在CPG公司应对消费者需求时使公司处于独特位置，例如Fairlife Protein 42等新型货架稳定蛋白饮料需求增长，公司关注消费趋势并使业务与之匹配，同时理解牛肉行业是长期业务，公司通过牛肉护照系统控制疾病可追溯性和验证系统，并未放弃，但这也提供了巨大机会审视其他市场并推动增长，Validus和有机部门工作出色，不断扩展，客户吸纳和处理效率更高，有许多不同于牛肉的方面值得兴奋 [20][21][22] - 出售Progressive Beef使公司有机会获得更好资本化，不断寻找新机会、新增长领域、新公司，方向是尽可能靠近消费者，并继续关注技术，公司有六七个新AI项目，旨在提高效率、改善客户服务或更好地接触客户，同时投资SEO，在搜索"第三方验证"时排名第一页，这不是偶然，如果有机会投资新公司且能自行融资，公司绝对会做，公司是增长公司，有耐心，对资产负债表满意，无债务，但如果看到合适机会，愿意使用资本增长 [22][23][24][25]

收入和利润（同比环比） - 2025年第三季度总收入为701.5万美元，较2024年同期的710.7万美元下降1.3%[103] - 2025年前9个月总收入为1885万美元，较2024年同期的1908.4万美元下降1.2%[103] - 2025年第三季度净收入为114.6万美元，较2024年同期的49.2万美元增长133%[103] - 2025年前9个月净收入为173.9万美元，较2024年同期的115.9万美元增长50%[103] - 2025年第三季度归属于WFCF股东的净利润约为110万美元，每股收益0.22美元，高于2024年同期的50万美元和0.09美元[116] 成本和费用（同比环比） - 2025年第三季度验证和认证服务成本约为330万美元，前九个月成本为900万美元，而2024年同期分别为330万美元和880万美元[107] - 2025年第三季度毛利率为39.7%，低于2024年同期的40.1%；前九个月毛利率为40.1%，低于2024年同期的41.8%[107] - 2025年第三季度其他运营费用约为200万美元，前九个月费用为560万美元，低于2024年同期的580万美元[110] 各条业务线表现 - 2025年第三季度验证和认证服务收入较2024年同期增加10万美元，但前九个月收入减少10万美元[104] - 2025年第三季度和前九个月产品销售额分别同比下降9.6%和0.5%[105] - 2025年第三季度和前九个月专业服务收入分别减少3.5万美元和10万美元[106] 现金流状况 - 2025年前9个月经营活动产生的净现金约为230万美元，较2024年同期的280万美元下降约17.9%[94] - 2025年前9个月投资活动提供的净现金约为170万美元，而2024年同期投资活动使用的现金为10万美元[95] - 2025年前9个月筹资活动使用的净现金约为130万美元，较2024年同期的250万美元减少48%[96] 现金及营运资本 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物约为480万美元，较2024年12月31日的约200万美元增长140%[93] - 截至2025年9月30日，公司营运资本约为400万美元，较2024年12月31日的240万美元增长66.7%[93] 其他收入及收益 - 2025年前九个月从Progressive Beef获得股息收入10万美元，低于2024年同期的15万美元[112] - 公司出售Progressive Beef股权获得约90万美元收益，计入2025年第三季度其他收入[113] - 2025年第三季度和前九个月分别确认约4.8万美元和14.4万美元的数字资产未实现收益[114] 其他重要内容 - 公司拥有101名员工，其中91名为全职员工，约84%的员工为女性及其他少数群体[85]

文章核心观点 - 公司2025年第三季度及前九个月营收受关税和牛群规模周期性减少影响略有下降，但核心的验证与认证服务收入保持稳定或微增，业务模式韧性凸显[3][4] - 公司通过出售Progressive Beef股权获得94.6万美元收益，推动净利润显著增长，同时持续进行股份回购，现金状况大幅改善[4][6][11] - 业务多元化战略成效显著，猪肉、乳制品、鸡蛋验证活动以及非转基因、无麸质等认证服务实现稳健增长，有效抵消了牛肉验证业务的下滑[4] 第三季度财务表现（2025年 vs 2024年） - 总营收略微下降至700万美元，去年同期为710万美元[5][6] - 验证与认证服务收入增长至556万美元，去年同期为548.6万美元[6][13] - 产品销售收入下降至120万美元，去年同期为132.9万美元[6][13] - 净利润因资产出售收益推动，大幅增长至114.6万美元，去年同期为49.2万美元，稀释后每股收益为0.22美元，去年同期为0.09美元[6][8][17] - 毛利率相对稳定，毛利润为268.6万美元，去年同期为277.4万美元，主要受薪酬和硬件成本上升影响[7] - 销售、一般及行政费用降至211万美元，去年同期为216.6万美元，得益于营销和展会费用减少[7] - 当季回购60,721股普通股[6][8] 前九个月财务表现（2025年 vs 2024年） - 总营收略微下降至1885万美元，去年同期为1908.4万美元[9][14][16] - 验证与认证服务收入为1507万美元，与去年同期的1517.2万美元基本持平[6][14] - 产品销售收入持平，均为286.8万美元左右[6][14][16] - 净利润增长至173.9万美元，去年同期为115.9万美元，稀释后每股收益为0.34美元，去年同期为0.21美元[6][10][17] - 毛利润下降至734.1万美元，去年同期为776.1万美元[10][16] - 销售、一般及行政费用降至607.5万美元，去年同期为630.9万美元[10][16] - 经营活动产生的现金净额为230万美元，去年同期为280万美元[6][10] - 现金及现金等价物大幅增加至475.9万美元，2024年末为201.2万美元[6][11][18] - 前九个月累计回购116,547股，自回购计划开始以来总回购量达1,308,183股，价值约1430万美元[6][11] 业务运营与战略重点 - 公司业务组合已从少数以牛肉为中心的服务扩展至超过50种认证标准，覆盖多个食品类别[4] - 尽管面临宏观挑战和工资通胀，毛利率保持相对稳定，归因于效率提升和严格的成本管理[4] - 公司出售Progressive Beef股权旨在释放资本以 reinvest 于业务并继续股份回购[4] - 公司通过专有技术为超过17,500家农业相关企业提供增值服务，包括验证食品声明和优化生产实践[12]

财务业绩发布安排 - 公司计划于2025年11月13日美股市场开盘前发布2025年第三季度财务业绩 [1] - 公司将于同一日山区时间上午10点（东部时间中午12点）举行财报电话会议 [1] 业务运营概况 - 公司是北美食品生产实践独立第三方认证的权威资源 [1][2] - 通过专有技术和专利业务流程，为超过17,500家客户提供增值服务，包括农场主、牧场、葡萄酒庄、加工商、零售商等 [2] - 公司解决方案用于验证食品声明、优化生产实践，并为食品供应链提供分析和数据驱动的洞察 [2] - 公司的零售和餐厅标签计划使用基于网络的教育工具，将消费者与其购买食品的来源联系起来 [2] 投资者联系信息 - 投资者关系总监为Jay Pfeiffer，联系电话303-880-9000，邮箱jpfeiffer@wherefoodcomesfromcom [3]

公司排名与荣誉 - 公司在《时代》杂志“2026年美国增长领袖”榜单中排名第74位，该榜单涵盖超过4000家美国上市公司[1] - 此排名认可了公司在收入增长和财务韧性方面的强劲综合表现[1] - 该榜单由《时代》与Statista合作制定，评估标准包括同比增长、财务稳定性和过去五年的股票表现[1] 公司业务模式与市场定位 - 公司是北美食品生产实践独立第三方验证的权威资源[1][3] - 业务模式提供可扩展的独立验证解决方案，连接生产者、品牌和零售商，建立可信赖的透明食品体系[2] - 公司定位在食品诚信、认证、可持续性和技术的交叉点，推动行业持久的结构性变革[2] 公司运营规模与服务 - 通过专有技术和专利业务流程，为超过17500家农场主、牧场、葡萄园、酿酒厂、加工商、零售商等提供增值服务[3] - 服务用于验证食品声明、优化生产实践，并为食品供应链提供分析和数据驱动的洞察[3] - 公司的零售和餐厅标签计划使用基于网络的教育工具，将消费者与其购买食品的来源联系起来[3] 行业趋势与增长驱动力 - 食品供应链正朝着透明化、可追溯性和经验证的可持续性方向演变[1] - 消费者对经验证和负责任采购的食品需求持续增长[2] - 对可追溯性、可持续性和可验证声明的需求是行业长期增长的关键驱动力[2]

股价表现 - 公司股价在2025年第二季度财报公布后下跌0.8%，同期标普500指数上涨0.7% [1] - 过去一个月股价下跌6.7%，表现逊于标普500指数2.3%的涨幅 [1] 财务业绩 - 2025年第二季度总收入同比增长3%至660万美元，主要受认证服务和产品销售增长推动 [2] - 认证服务收入从525万美元增至533万美元，产品销售增长17.7%至96.4万美元 [2] - 专业服务收入从32.4万美元下降至26.6万美元 [2] - 净利润同比增长15%至56.2万美元，摊薄每股收益11美分，部分受益于数字资产公允价值变动带来的17.2万美元收益 [3] - 毛利润从270万美元降至250万美元，主要因劳动力和硬件成本上升 [3] 业务亮点 - 硬件销售同比增长18%至100万美元，受高端识别标签和基因分析采样设备需求推动 [4] - 公司拥有超过50种认证标准，CARE Certified和Upcycled等项目增长抵消了牛肉认证业务的疲软 [5] - 零售标签计划扩展，新增两家大型零售商，预计2025年底覆盖超过110个地点 [6] - 持续投资人工智能工具以提升运营效率和客户体验 [6] 行业环境 - 牛肉行业自2014年进入收缩周期，干旱和牧场减少延长了这一趋势 [7] - 牛肉认证活动持续低迷，但公司通过多元化食品类别和高端硬件产品缓解影响 [7] 成本与投资 - 劳动力市场紧张和硬件价格上涨导致毛利率从42.3%收窄至38.4% [4] - 出售Progressive Beef 10%股权获得180万美元现金和12,585股普通股，预计录得80万美元投资收益 [11] - 2025年上半年回购55,826股，2019年以来累计回购124万股，资本回报总额达1,460万美元 [12] 管理层展望 - 对零售标签扩展、AI整合和股票回购计划充满信心 [9] - 出售Progressive Beef股权将增强资产负债表和财务灵活性 [9]

收入和利润（同比环比） - 第二季度总收入660万美元，同比增长3%[2][5] - 第二季度净利润56.2万美元，同比增长15%，含数字资产公允价值收益17.2万美元[2][6] - 上半年总收入1180万美元，同比下降1.7%[3][8] - 上半年净利润59.3万美元，同比下降11.1%[3][10] 各业务线表现 - 第二季度认证服务收入533万美元，产品销售收入96.4万美元[3][18] 成本和费用（同比环比） - 第二季度毛利率下降至37.5%（2024年同期41.6%），主因人力与硬件成本上升[2][6][18] 资产处置和回购活动 - 公司以180万美元现金及收回12,585股股票出售Progressive Beef股权[1][13] - 上半年回购55,826股，2019年以来累计回购124.7万股[3][13] 现金流状况 - 上半年经营活动现金流180万美元，同比下降5.3%[3][11] - 现金及等价物320万美元，较2024年末增长59.2%[3][19]