1 行业投资评级 - 玻璃方面策略为震荡偏弱 [2] - 纯碱方面策略为震荡偏弱 [2] - 硅锰方面策略为震荡 [4] - 硅铁方面策略为震荡偏弱 [4] - 跨期策略无 [2][4] - 跨品种策略无 [2][4] 2 核心观点 - 钢材供需边际改善 价格震荡运行 [1] - 玻璃纯碱板块呈现纯碱加速去库 盘面持续回调的运行特征 [1] - 双硅板块呈现钢招询盘下调 双硅宽幅震荡的运行特征 [3] 3 分板块内容总结 钢材板块 - 整体运行逻辑为供需边际改善 钢材震荡运行 [1] 玻璃纯碱板块 - 玻璃市场情况 玻璃主力合约窄幅震荡 现货市场报价随盘面波动 市场以刚需采购为主 [1] - 玻璃库存数据 本周全国浮法玻璃样本企业总库存7179.3万重箱 环比减少139.3万重箱 [1] - 玻璃供需逻辑 目前玻璃供需矛盾依旧较大 虽然玻璃日融已降至低位 但是相较需求降幅依旧不足 下游投机性需求较差 行业库存无法形成有效去化 短期煤炭价格涨幅收窄 成本推升逻辑减弱 玻璃价格反弹可择机卖保 [1] - 纯碱市场情况 纯碱主力合约震荡下行 个别地区重碱价格上涨 [1] - 纯碱库存数据 本周纯碱厂家库存162.89万吨 环比减少8.42% [1] - 纯碱供需逻辑 目前纯碱供需矛盾有所缓解 伴随纯碱企业检修增多 纯碱日产大幅下降 库存压力同步转弱 然而纯碱产能宽松格局未改 一旦后续检修装置陆续复产 行业供给压力将重新回归 短期受装置检修与复产节奏交替扰动 纯碱价格反弹可择机套保 [1] 双硅板块 - 硅锰市场情况 硅锰期货主力合约宽幅震荡 现货市场震荡运行 北方硅锰市场价格5650-5750元/吨 南方硅锰主流价格5700-5780元/吨 [3] - 硅锰供需逻辑 目前硅锰供需压力略有改善 库存高位去化 化工焦价格小幅下降 硅锰成本支撑有所松动 考虑到行业亏损状态下 硅锰产量仍维持增长 因此市场难以给予高价 短期硅锰价格区间震荡运行 后续关注硅锰库存和锰矿价格变化 [3] - 硅铁市场情况 硅铁期货主力合约宽幅震荡 现货市场成交一般 价格平稳运行 主产区72硅铁自然块现金含税出厂5650-5750元/吨 75硅铁价格报6050-6200元/吨 [3] - 硅铁供需逻辑 目前硅铁供需格局有所改善 企业利润恶化后供给受到限制 下游需求具备韧性 短期伴随兰炭价格松动 硅铁成本支撑减弱 企业复产及新增点火预期持续压制盘面 硅铁价格震荡偏弱运行 [3] 报告附图清单 - 报告共包含44张相关图表 覆盖钢材 铁矿石 焦炭 焦煤 玻璃 纯碱 双硅等黑色建材品种的价格 基差 成本 利润 库存 成交等维度数据 [5]