证券代码：605183 证券简称：确成股份 公告编号：2026-005 1、主要产品的价格变动情况 2025 年第四季度：二氧化硅产品平均价格较上季度下降了 3.73%，较上年同 期下降了 8.06%。 2、主要原材料的价格变动情况 2025 年第四季度：纯碱采购价格较上季度上涨了 1.06%，较上年同期下降了 14.74%；石英砂采购价格较上季度下降了 15.79%，较上年同期下降了 31.14%； 硫磺采购价格较上季度上涨了 24.74%，较上年同期上涨了 117.61%。 确成硅化学股份有限公司 2025 年第四季度主要经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 确成硅化学股份有限公司（以下简称"公司"）根据《上海证券交易所上市 公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》第十三号——化工的要求，现将 2025 年第四季度主要经营数据披露如下： 一、主要产品的产量、销量及收入实现情况 | 主要产品 | 2025 | 年 | 10-12 月 | 2025 | 年 | 10-12 月 | 2025 1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 房地产仍然在磨底，但下滑趋势趋缓；制造业端，汽车耗钢连续俩月下滑；基建拖底 [10] - 铁矿石基本面呈现“近强远弱”特征，价格受成本与现货偏紧支撑，但中长期受需求与供给增量预期压制 [26] - 煤焦跟随能源预期波动，受能源情绪驱动估值处于高位，上涨源于动力煤预期而非自身基本面，价格上涨面临交割风险，难以持续脱离基本面上涨 [44] - 铁合金下方成本支撑强劲，硅铁产量回升，硅锰维持低产，钢厂需求支撑有限，硅锰库存处于历史高位，去库压力大，锰矿扰动放大波动 [58] - 纯碱日产高位，供应压力持续，刚需整体持稳偏弱，库存表现比预期好，价格向上空间有限，向下需库存积累打开，中长期供应高位预期不变 [71] - 浮法玻璃冷修预期继续，日融处于下滑阶段，中游库存偏高限制玻璃高度，需求有待验证 [96] 各行业相关内容总结 钢材行业 - 宏观数据：1 - 2月房地产新开工面积5084万平方米，累计同比 - 23.1%，单月耗钢330.46万吨，处于历年同期最低水平且下降趋势趋于平稳；1 - 2月汽车产量402.4万辆，累计同比 - 9.9%；1月单月耗钢1015.77万吨，环比 - 11.67%，同比 + 3.1%；2月单月耗钢881.50万吨，环比 - 13.22%，同比 - 6.6%；2月基建投资完成额同比 + 9.76%，铁路、机场耗钢分别为271.6、29.97万吨，同比 + 0%和 + 31.1% [4][6][8] - 盘面价格及月差：展示了2026年3月27日和26日螺纹钢、热卷不同合约收盘价及月差数据 [11] - 现货价格及基差：展示了2026年3月27日和26日螺纹钢、热卷不同区域现货价格及基差数据 [16] - 卷螺差及比值：展示了2026年3月27日和26日卷螺差、卷螺现货价差及螺纹铁矿、螺纹焦炭比值数据 [19][23] 铁矿石行业 - 基本面特征：事件驱动特征明显，市场多空交织，宏观内外需动能疲弱，供给发运边际恢复，燃油成本攀升提供支撑，钢厂复产带动铁水产量回升，港口库存结构性紧缺为核心驱动，基本面呈现“近强远弱”特征 [26] - 价格数据：展示了2026年3月27日、26日、20日铁矿石不同合约收盘价、基差及不同品种现货价格及日变化、周变化情况 [27][31] - 基本面数据：展示了2026年3月27日、20日、2月27日铁矿石日均铁水产量、45港疏港量、五大钢材表需、全球发运量、澳巴发运量、45港到港量、45港库存、247家钢厂库存、247钢厂可用天数等数据及周变化、月变化情况 [39] 煤焦行业 - 基本面情况：跟随能源预期波动，受能源情绪驱动估值处于高位，上涨源于动力煤预期而非自身基本面，国内产量回升，库存接近同期水平，铁水产量与钢厂利润不及往年，蒙煤口岸库存压力大，价格上涨面临交割风险，难以持续脱离基本面上涨 [44] - 盘面价格：展示了2026年3月27日、26日、20日焦煤、焦炭不同合约月差、盘面焦化利润、主力矿焦比、主力螺焦比、主力炭煤比数据及日环比、周环比情况 [45] - 现货价格：展示了2026年3月27日、26日、20日焦煤、焦炭不同品种现货价格及日环比、周环比情况，还包括即期焦化利润、蒙煤进口利润、澳煤进口利润、俄煤进口利润、焦炭出口利润、焦煤/动力煤比价等数据 [46][47] 铁合金行业 - 基本面情况：下方成本支撑强劲，澳洲飓风扰动锰矿发运，矿商挺价与焦煤走强提供底部支撑，硅铁产量回升，硅锰维持低产，钢厂需求支撑有限，硅锰库存处于历史高位，去库压力大，锰矿扰动放大波动 [58] - 硅铁数据：展示了2026年3月27日、26日、20日硅铁基差、不同合约月差、现货价格、兰炭小料、动力煤价格、硅铁仓单数据及日环比、周环比情况 [59][62] - 硅锰数据：展示了2026年3月27日、26日、20日硅锰基差、不同合约月差、双硅价差、现货价格、锰矿价格、内蒙化工焦价格、硅锰仓单数据及日环比、周环比情况 [63] 纯碱行业 - 基本面情况：纯碱日产高位，供应压力持续，刚需目前整体持稳偏弱，不过供应端不排除有预期外扰动，库存表现比预期好，价格向上空间有限，向下需库存积累打开，中长期供应高位预期不变 [71] - 盘面价格/月差：展示了2026年3月27日、26日纯碱不同合约收盘价、月差、基差数据及日涨跌、日涨跌幅情况 [72][75] - 现货价格/价差：展示了2026年3月27日、26日不同地区重碱、轻碱市场价及日涨跌、重碱 - 轻碱价差情况 [74] 玻璃行业 - 基本面情况：浮法玻璃冷修预期继续，日融处于下滑阶段，中游库存偏高限制玻璃高度，需求有待验证 [96] - 盘面价格/月差：展示了2026年3月27日、26日玻璃不同合约收盘价、月差、基差数据及日涨跌、日涨跌幅情况 [97] - 日度产销情况：展示了2026年3月17 - 23日沙河、湖北、华东、华南地区玻璃产销情况 [99]

TO DISCOVER VALUE TO CREATE VALUE TO SHARE VALUE www.mkqh.com 迈科期货基差统计表 Maike 迈科期货 100% | 暴走势 80% 60% 40% 20% 0% -20% | -40% | | | --- | --- | | -60% | | | -80% | | | -100% | | | LP | 嘉義縣井德局常縣營業區營業區營業貸款貸款貸款貸款貸款貸款貸款貸款貸款貸款貸款貸款貸款貸款貸款 | | 投资咨询业务资格: 陕证监许可[2015]17号 | | | 邓宏 从业资格号F0247191 投资咨询号Z0001295 | | 备注: 1.基差率为主力合约基差率，计算公式: 主力基差率=（现货价格-主力合约价格）/主力合约价格。基差率历史最值计算的样本为2015年1月1日至今, 2.数据来源：iFinD、Wind、钢联数据。带*报价为周更数据;带**报价现货与基准交割品有差别 | 名称 交易代码 主力基差率 较昨日増减 当月基差 次月基差 | | 录自导科 | | 次月合约 再次月合约 现货价格 现货价格来源 | | | | | | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期货价格预计短期延续高位震荡趋势，需求旺季有托底效应，但保供稳价政策下价格上方空间有限，需关注国内需求力度、政策动态、国际局势及能源价格变化 [2] - 纯碱期货价格延续宽幅震荡趋势，近期供需双降但宽松状态延续，中期关注成本变化及出口订单兑现情况，还需关注国际局势、能源价格波动及市场情绪 [2] - 玻璃期货价格预计短期延续宽幅震荡趋势，基本面相对坚挺，需关注国际局势、能源价格波动及本周库存数据 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 尿素：周四主力05合约收盘价1875元/吨，涨幅1.41%，供应水平高位波动，日产量恢复至21.73万吨，日环比增0.26万吨，供应整体充裕，需求跟进情绪一般，区域间分化收窄，主流地区现货产销率40%-80%，贸易商跟进情绪放缓，预计短期高位震荡 [2] - 纯碱：周四主力05合约收盘价1225元/吨，跌幅1.21%，本周行业开工率下降4.51个百分点，产量下降5.22%，企业库存较上周下降0.1%，需求不佳，后续关注检修或降价去库动态，预计宽幅震荡 [2] - 玻璃：周四主力05合约收盘价1036元/吨，跌幅2.17%，供应水平低位维稳，日熔量维持在14.49万吨，短期有产线检修计划，供应或下降，需求跟进尚可，主流地区现货产销率多数维持80%-90%，本周企业库存下降1.09%，但同比仍处高位，预计宽幅震荡 [2] 市场信息 尿素 - 3月26日期货仓单9024张，较上一交易日+239张，有效预报150张 [5] - 3月26日行业日产21.73万吨，较上一工作日增加0.26万吨，较去年同期增加2.17万吨，开工率92.28%，较去年同期上涨5.35个百分点 [5] - 3月26日国内各地区小颗粒尿素现货价格持平，山东1890元/吨，河南1860元/吨，河北1870元/吨，安徽1870元/吨，江苏1890元/吨，山西1750元/吨 [5] - 2026年3月25日国内尿素企业库存70.05万吨，周-10.84万吨，-13.40% [6] 纯碱&玻璃 - 3月26日纯碱期货仓单数量1363张，较上一交易日无变化，有效预报1029张；玻璃期货仓单数量100张，较上一交易日无变化 [8] - 3月26日纯碱现货价各地不同，华北轻碱1250元/吨，重碱1280元/吨等 [8] - 3月26日当周纯碱产量77.54万吨，周-4.27万吨，-5.22%，行业开工率81.87%，周-4.51个百分点 [8] - 3月26日纯碱厂家库存185.19万吨，较周一+4.03万吨，+2.22%，较上周四-0.19万吨，-0.10% [8] - 3月26日浮法玻璃市场均价1169元/吨，日环比持平，日产量14.49万吨/天，日环比持平 [8] - 3月26日浮法玻璃企业库存7362.2万重箱，周环比-81.4万重箱，-1.09%，同比+9.86%，折库存天数33.6天，较上周-0.1天 [9] 图表分析 - 包含尿素主力合约收盘价、纯碱主力合约收盘价、尿素基差、纯碱基差、尿素主力合约成交和持仓、纯碱主力合约成交和持仓、尿素2609 - 2605价差、纯碱2609 - 2605价差、尿素现货价格走势、纯碱现货价格走势、尿素 - 甲醇期货价差、玻璃 - 纯碱期货价差等图表 [11][12][19] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次获奖，期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082 [25] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等研究，多次获奖，期货从业资格号：F3067502，期货交易咨询资格号：Z0014869 [25] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种研究，多次获奖，期货从业资格号：F03099994，期货交易咨询资格号：Z0021057 [25][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对化工、农产品、有色金属等多个行业品种进行分析，认为白糖、棉花等农产品价格受供需影响或震荡偏强，能源化工产品价格受地缘局势等因素影响有不同表现，有色金属价格受宏观因素影响波动，股指市场受海外因素压制但有国内政策支撑，维持震荡上行可能较大 [11][14][24] 各目录总结 化工品种价格变动 - 3月27日与3月26日相比，焦煤主力合约价格从1230.00元降至1216.00元，跌幅1.138%；焦炭从1761.00元降至1740.50元，跌幅1.164%；天然橡胶从16460.00元涨至16505.00元，涨幅0.273%等多个品种有价格涨跌变化 [4] 宏观要闻 - 特朗普将于5月14 - 15日访华，中美就此事保持沟通 [7] - 特朗普推迟对伊朗能源设施打击至4月6日晚8点，美伊就停火有回应和提议 [7] - 美国国防部制定针对伊朗“最后一击”军事选项，伊朗组织人员准备地面战斗并警告 [8] - 王毅与加拿大外长讨论中东局势及伊朗核问题，鼓励美伊重回谈判桌 [8] - 王文涛会见荷兰大臣，就中荷经贸合作及半导体问题交换意见 [8] - 市场监管总局加强反垄断监管执法等工作 [9] - 96个中央部门公开2026年预算，“三公”经费预算同比降7.2% [9] - 4月5日国内航线燃油附加费上涨 [9] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖：3月26日主力合约收盘5463元/吨，价格反弹，国内糖价短期弱现实与长期强预期博弈中震荡偏强，上方压力5500元，下方支撑5400元 [11] - 玉米：3月26日主力合约收盘2376元/吨，价格持平，当前高位震荡，建议谨慎观望，关注现货上量与政策，下方支撑2350 - 2360元/吨 [11] - 花生：3月26日主力合约收盘8258元/吨，价格高位震荡，预计短期维持，下方关注8000元仓单成本支撑 [11] - 生猪：昨日全国均价9.51元/公斤，下跌0.1元/公斤，现货供大于求，盘面升水结构破位下行后企稳，空单减持 [11] - 鸡蛋：今日全国现货稳中偏强，基准地主产区报价3.2元/斤，盘面短期震荡偏强，近强远弱，但存栏低位限制反弹高度 [12] - 红枣：周末沧州特级红枣报价9140元/吨，折合盘面基准品约8540元/吨，市场进入消费淡季，盘面底部震荡，建议区间日内操作 [13] - 棉花：3月26日主力合约收于15420元/吨，价格震荡收涨，国内供需偏紧，棉价预计偏强运行，建议逢回调布局多单 [14] 能源化工 - 烧碱：3月26日山东地区32%碱主流价728元/吨，全国厂库库存环比涨4.93%，同比上调14.28%，国内出口有走强预期，警惕近月合约回调风险 [16] - 双焦：产地生产正常，成交活跃，精煤库存低位支撑，焦炭首轮提涨未落地，铁水日产增加，双焦有补库支撑，但价格短时小幅承压 [16] - 双胶纸：3月26日主力合约收盘4188元/吨，日内微跌，供应端产量增加，需求端疲弱，供需宽松弱平衡，期价短期区间震荡 [16] - 尿素：国内市场价格持稳，行业日产预计维持21.5 - 22万附近，需求端农需收尾，复合肥等企业开工提升，期价延续高位整理，关注1780 - 1950元/吨区间 [16] 有色金属 - 金银：周四COMEX黄金期货跌3.85%，白银期货跌6.22%，金银价格高位振荡，波动幅度大 [18] - 铜铝：3月26日上海有色1电解铜均价95325元/吨，A00铝均价23510元/吨，铜铝价格跟随市场回调，建议等待止跌企稳 [18] - 氧化铝：3月26日上海有色均价2773元/吨，全国开工率环比降0.21个百分点，产量提升，港口库存累积，国内供应偏大，逢低偏多，警惕宏观风险 [18] - 螺纹热卷：螺纹钢夜盘涨3收报3148，热卷夜盘涨7报3328，基本面好转，价格低位有支撑，留意地缘局势对市场扰动 [18] - 铁合金：3月26日硅铁、硅锰价格有波动，周四合金高位震荡，成本端支撑坚实，回调偏多对待，高位追涨有风险 [18][20] - 碳酸锂：3月26日主力合约收盘157200元/吨，日内下跌1.21%，盘面震荡调整，建议区间操作，关注155000元支撑与162000元压力 [20] 期权金融 - 期权：3月26日A股三大指数集体回调，沪深300、上证50股指期货及期权有不同表现，趋势投资者关注品种间强弱套利，波动率投资者根据标的涨跌操作 [20][22] - 股指：3月26日A股三大指数收盘集体下跌，沪指等指数有跌幅，市场可能再度下探，上证指数预计维持震荡上行，控制仓位参与反弹 [22][23][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 地缘政治局势主导市场波动，各行业受其影响供需和价格变化不一，需关注地缘政治发展及行业自身供需情况以把握投资机会和风险 各行业分析 油品 - **原油**：地缘消息主导市场，霍尔木兹海峡船舶流量低致全球原油供应趋紧，俄罗斯出口受阻加剧供应担忧，停火协议不明使停产产能恢复存不确定性，需关注海峡通航和中东石油流动，宏观上美联储维持利率不变，市场降息预期抬头，中东局势紧张，宏观情绪偏弱 [3] - **燃料油**：资金流出使高硫裂解下跌，高硫跟涨乏力，持仓减少，裂解降至 -41.3 元/桶，虽部分航运企业试探性重启波斯湾航线，但物流短期难恢复，基本面有支撑；低硫临近换月估值略受拖累，但裂解处 60 元/桶以上高位，供应偏紧，需求端富查伊拉港遇袭使加注需求流向亚洲，整体偏强但或回调 [6][7] - **LPG**：地缘反复扰动，美方释放停火意向但伊朗强硬，国际油价回升带动 LPG 价格反弹，外盘 FEI 丙烷价格回调 10% 至 860 美元/吨，国内现货偏稳，战争走向不明，即便战事降温，中东供应缺口难弥补，价格短期易涨难跌，但需警惕地缘消息引发的回调压力 [8] 芳烃 - 聚酯 - **PTA**：需关注地缘进展，下游负荷微降。盘面 TA2605 收涨 108 点或 1.63% 至 6748 点，日持仓 96.5 万手；现货市场商谈氛围一般，基差走强；供给方面，PTA 负荷 82.5%（+1.7 pct），逸盛新材料 720 万 PTA 装置计划 4 月 1 日起降负荷 30%；需求端聚酯、加弹、织造负荷下降，印染负荷持平，主流涤纶长丝大厂落实减产，江浙涤丝产销清淡，直纺涤短工厂销售下滑，中国轻纺城市场成交量增加 [9][10] 煤化工 - **尿素**：情绪偏稳，本周海外积极情绪和国内政策压力抵消，库存下降，企业库存 70.05 万吨，较上周期减少 10.84 万吨，环比减少 13.40%，厂家待发订单尚可，价格维稳。供应高位维稳，需求偏稳，国际冲突使海外价格攀升，国内保供稳价，政策压力大，国内外传导有限，盘面短期高位盘整，下方支撑强，需警惕政策调控 [11] - **甲醇**：地缘不确定性仍在，但短期进口紧缺支撑，维持高位运行。本周四 MA2605 收于 3202 点，涨幅 4.74%，夜盘偏强，美伊对话存疑，油价回暖提振价格。港口价格反弹，基差走强，内地局部价格回暖，4 月进口将降至低位，港口有望去库，但地缘消息反复带来不确定性，不宜追高 [12] 盐化工 - **纯碱**：成本抬升，但供需压力大。国内煤价上涨支撑底部价格，但供需面暂无有效支撑，碱厂有前期订单支撑，去库后库存或维持高位波动，持续反弹需供应端减产配合，但目前减产驱动不明朗，反弹驱动有限 [13] - **玻璃**：供需双弱行情延续。本周玻璃延续去库趋势，市场情绪降温，价格下调，供应低位但复产点火增加，市场关注低供应和弱需求博弈，中游库存高，刚需承接有限或负反馈现货，价格低位有支撑，二手房成交回暖或带动需求，供应低位支撑作用后期或放大 [14][15] - **烧碱**：供需面支撑较强，但盘面估值高。本周厂家小幅累库，因看好后市有意累库，出口订单支撑下库存压力小，下游上调收货价，供需支撑强，但盘面升水现货幅度大，存在预期波动。海峡封锁影响烧碱供应，关注封锁持续时间，若与下游补库或新投产节点共振，上方空间打开，若通航恢复，谨防价格回落 [16] 有色金属 - **铜**：沪铜小幅飘红。中东局势复杂，市场情绪切换，国内库存去化加速，上游矿山扰动使加工费处于历史低位，对铜价有成本支撑，新能源转型长期利好需求，若中东对油价扰动结束，宏观压力弱化，供需利好将被聚焦 [17] - **黄金**：震荡偏强。货币政策前景因能源成本上升面临不确定性，推高通胀压力，短期中东局势缓和左右美元指数，FedWatch 工具显示加息定价上升，欧美日货币政策转向缩小收益率差异，美元指数触顶，若护航加速原油外运，美元走弱或驱动金价回升 [18] - **白银**：震荡偏强。单一事件驱动行情，技术分析和基本面预测失效，市场焦点集中于中东形势和美联储对通胀预期解读，虽摆脱四个月新低，但前景不明，军事打击下外交努力加速，特朗普称谈判有进展 [19] 各版块日度数据监测 原油 - 2026 年 3 月 26 日，标普 500 指数、纳斯达克指数下跌，美元指数、人民币兑美元汇率、Brent 连一、WTI 连一、Dubai 连一、SC 连一、TTF 天然气连一、Dated BFO 基准价等上涨，不同地区原油升贴水有涨有跌，月差、跨区价差、裂解价差等也有不同变化 [21] 燃料油 - 2026 年 3 月 26 日，高硫和低硫燃料油期货、现货价格有涨有跌，月差、裂解价差、区域价差、高低硫价差等指标也呈现不同变化 [22] LPG - 2026 年 3 月 26 日，国际 FEI、CP 价格部分上涨，运费部分微变，国内各地民用气、进口气、醚后 C4 价格部分微变，期货价格有涨有跌，基差、月差、盘面利润等指标变化明显 [23] 芳烃 - 聚酯（PTA 相关） - 2026 年 3 月 26 日，相关产品价格多数上涨，石脑油裂差、TA605 盘面加工费等部分指标上涨，PXN、PTA 现货加工费等部分指标下跌，长丝、短纤产销率下降，轻纺城成交量增加 [25] 尿素 - 2026 年 3 月 26 日，尿素小颗粒市场价部分微降，上游无烟小块、合成氨价格上涨，复合肥价格大幅下降，国际价格部分上涨，期货收盘价上涨，月差、基差等指标有变化，持仓减少，仓单增加 [26] 甲醇 - 2026 年 3 月 26 日，各地现货折盘面价格上涨，基差转正，期货价格上涨，跨月价差扩大，外盘 CFR 中国下降、CFR 东南亚上涨、FOB 美湾下降，进口利润下降，下游部分利润增加 [27] 玻璃纯碱 - 2026 年 3 月 26 日，纯碱现货价格部分微降，开工率持平，成本、利润变化不大，期货价格下降，基差扩大，仓单持平，月差扩大；玻璃现货价格持平，日熔量不变，成本部分下降，利润部分增加，期货价格下降，基差扩大，仓单持平，月差微变 [28] 烧碱 - 2026 年 3 月 26 日，原盐、液碱、片碱、液氯等价格多数持平，烧碱成本利润持平，下游氧化铝价格和利润增加，期货价格有涨有跌，月差扩大，基差缩小，仓单为 0 [29] 有色金属 - 2026 年 3 月 26 日，铜的 LME 相关价格部分下跌，库存部分增加，TC、RC 不变，现货、期货库存减少，精废价差、进口溢价、进口盈亏变化；黄金期货、现货价格上涨，库存微降，进口盈亏改善；白银期货、现货价格上涨，库存增加 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个期货品种进行分析，给出各品种短期和中期趋势判断及操作建议，如PX、PTA中期偏强，橡胶宽幅震荡等，同时分析各品种基本面数据、行业新闻等，提示投资者关注地缘局势、成本传导、库存变化等因素对市场的影响 [2][10] 各品种总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯短期震荡，中期偏强，PXN维持低位，中国PX开工率降至84%，PTA开工率提升，4月预计加速去库存，操作以回调多为主 [2][5][10] - PTA短期回调，中期偏强，开工率提升至84.5%，聚酯开工下降，现货销售难，基差低位，仓单上升，建议多PX空PTA [5][10] - MEG短期有压力，中期偏强，国产开工率降至66%，海外装置停车多，部分出口印度，聚酯开工下降，建议单边在4500 - 6000区间操作、5 - 9月差正套 [5][10] 橡胶 - 宽幅震荡，期货主力日盘和夜盘收盘价上涨，成交量和持仓量下降，仓单数量不变，前20名会员净空持仓增加 [2][12] - 合成橡胶受地缘及装置检修影响，与天然橡胶价差扩大，国内产区即将开割，供应端利空，需求端轮胎企业产能利用率微升，社会库存高位限制价格上行 [13][14] 合成橡胶 - 日内宽幅震荡，价格中枢上移，顺丁橡胶期货日盘收盘价、成交量、持仓量和成交额均上升，基差扩大，月差缩小 [2][15] - 国内丁二烯库存下降，顺丁橡胶样本企业库存减少，贸易企业库存小幅提升，基本面偏强支撑价格 [16][17] LLDPE、PP - LLDPE开工下滑，原料价格回调，周开工降至76%，预计下滑至75%以下，基差持稳，成交转弱 [2][18] - PP的C3原料波动大，基差弱稳，周开工下滑至70%，预计降至65%，C3受供应扰动成本支撑强，需求环比改善，关注装置边际变化 [18][19] 烧碱 - 宽幅震荡，05合约期货价格2509，山东最便宜可交割现货32碱价格760，基差 - 134 [2][22] - 山东32碱周均价环比上涨5.13%，受地缘影响出口价格拉涨，32碱盘面升水，部分企业转产50碱，短期基差收敛，中长期关注中东局势 [23][24] 纸浆 - 震荡运行，期货主力日盘和夜盘收盘价下跌，成交量和持仓量下降，仓单数量不变，前20名会员净持仓增加 [2][29] - 进口浆现货均价环比下降，港口库存累库，需求刚需采购，针叶浆外盘下调、阔叶浆外盘上涨影响市场情绪 [30][32] 玻璃 - 原片价格平稳，期货FG605收盘价1036，日跌2.17%，05合约基差54，05 - 09合约价差 - 148 [2][34] - 国内浮法玻璃市场价格北跌南涨，整体波动小，成交多数一般 [34] 甲醇 - 宽幅震荡，期货主力05合约收盘价3202，结算价3166，成交量和持仓量上升，仓单数量增加 [2][37] - 港口甲醇市场上涨，库存下降，内地价格重心上移，受期货盘面和需求支撑，短期受国际能源价格影响或回落，基本面支撑下方空间 [39][40] 尿素 - 区间运行，期货主力05合约收盘价1875，结算价1869，成交量和持仓量上升，仓单数量增加 [2][42] - 国内尿素企业库存下降，工业需求提升，政策抑制投机，价格上方空间有限 [43][44] 苯乙烯 - 高位震荡，苯乙烯2604、2605、2606合约价格下跌，EB - BZ价差扩大，非一体化利润上升，一体化利润下降 [2][45] - 纯苯、苯乙烯高位震荡，裂解装置降负荷使亚洲纯苯供应减量，苯乙烯出口新增，下游补库，关注港口去库情况 [46] 纯碱 - 现货市场变化不大，期货SA2605收盘价1225，日跌1.21%，05合约基差 - 75，05 - 01合约价差 - 83 [2][51] - 国内纯碱市场趋稳震荡，企业装置运行稳定，下游需求不温不火，预计价格趋稳整理 [51] LPG、丙烯 - LPG地缘风险仍存，供应扰动频发；丙烯成本端受地缘影响，供应存减量预期 [2][53] - LPG期货各合约价格有涨有跌，现货价格有变动，PDH开工率下降，发运量有变化；丙烯期货各合约价格上涨 [53] - 4月和5月CP纸货价格下跌，国内有PDH和液化气工厂装置检修计划 [58][59] PVC - 宽幅震荡，05合约期货价格5650，华东现货价格5500，基差 - 150，5 - 9月差 - 116 [2][61] - 社会库存环比增加，高库存需时间消化，下游开工回升但抵触高价，短期宽幅震荡，中长期受局势、成本和供应扰动支撑 [61] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油日盘窄幅震荡，夜盘小幅回弹；低硫燃料油短期相对弱势，外盘现货高低硫价差继续下跌 [2][64] - 燃料油和低硫燃料油期货各合约价格有涨有跌，成交量和持仓量有变化，现货价格上涨 [64] 集运指数（欧线） - 现货承压运行，盘面关注地缘扰动，合约价格下跌，SCFIS欧洲航线指数周涨幅8.8%，美西航线指数周跌幅7.7% [2][66] - 4月和5月运力同比和环比增加，需求按季节性恢复，运费中枢或收敛，日内波动受地缘影响大，2604合约贴近即期运费波动，远月合约观望 [76][78] 短纤、瓶片 - 短纤和瓶片短期震荡市，短纤期货震荡上涨，现货工厂报价维持，贸易商及期现商价格跟涨，成交量下滑，产销率53% [2][82] - 瓶片上游原料期货收涨，工厂报价多稳，局部上调，市场交投气氛尚可 [83] 胶版印刷纸 - 观望为主，山东和广东市场双胶纸价格稳定，纸厂正常排产，经销商消耗库存，需求偏淡，供需矛盾仍存 [2][86] 纯苯 - 高位震荡，期货BZ2605、BZ2606、BZ2607合约价格上涨，山东纯苯价格上涨，港口库存下降 [2][89] - 江苏和中国纯苯港口样本商业库存环比下降，3月26日山东纯苯非长协成交均价上涨 [90]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面偏空，供应虽呈下降趋势但整体充裕，下游浮法玻璃和光伏日熔量下滑，厂库处于历史同期最高位；基差显示期货升水现货；库存增加且在5年均值上方；盘面中性；主力持仓净空且空增；短期预计纯碱震荡运行，成本端有提振 [2] 根据相关目录分别进行总结 纯碱期货行情 - 主力合约收盘价从前值1244元/吨降至1225元/吨，跌幅1.53%；重质纯碱沙河低端价维持1220元/吨；主力基差从前值 -24元/吨变为 -5元/吨，跌幅79.17% [5] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1220元/吨，较前一日持平 [11] 纯碱生产利润 - 当周重质纯碱，华北氨碱法利润 -25.30元/吨，华东联产法利润227.5元/吨 [14] 纯碱开工率、产能产量 - 纯碱周度行业开工率87% [17] - 纯碱周度产量81.81万吨，其中重质纯碱43.40万吨，产量处于历史高位 [19] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为101.92% [22] - 全国浮法玻璃日熔量14.58万吨，开工率70.41% [25] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存185.19万吨，较前一周增加2.22%，库存在5年均值上方运行 [30] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡情况，包括有效产能、产量、开工率、进出口、表观供应、总需求、供需差、产能增速、产量增速、表观供应增速、总需求增速等数据 [31] 影响因素总结 - 利多因素：下游浮法玻璃冷修较少，产量持稳；美伊冲突提振市场多头情绪 [4] - 利空因素：远兴能源二期产线开工负荷提升，且暂无新增检修预期，预计产量延续高位徘徊；重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱 [4] - 主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 纯碱周度数据 - 开工率本期为81.87%，较前值86.38%下降4.51% [2] - 产量本期为77.54万吨，较前值81.81万吨下降4.27万吨；重质产量40.74万吨，较前值43.4万吨下降2.66万吨；轻质产量36.8万吨，较前值38.41万吨下降1.61万吨 [2] - 厂内库存本期为185.19万吨，较前值185.38万吨下降0.19万吨；重质库存90.53万吨，较前值89.07万吨增加1.46万吨；轻质库存94.66万吨，较前值96.31万吨下降1.65万吨；库存可用天数为13.69天，较前值13.7天下降0.01天 [2] - 产销率本期为100.23%，较前值109.63%下降9.4%；氨碱法毛利为 -26.2元/吨，较前值 -25.3元/吨下降0.9元/吨；联产法毛利为215元/吨，较前值227.5元/吨下降12.5元/吨 [2] - 基差本期为 -20，较前值 -10下降10；1 - 5价差为 -136，较前值 -119下降17；纯碱 - 玻璃01价差为84，较前值78增加6；纯碱 - 玻璃05价差为189，较前值152增加37 [2] 玻璃周度数据 - 开工率本期为70.119%，较前值70.556%下降0.437% [2] - 产线条数本期为207条，与前值相同；产量本期为101.4475万吨，较前值102.2325万吨下降0.785万吨 [2] - 库存本期为7362.2万重量箱，较前值7443.6万重量箱下降81.4万重量箱；库存可用天数为33.6天，较前值33.7天下降0.1天 [2] - 天然气利润为 -83.55元/吨，较前值 -87.12元/吨增加3.57元/吨；石油焦利润为 -36.07元/吨，较前值 -21.78元/吨下降14.29元/吨；煤制气利润为 -22.95元/吨，较前值 -22.24元/吨下降0.71元/吨 [2] - 基差本期为 -9，较前值 -21增加12；1 - 5价差为 -241，较前值 -193下降48 [2]

报告行业投资评级 - 螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、玻璃、纯碱均为谨慎看空；锰硅、硅铁为谨慎看多 [1] 报告的核心观点 - 钢材弱供需强扰动，螺纹总体供需相对平衡但华东库存偏高，热卷供需总体相对平稳，二者短期或震荡反复 [3][4][5] - 铁矿石供需结构改善但矛盾不明显，价格震荡偏弱运行 [7][8] - 焦炭供需相对平衡，跟随焦煤区间运行 [10][12] - 焦煤商品情绪反复，需谨慎操作 [14][16] - 铁合金成本端强支撑，锰硅预计价格维持偏强运行，硅铁价格或跟随锰硅偏强运行 [18][20][21] - 玻璃供需双弱，或维持低位运行 [22][24] - 纯碱供需一般，扰动仍在，或低位区间运行 [26][28] 各品种情况总结 螺纹钢 - 产量环比下降，表观需求增加，库存进入去化阶段，但华东库存仍偏高；国内政策预期不强，外部扰动强，原料端波动大，偏高因素形成支撑，短期震荡反复 [1][4][5] - 期货价格方面，螺纹01为3184，跌12；螺纹05为3132，跌13；螺纹10为3162，跌11 [2] - 现货价格方面，唐山普方坯2980，跌10；螺纹（唐山）3130，跌20等 [2] - 基差方面，螺纹01:上海为46，涨2；螺纹05:上海为98，涨3等 [2] - 期货价差方面，RB 10 - 01为 - 22，涨1；RB 01 - 05为52，涨1等 [2] - 现货价差方面，螺纹:上海 - 唐山为100，涨10；螺纹:广州 - 唐山为320，涨20等 [2] 热卷 - 产量及表需环比上升，库存小幅下降但绝对水平仍偏高，供需总体相对平稳；行情受外部扰动影响大，铁矿带来成本支撑，短期震荡反复 [1][4][5] - 期货价格方面，热卷01为3321，跌12；热卷05为3313，跌11；热卷10为3322，跌9 [2] - 现货价格方面，热卷（天津）3240，持平；热卷（上海）3290，跌10等 [2] - 基差方面，热卷01:上海为 - 31，涨2；热卷05:上海为 - 23，涨1等 [2] - 期货价差方面，HC 10 - 01为1，涨3；HC 01 - 05为8，跌1等 [2] - 现货价差方面，热卷:上海 - 天津为50，跌10；热卷 - 螺纹:上海为60，持平 [2] 铁矿石 - 铁水产量环比增加，库存去化，基本面好转但矛盾不明显，价格震荡偏弱运行，原油系波动或影响资金情绪 [1][8] - 期货价格方面，铁矿01为757，跌10；铁矿05为807，跌18；铁矿09为778，跌13 [6] - 现货价格方面，PB粉785，跌14；杨迪粉713，跌12；BRBF粉815，跌12 [6] - 价差/比价方面，i01 - 05为 - 50，涨18；i05 - 09为29，跌5等 [6] - 基差方面，PB粉:01为80，跌6；PB粉:05为31，涨2等 [6] - 海运费方面，巴西 - 青岛为30，跌0.3；西澳 - 青岛为11，跌0.6 [6] - 现货指数方面，普氏价格指数为111.8，跌0.8；普氏指数折人民币价格为898，跌7 [6] 焦炭 - 焦企利润改善，开工持稳，部分地区减产；铁水产量增加，补库积极性增加，焦企库存去化，整体供需相对平衡，跟随焦煤区间运行 [1][12] - 期货市场方面，焦炭1月合约为1960.0，跌0.5；01基差为 - 401，跌10.3等 [11] - 现货报价方面，吕梁准一级冶金焦出厂价为1230，持平；日照港一级冶金焦平仓价为1470，持平 [11] - 周度数据方面，全样本独立焦企产能利用率为74.3%，涨0.4；247家钢厂日均铁水产量为228.2，涨7.0等 [11] 焦煤 - 国内煤矿日产回升，线上竞拍成交率高，下游补库及投机需求增加，煤矿精煤库存低位；蒙煤通关量维持高位，现货报价随盘面波动，商品情绪反复需谨慎操作 [1][16] - 期货市场方面，焦煤1月合约为1571.5，涨3.5；01基差为 - 212，跌3.5等 [15] - 现货报价方面，吕梁主焦（A<10.5，S<1%，G>75）为1440，持平；古交主焦（A<11，S<1.5%，G<65）为1300，涨30 [15] - 周度数据方面，样本洗煤厂产能利用率为34.8%，涨1.8；样本洗煤厂日均精煤产量为25.9，涨1.6等 [15] 锰硅 - 产区供应小幅下降，需求环比转降，库存去化1.2万吨；澳洲主流锰矿山5月报价上涨，成本端支撑强；河北某大型钢厂启动3月硅锰合金补招，数量5100吨，招标结果待揭晓；预计价格维持偏强运行 [1][20][21] - 期货价格方面，锰硅01为6564，涨14；锰硅05为6492，涨12；锰硅09为6610，涨20 [19] - 现货价格方面，硅锰6517（内蒙）为6150，跌50；硅锰6517（宁夏）为6050，跌100等 [19] - 基差方面，锰硅01:内蒙为 - 114，跌64；锰硅05:内蒙为 - 42，跌62等 [19] - 价差分析方面，SM 09 - 01为 - 4，涨6；SM 01 - 05为72，涨2等 [19] - 月度数据方面，硅锰企业开工率为36.09%，降0.05；187家硅锰企业产量为196210吨，降1470 [19] 硅铁 - 产区供应小幅下降，需求微降，库存去化约0.45万吨；内蒙某主流电石企业兰炭采购价格上调，中料上调85元/吨，小料上调65元/吨，自3月27日到厂执行；价格或跟随锰硅偏强运行 [1][20][21] - 期货价格方面，硅铁01为6172，跌60；硅铁05为6055，跌12；硅铁09为6166，跌14 [19] - 现货价格方面，硅铁72（内蒙）为5700，跌50；硅铁72（宁夏）为5700，跌50等 [19] - 基差方面，硅铁01:宁夏为 - 122，涨10；硅铁05:宁夏为 - 38，跌38等 [19] - 价差分析方面，SF 09 - 01为 - 6，涨46；SF 01 - 05为84，跌48等 [19] - 月度数据方面，硅铁企业开工率为28.29%，涨0.43；136家硅铁企业产量为104400吨，涨7000 [19] 玻璃 - 生产利润不佳，冷修产线增加，开工率回落，产量下降；能源成本上升带来成本支撑，但需求弱，下游采购意愿不强，高库存限制行情上方空间，供需双弱下维持低位运行 [1][24] - 期货市场方面，FG01收盘价为1291，跌5；FG05收盘价（主力）为1057，跌7等 [23] - 基差&价差方面，主力基差 - 华北为3，跌3；FG5 - 9为 - 147，涨3等 [23] - 现货市场&产业链方面，湖北为1080，持平；中国为1169，持平；库存为7601万重量箱，涨2066 [23] 纯碱 - 生产端较平稳，部分项目检修但整体产量维持高位；需求端偏弱，玻璃日熔量低位，采购积极性不佳；库存为同期高位，压力明显；外部扰动加剧，能源价格上涨带动成本上升，或低位区间运行 [1][28] - 期货市场方面，SA01收盘价为1373，涨2；SA05收盘价（主力）为1244，涨4等 [27] - 基差&价差方面，主力基差为 - 14，涨1；SA5 - 9为 - 81，跌1等 [27] - 现货市场&产业链方面，华东为1250，持平；沙河为1230，涨5；企业库存为189.4万吨，涨30.64 [27]