9月16日，玻璃期货主力合约盘面表现偏强，最高上探1249元/吨，创近一个月新高，现涨幅逐步收窄至 3.52%左右。 上周玻璃厂库环比减少146.7万重量箱，分区域看：华北去库最多，华中、华东次之，华南地区小幅累 库。当前整体中游期现商库存仍维持高位。 机构观点 华联期货：上周玻璃无产线点火或冷修，行业开工率环比略升，前期点火产线开始引板，周供应量环比 增加，市场产销略有好转，厂家库存小幅下降。近期玻璃供应呈缓慢回升趋势，下游需求总体偏弱，厂 家库存维持高位，短期供需无明显改善，后市关注旺季需求修复和产能政策。操作上，短线留意1250- 1270区间压力。 建信期货：基本面方面，2025年9月初，国内光伏玻璃市场迎来显著涨价行情，需求端的强劲支撑成为 本次价格上涨的关键驱动力。一方面，市场预期提前释放，下游企业基于对成本上行的预判，为9月需 求释放奠定基础；另一方面，假期来临，为保障假期后生产连续性，组件企业普遍计划在9月末集中备 货，季节性备货需求进一步放大了9月光伏玻璃的市场需求。浮法玻璃来看，供应端压力相比去年呈现 边际缓解态势，成本端又一定的支撑力，但需求端持续疲软，短期内或难有显著突破。新房玻璃需求 ...

重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 纯碱： 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱早报 2025-9-16 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 1、基本面：碱厂检修较少，供给仍处高位；下游浮法玻璃日熔量平稳，光伏日熔量延续下滑趋 势，终端需求一般，纯碱厂库处于历史同期高位；偏空 2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1200元/吨，SA2601收盘价为1308元/吨，基差为-108元，期 货升水现货；偏空 3、库存：全国纯碱厂内库存179.75万吨，较前一周减少1.35%，库存在5年均值上方运行；偏空 4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向下；中性 5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空 6、预期：纯碱基本面疲弱，短期预计震荡运行为主。 影响因素总结 利多： 1、年内检修高峰期来临，产量预计将有所下滑。 利空： 1、23年以来，纯碱产能大幅 ...

日前，工业和信息化部、市场监督管理总局联合印发的《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方 案》明确提出，在破除"内卷式"竞争中实现光伏等领域高质量发展，依法整治光伏产品低价竞争乱象， 并引导地方有序布局光伏、锂电池产业，同时指导地方梳理相关产能情况。 纯碱产能仍在持续投放，叠加需求端缺乏有效增量支撑，短期行业供应过剩格局难以扭转。尽管短期部 分企业检修在一定程度上延缓了库存累积的矛盾，但随着检修效果逐渐减弱，行业最终仍需通过产能出 清来实现供需再平衡。 供应端压力仍存 从2024年开始，纯碱行业进入调整周期，根本原因在于高利润驱动纯碱行业产能大幅扩张。最近3年， 国内纯碱行业新增近1000万吨产能，占总产能的20%以上，供应增速远快于需求增速。 国家统计局公布的数据显示，2025年上半年国内纯碱产量为2006万吨，同比增加约5%。截至9月12日当 周，国内纯碱开工率为87.29%，环比上升1.07个百分点；周度产量为76.11万吨，环比增加0.94万吨，增 幅为1.25%。从供需平衡表来看，供应过剩是确定的。前期检修比较充分，从检修计划来看，9月纯碱 产量可能难以像往年一样出现季节性下降。 2025年 ...

8月基建投资同比降幅边际收窄，继续关注中西部区域基建投资机会 25年1-8月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-12.9%/+2%/+5.4%/+5.1%， 8月单月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-19.9%/-5.9%/-6.4%/-1.3%（增速 环比-2.9/-0.8/-4.5/-1pct），8月地产、基建、制造业单月同比降幅呈现边际收窄趋势。从资 金端来看，1-8月累计新增专项债32641.37亿元，同比+26.9%，新增专项债发行仍保持高 增。今年我国增加超长期特别国债发行规模，更大力度支持"两重"建设，下半年加快专项债 发行使用进度，推进重大工程项目建设，同时，若"准财政"工具能顺利落地，则有助于推动 形成更多实物工作量，助力基建在四季度逐步回升。仍建议继续关注中西部基建和重点产业 投资机会。 地产数据延续走弱，水电燃热仍维持较高增长 地产按传导顺序看，1-8月地产销售面积同比-4.7%，单月同比-11%（增速环 比-2.6pct）；1-8月新开工面积同比-19.5%，单月同比-19.8%（增速环比-4.6pct）；1-8月施 工面积同比-9.3%，单月同比-28. ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱行业短期内矛盾有所缓解，但长期产能增加，供大于求格局难改，预计盘面价格震荡运行，后续需关注宏观变动情况 [9] - 玻璃期货主力合约短期震荡偏强走势，光伏玻璃因需求支撑价格上涨，浮法玻璃供应端压力缓解但需求端疲软 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 - 9月15日，纯碱主力期货SA601合约震荡上行，收盘价1308元/吨，涨幅1.71%，日减仓1607手；周产升至76.11万吨，环比涨1.24%；厂库降至179.75万吨，较上周四减少2.46万吨；本周出货量78.57万吨，环比跌1.44%；出货率103.23%，环比降2.81个百分点；宏观上暂无缓解内卷的新增政策信息 [8] - 玻璃方面，2025年9月初光伏玻璃因需求支撑价格上涨，浮法玻璃供应端压力缓解、成本有支撑但需求疲软 [10][11] 数据概览 - 展示了纯碱活跃合约价格走势、玻璃活跃合约价格走势、纯碱周度产量、纯碱企业库存、华中重碱市场价格、平板玻璃产量等图表，但未给出具体数据内容 [13][18][20]

本报记者 孙云柯 站在昌平区南口村东南方向的老爷山上，71岁的左成朝着连长隆桂铨的墓碑深深鞠躬。 这里是1937年南口战役罗芳珪团与日军交战的前沿阵地，面对日军的猛烈攻势，罗芳珪团的战士们毫不退让、英勇杀敌，一个排的战士打光了，后面的战士 继续顶上，战斗激烈时，老爷山一天就失守又夺回反复数次…… 战争的硝烟散去，南口镇和平发展。20世纪五六十年代，"三大厂"相继建成投产，鹿牌保温瓶等产品畅销全国，南口成为红极一时的工业重镇。如今，"三 大厂"蝶变成清华南口国重基地，14个国家重点实验室将落地投用。 南口这片红色热土，正沿着科技复兴的道路加速向前。 实验室内仍保留碎玻璃回收仓，现已成为艺术装置。南口 镇供图 老爷山所在的制高点，正是两军交战的前沿阵地。战斗中，日寇凭借其优势兵器飞机、坦克、大炮等，每日向我阵地倾泻数千发炮弹、炸弹，依山修筑的工 事，刚修好就被毁，再修好，再被毁。但中国军队凭借誓死保卫祖国的决心，以步枪、手榴弹、大刀与敌军拼杀，一次又一次打退敌人的进攻。战斗之惨 烈、残酷，惊天地、泣鬼神。 南口战役历时近20天，至8月26日结束，中国军民以伤亡3万余人的代价，击毙击伤日军1.5万人，打乱了日寇的作 ...

证券研究报告：建筑材料|行业周报 发布时间：2025-09-15 行业投资评级 强于大市|维持 | 行业基本情况 | | | | --- | --- | --- | | 收盘点位 | | 5226.79 | | 52 | 周最高 | 5355.99 | | 52 | 周最低 | 3459.57 | 行业相对指数表现 0% 6% 12% 18% 24% 30% 36% 42% 48% 54% 2024-09 2024-11 2025-02 2025-04 2025-06 2025-09 建筑材料 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:赵洋 SAC 登记编号:S1340524050002 Email:zhaoyang@cnpsec.com 近期研究报告 《电子布 AI 产业趋势加速，关注中国 巨石后续切入产业链机遇》 - 2025.09.01 建材行业报告 （2025.09.08-2025.09.14） 化债政策持续加码，关注内需受益板块 投资要点 玻璃：行业需求端在地产影响下 25 年呈现持续下行态势，6-8 月淡季需求表现尚可，但供需仍有矛盾。供给端，考虑到目前浮法玻 璃行业中大部分企业 ...

供需较稳，企业库存下降 摘 要： 供需关系：当前浮法玻璃企业利润较稳，日熔量较稳，本周暂 未有放水、点火的产线计划，产量或平稳运行。浮法玻璃终端需求仍 偏弱，华东市场商谈重心上行，在外围市场走高带动下，山东、苏北 地区跟调，价格走高带动产销，企业整体出货尚可，后期重点关注浮 法玻璃需求变化。预计玻璃价格近期震荡运行，01合约下方支撑1140 一线。建议短线逢低做多，注意止损。 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 证监许可【2011】1775 号 作者姓名：蒯三可 作者姓名：蒯三可 期货从业资格号：F3040522 期货从业资格号：F03040522 期货交易咨询从业证号：Z0015369 邮箱：kuaisanke@nzfco.com 风险提示：下游深加工企业订单回升超预期缓慢 证监许可【2011】1775 号 期货投资咨询从业证号：Z0015369 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 邮箱：kuaisanke@nzfco.com 电话：025-52865121 | 第1章 | 行情回顾 | 4 | | --- | --- | --- | | 第2章 | ...

供给动态 - 河南昊华骏化纯碱装置减量且价格上调 中盐安徽红四方纯碱装置减量 重庆和友实业40万吨年产能装置降负运行[1] - 阿拉善天然碱开发利用项目二期完工将新增280万吨纯碱和40万吨小苏打产能 建成后成为全球最大天然碱生产基地 供给压力持续显现[1] - 纯碱周产量环比增加 新产能投放周期下供应压力存在 四季度仍有新装置投产 高供应格局未改变[4] 期货数据 - 郑商所纯碱期货仓单10096张 较前一交易日减少666张[2] 需求状况 - 浮法玻璃开工稳定库存小幅下降 华东市场稳价出货为主 下游刚需拿货为主流[3] - 纯碱下游需求表现平稳但支撑乏力 终端需求未显著改变 需求上升空间有限[4] - 下游保持低价按需补库模式 需求周环比持稳[4] 价格走势 - 纯碱01合约短期震荡运行 上方压力位1310一线[3] - 成本端煤炭价格下跌形成负反馈 高供应高库存弱需求格局持续压制价格[4] 机构观点 - 宁证期货建议对纯碱01合约采取观望策略[3] - 东海期货维持中长期偏空思路 需警惕政策面消息面短期利多影响[4]

研究报告 纯碱周报 纯碱库存去化，难改负利润格局 华龙期货投资咨询部 投资咨询业务资格： 研究员：侯帆 期货从业资格证号：F3076451 投资咨询资格证号：Z0019257 电话：15117218912 邮箱：houfan@qq.com 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 摘要： 【行情复盘】 证监许可【2012】1087 号 上周纯碱主力合约SA2601 价格在1252-1303 元/吨之间运行， 价格窄幅震荡。 截至 2025 年 9 月 12 日下午收盘，当周纯碱期货主力合约 SA2601 下跌 12 元/吨，周度跌 0.92%，报收 1290 元/吨。 【基本面分析】 供给方面产量、产能利用率双增，截止到 2025 年 9 月 11 日， 上周国内纯碱产量 76.11 万吨，环比增加 0.93 万吨，涨幅 1.24%。 上周纯碱综合产能利用率 87.29%，前值 86.22%，环比增加 1.07%。 报告日期：2025 年 9 月 15 日星期一 库存情况纯碱库存下降，截止 2025 年 9 月 11 日，国内纯碱 厂家总库存 179.75 万吨，较周一下降 2.56 ...