文章核心观点 - 2026年对部分股票而言将是又一个表现强劲的年份 投资者应考虑适度配置英伟达、The Trade Desk和MercadoLibre这三只股票 它们分属不同领域 有望延续2025年的成功或实现大幅反弹 [1] 英伟达 (Nvidia) - 公司为全球市值最大的公司 但仍以惊人的速度增长 其主要产品图形处理器是训练和运行人工智能模型的首选计算单元 [3] - 受益于人工智能超大规模客户计划在2026年投入创纪录资金建设数据中心 公司预计2026年将实现巨大增长 [3] - 公司云图形处理器目前售罄 由于需求极高 其计算机图形订单可提前数年接收 管理层预计到2030年 全球数据中心资本支出将达到3万亿至4万亿美元 远高于2025年的6000亿美元 [5] - 股票估值方面 以2026年预期收益计算的市盈率为24倍 考虑到其预期的多年增长 该估值并不昂贵 [6] - 关键数据：当前股价190.66美元 市值4.6万亿美元 毛利率70.05% 股息收益率0.02% [4][5] The Trade Desk - 公司是领先的广告软件提供商 但2025年表现不佳 是标准普尔500指数中表现最差的公司 年内下跌约70% [6] - 2025年第三季度 公司营收同比增长18% 但增速因竞争加剧和新人工智能平台Kokai推出执行不力而放缓 [8] - 股价下跌部分原因是消除了其以往交易的溢价 目前估值偏低 以2026年预期收益计算的市盈率低于18倍 [8][10] - 预计公司将在2026年实现坚实反弹 并提供超越市场的回报 [10] - 关键数据：当前股价38.34美元 市值190亿美元 毛利率78.81% [7][8] MercadoLibre - 公司是拉丁美洲占主导地位的电子商务和金融科技公司 业务模式结合了亚马逊和PayPal的特点 [13] - 2025年股价表现平平 年内上涨约17% 仅与市场表现相当 与其长期跑赢市场的历史相比令人失望 [11] - 公司股价目前处于长期以来的最低估值水平 其自由现金流倍数仅为15倍 且股价较2025年7月创下的历史高点下跌了超过20% [13][15] - 结合其较低的估值和主导拉丁美洲商业的巨大机遇 公司股票看起来是显而易见的买入选择 预计将在2026年恢复其跑赢市场的地位 [15] - 关键数据：当前股价2005.71美元 市值1020亿美元 毛利率45.14% [12][13]

核心观点 - 程序化广告专家The Trade Desk的股价在经历高峰后大幅下跌超过三分之二 这既反映了部分成长股的整体估值重置 也源于公司自身未达预期的表现 尽管其基本面依然稳健 但营收增长持续减速 投资者需评估其能否恢复快速增长以及当前估值是否已充分反映风险 [1][2][3] 财务表现与增长趋势 - 2024年第三季度营收为7.39亿美元 同比增长18% 若剔除上年同期的政治广告支出 则增长率为22% [5] - 然而 营收增长呈现减速趋势 从第一季度的25% 第二季度的19% 降至第三季度的18% [5] - 2024年第四季度营收指引为至少8.4亿美元 相较于2024年第四季度营收7.41亿美元 这预示着同比增长约13% 若剔除2024年第四季度的政治广告支出 则增长率为18.5% [7] 盈利能力与客户留存 - 2024年第三季度净利润为1.16亿美元 净利润率达16% [6] - 同期调整后息税折旧摊销前利润为3.17亿美元 利润率高达43% [6] - 客户留存率持续强劲 管理层表示已连续十一年保持超过95%的客户留存率 [6] 增长前景与关注点 - 随着增长放缓 股东正寻求公司业务增长重新加速 [8] - 联网电视业务被视为潜在的加速增长动力 [10] - 若营收增长能重新加速 则近期的股价下跌可能是短暂的 [9]

核心财务表现 - 季度每股收益0.15美元 超出市场预期0.11美元36.36% 与去年同期0.15美元持平[1] - 季度营收764万美元 超出市场预期1.57% 但较去年同期868万美元下降12%[2] - 过去四个季度中 三次超出每股收益预期 两次超出营收预期[2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价下跌31% 同期标普500指数上涨7.9%[3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预期近期表现与市场同步[6] 未来业绩预期 - 下季度预期每股收益0.11美元 营收759万美元[7] - 本财年预期每股收益0.40美元 营收3420万美元[7] - 盈利预测修订趋势在财报发布前呈现混合状态[6] 行业环境分析 - 所属人力资源行业在Zacks行业排名中处于后21%分位[8] - 研究显示排名前50%行业表现是后50%行业的两倍以上[8] 同业对比参考 - 同业公司Viant Technology预计8月11日公布财报[9] - 预期季度每股收益0.10美元 同比增长25%[9] - 预期营收7780万美元 较去年同期增长87.2%[10]