股价表现 - 公司股价在过去一年内飙升87.7%，表现远超同期标普500指数18.4%和行业22.6%的涨幅 [1] - 公司股价表现优于同业公司L3Harris Technologies（回报26.6%）和Textron（回报-0.2%）[1] - 公司股价收于191.65美元，接近其52周高点198.48美元，并远高于52周低点98.83美元，且交易在50日和200日移动平均线之上，显示强劲的上升势头和价格稳定性 [4] 业务增长动力 - 商业航空航天市场收入在2025年第二季度同比增长8%，占其业务的52%，第一季度亦同比增长9% [9] - 全球航空客运量增长带动宽体飞机需求上升，增加了对飞机零部件的需求，波音737 MAX飞机的产量逐步恢复预计将提振公司产品需求 [8][9] - 国防航空航天市场收入在2025年第二季度同比激增21%，占其收入的17%，第一季度同比增长19%，主要受F-35项目发动机备件等强劲订单推动 [10] 股东回报 - 公司在2025年前六个月支付了8300万美元股息，并回购了价值3亿美元的股票 [11] - 公司在2025年8月将季度股息提高20%至每股12美分，这是其在2025年的第二次股息上调 [11] - 公司董事会于2024年7月批准将股票回购计划增加20亿美元至24.87亿美元，截至第二季度末，公司尚有18亿美元的回购授权可用 [12] 财务与成本 - 2024年公司销售成本因投入成本增加而同比增长7.3%至51亿美元，此趋势在2025年前六个月持续，销售成本增长3%至26.6亿美元 [14] - 公司2025年每股收益共识预期为3.57美元，暗示同比增长32.7%，2026年共识预期为4.28美元，暗示同比增长19.8% [17] 估值指标 - 公司股票远期12个月市盈率为46.53倍，远高于行业平均的29.47倍 [15] - 同业公司L3Harris Technologies和Textron的估值较低，市盈率分别为25.77倍和13.06倍 [15] 面临挑战 - 商业运输市场收入在2025年第二季度同比下降4%，第一季度同比下降14%，预计需求疲软将持续至下半年 [13]

Macquarie Asset Management, an investment management company, released its “Macquarie Core Equity Fund” investor letter for the second quarter of 2025. A copy of the letter can be downloaded here. The US large-cap equity market surged in Q2 2025, with the S&P 500® Index rising 10.94%. The equity market’s strength was due to reduced concerns over the possibility of President Trump quickly imposing harsh tariffs. Later, the administration put a pause on the tariff implementation. In this environment, the Macq ...

市场动态 - 2025年初标普500指数年内跌幅超15%，纳斯达克指数正式进入熊市[1] - 标普500在六周内收复15%跌幅，创40年来最快复苏纪录[2] - 市场预期贸易争端快速解决且通胀受控，美联储或重启降息，叠加企业盈利超预期推动股指回升[3] 行业轮动 - 年初防御性板块（公用事业、必需消费品）领涨，符合熊市防御特征[5] - 科技板块随后强势反弹，人工智能主题推动信息技术板块成为近一月表现最佳行业[6] - 标普500前25大权重股均未进入2025年表现前三，显示市场广度改善[7] 标普500表现最佳公司 NRG能源（公用事业） - 2025年股价上涨70%，创52周新高[9] - 一季度EPS达2.62美元，超预期45.6%（共识预期1.80美元）[11] - 全年EPS预期上调0.82%至7.34美元，反映10.5%同比增长[12] Palantir（人工智能） - 2025年股价上涨60%，政府业务贡献超50%营收[16] - 与美国陆军及贝恩公司战略合作强化AI解决方案[14][15] - Q2 EPS预期上调7.69%至0.14美元，反映55.6%同比增长[18] Howmet航空（航空航天） - 2025年股价上涨50%，连续五年盈利超预期[20][22] - 商业航空需求推动全年EPS预期上调6.13%至3.46美元，对应28.6%增长[23] 市场趋势 - 防御板块先涨后科技接棒，推动标普500呈V型复苏[24] - 三大领涨公司均呈现盈利持续超预期与估值上调特征[11][18][23]