财务业绩 - 2025年第二季度销售额达7.71亿美元，同比增长9%（按报告货币计算）和8%（按固定汇率计算）[1] - GAAP稀释每股收益2.47美元，非GAAP每股收益2.95美元，同比增长12%[2] - 营业利润1.88亿美元，营业利润率24.4%[17] - 净收入1.47亿美元，同比增长3%[17] 业务表现 - 仪器业务中位数增长，液相色谱(LC)和质谱(MS)实现高个位数增长[13] - 制药市场增长11%，工业市场增长6%，学术与政府市场下降3%[13] - 亚洲地区销售额增长12%，欧洲增长14%，美洲增长2%[18] - 服务收入增长9%，化学产品收入增长17%[13] 战略发展 - 与BD生物科学及诊断解决方案合并，拓展高增长邻接市场[3] - 新产品快速采用，GLP-1、PFAS和仿制药等增量增长领域贡献显著[3] - 全球运营高级副总裁Chris Ross将领导整合工作，曾成功完成EMD Millipore-Sigma Aldrich整合[3] 财务指引 - 上调2025全年固定汇率销售增长指引至5.5%-7.5%[4] - 上调2025全年非GAAP每股收益指引至12.95-13.05美元，同比增长9%-10%[5] - 预计第三季度固定汇率销售增长5.0%-7.0%，非GAAP每股收益3.15-3.25美元[6] 资产负债表 - 现金及等价物3.67亿美元，较2024年底增加4186万美元[30] - 总资产47.18亿美元，负债25.58亿美元，股东权益21.6亿美元[28] - 经营活动产生现金流3.01亿美元，自由现金流3.92亿美元[31]

公司动态 - 公司将于2025年8月4日美国东部时间上午8点举行2025年第二季度财务业绩电话会议 [1] - 会议将通过公司投资者关系网站进行网络直播 [1] - 网络直播回放将至少保留至2025年9月2日美国东部时间午夜 [1] 公司概况 - 公司是全球领先的分析仪器、分离技术和软件供应商 [2] - 业务覆盖生命科学、材料科学、食品科学和环境科学领域 [2] - 公司成立超过65年，在100多个国家开展业务 [2] - 拥有7600多名员工，与实验室、制造基地和医院的客户合作 [2] 联系方式 - 投资者关系负责人为Caspar Tudor [3] - 投资者关系联系邮箱为[email protected] [3]

业绩总结 - 公司预计2023年收入为3820万美元，年末总收入为1.46亿美元[11] - 2023年公司净亏损为3000万美元，毛利率为52%[11] - 公司计划在2024年实现收入增长25%，预计收入在5300万至5500万美元之间，同比增长11%至15%[13] - 预计到2025年，公司的收入将超过1.1亿美元，且将实现现金流正值[16] 用户数据与市场机会 - 公司在2023年末的设备数量为2422台，预计到2024年将增加至3015台[11] - 公司在2025年将面临超过20000台设备的市场机会，预计增长率超过20%[16] - 公司在2025年的总可寻址市场（TAM）预计将达到15亿美元至25亿美元[17] 未来展望与策略 - 公司计划在2025年第四季度实现调整后EBITDA正值[8] - 公司计划通过改善毛利率和精简运营来实现盈利加速[8] - 公司通过将桌面产品组合以7000万美元现金出售给REPLIGEN，几乎将资产负债表现金翻倍[8]

产品发布 - 沃特世公司推出Xevo TQ Absolute XR质谱仪，这是该公司最灵敏、最稳健、最可靠的台式串联四极杆质谱仪 [2][4] - 新产品性能超越Xevo TQ Absolute，后者曾是行业串联四极杆灵敏度的标杆，特别是在药物定量和PFAS检测领域 [2] - 新产品专为制药公司、合同测试机构和政府实验室的高通量应用设计，可在复杂基质中进行最灵敏的痕量分析 [2] 产品性能 - Xevo TQ Absolute XR设计将性能稳健性提高至多6倍，具有无与伦比的灵敏度和抗污染能力 [3][5][6] - 新产品比市场上其他高性能串联或三重四极杆仪器节省高达50%的电力、氮气和空间 [6][9] - 新产品采用StepWave XR离子导向器技术，可最大限度降低意外停机风险，同时保持高灵敏度和精确度 [7] 应用领域 - 新产品在PFAS检测、生物分析和基因毒性杂质测试等领域建立了新的稳健性标准 [7] - 该质谱仪提供行业领先的负离子化合物定量能力，如PFAS，使生物分析、食品安全和环境测试实验室受益 [10] - 早期使用经验表明，新产品在重现性和准确性方面达到新水平，可应对日益具有挑战性的生物分析应用 [10] 公司背景 - 沃特世公司是分析仪器、分离技术和软件领域的全球领导者，服务生命科学、材料科学、食品和环境科学领域超过65年 [13] - 公司在100多个国家拥有7600多名员工，与实验室、制造工厂和医院的客户合作，加速前沿科学的效益 [13]

公司动态 - 908 Devices股价本周上涨超过18% [1] - 公司与罗马尼亚海关达成交易，提供27台MX908设备 [2] - MX908设备具有快速化学分析能力，可在几秒钟内识别多种化学物质 [4] - 所有设备已于今年早些时候交付 [5] - 交易通过欧盟海关控制设备计划完成 [5] 产品与技术 - MX908是手持式化学分析设备，可检测车辆外部和容器表面的微量化合物 [4] - 设备能够提供快速、痕量化学物质识别能力 [6] 市场影响 - 与政府机构交易有助于提升公司声誉并吸引新客户 [7] - 投资者对公司与罗马尼亚海关的交易反应积极 [8] 管理层观点 - CEO Kevin Knopp表示罗马尼亚海关采取积极措施提升边境安全 [6] - 公司承诺支持罗马尼亚海关加强边境安全和安保工作 [6]

业绩总结 - 公司2024年收入为429亿美元，较2014年增长了10%复合年增长率（CAGR）[30] - 2024年调整后每股收益（EPS）为21.86美元，较2014年增长了12%复合年增长率（CAGR）[30] - 自由现金流在2024年达到73亿美元，较2014年增长了12%复合年增长率（CAGR）[30] 用户数据 - 公司在制药与生物技术领域的收入占比为57%[22] - 公司在北美的收入占比为52%[22] - 公司在服务与消耗品领域的收入占比为83%[22] 部门收入 - 生命科学部门的收入为97亿美元[23] - 分析仪器部门的收入为75亿美元[23] - 专业诊断部门的收入为46亿美元[23] - 实验室产品部门的收入为231亿美元[23] 研发与投资 - 2025年研发投资为14亿美元[15] 人力资源 - 公司在全球拥有超过120,000名员工[15] 未来展望 - 公司在未来的增长战略中，强调行业领导地位和资本部署策略[31]

公司动态 - Waters Corporation首席执行官Udit Batra博士将于2025年6月4日美国东部时间8:45参加Jefferies全球医疗健康会议的炉边谈话 [1] - 活动将通过Waters投资者关系网站的"活动与演示"栏目进行网络直播 直播回放将保留90天 [1] 公司概况 - Waters Corporation是分析仪器、分离技术和软件领域的全球领导者 服务领域涵盖生命科学、材料科学、食品科学和环境科学 [2] - 公司成立超过65年 在全球100多个国家开展业务 拥有7600多名员工 [2] - 公司致力于确保药品有效性、食品安全、水质纯净以及日常产品的质量和可持续性 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为6.62亿美元，按报告基础计算增长4%，按固定汇率计算增长7%，处于指引范围高端 [25] - 第一季度订单增长超过销售增长，凸显业务强劲势头 [25] - 非GAAP每股收益为2.25美元，报告增长2%，固定汇率增长7%；GAAP每股收益为2.03美元 [28][29] - 毛利率为58.2%，调整后营业利润率为25.5%，符合预期 [29] - 第一季度运营税率为16%，平均摊薄股数为5970万股 [29] - 第一季度自由现金流为2.34亿美元，占第一季度销售额的35%，自由现金流与调整后净收入比率为74% [30] - 第一季度减少债务约1.7亿美元，净债务头寸约为11亿美元，净债务与EBITDA比率约为1倍 [30] - 上调2025年全年固定汇率销售增长指引至5% - 7%，报告销售增长指引至4% - 6% [22][33] - 上调2025年全年调整后每股收益指引至12.75 - 13.05美元，约8% - 10%增长，固定汇率下10% - 12%增长 [25][37] - 预计2025年全年毛利率约为59%，调整后营业利润率约为31% [36] - 预计2025年全年净利息费用约为4000万美元，平均摊薄股数约为5970万股，全年税率约为16.5% [36] - 预计2025年第二季度固定汇率销售增长5% - 7%，报告销售增长4% - 6% [37] - 预计2025年第二季度非GAAP每股收益为2.88 - 2.98美元，报告增长10% - 13%，固定汇率增长12% - 15% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 仪器业务增长11%，液相色谱和质谱业务均实现中两位数销售增长 [11][27] - 经常性收入实现中个位数增长，符合季度少两天的预期 [11][28] - 化学消耗品业务中，MaxPeak Premier色谱柱增长超过30% [15] - TA部门第一季度推出两款新产品，今日还宣布推出Empower for multi - angle light scattering detectors [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 按终端市场划分，制药市场增长8%，工业市场增长6%，学术和政府市场增长3%；制药市场在亚洲和美洲实现两位数增长，在欧洲增长3% [25] - 按地区划分，亚洲增长13%，中国增长5%，美洲增长6%，欧洲实现低个位数增长 [27] - 印度团队在固定汇率下实现接近20%的收入增长 [18] - 中国市场第一季度增长5%，由工业、学术和政府应用的两位数增长带动 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司遵循三个指导原则：贴近客户、把握机会提升竞争地位、加强对员工的支持和沟通 [8] - 公司专注下游高容量应用，包括制药QAQC，受益于客户资本支出和制造需求增长 [21] - 公司持续推出差异化新产品，投资自身能力，以增强核心业务并拓展高增长邻域 [8][20] - 公司积极应对关税挑战，成立跨职能任务组，采取供应链调整、选择性附加费和限制自由支配支出等措施 [24][35] - 公司继续评估并购机会以提升长期股东价值，并将在2025年评估恢复股票回购计划的可能性 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩出色，客户支出超预期，各终端市场和地区需求稳固 [6] - 公司凭借强大商业执行力和对卓越运营的坚定承诺，在动荡时期展现领导力 [7] - 尽管面临动态宏观环境和新关税，但公司有弹性的收入结构和迅速的运营行动使其能够实现高个位数收益增长 [9] - 公司对制药行业长期前景持积极态度，认为创新强劲，能满足老龄化人口需求 [53] - 公司对自身在服务制药行业的地位充满信心，有望受益于客户制造足迹和供应链的变化 [72] 其他重要信息 - 会议中提及的前瞻性陈述仅为当前预期，实际事件或结果可能有重大差异，相关风险因素见Form 10 - ks、Form 10 - Qs和收益报告中的警示语言 [3] - 会议中提及的某些非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP指标的对账附在收益报告和幻灯片演示附录中，均可在公司投资者关系网站获取 [3][4] - 除非另有说明，季度结果增减是与2024财年第一季度相比，所有同比收入增长率和范围均按固定汇率计算 [4] - 公司不打算更新指引、预测或预测，除非定期收益报告或法律要求 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 仪器更换周期动态及2025年仪器预测更新 - 第一季度仪器表现出色，双位数增长由液相色谱和质谱的中两位数增长驱动，制药行业的更换周期已全面展开，漏斗强劲 [45][46] - 2025年指引的唯一变化主要围绕美国学术和政府业务，已对该业务预测进行风险降低，预计全年该业务呈中个位数下降，对全年营收有50个基点的逆风，但关税附加费带来同等的顺风，两者相抵无影响 [47][48] 问题2: 制药生物技术客户在关税方面的行为变化 - 客户行为无变化，漏斗强劲，制药客户也在思考关税应对措施和供应链调整，公司与他们关系良好，若有相关变化公司将受益，但未包含在指引中 [50][51] 问题3: 今年定价预期、提价能力及制药客户的反应 - 第一季度实现200个基点的同店价格增长，指引中排除关税因素也有200个基点的同店价格增长，关税选择性附加费将额外贡献1500万美元或50个基点 [57] - 对于产品驱动的200个基点提价，客户欢迎；对于关税附加费，80% - 90%的客户理解，公司对两者都有信心 [58][59] 问题4: 印度业务的长期风险和可持续性 - 印度仿制药公司有全球布局，若有关税他们会采取类似公司和大型制药公司的措施，公司与他们关系好可帮助应对；印度业务实现近20%的固定汇率增长，团队表现出色 [60][61] 问题5: 关税和供应链调整情况及LC和质谱是否受IP和转让定价影响 - 关税总影响4500万美元，大部分在下半年，团队已提前储备库存，部分抵消成本；约1500万美元通过附加费抵消，1400万美元通过制造成本行动抵消，600万美元通过自由支配支出管理抵消 [64][65] - 4500万美元的关税暴露包括IP和转让定价的影响，明年初有更多计划以完全抵消影响 [66] 问题6: 美国和欧洲以及印度的制药客户在宏观环境下的想法 - 公司在下游高容量应用领域定位良好，处于更换周期初期，仪器增长强劲；与大型制药、仿制药和CDMO客户的更换讨论未放缓，客户在思考制造足迹和供应链配置变化，公司将受益，这是上调全年指引的信心来源 [71][72] 问题7: 中国市场全年预期、客户支出犹豫情况及刺激措施假设 - 中国第一季度增长5%，由学术和政府领域的刺激相关机会驱动；预计全年保持低个位数增长，刺激措施带来的收益视为上行空间 [75][76] 问题8: 对制药行业产能转移后公司产品需求出现时间的看法 - 目前处于早期，客户无详细计划，公司专注于后期或已上市化合物，预计将发挥重要作用，但尚未转化为订单，未包含在指引中；服务团队NPS得分高，能最先了解相关信息 [80][82] 问题9: 美国学术业务的收入占比、当前情况及未来机会 - 美国学术和政府业务占比约3%，年初实现两位数增长，由PFAS测试和国防部订单驱动，但预计全年剩余时间下降20%，已对该业务预测进行风险降低 [86][87][89] 问题10: PFAS业务增长加速的原因、是否有时间因素及全年假设 - PFAS业务过去两年每年增长40%，本季度增长90%，在食品、环境和学术领域均有增长，无提前拉动情况；Zivo TQ absolute是首选仪器，漏斗强劲；EPA宣布21项措施应对PFAS污染，增加了对检测仪器的需求 [94] 问题11: 公司对十亿美元以上交易的兴趣及宏观波动对资产估值的影响 - Wyatt收购战略契合度高，帮助建立生物分析业务；若有类似收购且估值合理，公司会考虑；若战略和财务不合理，将恢复股票回购 [97][99] 问题12: 仪器业务展望及全年增长预期 - 第一季度仪器双位数增长，液相色谱和质谱中两位数增长；全年指引上调至5% - 7%，经常性收入取指引高端6% - 7%，仪器仍假设约5%的增长，保持一定谨慎 [101][103] 问题13: 股份数量假设增加及无回购假设的原因 - 与之前指引相比，股份数量假设增加和利息费用假设降低相互抵消，对每股收益无影响 [106] 问题14: 是否利用当前环境投资上游业务 - 公司对当前商业曝光度满意，专注于高容量应用，有很多工作可做，如将光散射引入QAQC；目前不打算被其他领域分散注意力 [110][112] 问题15: 服务业务收入低于预期的原因 - 季度少两天导致约2%的增长下降，同时第三方服务提供商的零部件采购减少也对服务收入有一定拖累 [113] 问题16: TA业务增长较低的原因、产品和客户情况及业务周期性展望 - TA业务是重仪器业务，有一定波动性；电池测试业务表现出色，中国市场实现两位数增长，美国市场因订单时间问题稍弱；今日宣布了TA业务的新产品发布，对该业务整体满意 [116][117] 问题17: 生物制药中质谱仪市场情况 - 公司通过改进Waters Connect软件，在药物代谢（DMPK）领域开始看到一些进展，在大型制药和中型CRO中有一定吸引力；质谱仪在临床诊断测试中也开始发挥越来越重要的作用 [120][121] 问题18: 制药客户面对关税的行为变化及发现和开发业务情况 - 制药客户行为无变化，业务增长由更换周期和Alliance IS的吸引力驱动，下游高容量应用客户继续更换仪器，无提前拉动情况 [124][125] - 药物发现、制药研究和CRO业务仍面临压力，但占公司制药业务不到20% [128]

日立高新技术集团业务整合 - 日立高新技术集团宣布整合旗下分析业务，成立日立高新技术分析公司，以应对材料流程中的复杂挑战并推动创新解决方案发展[1] - 从2025年4月1日起，日立分析仪器和日立高新技术科学业务将联合运营，日立高新技术科学将成为日立高新技术分析公司的一部分[2] - 技术整合涵盖X射线荧光仪、直读光谱仪、激光诱导击穿光谱仪、热分析仪、液相色谱仪及分光光度计等全系列分析设备[4] 技术整合与业务发展 - 通过整合核心技术资源，公司将提升应对客户在材料开发、制造及检测流程中复杂挑战的能力[4] - 在医疗健康、半导体及电子元件、新能源电池等战略领域，公司将提供专业测量检测解决方案[4] - 分析事业部与光束技术事业部将深度参与客户研发、生产及品控全流程[4] 可持续发展战略 - 公司致力于解决减少废弃物排放、推进循环经济以及保护原材料资源等全球产业可持续发展关键问题[4] - 公司将凭借"知识力量"洞察社会及客户需求，通过技术创新贡献于可持续发展社会的构建[4]