文章核心观点 - 公司在2025年第三季度实现扭亏为盈，净收入为64.5万美元，而去年同期为净亏损1189.4万美元，反映出财务状况显著改善[2][6] - 公司通过成本削减措施和现有投资组合的现金流优化，在本季度实现了正向经营现金流，并专注于通过所有战略选择来提升股东价值[2][6][20] - 公司积极解决多项项目争议，包括与InfiniteEARTH和MarVivo达成和解，并就亚马逊投资组合特许权签署还款协议，旨在保护投资并释放长期价值[3][9][12][14] 财务业绩总结 - 截至2025年9月30日，公司持有3760万美元现金，无公司债务[6] - 2025年第三季度实现经营现金流为正，主要得益于碳信用流和特许权协议的结算以及成本削减举措，当期从这些协议中获得54.9万美元现金结算[6] - 2025年第三季度净收入为64.5万美元，而去年同期为净亏损1189.4万美元；运营亏损为34.1万美元，较去年同期的1363.1万美元大幅收窄[6] - 2025年第三季度碳信用流和特许权协议重新估值产生净收益101.8万美元，而去年同期为净损失1170万美元，主要与亚马逊投资组合特许权和社区碳流公允价值增加有关[6] - 公司大幅削减运营费用，领取全职薪酬的人员从2024年初的24人减少至2025年9月的3名全职员工[6] 投资组合项目更新 - Rimba Raya流项目：公司与InfiniteEARTH达成和解，获得70万美元现金，并取消约453.9万股公司普通股，解决了相关仲裁和法律程序[8][9][11] - Magdalena Bay蓝碳流项目：公司与MarVivo达成和解，接受对方放弃项目，但保留项目若在七年内重启的某些权利[12] - 亚马逊投资组合特许权：因交易对手方拖欠最低特许权付款，公司发出争议通知后，于2025年第三季度及10月分别与Ecologica和Future Carbon签署还款协议，预计到2026年第二季度收回约110万美元，目前已累计收回40万美元[13][14][15] - Sustainable Community流：公司因交易对手方未能达到关键里程碑而终止协议并启动仲裁程序，认为对方的反诉缺乏依据[16] - Feather River再造林流：交易对手方Mast告知不再预期完成项目，公司正在评估所有法律途径，该项目公允价值已减至零[18] 战略与展望 - 公司战略重点是通过评估收购、剥离、公司交易、融资等所有战略选项，最大化现有投资组合的价值[19] - 公司通过减少员工人数、重新谈判供应商协议等措施，显著降低了年度化持续运营费用，专注于现金流优化[20] - 尽管自愿碳市场面临挑战，公司仍致力于适应市场现实，为股东寻找最佳前进路径，并继续推进移除2021年融资所发行证券上的美国传奇标志[2][21]

财务数据 - 初始可转债发行金额为1000万美元[7] - 普通股转换价格为0.7722美元[7] - 2025年10月17日，普通股最后报告销售价格为每股2.28美元[8] - 2025年和2024年前9个月公司运营亏损分别为509.1435万美元和682.8193万美元[107] 股权交易 - 出售股东最多可转售12,950,013股普通股[7] - 2025年8月8日，公司进行1比10的反向股票拆分[8] - 2024年11月6日交易完成[18] - 业务合并协议于2023年9月12日签订[18] 票据交易 - 公司计划向Helena出售最多3亿美元的新发行高级有担保可转换票据[44] - 7月18日完成首笔1000万美元的初始交割[45] - 后续交割将以500万美元为增量，前提是前期票据未偿还本金总额低于200万美元且满足其他条件[45] - Helena可转换票据的转换价格为7.722美元与95%的最低每日VWAP中的较低者，但不低于0.7722美元[47] - Helena可转换票据的原始发行折扣为8%，年利率为8%[47] 数字资产 - 公司将用出售Helena可转换票据净收益的75%（初始交割的70%）购买数字资产[46] - 当数字资产的总公允价值达到2000万美元时，将修改担保协议[50] - 截至招股说明书日期，BitGo账户中首批数字资产的总公允价值约为410万美元[50] - 初始可转换票据发行时扣除85万美元折扣后，7月18日向BitGo托管账户转入640.5万美元用于收购首批数字资产，截至招股书日期已部署412.5万美元，持有17.95枚比特币和9815.32个索拉纳[58] - 公司计划在10月10日前完成比特币和索拉纳的系统购买，预计各收购约250万美元，各占转入BitGo账户资金的40%，剩余20%用于购买DevvE[58] 融资计划 - 公司认为在招股书日期后六个月内完成第二轮融资有可能，后续融资每次增量为500万美元，前提是此前发行的可转换票据未偿本金低于200万美元且满足其他条件[60] - 2024年10月29日公司签订ELOC协议，初始承诺金额4000万美元，后增至3亿美元，公司将寻求股东批准按修订后金额发行和出售普通股[62][66] - 2024年11月13日公司发行300万美元和98.215万美元的5.3%可转换票据，2025年3月19日焦点影响伙伴追加投资21.8万美元，目前总投资120.315万美元[70] 公司身份与风险 - 公司被认定为新兴成长型公司和较小报告公司[9] - 新兴成长公司身份将持续到2026年10月27日或满足特定条件为止[71][75] - 公司截至目前未产生任何收入，且已产生重大亏损并预计未来持续亏损[77] - 2025年2月12日，公司收到纳斯达克通知，因普通股连续30个交易日收盘价低于1美元，不符合继续上市的最低出价要求；8月8日进行1比10反向股票分割，目前股价高于1美元[79] 其他要点 - 公司将支付Cohen Capital Markets Inc.相当于出售Helena可转换票据净收益3.7%的现金费用[53] - 公司数字资产由BitGo托管，BitGo管理超900亿美元资产，公司资产受2.5亿美元保险保护[59] - 初始可转换票据到期日为2027年1月17日，可在到期前转换为公司普通股，转换会减少本金余额，可能允许发行下一轮票据[61] - 若未按规定日期完成普通股转售登记声明的提交或生效，公司需向Helena支付违约金[51] - Helena有权优先购买未来特定证券发行的最多25%[103] - 公司需达到数字资产门槛金额2000万美元，否则Helena对公司资产有广泛担保权益[103] - 公司可能缺乏足够资金实现业务目标，需通过股权或债务融资等方式筹集资金[111] - 公司面临来自大型成熟企业的竞争，可能在碳项目投资、碳信用获取等方面处于劣势，影响盈利能力[116] - 自愿碳市场流动性有限，可能导致公司碳信用变现延迟、现金流不匹配及价格波动风险增加[117] - 截至2025年4月30日，公司财务报告内部控制存在重大缺陷，可能影响财务报告准确性和投资者信心[119] - 公司依赖关键人员，若无法留住或吸引合格人员，将影响业务增长和财务状况[124] - 公司面临更严格的可持续性标准，若无法适应或遵守，可能导致声誉受损和业务受影响[125] - 公司自愿的可持续性举措和披露可能成本高且效果不佳，不利的可持续性评级会影响股价和融资[127] - 公司收购、投资或流协议的尽职调查可能无法揭示所有相关事实[133] - 公司过去或未来的收购可能无法实现预期收益，整合可能会扰乱业务[134] - 公司的长期成功部分依赖第三方项目开发商，无法控制其运营可能对财务状况产生不利影响[135] - 作为非运营商权益持有者，公司获取数据有限，可能限制对业务价值和绩效的评估[136] - 公司流业务基于合同，若开发者或运营商不履行合同条款，公司可能需采取法律行动，且诉讼结果不确定[138] - 碳信用协议的可执行性和基础碳信用的有效性依赖第三方，若对方违约，公司可能需法律维权，且会影响碳信用交付和投资价值[139,140] - 若交付的碳信用被认定无效、不符合买家标准或被从登记处除名，公司可能损失预期收入、声誉受损并承担额外成本[141] - 气候变化带来的物理和转型风险，如自然灾害和相关政策法规，可能对公司业务和运营产生重大不利影响[143] - 全球经济、资本市场和信贷中断影响公司业务，经济不确定性、碳信用价格波动和衰退压力会影响公司盈利和财务状况[146,147] - 碳信用市场，尤其是自愿市场，仍在发展中，存在价格和交易量波动、流动性不足问题，影响公司业务[148] - 公司业务面临全球和新兴市场的经济、政治等风险，新兴市场风险大于发达市场[149,152] - 公司需改进运营和财务系统以支持增长，否则会影响业务和运营结果，且合规成本会增加净亏损[154] - 公司依赖信息技术系统，系统故障或安全漏洞可能导致数据泄露、业务中断，影响公司业务和声誉[156,157] - 2023年9月公司一名高管邮箱遭钓鱼攻击，虽未发现其他账户或系统受影响，但无法保证未来不发生安全事件[158] - 公司业务受多个司法管辖区监管要求影响，运营成本可能因遵守新的或更严格监管标准而显著增加[162] - 公司可能无法让所有项目通过合规市场或国际认可的碳信用标准机构验证，国际碳标准或验证要求的变化可能对公司产生重大不利影响[167] - 公司未能满足纳斯达克持续上市要求可能导致股票被摘牌，摘牌可能对股价产生负面影响并损害投资者买卖股票的能力[175] - 证券或行业分析师不发布关于公司业务的研究报告或发布负面报告，可能导致公司股价和交易量下降[176] - 公司获取和维护知识产权的能力存在不确定性，无法获得或维护知识产权可能对公司业务、财务状况等产生重大不利影响[160] - 公司在SPAC Continuance后，全球收入将受加拿大和美国税收管辖[184] - 数字资产监管存在不确定性，如可能被归类为证券，公司可能被认定为投资公司，若超40%非美国政府证券和现金项目的总资产为投资证券，需按1940年法案注册[192][195] - 为避免被认定为投资公司，公司需监控资产构成和收入并采取应对措施，但不一定成功，若注册将影响业务模式等[196] - 数字资产活动可能增加董事和高管责任保险成本或限制获取可接受条款的保险[197] - 公司投资数字资产，其价格波动会影响投资组合公允价值和报告收益，当前会计准则会导致财务结果波动[198] - 部分数字资产按无形资产核算，仅确认减值损失，GAAP对数字资产的应用在演变，估值需大量判断[199] - 若投资者认为公司普通股价值与数字资产持有量相关，资产价值波动会影响股价和财务结果，可能影响票据转换和还款[200] - 税法变化可能对公司及其股东和投资者产生不利影响[190]

股权与交易 - 出售股东Helena将转售最多12,950,013股公司普通股[7] - 初始可转债金额1000万美元，转换价格0.7722美元[7] - 2025年10月17日，公司普通股在纳斯达克最后报告销售价每股2.28美元[8] - 2025年8月8日，公司进行1比10反向股票拆分[8] - 招股说明书于2025年10月20日发布[6] - 公司可向Helena出售至多3亿美元新发行高级有担保可转换票据[44] - 7月18日完成1000万美元初始交割，后续以500万美元为增量进行[45] 财务状况 - 公司自2021年成立未产生收入，2024年和2025年前9个月运营亏损分别为682.8193万美元和509.1435万美元[104][107] - 发售前公司已发行普通股3,841,642股，初始可转换票据转换后将达16,791,655股[86] - 公司可能从Helena可转换票据销售获最高3亿美元总收益[86] - 截至招股说明书日期，BitGo账户首批数字资产总公允市场价值约410万美元[50] 业务发展 - 公司采用数字资产策略，参与代币化现实世界资产增长[55] - 初始收购三种数字资产为比特币、索拉纳和DevvE[57] - 预计到2025年10月10日，用初始可转换票据所得完成比特币和索拉纳各约250万美元购买，剩余20%买DevvE[58] 风险因素 - 公司预计可预见未来持续亏损，运营费用随业务发展增加[77][108] - 公司可能资金不足，融资条件无法保证[111] - 碳信用市场竞争激烈，流动性有限，发展可能不如预期[113][116][117] - 公司财务报告内部控制存在重大缺陷，正采取补救措施[119] - 公司面临法规、知识产权、诉讼、项目验证等多方面风险[160][162][165][167] - 数字资产监管不确定，价格波动影响财务结果和股价[192][198] 公司身份与合规 - 公司是“新兴成长型公司”和“小型报告公司”，可享受减少披露和豁免要求[9][71][72] - 公司收到纳斯达克通知，反向股票分割后股价高于1美元，但无法保证保持合规[80] - 公司运营受多司法管辖区监管，合规成本可能增加[162]

项目核心进展 - 公司正在与一家阿尔伯塔省的太阳能供应商合作推进阿尔伯塔太阳能奖励计划的发展[1] - 该计划旨在让拥有屋顶太阳能系统的房主能在阿尔伯塔省的技术创新与减排框架下产生经过验证的碳信用[1] - 此举解决了受监管碳市场中长期存在的空白，为个体居民系统提供了获得减排认可或补偿的合规途径[2] 商业模式与执行 - 公司与合作伙伴共同开发了一个简化流程，负责安全的数据收集、验证和信用发行，而合作伙伴则管理房主的入驻和参与[2] - 公司首席执行官表示，此举旨在民主化碳市场，使房主获得与大型工业参与者同等的准入和机会[3] - 该计划增强了阿尔伯塔省气候战略的可信度和范围，并为客户增加了价值[3] 市场地位与全球业务 - 公司在2025年交易了数百万张国际可再生能源证书，业务遍及四大洲，证明了其在可再生能源市场的领导地位和全球参与者身份[3] - 阿尔伯塔太阳能奖励计划与公司在可再生能源和碳信用市场的更广泛战略形成互补[3] - 公司业务横跨多个地区和领域，同时支持合规和自愿碳市场[5] 未来发展规划 - 公司正在对超过十个新的太阳能项目进行可行性研究，范围涵盖南美洲的公用事业规模项目到美国西海岸的商业和住宅安装项目[4] - 这些努力凸显了公司在居民参与、全球交易和项目开发方面的综合方法[4] 公司业务范围 - 公司是一家垂直整合的气候解决方案和减排提供商，管理碳信用的全生命周期，包括项目发起、排放量化、第三方验证、信用发行和市场分销[5] - 公司服务包括排放数据分析、监管合规、信用商业化以及用于追踪和报告的数字基础设施[5] - 公司运营专注于透明度和共同效益的交付，确保遵守公认的国际标准和认可的验证机构[5]

融资与资金用途 - Puroearth完成1100万欧元B轮融资 由纳斯达克领投 Fortum Innovation & Venturing跟投[1] - 资金将用于加强碳清除信用认证基础设施 支持高频次发行高完整性碳清除信用[1] - 推动承购协议数字化及数字测量报告与验证工具(dMRV)的开放集成[1] 业务进展与市场地位 - 公司已发行超过100万份二氧化碳清除证书(CORCs) 数量居工程化碳清除标准机构首位[3] - 近期强化了生物炭方法论 推出支持碳清除交易的API接口 并建立CDR项目融资战略合作[2] - 纳斯达克于2021年成为公司控股股东 结合金融基础设施与气候专业能力推动碳市场发展[3][4] 技术标准与客户生态 - 公司2019年开发首个工程化碳清除标准 通过Puro标准认证大气碳清除至百年存储的供应商[4] - 企业客户包括微软 Shopify 苏黎世保险等 通过购买CORCs应对气候变化并中和残余排放[4] - 平台提供透明注册系统 确保碳信用科学严谨性及独立验证[2][4] 投资方背景 - 领投方纳斯达克为全球资本市场技术提供商 聚焦提升市场流动性及透明度[5] - 跟投方Fortum系北欧能源企业 99%发电来自可再生能源与核能 目标2040年实现净零排放[6][7] - Fortum创新投资部门专注支持碳中和领域的突破性创业公司及新兴技术[8]

股权与交易 - 出售股东Helena Global Investment Opportunities 1 Ltd.将转售最多38,850,038股公司普通股[7] - 2025年8月18日，公司普通股最后报告销售价格为每股2.56美元[8] - 2025年8月8日，公司实施1比10反向股票拆分[8] - 招股说明书于2025年8月22日提交给美国证券交易委员会[1] - 此次发行前公司普通股流通股数为354.1668万股，发行后（假设票据全部转换）为4239.1706万股[77] 业务与合作 - 2024年11月6日，公司前身完成与DevvStream的业务合并，变更注册地和名称为DevvStream Corp[40][41] - 2025年7月18日，公司与Helena签订证券购买协议，可出售至多3亿美元新发行的高级有担保可转换票据，初始交易1000万美元[44][45] - 2024年10月29日，公司签订ELOC协议，有权向Helena出售至多4000万美元普通股，2025年8月4日，承诺金额增加到3亿美元[53][57] 财务状况 - 公司尚未产生任何收入，且已产生重大亏损，预计未来还会有额外费用和持续亏损[68] - 公司2025年和2024年前9个月运营亏损分别为509.1435万美元和682.8193万美元[96] - 公司可能从出售Helena可转换票据获得最高3亿美元总收益，75%（初始批次70%）用于购买特定加密货币，其余用于一般公司用途[77] 公司性质与优惠 - 公司被视为新兴成长公司和较小报告公司[4] - 公司作为较小报告公司，满足一定条件可享受减少披露义务[62] - 公司作为新兴成长公司，满足一定条件可享受豁免某些高管薪酬相关要求[66] 股价相关 - 2月12日，因公司普通股收盘价连续30个交易日低于1美元，收到纳斯达克不符合最低出价要求通知，8月8日进行1比10反向股票分割，目前股价高于1美元[70] 票据相关 - 可转换票据的转换价格为较低的7.722美元或95%的最低每日VWAP，最低不低于0.07722美元，原始发行折扣为8%，年利率8%[47] - 新可转换票据本金和应计未付利息可按持有人选择，以较普通股20天成交量加权平均价格25%的折扣转换为普通股，每股底价为8.67美元[61] 风险因素 - 公司运营历史有限，难以预测未来结果和风险[93] - 公司业务性质具有高度投机性，存在投资损失风险[94] - 公司可能缺乏足够资金实现业务目标，需寻求额外融资[99] - 公司在与海伦娜的交易中，资金使用有广泛自由裁量权，可能无法有效使用资金[91] - 公司面临更严格的可持续性标准和审查，若不能满足要求，可能损害声誉和业务[115] - 公司尽职调查可能无法揭示所有相关事实，收购可能无法实现预期收益[123] - 公司长期成功部分依赖第三方，双方利益可能不一致[125] - 公司无法控制有权益的资产运营，可能对盈利能力、经营成果和财务状况产生重大不利影响[126] - 公司获取运营数据受限，可能影响对资产价值评估和业绩提升，造成碳信用交付延迟[127] - 碳信用流合同条款可能不被遵守，法律诉讼耗时、成本高且结果不确定[128] - 碳信用协议可执行性和验证标准撤销风险，会对公司收入和声誉产生重大影响[129] - 即使获得碳信用，也不能保证其价值，可能因各种问题被认定无效而损失收入[131] - 未来收购的流权益可能受回购、优先购买等权利限制[132] - 气候变化带来的物理和转型风险，会影响公司业务运营，增加成本[134] - 全球经济、资本市场和信贷中断威胁公司业务，影响碳信用市场和投资[136] - 碳市场仍在发展，价格和交易量波动大，买卖可能不及时、不充足[138] - 公司需改进运营和财务系统以支持增长，否则会影响业务和经营成果[144] - 若证券或行业分析师不发布公司业务研究报告或发布负面报告，公司股价和交易量可能下降[166] - 公司利用净运营亏损和税收抵免结转来抵消未来应纳税所得额的能力可能受到限制，包括业务合并导致的损失[173] - 公司在SPAC存续后将被视为加拿大和美国居民企业，需就全球收入在两国纳税，这可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[174][175] - 公司投资数字资产的价格波动大，会影响投资组合公允价值和报告收益，且会计处理可能导致财务结果波动，还可能影响普通股市场价格和债券转换[187][189] - 数字资产的税收处理复杂且不断演变，公司可能面临意外税收负债、额外报告义务等不利税务后果，税法变化可能增加税务负担[192][193][194] - 公司将数字代币存于单一受监管托管人处，可能需增加托管人以分散风险，但多托管人可能增加系统技术风险[196] - 目前覆盖数字资产持有损失的保险可能不足以弥补潜在损失，无法保证保险持续有效或覆盖损失[198] - 公司在资金管理策略中使用智能合约或去中心化应用存在风险，如代码漏洞、安全漏洞等可能导致数字资产不可逆转的损失[199][200] - 数字资产监管存在不确定性，相关法律未确定，监管机构的解释或执法行动可能影响数字资产的分类、可转让性或价值[181][182][183] - 若公司被认定为投资公司，需采取措施避免，这些措施可能成本高、有破坏性，且不一定能成功使公司不被纳入1940年《投资公司法》范围[185]

核心观点 - 公司在2025年第二季度实现自运营以来最佳季度经营现金流和最低运营费用 同时持续评估战略替代方案[2] - 通过裁员和重新谈判供应商协议 公司2025年上半年大幅降低年度化运营费用 全职带薪员工从2024年初24人缩减至3人[5][17] - 公司在2025年7月就Rimba Raya Stream和Magdalena Bay Blue Carbon Stream达成和解 获得现金收益并保留部分未来权利[2][8][11] 财务表现 - 截至2025年6月30日 公司持有3710万美元现金且无公司债务 持续获得利息收入[5] - 2025年第二季度经营亏损180万美元(2024年同期亏损300万美元) 净亏损130万美元(2024年同期亏损280万美元)[5][6] - 调整后净利润60万美元(2024年同期调整后净亏损170万美元) 每股收益0.01美元[5][25] - 碳信用流协议重新估值净亏损150万美元 主要因亚马逊组合特许权公允价值下降[5] 项目更新 - Rimba Raya Stream和解条款包括获得70万美元现金 InfiniteEARTH principals取消4539万公司普通股[8] - Magdalena Bay项目和解后公司保留七年重启权利 但项目被对方放弃[11] - 亚马逊组合特许权截至2025年6月30日存在拖欠款项 公司已发出争议通知 未付金额按年利率11.8%计息[12] - Sustainable Community Stream因对方未达标而终止 公司认为Will Solutions的反诉缺乏依据[13] 战略与展望 - 公司专注于通过降低运营费用和重新评估现有流协议来优化现金流 2025年上半年已显著减少员工人数[17] - 战略选项包括收购 剥离 公司交易 融资或其他战略合作伙伴关系 同时继续作为上市公司运营[16] - 碳信用销售存在不确定性 包括注册延迟 项目特定问题和方法论风险 以及经济政治和监管条件影响[18][19]

核心交易 - NativState与TotalEnergies达成战略协议 TotalEnergies将收购NativState旗下13个改进森林管理项目产生的碳信用[1] - 项目覆盖美国东南部四州 包括阿肯色州 路易斯安那州 密西西比州和密苏里州 总面积达7.8万英亩[1] - Green Star Royalties持有NativState改进森林管理项目的特许权使用费组合[1] 项目规模与参与方 - 协议涵盖24.7万英亩森林土地 涉及超过280个私有家庭森林土地所有者[4] - 项目通过美国碳注册处认证 提供教育资源和林地管理支持[4] - TotalEnergies计划每年投资1亿美元建设碳信用项目组合 目标到2030年实现每年至少500万公吨二氧化碳当量的碳信用产量[4] 战略意义 - 交易体现企业长期可持续发展承诺 释放基于自然的碳解决方案潜力[3] - TotalEnergies将优先选择避免和减少排放的信用 重点针对2030年后的范围1和范围2残余排放进行自愿抵消[4] - 项目支持生物多样性保护 包括高保护价值森林 溪流管理和野生动物走廊[4] 公司背景 - Star Royalties是一家贵金属和碳信用特许权使用费公司 通过合资企业Green Star Royalties提供纯绿色投资敞口[7] - 公司创新推出全球首个碳信用特许权使用费业务模式[7]

可持续发展生态合作大会 - 大会于6月7日在上海碳博会宝山馆举行，聚焦绿色低碳供应链与碳信用合作 [1] - 由上海市宝山区发改委指导，中冶检测、中建八局、联合赤道等五家机构联合主办 [1] - 发布《碳信用合作共识2025》，成立"碳信用联盟"，成员包括中国节能协会、德勤中国、同济大学等30余家机构 [1][8] 绿色标准与平台发布 - 全国首发四项标准：《高效集中式空调系统供应商评价规范》《商业综合体购物中心绿色低碳与可持续发展评价规范》《生命科学园区及建筑碳中和评价标准》《可持续零碳社区评价标准》 [3] - 绿链平台-建筑碳管理板块由中冶检测首席专家金立赞发布，联合国环境署-同济大学杜欢政等专家参与启动 [3] 碳信用产品动态 - 联合赤道核证三省建筑碳信用产品上市：浙江省杭州奥体中心游泳馆项目"杭奥体游"、吉林省长春净月潭益田喜来登酒店项目"长春益田"、辽宁省大连泰达柏爵酒店项目"大连泰达" [5] - 中建八局购买10吨碳信用产品（4吨"杭奥体游"+3吨"长春益田"+3吨"大连泰达"）实现活动碳抵消 [5] 绿色金融与产业合作 - 浙江纳海石油化工与联合赤道合作绿色金融项目，助力舟山下游产业拓展 [7] - 上海酷奥制冷与联合赤道签约，打造全国首单制冷剂再生产品碳足迹 [7] - 绿地金创旗下贵州绿金低碳交易中心为高力国际、钛和认证等新晋服务商授证 [7] 区域发展与战略规划 - 宝山区杨行镇计划成为碳信用开发示范镇，振扬公司总经理侯玉萍介绍区域建设进展 [8] - 中建八局推动埃及新行政首都等项目碳资产开发，联合赤道参与编制"一带一路"转型金融报告 [10] - 宝山区全面推进绿色低碳供应链核心功能区建设，打造"宝山样本" [10]

文章核心观点 Base Carbon公布2025年第一季度合并财务业绩和运营亮点，公司在现金流、项目去风险和业务增长方面取得进展，各项目表现良好，未来发展前景乐观 [1][2] 公司亮点 - 第一季度持续实现自由现金流交付、项目去风险和业务增长，自去年底至今流通股减少超4% [2] - 连续四个季度有碳信用销售收入，越南水净化器碳信用变现净现金收入80万美元 [4] - 2025年第一季度正常发行人投标回购超70万股，季度末后又回购注销375万股，目前流通股总数降至1.0475亿股 [4] - 持续推进生物炭计划，在关键发展机会上取得显著进展 [4] 财务亮点 |项目|2025年3月31日|2024年3月31日| | ---- | ---- | ---- | |碳信用项目投资实现现金结算收益（千美元）|790|-| |总运营费用（千美元）|(1,800)|(1,762)| |期间运营收入（亏损）（千美元）|(1,010)|(1,762)| |碳信用项目投资未实现收益（亏损）（千美元）|1,580|(18,881)| |其他收入（千美元）|153|17| |公允价值投资损失（千美元）|-|(250)| |所得税（费用）回收（千美元）|(205)|1,038| |期间综合收入（亏损）（千美元）|518|(19,838)| |基本每股收入（亏损）（美元）|0.00|(0.17)| |摊薄每股收入（亏损）（美元）|0.00|(0.17)| |总资产（千美元）|112,279|112,067| |总负债（千美元）|8,924|9,059| |总股东权益（千美元）|103,354|103,008| [3] 资产情况 |关键资产|2025年3月31日（千美元）|2024年12月31日（千美元）| | ---- | ---- | ---- | |现金及现金等价物|13,366|14,799| |碳信用库存|25,633|25,633| |碳信用项目当前投资|6,118|8,816| |碳信用项目非当前投资|65,346|61,068| [5] 项目进展 越南家庭设备项目 - 2025年第一季度从项目承购方花旗集团获得789,621美元净现金收入，项目还确认了1,388,701美元未实现收益 [6] - 自项目成立至2025年3月31日，公司从越南碳信用销售中获得约3520万美元现金付款，实现投资资本全额偿还和约1440万美元现金收益 [7] 卢旺达炉灶项目 - 2025年第一季度项目确认191,700美元未实现收益，源于折现率调整和碳信用发放时间重新评估 [8] - 与DelAgua集团合作推进Verra新方法应用，预计转换后碳信用符合CORSIA计划，可获溢价 [9] 印度造林、再造林和植被恢复（ARR）项目 - 2025年第一季度未对项目投入更多资金，预计项目碳信用首次发放时间为2025年下半年，近期完成项目注册 [10] - 目前多个造林、再造林和植被恢复项目招标活跃，公司认为这表明市场对高质量碳清除解决方案需求增长 [11] 投资者更新电话会议 - 将于2025年5月27日上午11点（东部时间）举行，管理层将介绍第一季度财务结果和业务情况 [12] - 需在此处注册获取会议链接和密码，可提前将问题发送至investorrelations@basecarbon.com [13] 公司简介 Base Carbon是全球自愿碳市场项目融资方，致力于为全球碳清除和减排项目提供资金和管理资源，必要时利用环保行业技术提高效率、商业信誉和交易透明度 [14]