Longleaf Partners Fund 2025年第四季度业绩与市场表现 - 基金在2025年第四季度回报率为3.35%，同期标普500指数回报率为2.66%，罗素1000价值指数回报率为3.81% [1] - 2025年对基金而言是充满挑战的一年，投资组合中仅约5%的持仓涨幅达到或超过20%，而同期标普500指数中达到此涨幅的成份股占比为35% [1] - 基金强调其策略是采取行动加强投资组合成果，而非在不合时宜的时候追逐赢家，并重申在过度投机时期构建由优质公司组成的投资组合将使所有市场受益 [1] IAC公司概况与股价表现 - IAC Inc 是一家领先的媒体和互联网公司，截至2026年1月16日，其股价报收于39.51美元，市值为31.67亿美元 [2] - 该公司股票在过去一个月下跌3.167%，但在过去52周内上涨了13.37% [2] IAC公司战略调整与资本配置 - IAC已表示计划剥离除People Inc和约25%的MGM Resorts股份之外的所有资产，旨在解决市场长期未对其除MGM外的资产赋予价值的问题 [3] - 公司主要的资本配置选项是股票回购和增持MGM股份，并且已经在两方面采取行动 [3] - 本年度一项具体的简化举措是分拆了家庭服务平台Angi，基金在分拆后以较低价格增持了Angi股份，后因其股价达到估值目标而清仓 [3] MGM Resorts国际业务表现与战略 - 赌场运营商MGM Resorts在拉斯维加斯经历了相对疲软的2025年，主要因多年强劲增长后面临艰难的比较基数 [3] - BetMGM业务的显著好转，加上非拉斯维加斯的“区域”物业和澳门业务的强劲表现，帮助其全年业务保持稳定 [3] - 管理层通过以高于集团整体交易倍数的价格出售一处低质量物业，以及退出纽约市赌场投标，释放了更多资本，过去五年已以极具吸引力的价格回购了超过40%的股份 [3] - 公司与IAC均认为拉斯维加斯具有不可复制的独特性，且MGM作为市场领导者地位稳固 [3]

公司业绩回顾与展望 - 公司将于周一盘后公布业绩 上一季度营收为6.575亿美元 超出分析师预期1% 同比增长5.8% 但调整后营业利润和每股收益均显著低于分析师预期 [1] - 本季度分析师预计公司营收将达6.685亿美元 同比增长6.1% 较去年同期的零增长有所改善 预计调整后每股亏损为0.83美元 [2] - 在过去30天内 分析师普遍重新确认了其业绩预估 表明他们预计公司将按既定轨道发展 但在过去两年中 公司已六次未达到华尔街的营收预期 [3] 行业同业表现 - 同业公司Boyd Gaming第三季度营收同比增长4.5% 超出分析师预期15.7% 而Red Rock Resorts营收增长1.6% 比预期低0.8% [4] - 业绩公布后 Boyd Gaming股价下跌7.3% Red Rock Resorts股价下跌11.8% [4] - 进入财报季 赌场运营商板块的投资者态度稳健 股价在过去一个月内持平 而公司股价同期上涨41.6% 分析师平均目标价为11.50美元 当前股价为18.56美元 [5]